湖北广电(000665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-27 湖北广电：发展智慧广电，全国一网整合持续利好 (渤海证券 姚磊)

●公司未来有望依托于全国一网的整合获得更多的竞争优势，并凭借5G的落地逐步提高业务的整体竞争力，打造出基于5G的“智慧广电”新模式，形成多元化发展的新经营格局。20年公司由于疫情影响经营业绩有所下滑，但预计公司在内生发展和全国一网整合背景的推动下，未来经营有望逐步回归正轨。我们暂时给予公司“增持”的投资评级，预计公司2020-2022年EPS分别为0.04、0.12和0.14元/股。

●2018-08-30 湖北广电：迎难而上主营持续增收，稳中向好宽带集客牢筑增长 (广证恒生 肖明亮)

●预计公司2018-2020年归母净利润为3.5/3.8/4.1亿元，EPS为0.55/0.59/0.65元/股，对应PE为14/13/12倍，给予谨慎推荐评级。

●2018-06-30 湖北广电：宽带、集客业务靓丽增长，布局开发智能家居生态体系 (广证恒生 肖明亮)

●预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.76、4.07、4.51亿元，增速分别为12.28%、8.14%和10.78%，暂不考虑可转债及转股影响，对应EPS分别为0.59、0.64、0.71元，对应当前股价的PE分别为14.74、13.63和12.3倍。考虑公司新业务拓展快速推进，募投项目投产有望带来增长动力，给予公司2018年17倍估值(市场一致预期歌华有线2018PE为18.11倍-Wind)，对应目标价为10.03元/股，对应当前股价给予15%空间，维持强烈推荐评级。

●2017-04-10 湖北广电：年报点评：产融结合支撑创新发展，宽带+互联网转型效果初显 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●未来看点：1)公司承诺将注入集团剩余三分之一广电用户，未来业绩大幅增厚预期强；2)定增正式落地，发行价格低于股价，目前位置较低，安全边际较高。3)“一主两翼”发展战略看点多，看好公司对内对外投资战略部署，尤其是广电VR领域布局。我们预计公司2017-2019EPS分别为0.62元、0.68元和0.76元。参考同行业中，华数传媒、贵广网络2017年PE一致预期为31.10倍和30.86倍，我们给予公司2017年30倍PE，目标价18.60元，维持买入评级。

●2017-03-09 湖北广电：创新合作发展模式，拓宽领域优化布局 (海通证券 钟奇)

●广电VR推进取得重大突破，估值理应有所提升。资产注入预期强，做大做强主营，夯实主业，为业绩增长提供强支撑；我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.72元、0.82元和0.93元。再参考同行业中，天威视讯、华数传媒、歌华有线、吉视传媒2017年PE一致预期分别为17.76、32.33、23.23、19.81倍，我们给予公司2017年25倍估值，对应目标价20.50元。维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2025-04-27 新媒股份：年报点评报告：主营业务稳健增长，核心视听平台持续夯实 (国盛证券 顾晟)

●公司IPTV基础业务稳步推进，互联网视听业务大力拓展，内容版权业务有望成为新增长点。预计公司2025-2027年实现营业收入16.7/18.0/19.5亿元，实现归母净利润7.0/7.7/8.5亿元，当前市值对应PE为13/12/11倍。维持“增持”评级。

●2025-04-27 中国电信：季报点评：利润稳健增长，多点布局拓展新动能 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们看好公司作为国内数字基础设施建设主力军的增长潜力，维持盈利预测不变，预计其25-27年归母净利润为人民币355/378/399亿元，预计其25-27年的BPS为5.07/5.20/5.33元。我们维持A股目标价不变，给予公司1.8倍2025年PB估值(全球平均：1.27)，对应目标价9.13元；参考过去一月公司AH股溢价率均值46%，给予H股1.23倍2025年PB估值，对应目标价为6.61港币(前值：6.96港币，基于43%AH股溢价率)，维持“买入”评级。

●2025-04-27 中国电信：25Q1净利润稳增，战新业务持续规模拓展 (招商证券 梁程加,孙嘉擎)

