上峰水泥(000672)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-05 上峰水泥：Q1业绩大幅改善，双轮驱动构建稳健格局 (银河证券 贾亚萌)

●公司是水泥华东区域龙头企业，在品牌、技术、区域布局、成本控制等方面均具有明显优势，后续公司将通过建材材料产业链与股权投资业务链双轮驱动，实现业务稳健增长。我们预计25年公司业绩有望稳步增长，看好公司发展前景。预计公司25-27年归母净利润为7.75/8.59/9.59亿元，每股收益为0.80/0.89/0.99元，对应市盈率11/10/9倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 上峰水泥：2024年年报、2025年一季报点评：主业盈利企稳回升，分红比例显著提升 (东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●行业景气底部但公司水泥主业盈利持续优于同行，同时积极提升股东回报，五年规划谋划新增长极。随着水泥行业自律改善，景气筑底反弹，公司估值有望迎来修复。基于行业供给自律成效显现，我们预计公司2025-2027年归母净利润7.62/8.97/9.96亿元(2025、2026年预测前值6.61/6.97亿元)，对应市盈率12/10/9倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 上峰水泥：2024年年报&2025年一季报点评：Q1业绩高增，分红率大幅提升 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●我们认为公司当前水泥主业业务盈利有望复苏，股权投资已初步形成规模，未来成长空间广阔。首次覆盖公司，预计2025-2027年，公司归母净利润7.8/8.5/9.1亿元，对应4月25日收盘价分别为10.5x/9.6x/9.0xP/E。给予公司“增持”评级。

●2025-04-27 上峰水泥：2024年年报及2025年一季报点评报告：水泥价格提升主业改善，双轮驱动助力估值提升 (华龙证券 彭棋)

●在2025-2029年发展规划公司提出建材材料产业链与股权投资业务链双轮驱动的业务格局，有望打开估值空间。受水泥行业需求疲软，价格持续下行影响，公司2024年业绩承压，因此我们下调公司2025、2026年营业收入预测，但2025年一季度水泥价格提升叠加公司“两翼”业务发力，公司盈利能力显著提升，我们上调公司2025、2026年归母净利润预测，我们预计公司2025-2027年分别实现营业收入56.96亿元(原值为63.03亿元)、59.27亿元(原值为67.68亿元)、62.33亿元，归母净利润7.74亿元(原值为7.09亿元)、8.39亿元(原值为8.12亿元)、9.03亿元，当前股价对应PE分别为10.6、9.8、9.1倍。参考2025年可比公司平均估值13.8倍PE，维持“增持”评级。

●2025-04-26 上峰水泥：年报点评：短期主业延续改善，强链增效谋长远 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●考虑公司所处核心区域长三角地区有望发挥更多经济挑大梁的作用，我们上调公司水泥熟料销量假设，且行业短期错峰生产执行较好，以及中长期供给约束逐渐增强，我们上调水泥熟料吨价格和吨毛利假设，预计公司25-27年归母净利为7.4/7.9/8.5亿元/(25/26年前值6.3/6.8亿元，分别+16.8%/+16.5%)。考虑公司更高吨毛利预期和中长期发展路径清晰，我们上调公司目标价23%至10.31元，基于1.1x2025年P/B(2025BVPS：9.37元)，较2016年以来平均P/B折价15%。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-07-01 中材科技：全产品布局卡位，高端电子纱加速放量 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●考虑公司电子纱产品迭代验证顺利，且不同系列高端品种有望进入快速放量周期，我们上调公司盈利预测，预计公司25-27年EPS为1.15/1.38/1.62元(前值0.98/1.22/1.39元，上调17.4%/13.1%/16.6%)。可比风电叶片及玻纤粗纱/PCB及CCL公司25年Wind一致预期PE均值为19/32x，但电子纱等高端玻纤业务具备高成长潜力，我们预计公司25年特种玻纤布净利润有望达3.1亿元，我们给予公司分部估值，给予25年传统粗纱及风电叶片16.2亿元净利19xPE，给予25年电子布3.1亿元净利32xPE，对应合理市值407亿元，对应目标价24.30元(前值19.60元，对应公司25年20xPE)，维持“买入”。

●2025-06-30 金力永磁：全球高性能永磁材料龙头，人形机器人磁组件先驱 (招商证券 刘伟洁)

