上峰水泥(000672)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-05 上峰水泥：Q1业绩大幅改善，双轮驱动构建稳健格局 (银河证券 贾亚萌)

●公司是水泥华东区域龙头企业，在品牌、技术、区域布局、成本控制等方面均具有明显优势，后续公司将通过建材材料产业链与股权投资业务链双轮驱动，实现业务稳健增长。我们预计25年公司业绩有望稳步增长，看好公司发展前景。预计公司25-27年归母净利润为7.75/8.59/9.59亿元，每股收益为0.80/0.89/0.99元，对应市盈率11/10/9倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 上峰水泥：2024年年报、2025年一季报点评：主业盈利企稳回升，分红比例显著提升 (东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●行业景气底部但公司水泥主业盈利持续优于同行，同时积极提升股东回报，五年规划谋划新增长极。随着水泥行业自律改善，景气筑底反弹，公司估值有望迎来修复。基于行业供给自律成效显现，我们预计公司2025-2027年归母净利润7.62/8.97/9.96亿元(2025、2026年预测前值6.61/6.97亿元)，对应市盈率12/10/9倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 上峰水泥：2024年年报&2025年一季报点评：Q1业绩高增，分红率大幅提升 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●我们认为公司当前水泥主业业务盈利有望复苏，股权投资已初步形成规模，未来成长空间广阔。首次覆盖公司，预计2025-2027年，公司归母净利润7.8/8.5/9.1亿元，对应4月25日收盘价分别为10.5x/9.6x/9.0xP/E。给予公司“增持”评级。

●2025-04-27 上峰水泥：2024年年报及2025年一季报点评报告：水泥价格提升主业改善，双轮驱动助力估值提升 (华龙证券 彭棋)

●在2025-2029年发展规划公司提出建材材料产业链与股权投资业务链双轮驱动的业务格局，有望打开估值空间。受水泥行业需求疲软，价格持续下行影响，公司2024年业绩承压，因此我们下调公司2025、2026年营业收入预测，但2025年一季度水泥价格提升叠加公司“两翼”业务发力，公司盈利能力显著提升，我们上调公司2025、2026年归母净利润预测，我们预计公司2025-2027年分别实现营业收入56.96亿元(原值为63.03亿元)、59.27亿元(原值为67.68亿元)、62.33亿元，归母净利润7.74亿元(原值为7.09亿元)、8.39亿元(原值为8.12亿元)、9.03亿元，当前股价对应PE分别为10.6、9.8、9.1倍。参考2025年可比公司平均估值13.8倍PE，维持“增持”评级。

●2025-04-26 上峰水泥：年报点评：短期主业延续改善，强链增效谋长远 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●考虑公司所处核心区域长三角地区有望发挥更多经济挑大梁的作用，我们上调公司水泥熟料销量假设，且行业短期错峰生产执行较好，以及中长期供给约束逐渐增强，我们上调水泥熟料吨价格和吨毛利假设，预计公司25-27年归母净利为7.4/7.9/8.5亿元/(25/26年前值6.3/6.8亿元，分别+16.8%/+16.5%)。考虑公司更高吨毛利预期和中长期发展路径清晰，我们上调公司目标价23%至10.31元，基于1.1x2025年P/B(2025BVPS：9.37元)，较2016年以来平均P/B折价15%。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-05-08 福莱特：盈利环比显著改善，关注行业投产节奏规划 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●2025Q1光伏玻璃价格有所回暖，但仍处于较低水平，公司盈利短期承压，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为197.0/256.4/312.6亿元，同比增速分别为5.4%/30.1%/21.9%；归母净利润分别为15.1/25.8/39.7亿元，同比增速分别为50.0%/70.8%/53.9%，EPS分别为0.64/1.10/1.69元。长期来看，本轮低价竞争有望引导落后产能出清，竞争格局优化并实现盈利修复，维持“买入”评级。

●2025-05-08 东方雨虹：业绩仍在承压，静待底部出现 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●东方雨虹是中国防水材料行业领军者，近年来受行业下行影响长期增长逻辑受到质疑，但我们认为，公司通过战略调整已进入可持续高质量发展转型期，新一轮蝶变正在酝酿。由于短期公司承压，我们下调公司2025-2027年归母净利润至11.31亿元、16.17亿元、20.28亿元(前值为15.25、21.30、27.71亿元)，对应当前股价PE为24、17、13倍，维持“增持”评级。

