西安旅游(000610)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-22 西安旅游：半年报点评：旅行社收入下滑致总营收降低13.5%，外延扩张仍为长期看点 (天风证券 刘章明)

●陕西省旅游持续增长，西安是陕西自贸区建设重点区域，市场将呈供需两旺趋势；公司频繁理财投资为探索主业新方向争取时间，外延扩张预期仍然强烈，不排除进一步通过资本运作手段做大做强。预计公司17-19年EPS为0.06/0.07/0.08元，对应PE分别为209x/170x/143x，维持“增持”评级。

●2017-04-25 西安旅游：季报点评：业绩改善来自理财收益，自贸区建设迎发展良机 (天风证券 刘章明)

●陕西省旅游持续增长，西安是陕西自贸区建设重点区域，市场将呈供需两旺趋势；公司频繁理财投资为探索主业新方向争取时间，外延扩张预期仍然强烈，不排除进一步通过资本运作手段做大做强。预计公司17-19年EPS为0.06/0.07/0.08元，对应PE分别为219x/178x/150x，维持“增持”评级。

●2017-01-26 西安旅游：以时间换空间，探索主业新方向 (天风证券 刘章明)

●公司现有业务增长乏力，业绩增长主要由投资收益带来，我们认为公司频繁理财投资动作是为探索主业新方向争取时间。目前公司市值仅33亿，外延扩张预期仍然强烈，不排除进一步通过资本运作手段做大做强，未来转型方向仍为未来关注重点。预计公司16-18年EPS为0.05/0.07/0.1元，对应PE分别为283x/129x/79x，维持“增持”评级。

●2016-10-17 西安旅游：终止重组事项但转型升级之路不会停歇 (海通证券 钟奇)

●考虑公司此前已经提示关于重大资产重组失败的风险，对公司股价的影响应已有所反应，因此我们认为本次公告或意味着短期利空出尽。同时，公司此前获合作方赛石集团举牌，后续发展值得期待。综上，我们“维持2016-2018年EPS为0.03、0.04、0.06元”、“2016年5倍PB，对应目标价16.75元”的预测不变，买入评级。

●2016-09-21 西安旅游：获合作方举牌，后续业务拓展值得期待 (兴业证券 李跃博)

●公司现有主业逐步企稳，外延式拓展取得进展，重点项目“一心两翼，南北呼应”战略布局初显成效，收购三人行进入校园广告及数字营销业务且控股股东高比例参与定增，此次获得赛石集团及其一致行动人举牌，后续双方业务合作拓展值得期待；同时陕西通过自贸区总体方案，公司有望受益，预计16-18年EPS分别为0.06/0.14/0.18元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:公共设施

●2025-05-15 丽江股份：24-25Q1点评：资源优势筑根基，经营稳健显韧性 (太平洋证券 王湛)

●预计2025-2027年丽江股份将实现归母净利润2.34亿元、2.56亿元和2.78亿元，同比增速10.92%、9.37%和8.52%。预计2025-2027年EPS分别为0.43元/股、0.47元/股和0.51元/股，2025-2027年PE分别为21X、19X和17X。给予“增持”评级。

●2025-05-08 长白山：旅游主业夯实，平台化整合释放新动能 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司依托长白山核心自然资源优势，主业恢复势头良好，平台化、品牌化转型提速，伴随新业态落地及盈利释放，预计中长期营收及盈利能力有望持续提升。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.82/2.21/2.57亿元，EPS分别为0.68/0.83/0.96元，对应目前PE分别为48/40/34，维持“买入”评级。

●2025-05-05 福龙马：1Q25新能源环卫装备销量高增 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●2024年实现营收50.40亿元(yoy-1.30%)，归母净利1.45亿元(yoy-37.43%)，低于我们预期(1.55亿元)，主要系信用减值增加、部分环卫项目运营前期亏损所致；1Q25实现营收11.64亿元(yoy-1.75%)，归母净利0.63亿元(yoy-2.37%)，低于我们预期(0.68-0.75亿元)，可能系传统环卫车销量下滑所致。公司持续完善智慧环卫生态体系，环卫服务待执行合同充足，有望受益于环卫电动化趋势，维持“买入”评级。

●2025-05-05 福龙马：2024年报及2025年一季报点评：环境产业生态运营稳健发展，分红率持续提升 (东北证券 廖浩祥,岳挺)

●预计2025-2027年公司营业收入51.73/52.98/54.15亿，归母净利润1.59/1.71/1.83亿，EPS0.38/0.41/0.44元，对应PE33.39/30.93/28.98倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-05 侨银股份：加大AI研发，开展数智化布局 (太平洋证券 曹佩)

●公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年收入39.14亿元，同比减少0.74%；归母净利润2.89亿元，同比减少8.71%。公司在手订单充足，研发投入AI及机器人方向。预计2025-2027年公司的EPS分别为0.81/0.87/0.99元，给与买入评级。

●2025-05-04 侨银股份：24年业绩符合预期，布局智慧城市机器人领域 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●根据公司订单情况，下调环卫收入预测，预计公司2025-2027年EPS分别为0.76、0.82、0.85元(2025-2026年下调10%、15%)。可比公司2025年预期PE均值为18.9倍，给予公司2025年18.9倍PE，目标价14.36元(前值15.71元，基于2025年18.7倍PE)。

●2025-05-04 玉禾田：费用和减值增加拖累24年净利，持续布局环卫机器人 (华泰证券 王玮嘉,胡知,黄波,李雅琳)

●考虑公司项目规模扩张、应收账款增加，上调管理费用和信用减值预测，预计公司2025-2027年EPS分别为1.65、1.85、2.06元(2025-2026年下调11%、15%)。可比公司2025年预期PE均值为14.3倍，给予公司2025年14.3倍PE，目标价23.60元(前值25.90元，基于2025年14.0倍PE)。

●2025-04-30 天目湖：年报点评报告：客流承压，期待新项目落地 (浙商证券 宁浮洁)

●公司作为优质一站式旅游目的地，激励机制充分，远期新项目落地加码成长。我们预计公司2025-2027年实现营业收入5.91/6.39/6.91亿元，同比+10.16%/+8.12%/+8.12%，实现归母净利润1.25/1.42/1.56亿元，同比+19.86%/+12.98%/+10.25%，对应PE25X/22X/20X，维持“买入”评级。

●2025-04-29 长白山：成本压力拖累Q1业绩，期待交通改善及新项目落地 (中银证券 李小民,宋环翔)

●由于短期内公司的成本费用端存在一定压力，我们预计公司25-27年EPS为0.70/0.85/0.95元，对应市盈率分别为46.6/38.5/34.2倍。公司已在景区内部积极扩充交通运力，中长期看好外部交通改善叠加公司积极推进项目扩容对客流的吸引，并有望逐步贡献业绩，维持增持评级。

●2025-04-29 九华旅游：发力构建区域文旅综合体，经营稳健韧性强 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司基本面稳健，主业协同优势突出，叠加“寺庙游”热度延续、政策扶持、交通改善及项目升级等多重利好，公司成长动能持续释放。预计2025年业绩延续增长，估值有望修复，建议关注中长期配置价值。预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.23/2.49/2.81亿元，EPS分别为2.01/2.25/2.53元，对应目前PE分别为19/17/15，维持“买入”评级。