中色股份(000758)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-01 中色股份：国企改革释放企业活力，业绩有望连续四年高增 (中信建投 王介超,郭衍哲)

●预计公司2023年-2025年营收分别为88.6/97.1/113.4亿元，归母净利润3.7/4.0/4.9亿元，对应当前股价的PE分别为24/22/18倍，公司作为央企子公司，未来将受益于国企改革，工程承包业务回款加速，资源放量等预期，给予公司“买入”评级。

●2020-02-17 中色股份：收购铜钴生产商，盈利能力变更强 (中信建投 赵鑫)

●不考虑收购预计19年-21年归母净利为-9.6、2.5、3.1亿元；考虑收购和募资，预计20-21年归母净利为13.1和17.8亿元，对应PE为19倍和14倍，给予“买入”评级，6个月目标价7.75元。

●2020-01-20 中色股份：拟收购中国有色矿业，完成后公司业绩大幅提升 (中信建投 赵鑫)

●不考虑收购，预计公司19年-21年归母净利分别为-0.47、1.64、1.83亿元，考虑收购和募集配套资金，预计公司20年-21年归母净利分别为10.6和12亿元，对应的PE预计分别为20倍和17倍，给予“买入”评级，目标价7.5元。

●2017-08-25 中色股份：中报点评：铅锌业务盈利提升，海外工程迎收获期 (华泰证券 李斌)

●公司作为集“海外工程承包+铅锌采掘冶炼”一体化的综合型国有企业，具备较强的综合发展实力。预计2017-2019年公司营收分别为204.69、207.75、213.44亿元，归母净利润为4.21、5.60、6.02亿元，对应当前股价的PE为36、27、25倍。给予2017年估值区间40-45倍，对应公司股价合理区间为8.40-9.45元，维持公司“增持”评级。

●2017-08-25 中色股份：金属价格上涨，业绩大幅提升 (光大证券 李伟峰)

●预测公司2017-2019年EPS为0.34元、0.41元、0.46元，维持“买入”评级，基于公司类资源属性显现，工程换资源模式转型，给予公司17年28倍估值，目标价9.52元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-02-01 广晟有色：稀土价格下滑拖累业绩，股权划转优化资源配置 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2023-25年收入分别为275.1/307.8/346.8亿元，对应增速分别为20.3%/11.9%/12.7%，归母净利分别为2.02/3.98/4.92亿元，对应增速分别为-13.1%/97.0%/23.8%，EPS分别为0.6/1.18/1.46元/股，3年CAGR为28.4%。参考可比公司，我们给予公司2024年35倍PE，目标价41.3元，维持“买入”评级。

●2024-01-31 山东黄金：业绩符合预期，高增长黄金龙头持续并购资源 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●预测公司2023-2025年营收分别为560.47/617.24/682.61亿元，归母净利润分别为23.25/32.47/43.82亿元，对应PE39.56/28.33/20.99，公司作为全国产量领先企业，叠加集团公司“十四五”产量目标，有望充分受益高金价周期带来的盈利，我们预计2022-2025年公司归母净利润年复合增速52.07%，维持“买入”评级。

●2024-01-31 鼎胜新材：2023年业绩预告点评：Q4业绩基本符合预期，电池箔盈利稳定 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于海外包装箔需求较弱，我们下修公司2023-2025年归母净利润至5.5/6.0/7.3亿元(原预期为6.1/7.5/10.0亿元)，同比-60%/+10%/+21%，对应PE为15x/14x/12x，考虑公司为电池铝箔龙头，扩产速度领先同行，给予2024年20xPE，目标价13.6元，维持“买入”评级。

●2024-01-31 山东黄金：Q4业绩高增，西岭金矿注入夯实资源优势-山东黄金2023年业绩预增公告点评 (东北证券 曾智勤,聂政)

●公司预计2023年实现归母净利20-25亿，同比增长61%-101%，扣非净利18-23.5亿，同比增长38%-80%。预计2023-2025年公司归母净利润22.2/31.7/40.5亿，考虑到公司金矿储量丰富、远期持续扩产，给予公司“增持”评级。

●2024-01-31 赤峰黄金：海外矿山洪水扰动消退，Q4业绩环比显著改善-赤峰黄金2023年业绩预增公告点评 (东北证券 曾智勤,聂政)

●预计公司2023-2025年归母净利8.0/11.2/14.3亿，《海外盐湖企业2023Q3经营情况跟踪报告：考虑到公司黄金业务量价齐升，且成本有望改善，给予公司“增持”评级。

●2024-01-31 山东黄金：2023年度业绩预告点评：业绩预增表现亮眼，黄金资源优势突出 (西南证券 黄腾飞)

●我们小幅上调2024-2025年公司黄金售价，预计2023-2025年公司实现归母净利润分别为21.1亿元/29.1亿元/38.1亿元，对应PE分别为44/32/24倍，维持“持有”评级。

●2024-01-31 楚江新材：业绩预增274%-311%略超预期，新材料业绩放量 (招商证券 刘文平,赖如川)

●公司发布2023年度业绩预告：预计2023年实现归母净利润5.0-5.5亿元，同比增长274.06%-311.47%，预计实现扣非归母净利润3.8-4.3亿元，同比增长698.56%-777.31%。预计2023-25年归母净利润5.2/7.3/10.3亿元，对应市盈率17/12/9倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-01-31 紫金矿业：业绩持续增长，多个项目获得重大进展 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●公司未来铜金矿持续放量，同时考虑到可能的成本上涨，预计公司2023-25年收入分别为3419、3848、4309亿元，对应增速分别为26.5%、12.6%、12%，归母净利润分别为211、263、290亿元，对应增速5.2%、24.8%、10.1%，EPS分别为0.8、1.0、1.1元/股，3年CAGR为13.1%。鉴于公司是中国境内最大的矿产金、矿产铜上市企业，资源收购持续推进、成长属性不断增强，我们给予公司2024年15倍PE，对应目标价15元，给予“买入”评级。

●2024-01-30 紫金矿业：2023年净利润稳步增长，铜矿年产量首次超百万吨 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●公司是国内有色上市公司核心标的，矿产资源储量丰富，国际化进程不断加快，战略延伸积极布局新能源新材料产业助力能源转型，核心矿种实现多元化布局，中长期成长路径明确，未来有望跻身全球超一流国际矿业企业，维持“买入”评级。

●2024-01-30 斯瑞新材：新增项目规划，打造多维增长极 (招商证券 刘文平,赖如川)

●预计公司2023-2025年实现净利润0.98/1.38/1.83亿元，对应市盈率分别为62/44/33倍，维持“增持”投资评级。