江铃汽车(000550)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-24 江铃汽车：Q3净利润同比增长30%，出口持续增长Robovan落地可期 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚；同时迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。江铃携手文远打造的中国首款L4级轻客Robovan，目前在手订单超过1万台，商业化运营可期。预计公司2024-2025年归母净利润18亿元、23亿元，对应当前股价PE为14X、10X。

●2024-09-12 江铃汽车：整车销售量价齐升，Q2净利润同环比高增 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚：同时迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。预计公司20242025年归母净利润19亿元、23亿元，对应当前股价PE为10X、8X。

●2024-07-24 江铃汽车：盈利车型快速放量，电动智能加速转型 (国元证券 刘乐)

●公司作为国内前轻型商用车企业，积极推进电动智能化转型，同时在自动驾驶货运领域发展领先，轻卡和皮卡新品亮点频现。预计公司2024-2026年营业收入分别为382.57\427.47\465.81亿元，归母净利润分别为18.23\21.29\24.76亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为2.11\2.47\2.87元，按照最新股价测算，对应PE11.02\9.43\8.11倍。考虑到公司前期股价下行较多，提升评级至“买入”。

●2024-07-24 江铃汽车：Q2归母净利4.1亿元，扣除少数股东权益影响同环比大幅增长 (中信建投 陶亦然,程似骐)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚：同时迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。预计公司2024-2025年归母净利润18.0亿元、22.7亿元，对应当前股价PE为12X、9X.

●2024-04-24 江铃汽车：Q1归母净利同比+164%，整车销量稳中向好 (中信建投 陶亦然,程似骐)

●公司整车业务销量回升叠加降本增效稳步推进，有利于自身盈利持续增厚；同时迎来福特新产品周期，海外出口持续放量，推动公司业绩进一步释放。预计公司2024-2025年归母净利润18.0亿元、22.7亿元，对应当前股价PE为14X、11X。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-11-18 比亚迪：穿越新能源周期的蜕变之旅 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

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●2024-11-18 保隆科技：业绩筑底回升进一步确认，看好中期业绩弹性 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山)

●公司传感器及空悬具备成长性，Q4及25年业绩有望筑底回升(需求旺季+人民币升值/海运费下降等外部因素改善)，25年利润弹性来自于营收放量下费用率压降，营收端空悬增速上行及传感器延续高增，费用端股权激励一次性费用确认大幅减少、可转债发行减少财务费用及研发费用率回落。预计公司24-26年归母净利润分别约4.0、6.1、7.4亿元，对应PE分别约21.3、14.2、11.6倍，给予“买入”评级。

●2024-11-17 沪光股份：订单持续放量，产品结构优化，盈利持续超预期 (浙商证券 邱世梁)

●我们预计公司2024-2026年：营收为74.43、113.17、129.17亿元，同比分别增长85.9%、52.1%、14.1%，CAGR达31.7%；归母净利润为5.87、9.91、10.86亿元，同比分别增长986.0%、68.7%、9.5%，CAGR达35.9%，对应EPS为1.35、2.27、2.49元。公司营收实现强劲增长，利润显著提升并预期将持续快速增长，维持“买入”评级。

●2024-11-17 长安汽车：自主新能源车实现同环比较高增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2024-2026年归母净利润59.48、82.69、101.26亿元，维持可比公司24年平均PE估值32倍，目标价19.2元，维持买入评级。

●2024-11-15 长安汽车：Q3毛利率环比改善，新能源订单表现亮眼 (中原证券 余典)

●公司开启新品周期叠加华为赋能，智能化进展加速，看好新能源车型放量推动业绩改善。预计公司2024-2026年营业收入分别1581.06/1852.01/2096.48亿元，对应EPS别0.62/0.92/1.00分元，按照11月14日14.52元/股收盘价计算，对应PE估值分别为24.40/16.41/15.06倍，维持公司“买入”投资评级。

●2024-11-15 多利科技：业绩环比改善，静待一体化压铸放量 (首创证券 岳清慧)

●公司进军一体化压铸，客户结构优秀。我们预计2024-2026年公司营收39.7/46.5/54.1亿元，对应归母净利润5.1/6.0/7.1亿元，当前市值对应2024-2026年PE为14.7/12.3/10.5倍，维持“买入”评级。

●2024-11-15 宇通客车：10月销量同比高增，新能源客车需求加速 (中原证券 余典)

●预计公司2024-2026年营业收入分别344.24/398.64/465.21亿元，对应EPS分别1.47/1.87/2.25元，按照11月14日23.03元/股收盘价计算，对应PE估值分别为15.71/12.32/10.23倍，维持公司“买入”投资评级。

●2024-11-14 潍柴动力：毛利率提升，出海稳步推进 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润106.39/118.08/132.60亿元，对应PE分别为11.40/10.27/9.15倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 长安汽车：销量同比增长，海外销量增长迅速 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润47.54/76.20/101.35亿元。对应PE分别为31.44/19.61/14.75倍，维持“增持”评级。

●2024-11-14 比亚迪：10月销量大幅增长，开启技术新篇章 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润385.10/472.90/562.18亿元。对应PE分别为22.71/18.49/15.55倍，维持“增持”评级。