●2025-05-06 金石资源：锂业务拖累2024业绩，2025Q1氟化工利润改善明显 (五矿证券 王小芃,何能锋)

●我们认为，2025年随着包头“选化一体”项目规模效应释放，预计全年营收延续高增；利润率有望随技术降本、蒙古萤石项目投产回升。公司依托萤石资源稀缺性及产业链整合能力，氟化工及新材料业务双轮驱动，中长期成长逻辑清晰。我们预计，公司25/26/27年归母净利润5.87/6.62/7.22亿元，当前股价对应PE为23/20/19倍数，维持“增持”评级。

●2025-05-05 浙江荣泰：业绩表现抢眼，人形机器人构筑新增长级 (华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.28、4.71、6.62亿元，EPS分别为0.90、1.29、1.82元，基于公司不断强化核心竞争力，外延扩张产品线，成长路径清晰，维持“买入”评级。

●2025-05-05 石英股份：2024年年报&2025年一季报点评：短期仍有承压，看好半导体业务持续突破 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●我们略微下调公司2025-2027年归母净利润至4.7、6.2和8.2亿元(原2025-2026年盈利预测为5.0、7.0亿)，主要考虑到半导体材料下游景气度承压，下调半导体材料收入增速假设，调整后盈利预测对应当前股价PE为37.4、28.1、21.5倍，PB为2.8、2.6、2.4倍。公司为半导体石英材料龙头企业，具备半导体级高纯石英砂&石英材料产业链一体化能力，综合竞争力强，光伏用高纯石英砂业务“需求拐点”望渐行渐近，价格已底部企稳，维持“买入”评级。

●2025-05-05 再升科技：年报点评报告：材料优势持续赋能无尘空调业务，产业链全面布局 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●再升科技依托玻璃棉基材优势持续向下游产业链延伸，目前已基本实现了从材料到终端设备的一体化整合，短期来看无尘空调板块或作为重点发力方向。考虑市场需求持续低迷，我们下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1亿元、1.2亿元、1.4亿元，对应PE分别为37X、30X、25X，维持“买入”评级。

●2025-05-04 赛特新材：年报点评报告：增长主动能切换至内销市场，子公司、转债造成盈利阶段性下行 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●赛特新材是真空绝热板行业的龙头企业，后续国内外家电用VIP板行业增长潜力充分，叠加新能源汽车等新兴应用方向逐步显现，主业前景良好。考虑行业价格竞争激烈叠加公司子公司处于发展初期，我们下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1亿、1.4亿、1.7亿，对应PE分别为25X、17X、14X，维持“买入”评级。

●2025-05-04 东方雨虹：25Q1内控见效，渠道优化+风险释放迎接新征程 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●鉴于当前地产行业需求仍承压，公司收入增长和盈利能力恢复尚需时间，我们预测2025-2027年营业收入为289.46/315.58/337.39亿元，预测归母净利润为13.47/18.12/22.68亿元，对应EPS0.56/0.76/0.95元；对应4月30日11.17元收盘价19.8/14.72/11.76xPE，维持“买入”评级。

●2025-05-03 宏和科技：年报点评报告：25Q1业绩超预期，24H2黄石厂扭亏，LowDK/CTE高端卡位助力新跃迁 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司具备全球领先的高端电子布制造能力，有望逐步实现高端领域的国产替代。预计25-26年公司归母净利润分别为1.5/2.3亿元(前值0.8/1.2亿元)，预计27年归母净利润达3.0亿元，维持“增持”评级。

●2025-05-03 石英股份：2024年年报&2025年一季报点评：业绩暂时承压，期待半导体业务提速 (东方证券 冯孟乾,蒯剑)

●调整2025-2027年归母净利润至5.14、7.98、12.42亿元(原预测2025年为69.43亿元)，主要对预测期高纯石英砂的单价和销量调整。根据可比公司2025年平均37X PE计算，对应目标价35.15元，维持“买入”评级。