上峰水泥(000672)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-30 上峰水泥：主业筑基，新质扬帆，高分红彰显发展底气 (银河证券 贾亚萌)

●公司是华东区域水泥优质企业，在品牌、技术、区域布局、成本控制等方面均具有明显优势，后续公司将通过建材材料产业链与股权投资业务链双轮驱动，实现业务稳健增长。预计公司2025-2027年实现营业收入50.35/51.72/52.89亿元，同比分别-7.6%/+2.7%/+2.3%；预计实现归母净利润7.16/8.10/9.24亿元，同比分别+14.1%/13.1%/14.1%；预计每股收益为0.74/0.84/0.95元，对应PE为16/14/12倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

●2025-12-16 上峰水泥：水泥行业转型典范，半导体投资有望迎来收获期 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩)

●我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别为6.83亿元、8.85亿元、10.06亿元，对应12月16日股价PE为16X、12X、11X。我们选取同为水泥企业的海螺水泥、华新建材、塔牌集团作为可比公司，可比公司2026年平均PE为13X。公司2026年PE低于可比公司平均值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-04 上峰水泥：华东优质水泥龙头，高股息凸显中长期配置价值 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们认为水泥行业供需格局有望逐步改善，叠加股权投资业务取得积极成效，公司盈利中枢有望持续抬升。同时，公司股息率位于行业较高水平，具备中长期配置价值。2025-2027年公司归母净利润分别为7、8、9亿元，2025/12/4股价对应PE分别为15、14、12倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-10-28 上峰水泥：季报点评：主业降本和科创投资齐头并进 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●我们维持预计公司25-27年归母净利为7.4/7.9/8.5亿元。我们认为公司中长期业务发展路径清晰，且已公告2024-2026年每年分红比例不低于35%且不低于4亿元，成长性与股息率优势兼具。由于“十五五”规划建议再造一个中国高技术产业，而公司股权投资业务陆续进入收获期，并切换至2026年估值，我们上调公司目标价至13.33元，基于1.37x2026年P/B(2026BVPS：9.73元)，较2016年以来平均P/B溢价15%(前目标价11.24元，基于1.2x2025年P/B，与2016年以来P/B均值一致)。

●2025-08-28 上峰水泥：建材主业盈利稳健，新经济投资添增长动能 (银河证券 贾亚萌)

●公司是水泥华东区域龙头企业，在品牌、技术、区域布局、成本控制等方面均具有明显优势，后续公司将通过建材材料产业链与股权投资业务链双轮驱动，实现业务稳健增长。我们预计25年公司业绩有望稳步增长，看好公司发展前景。预计公司25-27年归母净利润为7.01/7.91/8.77亿元，每股收益为0.72/0.82/0.90元，对应市盈率13/11/10倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-12-29 浙江荣泰：拟与伟创电气设立合资公司，推进机器人关键零部件布局 (国盛证券 丁逸朦,刘晓恬)

●考虑公司为全球云母绝缘材料龙头，机器人业务加速推进，我们维持2025-2027年归母净利润预测为3.1/4.2/5.8亿元，同增34%/35%/39%，对应PE为122/91/65x，维持“买入”评级。

●2025-12-29 尚太科技：负极龙头，受益于行业景气度提升 (华鑫证券 黎江涛)

●预计2025/2026/2027年公司归母净利润分别为10/13/17亿元，EPS为3.94/5.10/6.41元，对应PE分别为22/17/13倍。基于公司成本优势显著，我们认为公司中长期发展具备向上空间，维持“买入”评级。

●2025-12-29 华新建材：全球布局+区域深耕，百年品牌焕新再出发 (银河证券 贾亚萌)

