◆业绩预测◆
预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据，与本终端立场无关。
◆预测指标◆
| 指标名称 |
2022(实际) |
2023(实际) |
2024(实际) |
2025(预测) |
2026(预测) |
◆预测明细◆
| 报告日期 |
机构名称 |
评级 |
每股收益 2024预测2025预测2026预测 |
净利润(万元) 2024预测2025预测2026预测 |
◆研报摘要◆
- ●2024-08-27 张裕A：上半年业绩承压，静待行业需求好转
(中银证券 邓天娇)
- ●考虑到行业目前仍处于调整期且短期并未见到明显改善迹象，根据公司上半年业绩表现，我们预计公司完成24年股权激励目标压力较大，我们下调此前盈利预测，预计2024-2026年，公司营收38.6亿元、41.1亿元、45.8亿元，同比分别-12.1%、+6.6%、+11.3%，归母净利润分别为4.8亿元、5.1亿元、5.7亿元，同比分别-9.7%、+6.1%、+11.7%，EPS分别为0.69、0.74、0.82元/股，对应PE分别为29.2X、27.6X、24.7X，给予增持评级。
- ●2024-08-22 张裕A：降幅环比收窄，全年仍然承压
(招商证券 于佳琦,陈书慧)
- ●降幅环比收窄，全年仍然承压。由于整体经济环境及消费下行，葡萄酒消费基础薄弱，受到其他优势酒种挤压，公司24H1收入、利润呈现不同程度下降。考虑库存消化后影响逐步收窄，下半年有望环比改善，但全年完成预算指标压力仍大，调整24-26年公司EPS预测为0.67、0.69、0.72元，暂不给予评级。
- ●2024-08-22 张裕A：行业需求疲软，业绩不及预期
(华鑫证券 孙山山)
- ●我们看好公司激励计划激活组织活力，利用圈层营销提高高端产品占比，整体战略思路清晰，各事业部多点发力。短期受葡萄酒行业整体需求疲软影响，根据中报，我们略调整公司2024-2026年EPS分别为0.50/0.61/0.73(前值为0.84/0.94/1.05)元，当前股价对应PE分别为42/35/29倍，维持“买入”投资评级。
- ●2024-04-26 张裕A：库存消化影响收入，关注结构升级
(招商证券 于佳琦,陈书慧)
- ●合并23Q4+24Q1收入仍有增长。展望后续，公司聚焦大单品和核心市场，葡萄酒业务解百纳、酒庄酒结构升级带动价位带上移，白兰地主推高端可雅，产品力驱动下有望抢占行业扩容份额。调整24-26年公司EPS预测为0.78、0.85、0.91元，暂不给予评级。
- ●2024-04-26 张裕A：【招商食品】张裕A：库存消化影响收入，静待行业改善
(招商证券 于佳琦,陈书慧)
- ●库存消化影响收入，关注结构升级。虽然葡萄酒行业复苏迹象尚不明显，但公司龙头地位稳固，将重心放在中高端产品上。合并23Q4+24Q1收入仍有增长。展望后续，公司聚焦大单品和核心市场，葡萄酒业务解百纳、酒庄酒结构升级带动价位带上移，白兰地主推高端可雅，产品力驱动下有望抢占行业扩容份额。
◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料
- ●2025-11-20 今世缘：季报点评：Q3降幅环比扩大，报表端出清
(天风证券 张潇倩)
- ●25Q3公司继续调整，报表端持续出清，我们预计今年或将调整到位，着眼于中长期发展。根据25Q3财报，我们调整盈利预测，预计25-27年公司收入为101/107/116亿元(前值为104/114/125亿元)，分别同比-13%/+6%/+9%，归母净利润为27/29/31亿元(前值为30/34/38亿元)，分别同比-21%/+6%/+9%，对应PE为18X/17X/15X。考虑到公司渠道&市场势能仍在，蓄势之态明确，维持“买入”投资评级。
- ●2025-11-18 古井贡酒：季报点评：理性降速，轻装上阵
(天风证券 张潇倩,谢文旭)
- ●公司作为徽酒龙头，在省内基本盘扎实，公司在25Q3降速释放压力，为来年“开门红”蓄势。我们适度下调盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为46.43/52.12/59.01亿元(前值：56.20/60.02/68.10亿元)，维持“买入”评级。
