华媒控股(000607)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-05-25 华媒控股：杭报集团“全媒体”转型升级，聚焦现代传媒和教育文创产业 (国海证券 孔令峰)

●2016-2018年中教未来承诺净利润分别为0.58亿元、0.68亿元、0.79亿元，基于职业教育行业未来五年CAGR(复合年均增长率)约为21.3%，以及移动互联网推动下在线教育的付费认可度渗透率不断提高，暂不考虑精典博维35%股权出售因素影响，预计2017-2019年公司归母净利润分别为2.68亿元、3.14亿元、3.48亿元，对应EPS分别为0.26元、0.31元、0.34元。以2017年5月24日收盘价对应PE分别为26.89倍、22.95倍、20.73倍，给予公司买入评级。

●2017-04-19 华媒控股：2016年年报点评：转型教育推进多业务发展，17年业绩可期 (民生证券 胡琛)

●我们预测公司17、18、19年归母净利润分别为3.23亿元、3.35亿元和3.53亿元，预计公司2017-2019年EPS分别为0.32元、0.33元和0.35元，当前股价对应的PE分别为26X、25X和24X。公司作为中国报业集团中第三家传媒类经营性资产整体上市公司，全媒体渠道实现1.17亿的用户覆盖，同时还具备政府资源优势及用户流量优势，后续发展空间值得期待。给予公司2017年30-35倍PE，未来12个月合理估值为9.6-11.2元，首次评级给予“谨慎推荐”。

●2017-04-18 华媒控股：年报点评：布局新媒体承接业绩增长，切入职业教育培育发展新动力 (海通证券 钟奇)

●新媒体+户外广告+职业教育，充分抵御传统业务下滑风险，培养增长新动力。未来看点：(1)基于中教未来进一步打造职业教育体系，拓展浙江省和全国市场，深度布局教育产业预期强；(2)进一步扩大新媒体矩阵平台，加速革新传统媒体业态，转型预期强。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.27元、0.35元和0.43元。参考传统媒体行业浙数文化2017年一致预期PE为35.67倍，我们给予公司2017年35倍PE，目标价为9.45元。维持买入评级。

●2017-04-18 华媒控股：营收结构有序调整，新业态推动业绩增长 (安信证券 焦娟,王中骁)

●报告期内公司取得近20%的营收增速，为报媒上市公司中的佼佼者。公司营收结构的变化表明通过内生+外延建立的新业态正不断发挥业绩引擎作用，且有望继续保持强劲增长。目前公司现金充裕且有旗下产业基金支持，存在文化、教育领域持续外延的可能，后续规划值得关注。预计公司17-19年净利润分别为2.46/2.64/2.90亿元，对应每股收益分别为0.24/0.26/0.28元。给予2017年40倍目标PE，对应目标价9.66元，维持“买入-A”评级。

●2017-02-12 华媒控股：做强媒体实现产业多元化，转型教育打造业绩新引擎 (安信证券 焦娟)

●内生方面，公司新媒体业务发展，平台流量增加，广告营收将稳步提升，同时旗下各平台积极开展会展策划、整合营销，带动整体广告策划收入持续增长。外延方面，快点传播和精典博维大概率完成对赌；中教未来轻资产扩张模式优势突出，旗下职教、IT教育、在线教育等板块可复制性强，成长前景好，运营有望超预期，将共同拉动公司业绩提升。预计2016-2018年净利润分别为2.75亿元、3.14亿元、3.51亿元，EPS0.27元、0.31元、0.34元。公司内生外延协同发力，借力职业教育的区域性外延，成长性突出，给予17年目标PE45倍，对应目标价13.95元，给予“买入-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2025-04-30 万达电影：优质内容是基石，挖掘IP与影院商业潜力 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为144.02、158.13、173.15亿元，归母净利润分别为13.26、17.90、22.34亿元，EPS分别为0.63、0.85、1.06元，当前股价对应PE分别为17.8、13.2、10.6倍，在2024年相对低基数效应叠加2025年内容供给下，后续β与α双修复可期，作为文化强国重要组成的电影板块，大众对优质内容的需求韧性仍好，线下观影的体验经济仍具挖掘潜力，新供给与新需求均有望助力主业回暖，万达电影时光网发起了“时光青春跃幕计划”，希望从供给侧培养行业新力量，2025年春季档为全年票房奠定较好基础，进而维持“买入”投资评级。

●2025-04-30 行动教育：2025年一季度业绩点评：25Q1收入承压，非经常性损益贡献净利润增长 (光大证券 陈彦彤,汪航宇,聂博雅)

●我们维持公司25-27年归母净利润预测分别为3.07/3.44/3.83亿元，折合2025-2027年EPS分别为2.58/2.89/3.21元，对应PE分别为15x/13x/12x，考虑到公司为管理培训龙头，未来大客户开发空间仍较大，维持“增持”评级。