●华新建材是国内华中区域水泥龙头企业，是国内水泥行业首批“走出去”的标杆企业，经过公司多年“全球化”及“一体化”发展，公司成功从区域性水泥企业转型升级为全球建材集团。公司海外产能规模位居国内水泥企业前列，看好公司海外业务发展前景。公司骨料、混凝土等一体化业务与水泥主业形成强协同效应，有效降低单吨成本、提升盈利稳定性；在西部大开发发力背景下，西部基建有望带动更多水泥需求释放，公司西部市场水泥业务可期。预计公司2025-2027年实现营业收入353.64/392.07/429.55亿元，同比增长3.4%/10.9%/9.6%；预计实现归母净利润30.19/36.30/41.02亿元，同比增长24.9%/20.3%/13.0%；预计每股收益为1.45/1.75/1.97元，对应PE为17/14/12倍。基于公司良好的发展预期，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-12-26 中国巨石：量价齐升促高增，股东增持彰显信心 (浙商证券 杨凡)

●公司2025Q1-3营业收入139亿元，同比增长19.53%，我们保守预估公司全年收入增速约15%；2025Q1-3公司毛利率32.4%较2024年23.7%有显著提升，我们在毛利率方面维持谨慎，25-27年毛利率在30%左右。我们预测公司25-27年归母净利润为36亿元、40亿元、45亿元，EPS分别为0.89、1.01、1.12元。　　综合来看，中国巨石大股东增持与低成本融资共同强化了公司的财务安全边际和股东回报预期。基于其稳固的行业地位、清晰的成本控制能力以及对高端应用领域的延伸，公司中长期成长路径可期。对标可比公司估值，我们认为中国巨石估值还有修复空间，继续看好，维持“买入”评级。

●2025-12-23 宏和科技：高性能电子布快速放量 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11.62/15.86/21.66亿元，归母净利润分别为1.88/3.02/4.74亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-22 金石资源：拟收购诺亚氟化工15.7147%股权，进军氟化液液冷领域-公司信息更新报告 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●鉴于公司基本面的改善及良好前景，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.43、4.90、7.61(前值2.98、4.12、6.65)亿元，EPS分别为0.41、0.57、0.90(前值0.35、0.48、0.79)元，当前股价对应PE分别为44.8、31.9、20.2倍，我们看好公司通过收购诺亚氟化工股权切入氟化液液冷赛道，维持“买入”评级。

●2025-12-16 箭牌家居：乘“适老+轻智能”行业东风，店效改革助推业绩改善 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●我们预计，2025-2027年公司归母净利润分别为0.87/2.23/3.10亿元，对应EPS分别为0.09/0.23/0.32元，当前股价对应PE分别为92.68/35.99/25.89倍。维持“买入”评级。

●2025-12-13 福耀玻璃：全球汽车玻璃龙头，出海、智能化升级驱动量价齐升 (天风证券 王彬宇,孙潇雅)

●预计2025-2027年公司营业收入有望达到470/550/628亿元，对应归母净利润有望达到96/109/124亿元。公司作为全球汽车玻璃龙头，在智能化升级和全球化扩张双轮驱动下，有望持续受益行业量价齐升趋势，首次覆盖给予"增持"评级。

●2025-12-10 金力永磁：业绩大增叠加出口获批，成长逻辑强化 (国投证券 贾宏坤,周古玥)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为91.03、113.43、136.89亿元，实现净利润7.06、9.66、11.92亿元，对应EPS分别为0.51、0.70、0.87元/股，目前股价对应PE为68.1、49.7、40.3倍，公司维持“买入-A”评级，6个月目标价为38.5元/股，对应26年PE约55倍。

●2025-12-09 壹石通：锂电涂覆勃姆石龙头地位稳固，新兴业务构筑成长新动能 (长城证券 张磊,孙诗宁)

●随着锂电池安全材料需求持续释放，叠加高端芯片封装材料验证落地，公司核心业务增长确定性强，新兴赛道也将逐步贡献业绩增量。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为6.32/8.55/9.70亿元，同比增长25.20%/35.28%/13.50%；归母净利润0.37/1.05/1.54亿元，同比增速为206.03%/186.12%/46.28%，EPS分别为0.18/0.53/0.77元，对应PE为183X/64X/44X，首次覆盖，予以“买入”评级。