- ●2025-11-18 今世缘：基础单品发力，状态有望趋稳
(东方证券 李耀)
- ●null
- ●2025-11-18 五粮液：2025年三季报点评：坚定调整，着眼长期
(财信证券 胡跃才)
- ●我们预计公司全年分红不低于200亿元，按照当前市值计算，公司股息率不低于4.4%。我们预计公司2025-2027年收入分别为729.60、739.53、773.58亿元，同比-18.18%、+1.36%、+4.60%，归母净利润分别为238.58、249.36、266.53亿元，同比-25.10%、+4.52%、+6.88%，当前股价对应的PE为19.6、18.7、17.5倍。考虑公司高端酒品牌力和积极进行经营调整，有望逐步恢复成长，我们维持公司“买入”评级。
- ●2025-11-18 贵州茅台：2025年三季报点评：降速调整，高质发展
(财信证券 胡跃才)
- ●我们预计公司2025-2027年收入分别为1835.18、1921.76、2028.55亿元，同比+5.38%、+4.72%、+5.56%，归母净利润分别为905.84、947.19、1000.71亿元，同比+5.05%、+4.56%、+5.65%，当前股价对应的PE为20.5、19.6、18.5倍。公司于2024年11月27日召开的临时股东大会上正式通过《2024-2026年度现金分红回报规划》，承诺2024-2026年每年现金分红总额不低于当年归母净利润的75%，基于我们盈利预测以及公司分红承诺，我们测算公司2025年股息率为3.7%，考虑公司龙头地位以及长期竞争优势，我们维持公司“买入”评级。
- ●2025-11-17 天佑德酒：高原佳酿，静待反转
(西部证券 冯海星)
- ●我们预计2025-2027年公司实现营业收入11.43/11.60/11.89亿元，同比-8.88%/+1.43%/+2.52%；归母净利润0.34/0.34/0.42亿元，同比-18.76%/-0.02%/+21.61%，EPS分别为0.07/0.07/0.09元。公司在省内依旧具有较强竞争力，维持“增持”评级。
- ●2025-11-16 酒鬼酒：业绩底部企稳，渠道开拓顺利
(华鑫证券 孙山山)
- ●公司积极调整经营策略，强化费控，商超新品获市场高度认可，伴随产品体系完善与渠道深耕，有望为公司持续贡献增量。根据2025年三季报，我们预计2025-2027年EPS分别为0.04/0.24/0.49(前值为0.17/0.44/0.79)元，当前股价对应PE分别为1461/279/135倍，维持“买入”投资评级。
- ●2025-11-15 东鹏饮料：季报点评：第二曲线持续发力，利润表现优秀
(天风证券 张潇倩)
- ●展望25年，东鹏特饮有望保持稳增，通过单点卖力提升+网点开拓。第二曲线：补水啦有望继续放量；其他饮料持续推出补齐产品矩阵。我们认为公司凭借新品扩张+新增网点+单点卖力+餐饮渠道扩张提升，全年业绩目标有望顺利实现。我们预计25-27年营收为206/258/316亿元，增速分别为30%/25%/23%；归母净利润为45/58/72亿元，增速分别为35%/29%/24%，对应PE分别为31/24/20X，维持“买入”评级。
- ●2025-11-13 今世缘：业绩短期承压，静待需求回暖
(太平洋证券 郭梦婕,林叙希)
- ●根据公司2025Q3业绩以及近期动销情况，我们调整公司盈利预测。预计2025-2027年收入增速分别为-13.1%/1.8%/9.1%，归母净利润增速分别为-19.4%/3.7%/9.4%，EPS分别为2.21/2.29/2.50元，对应当前股价PE分别为18x/17x/16x，给予“增持”评级。
- ●2025-11-13 重庆啤酒：结构升级延续，费用及税率拖累盈利
(太平洋证券 郭梦婕,林叙希)
- ●基于公司三季报及近期动销情况，分析师调整了盈利预测，预计2025-2027年收入增速分别为0%、2%和2%，归母净利润增速分别为3%、5%和5%。当前股价对应PE分别为23x、22x和21x，给予“增持”评级。同时，报告提醒投资者关注食品安全风险、结构升级不及预期以及行业竞争加剧等潜在风险。