●招商证券维持对公司的“强烈推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为354亿元、374亿元与397亿元，对应PE分别为19.9倍、18.9倍与17.8倍。不过，报告也提示了传统业务发展不及预期、创新业务不及预期以及成本管控不及预期的风险，投资者需谨慎关注这些潜在挑战。

●2025-04-26 中国电信：季报点评：持续深入实施云改数转战略，经营业绩保持稳健 (天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清,康志毅)

●公司坚持以客户为中心，加快云、AI、量子、卫星等新要素融入标准产品，持续提升产品能力、业务价值和服务水平，围绕CHBG融通场景加快平台内容填充和智能化升级，做大数字平台业务和基础连接规模，全方位推进服务型企业建设，看好公司未来发展。预计公司25-27年归母净利润为355.8/378.2/401.9亿元，维持“增持”评级。

●2025-04-26 新媒股份：年报点评：业绩符合预期，加大分红力度 (华泰证券 朱珺,周钊)

●考虑所得税优惠政策延续(至27年)，我们调整25-27年归母净利至7.06/7.44/7.71亿元(25-26年调整幅度为+11.5%/+14.5%)，可比公司25年Wind一致预期PE均值为27X，考虑公司营收增长承压，毛利率下降，给予25年14X PE，目标价43.12元(前值40.05元，对应24年PE15X)，维持“增持”评级。

●2025-04-26 中国电信：2025年一季报点评报告：业绩稳增彰显韧性，战新业务高速成长 (浙商证券 张建民,徐菲)

●2025年一季度，公司实现营业收入1345亿元，同比增长0.01%，其中服务收入1247亿元，同比增长0.3%，EBITDA367亿元，同比增长4.7%，归母净利润89亿元，同比增长3.1%。复杂宏观环境下，公司整体业绩显现出较好增长韧性，且盈利能力仍不断提升，净利率同比提升0.14pp至6.56%，加权平均净资产收益率同比提升0.02pp至1.94%。预计公司2025-2027年收入增速3.4%、3.3%、3.2%，归母净利润增速8.0%、7.5%、7.0%，对应PE19.8、18.4、17.2倍，维持“买入”评级。

●2025-04-24 中国移动：扣非净利润快速增长，公司大力推动AI+DICT项目拓展 (中信建投 阎贵成,刘永旭,武超则,曹添雨)

●自DeepSeek R1推出以来，公司GPU利用率、云资源售卖率大幅提升。公司大力推动AI+DICT项目标准复制与规模拓展，加快打造商客市场场景化标准产品解决方案，这将带动公司政企业务保持良好增长。结合公司2025年收入增幅稳步提升、利润良好增长的指引，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1445.55亿元、1500.37亿元、1552.00亿元，同比增长4.5%、3.8%、3.4%，对应PE16.86X、16.24X、15.70X，PB1.68X、1.58X、1.48X，维持“买入”评级。

●2025-04-24 中国移动：2025年一季报点评：业绩稳健增长，管控成本费用提升盈利能力 (民生证券 马天诣,范宇)

●公司利润实现良好增长，成本费用管控成效显著。我们预计2025/2026/2027年公司归母净利润实现1458/1539/1627亿元，同比增长5%/6%/6%，对应PE16/16/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-24 海看股份：主业稳健发展，多次分红回馈股东 (华金证券 倪爽)

●良好用户基础推动IPTV业务稳定发展，高频次分红回馈股东。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.43/4.66/5亿元；EPS分别为1.06/1.12/1.2元/每股；PE分别为21.4/20.4/19倍；维持“增持”评级。

●2025-04-24 中国移动：传统业务短期有所波动，高分红下仍有配置良机 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,许梓豪)

●公司发布2025年一季报。2025Q1，公司实现营业收入2637.60亿元，同比+0.02%；归母净利润306.31亿元，同比+3.45%；扣非归母净利润289.00亿元，同比+10.80%。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润1450.70、1514.11和1583.51亿元，按照4月23日收盘价，对应PE16.5、15.8和15.1倍，维持“增持”评级。