上峰水泥(000672)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 上峰水泥：主业水泥26Q1承压，半导体投资进入收获期 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为47.1亿、50.1亿元，同比+0.36%、+6.33%，预计26-27年归母净利润分别为15.7亿、10.8亿，同比+146%、-31.3%，对应26-27年PE分别为8.7X、12.6X。

●2026-04-29 上峰水泥：年报点评：新经济股权投资进入收获期 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰)

●考虑公司股权投资进入收获期，盛合晶微、长鑫科技和上海超硅等优质项目完成发行或者进入上市受理关键阶段，有望大幅增厚利润，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利为11.6/10.5/10.9亿元(较前值+47%/+23%/-)。我们认为公司中长期业务发展路径清晰，“建材基石+股权投资+新质材料”三驾马车布局成型，我们上调公司目标价至16.11元，基于1.6x2026年P/B(2026BVPS：10.07元)，较2016年以来平均P/B折价37%(前目标价13.33元，基于1.37x2026年P/B)。

●2026-04-29 上峰水泥：2025年年报点评：三大业务格局形成，成长空间提升 (东莞证券 何敏仪)

●公司水泥主业成本管控能力提升，前瞻性布局科创投资，带来稳健财务回报，支撑公司整体业绩。公司毛利率处于行业领先水平，业绩实现同比正增长。当前初步形成“建材基石、股权投资、新质材料”三驾马车协调发展战略，成长空间大幅提升。预测公司2026年-2027年EPS分别为0.74元和0.82元，维持“增持”评级。

●2026-04-29 上峰水泥：25年报及26年一季报点评：水泥主业彰显韧性，新质材料业务正式启程 (西部证券 张欣劼,朱思敏)

●2025年实现营业收入46.92亿元，同比-13.87%；归母净利润6.38亿元，同比+1.62%；扣非归母净利润4.54亿元，同比-4.23%。我们预测公司26-28年实现归母净利润8.26/9.51/10.87亿元，对应EPS0.85/0.98/1.12元，维持“买入”评级。

●2026-02-03 上峰水泥：新质生产力系列：水泥现金牛第二曲线拓展加速，有望迈向综合硅基材料企业 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●我们预计2025-2027年，公司收入54.3/55.7/57.2亿元，同比-0.34%/+2.51%/+2.70%，归母净利润7.38/8.47/9.11亿元，同比+17.70%/+14.67%/+7.61%，对应2月2日股价19.02/16.59/15.41x PE。我们认为公司较高的股息率为公司提供了良好的安全边际，同时未来硅基新材料发展空间广阔。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-05-08 华新建材：归母净利润同比高增，盈利能力/现金流明显改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●目前国内水泥需求仍处下行通道，供给侧政策出清路径清晰，或助力国内水泥企业价格和盈利改善。公司加速国际化布局，海外业务成长空间打开，叠加一体化战略持续推进，高毛利率业务有望持续增厚公司业绩。我们预计2026-2028年公司整体营收分别为387.11亿元、418.08亿元和448.51亿元，分别同比增长9.51%、8.00%和7.28%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为35.18亿元、39.31亿元和43.60亿元，分别同比增长23.28%、11.76%和10.90%，对应2026-2028年PE分别为12.7倍、11.4倍和10.2倍，给予2026年15倍PE，对应6个月目标价25.35元。

●2026-05-07 箭牌家居：25年收入短期承压，盈利能力边际改善 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司作为国内卫浴行业龙头，品牌力与渠道基础扎实，持续推进产品结构优化与渠道调整。随着地产链需求逐步企稳、以旧换新政策持续推进，以及公司降本控费和经营效率改善，盈利能力有望逐步修复，未来成长仍然可期。我们预计箭牌家居2026-2028年营业收入为61.51、65.20、69.11亿元，同比增长-5.00%、6.00%、6.00%；归母净利润为0.75、0.86、1.18亿元，同比增长64.39%、13.80%、37.54%，对应PE为92.4X、81.2X、59.0X，给予26年1.5xPS，目标价9.23元，维持买入-A的投资评级。

●2026-05-06 北新建材：Q1盈利能力改善，行业需求仍承压 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为269亿、288亿元，同比+6.6%、+7.0%，预计26-27年归母净利润分别为32.1亿、36.1亿，同比+10.5%、+12.2%，对应26-27年PE分别为13.7X、12.3X。

●2026-05-06 海螺水泥：Q1行业需求承压，期待供给协同加强 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为856亿、900亿元，同比+3.69%、+5.19%，预计26-27年归母净利润分别为85.9亿、99.6亿，同比+5.9%、+15.9%，对应26-27年PE分别为13.0X、11.2X。

●2026-05-06 菲利华：年报点评：业绩符合预期，石英电子布产品有望迎来高速发展 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年年报调整营收，根据26年一季报上调毛利率，调整26、27年EPS为1.78、2.45元(前值为1.65、2.03元)，新增28年EPS为3.05元，参考可比公司26年71倍PE，给予目标价126.38元，维持买入评级。

●2026-05-06 科顺股份：26Q1归母业绩同比高增，25和26Q1毛利率持续改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为68.13亿元、75.85亿元和83.11亿元，分别同比增长12.73%、11.32%和9.57%，实现净利润3.16亿元、4.35亿元和5.41亿元，分别同比增长159.03%、37.49%和24.56%，动态PE分别为23.9倍、17.4倍和14.0倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价8.40元，对应2026年30倍PE。

●2026-05-06 箭牌家居：店效倍增效果显著，经销零售渠道增速转正 (长城证券 郭庆龙,谭鹭,吕科佳)

●公司为国产卫浴龙头，在产品、品牌、渠道等方面布局完善，中长期有望受益于行业集中、国产替代。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.72/2.45/3.18亿元，对应PE40.2/28.2/21.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-05 浙江荣泰：2026年一季报点评：主业稳健增长，机器人进展顺利 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●业绩符合市场预期。公司26Q1营收3.8亿元，同环比41.3%/-9.6%，归母净利0.7亿元，同环比20.6%/-4.4%，扣非净利0.7亿元，同环比29.5%/1.1%，毛利率36%，同环比0.3/5.6pct，归母净利率19.1%，同环比-3.3/1pct。我们维持26-28年归母净利润预测3.7/5.5/9.0亿元，同比+31%/+51%/+63%，对应PE82/54/33倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 金石资源：金鄂博氟化工产能释放，2025年归母净利润同比增长 (国海证券 董伯骏,李振方)

●预计公司2026-2028年营业收入为47.65、57.56、67.17亿元，归母净利润分别为4.89、6.32、7.75亿元，对应PE分别32、24、20倍，考虑公司已探明的可利用萤石资源储量居全国首位，规模优势明显，在建项目有序推进，产能逐步释放，看好公司长期成长。维持“买入”评级。

●2026-05-04 箭牌家居：2025年报&2026年一季报点评：行业承压，公司积极转型升级 (东吴证券 黄诗涛)

●公司是国内的卫浴龙头品牌，重点发力零售端，打磨产品研发和营销效能。基于竞争加剧的行业背景，我们调整公司2026-2027年并新增2028年归母净利润预测为1.96/3.24/4.71亿元(2026-2027年前值为3.08/3.63亿元)，对应PE分别为35X/21X/15X。我们认为在行业调整的背景下，公司积极转型升级，有望实现品牌势能的超越和生态体系的盈利增长，维持“增持”评级。