皖能电力(000543)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 皖能电力：年报点评报告：盈利能力显著改善，在建机组投产后有望助增业绩 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到公司2023年投产装机以及2024年预计投产装机情况、考虑容量电价后的年度交易电价下降5厘/千瓦时左右，上调2024-2025年业绩预期，预计公司2024-2026年归母净利润为20、24、26亿元(前值为19、22亿元)，对应PE10、8、8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 皖能电力：2023年年报点评：火电业绩大幅改善，新投机组助力成长 (国海证券 钟琪)

●根据公司最新业绩情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为324.7/356.9/362.7亿元，分别同比增长17%/10%/2%，归母净利润分别为19.8/23.8/25.5亿元，分别同比增长38%/20%/7%，对应PE分别为10/8/8倍。展望2024年，公司煤电业绩有望继续修复，新机组投产有望助力公司成长，维持“买入”评级。

●2024-04-20 皖能电力：年报点评：分红率明显提升，控参股装机增长 (东北证券 岳挺)

●预计2024-2026年公司营业收入297.10/328.63/332.97亿元，归母净利润19.20/21.63/23.90亿元，EPS0.85/0.95/1.05元，对应PE分别为10.28/9.13/8.26倍，维持“买入”评级。

●2024-04-18 皖能电力：装机、发电量双提升，煤价降低助力业绩大增 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.85\0.94\1.03元，对应公司4月17日收盘价8.97元，2024-2026年动态PE分别为10.6\9.5\8.7倍。预计2024年动力煤价中枢下移，看好公司电力板块盈利能力继续提高，公司分红能力仍有提升空间，具备一定的投资价值。首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。

●2024-04-17 皖能电力：燃料成本下行带动利润修复，费用计提压制业绩释放 (兴业证券 蔡屹,王禹萱)

●维持“增持”评级。基于当下基本面，公司表内火电仍具备较大的业绩提升潜力，叠加装机增长规划，我们认为公司有望迎来“戴维斯双击”。我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为19.26、21.70、23.28亿元，分别同比+34.8%、+12.7%、+7.3%，对应4月17日收盘价PE估值分别为10.6x、9.4x、8.7x。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-04-25 中国广核：2024年一季报点评：台山电量修复，防4入列在即 (民生证券 严家源)

●短期内看，年内公司预计有两台机组贡献增量；长期来看核电具备高确定性成长属性。维持对公司的盈利预测，预计24/25/26年EPS分别为0.23/0.24元/0.26元，对应4月24日收盘价PE分别为18.2/17.5/16.6倍，参考可比公司估值，给予公司24年20.0倍PE估值，目标价4.60元/股，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-24 华能国际：2024一季报点评：业绩超预期，全社会用电量超预期+煤炭下行推荐火电板块 (东吴证券 袁理,唐亚辉)

●考虑煤价下行影响，我们维持预计公司2024-2026年归母净利润130.83亿元、156.78亿元、175.25亿元，同比增长54.9%、19.8%、11.8%，对应PE为11、9、8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 华电国际：2023年年报点评：公司受益于燃料价格下降及新项目投产等 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.60元、0.69元、0.74元，对应PE分别为11倍、10倍、9倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-04-24 华能国际：2023年年报点评：煤电利润改善，全年扭亏为盈，现金分红比例57% (东方证券 卢日鑫,周迪)

●全年煤价同比降幅低于预期、固定资产减值高于预期，我们下调了公司24-25年盈利预期，预计公司24-26年归属于母公司净利润分别为121.41/144.75/162.29亿元(原24-25年预测为160.00/180.51亿元)，对应每股收益分别为0.77/0.92/1.03元(原24-25年预测为1.02/1.15元)。参考可比公司平均估值，给予公司2024年14倍PE估值，对应目标价10.78元，维持“买入”评级。

●2024-04-24 华能国际：季报点评：业绩超预期，煤电持续改善，风光电量高增 (国盛证券 张津铭)

●公司作为全国电力龙头优势突出，煤电利润持续改善，新能源转型成长空间广阔，整体盈利能力持续提升，我们预计公司2024-2026年归母净利分别为136.14/148.92/188.53亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.87/0.95/1.20元，对应PE分别为10.7/9.8/7.8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-24 福能股份：2024年一季报点评：来风不佳抵消火电修复，业绩长期向好 (民生证券 严家源)

●当前煤价仍处于下行通道，全年来看，公司煤电修复趋势不改。维持对公司的盈利预测，预计24/25/26年EPS分别为1.18/1.26/1.29元，对应4月24日收盘价PE分别为8.5/7.9/7.7倍，参考公司历史估值水平以及业绩释放潜力，给予公司24年11.0倍PE估值，目标价12.98元/股，维持“推荐”评级。

●2024-04-24 黔源电力：水电运营模式稳定，降杠杆成效已现 (海通证券 吴杰,傅逸帆)

●我们预计公司2024-26年实现归母净利4.9、5.3、5.9亿元，对应EPS为1.15、1.25、1.38元。参考可比公司2024年17倍PE估值，给予公司2024年17-19倍PE，对应合理价值区间19.55-21.85元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2024-04-23 大唐发电：2023年年报点评：公司电力量价齐升，单位燃料成本同比下降 (东莞证券 苏治彬,刘兴文)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.22元、0.28元、0.32元，对应PE分别为13倍、11倍、9倍，维持对公司“买入”评级。

●2024-04-23 福能股份：火电盈利能力持续改善，来风偏弱影响业绩 (中银证券 武佳雄,许怡然)

●在当前股本下，结合公司年报及一季度经营信息中，公司相对平稳的运行情况20,24我-2们02将6年公摊司薄20预24测-2为021.1年4/预1.2测2/每-元股)收对应市盈率1.12.9/1/8.1.59//81。。026倍元；维持增持评级。

●2024-04-23 川投能源：年报点评报告：Q1雅砻江电价增长对冲电量压力，看好全年水电业绩稳定提升 (天风证券 郭丽丽)

●看好包括雅砻江水电和大渡河水电在内的优质水电的持续成长性，预计公司2024-2026年有望实现归母净利润50.8/53.6/55.6亿元(24/25年前值为49/51.1亿)，对应PE分别为16/15.2/14.7x，维持“买入”评级。