博源化工(000683)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-09 博源化工：稀缺天然碱领军企业，阿碱项目稳步扩产 (东北证券 喻杰,汤博文)

●公司天然碱成本及技术优势明显，阿碱项目投产后有望进一步增厚公司盈利，预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.53/20.94/25.20亿元，对应PE为21X/15X/12X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-31 博源化工：2025年三季报点评：Q3业绩承压，拟现金收购银根矿业股权 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●基于纯碱和尿素行业景气下行，分析师下调了2025-2026年的盈利预测，并新增2027年预测。预计2025-2027年归母净利润分别为14.66亿元、18.76亿元和21.00亿元，对应EPS为0.39元、0.50元和0.56元。尽管短期盈利能力承压，但公司作为国内纯碱行业龙头企业，天然碱产能持续扩张，成本优势显著，因此维持“买入”评级。

●2025-10-29 博源化工：2025年三季报点评：拟提高银根矿业持股比例，看好公司未来成长 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●基于谨慎性原则，暂不考虑股权收购的影响，预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为114、129、149亿元，归母净利润分别为14.44、17.35、21.34亿元，对应PE为17、14、11倍。公司是纯碱行业龙头，具备低成本优势，阿拉善一期完全投产，二期已启动建设，看好公司未来成长性，仍维持“买入”评级。

●2025-10-29 博源化工：Q3业绩符合预期，公司拟现金收购银根矿业股权 (开源证券 金益腾,张晓锋,宋梓荣)

●预计实现归母净利分别为14.10(-2.90)、19.02(-1.77)、19.88(-1.54)亿元，对应EPS分别为0.38(-0.08)、0.51(-0.05)、0.53(-0.05)元，当前股价对应PE分别为17.1、12.7、12.2倍。但公司天然碱成本优势尽显，继续支撑公司归母净利。随着天然碱二期项目和120万吨小苏打项目建设投产，我们认为公司有望进一步打开成长空间，维持公司“买入”评级。

●2025-10-28 博源化工：2025Q3点评：产品价格下滑业绩或有承压，收回股权再聚主业 (浙商证券 李辉,李佳骏)

●公司是国内天然碱龙头企业，塔木素天然碱项目一期成功投产后公司产销高速增长，同时公司增加股权，权益利润增厚，上调公司业绩。预计2025-2027年营业收入分别为121.34/143.16/151.62亿元，归母净利润分别为15.94/20.33/23.75亿元，对应EPS分别为0.43/0.55/0.64元，对应PE分别为15.17/11.89/10.18倍。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-02-11 新宙邦：2025年业绩快报点评：氟化工稳中有升，六氟涨价盈利修复 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司六氟及VC涨价幅度显著，25Q4单位盈利明显修复，26年我们预计将进一步体现涨价弹性，以及氟化工业务新产品贡献增量，我们预计公司25-27年归母净利11.0/24.0/29.8亿元(原预期11.9/16.3/20.3亿元)，同比+17%/+118%/+25%，对应PE为35x/16x/13x，给予26年25xPE，目标价79.8元，维持“买入”评级。

●2026-02-11 新宙邦：Q4业绩略超预期 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到25Q4电解液价格传导存在滞后，我们下修25年电解液价格假设，考虑到6F及VC价格保持高位，公司自供产能放量有望贡献盈利，我们上修26-27年电解液价格假设、上修25-27年毛利率假设，预计公司25-27年归母净利10.98/23.47/28.66亿元(前值10.89/15.40/19.79亿元，上修1%/52%/45%)。可比公司26年Wind一致预期平均PE20倍(前值43倍)，考虑到公司电解液业务弹性大，氟化液有望放量，给予公司26年PE25倍(前值43倍)，目标价78.00元(前值88.58元)，维持“买入”评级。

●2026-02-10 东方盛虹：预告业绩大幅减亏，盈利能力边际改善 (华鑫证券 卢昊)

