英 力 特(000635)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-08-20 英力特：半年报点评：业绩企稳回升，市值小弹性大受益PVC反弹 (民生证券 范劲松)

●由于需求改善+供给收缩+中间商库存极低+成本推动，我们判断PVC下半年有望“量价齐升”，后续仍有1000元/吨左右的反弹空间，公司市值小弹性大将充分受益。预计公司16-18年EPS分别为0.32、0.41和0.45元，维持公司“强烈推荐”评级。

●2016-07-06 英力特：公司市值小弹性大，受益PVC需求回暖价格上涨 (民生证券 范劲松)

●PVC具备涨价基础，我们判断PVC期货价格未来仍有1000元/吨左右的上涨空间，现货价格大概率跟涨，公司市值小弹性大将充分受益。预计公司16-18年EPS分别为0.21、0.34和0.43元，维持公司“强烈推荐”评级。

●2014-08-15 英力特：原料成本下降和产品结构优化，上半年业绩继续大幅增长 (光大证券 毛伟,陈鹏)

●公司公布14年上半年业绩，报告期内实现营业收入9.51亿元(同比下降31.41%)，实现归属于上市公司股东净利润7424万元(同比增长45.65%)，扣除非经常性损益后净利润7106万元(同比增长62.94%)，实现EPS为0.25元，每股经营性现金流净额0.51元。维持公司14年至16年EPS分别为0.35元，0.43元和0.50元，维持“增持”评级。

●2014-03-11 英力特：原材料价格回落，盈利有所提升 (光大证券 毛伟,陈鹏)

●公司公布13年业绩，报告期内实现营业收入27.40亿元(同比增长0.71%)，实现归属于上市公司股东净利润7701.20万元(同比增长153.62%)，扣除非经常性损益后净利润5542.29万元(同比增长703.46%)，实现EPS0.254元，每股经营性现金流0.89元。拟向股东每10股派送现金1元(含税)。我们预计公司14年至16年EPS分别为0.35元，0.43元和0.50元，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-05-08 丸美生物：盈利改善持续，线上保持高速良性增长 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●丸美此次财报更重要的是利润率实现度的确认，从24Q4大促以及25Q1两个季度期的数据来看，公司投放效率以及盈利已进入良性增长阶段。我们预计公司25-27年实现净利润4.65/6.07/7.62亿元，对应PE为34/26/21倍，维持增持评级。

●2025-05-08 桐昆股份：盈利同比改善明显，继续稳固龙头优势 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张晶磊)

●根据公司后续产能建设和浙石化盈利预测情况，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为23.64、35.92、44.30亿元，EPS分别为0.98元、1.49元、1.84元，对应2025年5月7日收盘价PE分别为11.15X、7.34X、5.95X。2025年长丝产能增速继续放缓，公司作为一体化龙头，竞争优势愈发稳固。短期关税政策及原油端扰动，不改我国聚酯产业链全球竞争优势。公司多项目布局差异化长丝市场，开拓西部、联通国际市场，长期仍具有突出成长价值，维持“买入”评级。

●2025-05-08 荣盛石化：烯烃有所修复，芳烃同比走弱 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们持续看好公司高附加值新材料的陆续投产或将拉阔公司产品-原油价差，但目前仍处于需求恢复初期，预计公司2025-2027年归母净利润为19亿元/40亿元/54亿元，对应EPS分别为0.19元/0.40元/0.54元，对应PE为45.2X/21.9X/16.2X，维持“买入”评级。

●2025-05-08 新凤鸣：需求显复苏，产销有改善 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,陈律楼,陈康迪)

●我们认为公司有望在终端需求稳中有升的情况下获得业绩改善，但目前仍处于需求恢复初期，我们预计2025-2027年公司归母净利润12亿元/13亿元/16亿元，对应EPS为0.77元/0.86元/1.08元，对应PE为14.1X/12.6X/10.1X，维持“买入”评级。

●2025-05-08 麦加芯彩：季报点评：Q1业绩同比显著提升，风电涂料业务快速增长 (天风证券 唐婕,张峰,杨滨钰)

●麦加芯彩发布2025年一季报，实现营业收入4.24亿元，同比增长40.5%；归属于母公司股东的净利润0.50亿元，同比增长77.4%。按1.08亿股总股本计，实现每股收益0.46元。结合公司产品价格趋势、未来产能投放节奏，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.6/3.2/3.9亿元，维持“买入”的投资评级。

●2025-05-08 上海家化：主动调整24年业绩承压，25Q1企稳，静待改善 (中邮证券 李媛媛)

●公司24年因海外业务商誉减值及国内业务战略调整等因素亏损，目前在组织架构、品牌打法、产品推新布局、渠道运营等多方面调整改善，25Q1基本面拐点已现，期待持续发力。我们预计公司25年-27年归母净利润分别为3.1亿元/3.9亿元/4.8亿元，对应PE分别为52倍/42倍/34倍，维持“买入”评级。

●2025-05-07 荣盛石化：炼化边际改善，大化工平台深化 (东海证券 吴骏燕,谢建斌,张季恺)

●考虑到当前石化周期及市场修复情况，我们调整了公司产能释放节奏和产品价格价差，预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.88、38.32、48.76亿元，EPS分别为0.29、0.38、0.48元，以2025年5月6日收盘价为基准，对应PE为30.29X、22.83X、17.94X。考虑到公司作为民营大炼化领军企业，资产具有标杆和稀缺性，维持“买入”评级。

●2025-05-07 雅化集团：Q1利润同比大幅增长，锂精矿自给率提升在即 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●考虑锂盐价格低位运行，我们下调公司2025-2026年、新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为8.03(-1.24)、11.38(-4.23)、16.09亿元，EPS分别为0.70(-0.10)、0.99(-0.36)、1.40元，当前股价对应2025-2027年PE为16.3、11.5、8.1倍。我们看好公司作为国内民爆和锂行业领军企业之一，未来随锂精矿自给率提升、民爆海外市场持续开拓等，业绩存在较大向上弹性，维持“买入”评级。

●2025-05-07 呈和科技：Q1业绩创新高，成核剂国产替代进程有望加速 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润3.10/3.74/4.15亿元，对应PE为21.83X/18.09X/16.29X，维持“买入”评级。

●2025-05-07 泰和新材：年报点评：氨纶景气承压，静待底部反转 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●由于目前氨纶行业供需矛盾持续，芳纶行业也有一定价格竞争，我们适当下调氨纶和芳纶价格，并调整公司2025-2027年归母净利润分别为2.22、2.92、3.61亿元(25-26年原预测5.97、7.14亿元)，采取分部估值法，氨纶可比公司25年11倍PE，芳纶可比公司25年42倍PE，氨纶占比0%，芳纶占比100%，对应2025年目标价10.75元/股，维持买入评级。