●2025-04-29 昂立教育：公告点评：多策并举聚焦利润增长，回购+员工持股彰显信心 (民生证券 苏多永)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为15.97亿元、20.81亿元和23.30亿元，EPS分别为0.13元、0.34元和0.45元，对应动态PE分别为80倍、31倍和23倍。公司是沪上教培龙头企业，线下网点恢复较快，打造“您身边的昂立”，实施“名师”战略，并以“利润持续增长”为核心目标，业绩有望释放。看好公司未来成长性，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-04-29 锋尚文化：亚冬会驱动2025Q1收入大增，C端项目持续拓展 (开源证券 方光照)

●2024年公司营业收入为5.79亿元(同比-14.42%)，归母净利润为4177万元(同比-68.94%)；2025Q1营业收入为0.94亿元(同比+171.12%)，归母净亏损为132万元(同比缩窄77.58%)，2025Q1收入大幅增长主要系哈尔滨亚冬会(项目金额8788万)完工确认收入。考虑到公司部分项目完工进度延期，我们下调2025-2026并新增2027年盈利预测，预测2025-2027年归母净利润分别为1.17/1.68/2.04亿元(2025-2026年前值为2.41/2.78亿元)，对应EPS分别为0.61/0.88/1.07元，当前股价对应PE分别为40.4、28.2、23.2倍，我们看好C端项目持续拓展打开成长空间，维持“买入”评级。

●2025-04-29 南方传媒：2025Q1增长亮眼，分红力度加大 (国投证券 焦娟,王利慧)

●公司基本盘稳健，AI新业务探索有望拓展增长点，预计2025-2027年营业收入为95.6/100.8/106.2亿元，对应归母净利润为10.1/10.8/11.7亿元。参考历史估值水平，给予2025年18倍PE，对应目标价20.16元，维持“买入-A”评级。

●2025-04-29 共创草坪：2025Q1业绩表现靓眼，全球产能布局推动份额提升 (开源证券 吕明)

●公司2024年实现营业收入29.5亿元(同比+19.9%，下同)，归母净利润5.1亿元(+18.6%)，扣非归母净利润5.1亿元(+20.6%)。单季度看，公司2025Q1实现营业收入7.9亿元(+15.3%)，归母净利润1.6亿元(+28.7%)，扣非归母净利润1.5亿元(+32.0%)。考虑公司经营稳定，我们维持2025-2026年，并新增2027年盈利预测，预计2025-2026年公司归母净利润分别为6.10/6.94/7.75亿元，对应EPS为1.52/1.73/1.93元，当前股价对应PE为13.1/11.5/10.3倍，看好公司产能扩张下稳固行业龙头地位，维持“买入”评级。

●2025-04-29 晨光股份：25Q1业绩承压，积极布局IP领域 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们看好公司作为国内文具文创头部公司，新五年战略改革效果显著。传统核心业务品牌、产品、渠道端优势明显，零售大店业务已跑通商业模式，办公直销业务渠道端壁垒深厚，一体两翼业务发展逻辑清晰。基于一季报，我们预计公司2025-2027年营收分别为260.56/277.14/292.35亿元(前值为272.01/300.50/329.33亿元)，分别同比增长7.5%/6.4%/5.5%，归母净利润分别为15.02/16.40/17.79亿元(前值为15.75/17.77/19.61亿元)，分别同比增长7.6%/9.2%/8.5%。截至2025年4月28日，EPS分别为1.63/1.78/1.93元，对应PE分别为19/18/16倍。维持“买入”评级。

●2025-04-29 万达电影：重塑业务逻辑，关注业绩呈现 (国投证券 焦娟)

●考虑到电影行业一季度的靓丽表现、公司已于24年开启上述重构，我们看好公司25年的业务重构进度、成效。预计公司2025-2027年收入分别为134.23/153.26/182.33亿，归母净利润分别为12.81/16.63/20.29亿。考虑到公司在电影产业的龙头地位及业务重构的示范效应，给予公司2025年25倍PE估值，对应6个月目标价为15.17元，给予“买入-A”评级。

●2025-04-29 视觉中国：主业高质量发展，AI驱动业务增长 (华金证券 倪爽)

●公司构筑丰富内容数据库叠加AI技术，逐步提升内容供应和创意制作场景的能力。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.43/1.55/1.70亿元；EPS为0.20/0.22/0.24元/每股；PE为96.2/88.4/81.0倍；维持“增持”评级。

●2025-04-29 皖新传媒：主业稳健且分红稳定，持续布局智慧教育 (太平洋证券 郑磊)

●公司主业稳健运营，并持续推进数智化和AI技术与文化教育领域相结合，业绩有望收获新增量。此外，所得税费用对业绩的影响消除。因此，我们预计公司2025-2027年营收分别为109.6/112.1/115.1亿元，对应增速1.94%/2.35%/2.64%，归母净利润分别为8.75/9.44/10.2亿元，对应增速24.2%/7.84%/8.10%。维持公司“增持”评级。