●公司是国内三大民营大炼化企业之一，盈利能力在油价下行背景下逐步好转。预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.23、13.91、17.02亿元，当前股价对应PE分别为696.1、61.8、50.5倍，给予“买入”投资评级。

●2026-02-10 新瀚新材：拟募资不超过10亿元，打造PEEK全产业链龙头企业 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●根据光大证券研究所的预测，本次募投项目对公司2025-2027年的业绩暂无影响，因此维持此前的盈利预测。预计2025-2027年归母净利润分别为0.79亿元、0.85亿元、1.00亿元，EPS分别为0.45元、0.49元、0.57元/股。基于此，公司维持“增持”评级，但需注意下游需求不及预期、项目建设进度延迟及定增审批不通过的风险。

●2026-02-10 珀莱雅：深度报告：大单品王者，多品类新章-从海外大牌经验看珀莱雅成长动能 (国海证券 芦冠宇,李宇宸)

●我们预计2025-2027年公司整体实现营业收入109.30/121.42/133.19亿元，同比增长1%/11%/10%；2025-2027年公司归母净利润分别为15.79/17.81/20.00亿元，同比增长2%/13%/12%，对应2025-2027年PE为19.15/16.98/15.12倍。公司作为“早C晚A”大单品的开创者，未来有望通过大单品的持续打造以及品类扩展实现业绩稳定增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-10 珀莱雅：上新红宝石微珠精华，建议关注后续新品表现 (国联民生证券 解慧新)

●珀莱雅作为国货美妆龙头，我们预计2025-2027年公司营收分别为109.94/126.65/139.95亿元，同增2.0%/15.2%/10.5%，归母净利润分别为15.92/18.59/20.63亿元，同增2.5%/16.8%/11.0%，EPS分别为4.02/4.69/5.21元，当前股价对应PE分别为19X/16X/14X，维持“推荐”评级。

●2026-02-07 龙佰集团：外需有望推动景气复苏，公司强化全产业链布局提升竞争力 (东方证券 万里扬,倪吉)

●由于近年主要原材料硫磺等价格大幅上涨及产品端钛白粉价格下跌，我们下调公司25-27年归母净利润预测为18.47、28.25、33.20亿元(原25-26年预测为40.29、46.33亿元)，按照可比公司26年20倍PE，给以目标价23.80元并维持增持评级。

●2026-02-07 雅化集团：民爆业务稳健扩张，锂价反弹驱动业绩增长 (东北证券 濮阳,上官京杰)

●考虑到锂盐价格底部反转趋势确定性强，叠加民爆业务稳定增长，我们预计2025-2027年公司营业收入为89.28/180.31/245.59亿元，同比分别为+15.71%/+101.96%/+36.21%；归母净利润分别为6.44/22.73/32.56亿元，同比分别为+150.35%/+253.11%/+43.24%；EPS分别为0.56/1.97/2.82元/股；对应PE为44.92/12.72/8.88倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-02-06 高争民爆：大基建稀缺资产业绩略超预期，重视十五五成长性和配置价值 (东方财富证券 王翩翩)

●我们上修盈利预测，预计25-27年公司实现营业收入18.2/23.8/32.2亿元，同比+7.8%/+30.5%/+35.3%；实现归母净利润1.97/2.76/4.16亿元，同比+32.8%/+40.4%/+50.5%。对应2026年2月5日收盘价为48.97/34.87/23.17xPE，维持“增持”评级。

●2026-02-04 恒力石化：实控人首次增持公司股份，彰显未来发展信心 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●考虑到炼化行业景气度修复程度不及我们此前预期，因此我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为71.72(下调14%)/90.70(下调7%)/103.58(下调3%)亿元，对应EPS分别为1.02/1.29/1.47元，公司新产能逐步投产，依然具备较高成长性，持续实施高分红政策打造价值“成长+回报”型上市企业，维持对公司的“买入”评级。