●公司为全球高性能钕铁硼永磁材料龙头企业，具备业界领先的晶界渗透等技术体系，产品应用于新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能电梯、工业机器人与人形机器人、变频空调等领域，下游应用增速可期。预计25、26、27年实现归母净利润5.87、8.04、9.79亿元，对应市盈率55.7、40.7、33.4倍，强烈推荐。

●2025-06-26 浙江荣泰：拟入股金力传动，机器人领域布局再落一子 (国盛证券 丁逸朦,刘晓恬)

●公司为全球云母绝缘材料龙头，布局机器人赛道大有可为，我们预计2025-2027年归母净利润分别为3.27/4.65/6.37亿元，同增42%/42%/37%，对应PE为50/35/26x，维持“买入”评级。

●2025-06-26 再升科技：无尘空调贡献业绩增量，VIP板受益于冰箱新国标 (东北证券 濮阳)

●考虑到公司新产品拓展贡献业绩增量，冰箱新国标实施有望带动VIP板需求，预计公司2025-2027年营业收入分别为16.12、18.27、21.40亿元，同比分别为+9.25%、+13.34%、+17.14%；归母净利润分别为1.04、1.19、1.41亿元，同比分别为+14.87%、+14.52%、+17.71%；EPS分别为0.10、0.12、0.14元/股，对应最新收盘价PE分别为36.16、31.58、26.83倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-06-26 浙江荣泰：收购金力传动15%股权，进军微型传动模组领域 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●预计25-27年归母净利润3.3/4.7/6.4亿元，同比+42%/+45%/+35%，对应PE50/35/26倍，与之前预测保持一致。考虑公司新业务远期利润弹性，给予26年50xPE，目标价65元，维持“买入”评级。

●2025-06-19 平安电工：传统与新能源并进，为安全保驾护航 (天风证券 孙潇雅)

●预计2025-2027年营收12.6、15.1、18亿元，同增19%、20%、20%；归母净利2.6、3.1、3.7亿元，同增19%、20%、20%。与同类云母企业相比，浙江荣泰、中熔电气、良信股份2025年PE分别为48、24、22x，考虑公司利润增速水平及同类型公司估值水平，给予2025年PE25x，对应股价34.9元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-19 金力永磁：升目标价至25港元，重申“高度确信跑赢大市”评级 (里昂证券)

●里昂发布研报称，上调金力永磁(22.570,0.17,0.76%)(06680)目标价，由20港元上调至25港元，重申“高度确信跑赢大市”评级。该行鉴于国内稀土氧化物及合金价格在今年首五个月同比上涨11%及10%，调整公司的综合平均售价假设。现在预测公司今明两年产品平均售价将分别上涨12%及8%，此前预测为上涨10%及3%。

●2025-06-13 福耀玻璃：全球汽车玻璃龙头，海外扩张正当时 (西部证券 齐天翔)

●我们预计公司2025-2027年营收452/525/608亿元，同比+15%/+16%/+16%，归母净利润89/104/122亿元，同比+19%/+17%/+17%。我们认为，公司作为全球汽车玻璃龙头，引领汽玻行业升级实现产品量价齐升，同时在海外巨头战略收缩背景下，有望凭借自身成本控制能力和产业链垂直整合能力，实现全球市占率的持续提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-11 福耀玻璃：系列专题报告（六）：福耀玻璃在欧洲市场的发展展望 (东吴证券 黄细里,刘力宇)

●随着欧洲汽车产销量、保有量以及汽车玻璃单车ASP保持低速稳定增长，欧洲汽车玻璃市场规模也呈现出稳定低速增长的状态，整体市场空间(包括OEM+AM)将从2024年的179.36亿元持续增长至2030年的229.24亿元，复合增长率约为4.2%。预计2025-2027年归母净利润为88.35亿元、103.88亿元、121.77亿元，对应PE为16.92倍、14.39倍、12.28倍(PE对应2025年6月10日收盘价)。

●2025-06-11 东鹏控股：零售深耕、现金充沛，存量时代逐步筑底 (国盛证券 沈猛,张润)

●公司作为瓷砖行业龙头，零售渠道经长期建设已形成较强掌控力，并拓展工长等流量入口，同时工程端携手装企开拓整装市场，2025年有望触底，预计公司2025-2027年营收分别为60.1亿元、61.1亿元、65.8亿元，归母净利润分别为3.54亿元、4.07亿元、4.91亿元，三年业绩复合增速17.8%，对应PE分别为19X、17X、14X。首次覆盖给予“买入”评级。