岭南控股(000524)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-03 岭南控股：业务发展带动营收修复，后续增长仍可期 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司2024年延续良好增势，多类业务未来增长值得期待，结合公司当前业绩并考虑出入境旅游市场复苏仍待修复，我们对25-27年EPS预测为0.27/0.37/0.44元，对应市盈率为46.5/33.9/28.8倍。维持增持评级。

●2025-03-30 岭南控股：旅游业务持续景气，有望布局低空经济 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●考虑到公司2024年收到广州世界大观股份有限公司分红款的增厚，预计2025~2027年公司实现归母净利润分别为1.45亿元、1.89亿元、2.46亿元，当前股价对应PE分别为50X、39X、30X，维持“增持”评级。

●2024-11-05 岭南控股：Q3确认投资收益，整体业绩仍处修复期 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司Q3延续良好修复态势，结合公司前三季度业绩表现以及23H2出行需求释放下基数较高，我们调整24-26年EPS预测为0.26/0.32/0.38元，对应市盈率为38.6/31.4/26.3倍。维持增持评级。

●2024-11-03 岭南控股：2024年三季报点评：非经致业绩高增，旅游景气酒店承压 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●疫情期间旅行社行业供给出清，龙头公司有望率先受益于出境游恢复，盈利能力持续修复。考虑酒店行业整体承压，我们调整岭南控股盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为1.7/1.5/2.1亿元(原值为1.7/2.2/2.7亿元)，对应PE估值40/44/31倍，维持“增持”评级。

●2024-08-30 岭南控股：业绩仍处快速修复期，业务多元且具备增量 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司上半年营收利润皆实现同比高增，且仍处快速修复期。此外公司积极扩大业务布局范围，长期来看住宿和出行服务领域较疫情前皆具备一定增量。结合公司业绩，后续修复节奏仍有待观察，我们调整24-26年EPS预测为0.31/0.38/0.42元，对应市盈率为26.5/21.8/19.9倍。维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2025-04-30 农产品：强化区域布局，打造全国一张网 (中信建投 刘乐文)

●考虑到公司本轮市场扩建项目将在明后年持续落成，且培育周期预计有所缩减，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.32、5.08、6.48亿元，对应PE分别为25、22、17倍，维持“增持”评级。

●2025-04-30 科锐国际：25Q1扣非利润增长103%，看好全年业绩释放 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们预计2025-2027年公司实现营业收入148/180/213亿元，分别同比增长25%、22%、18%，实现归母净利润分别为2.8、3.4、4.0亿元，分别同比增长35%、21%、17%，EPS分别为1.41、1.71、2.00元，对应最新PE分别为23/19/16倍(参照2025年4月29日收盘价32.91元)，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-30 科锐国际：2024年年报及2025年一季报点评：灵活用工表现亮眼，线上业务加速扩张 (东莞证券 邓升亮)

●公司坚持“一体两翼”发展，传统招聘业务受益于国内政策支持和需求结构性复苏影响而回暖，线上业务方面禾蛙等产业互联平台产品通过持续的技术投入优化保持快速扩张。预计公司2025/2026年的每股收益分别为1.39/1.63元，当前股价对应PE分别为23.72/20.24倍，给予公司“增持”的投资评级。

●2025-04-30 中国中免：季报点评：离岛免税有望边际企稳，静待经营拐点 (华泰证券 樊俊豪,曾珺)

●我们维持盈利预测，预计25/26/27E EPS为2.26/2.56/2.91元。参考可比公司Wind一致预期25年PE均值20X，考虑免税渠道价值再提升，公司龙头地位稳固，市内店积极催化，上调溢价率，维持A股目标价79.1元(对应35x25年PE)，维持H股目标价73.08港币(对应30x25年PE，H较A股折价率15%)。

●2025-04-30 元隆雅图：年报点评：毛利率承压，向C端进军成效显著 (华泰证券 朱珺,周钊)

●结合24年及25Q1营收结构变化及各业务毛利率趋势，我们相应调整公司25-27归母净利预测至0.93/1.13/1.33亿元(25-26年调整幅度+9.07%/+10.84%)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为43倍，考虑公司线上线下营销服务逐步融合协同、“大IP+科技”布局成效逐渐释放，给予25年46倍PE，目标价16.1元(前值10.66元，对应24年41倍PE)，维持“增持”评级。

●2025-04-30 北京人力：年报点评报告：24年北京外企扣非净利+17%，25Q1补贴到账积极 (天风证券 何富丽,来舒楠)

●AI赋能人服进入产业新周期，有顺周期属性叠加低估值，如果地方债务问题改善则后续对税收返还持续性担心减弱，我们认为，在就业促进力度下，相关补贴的削减概率较低。维持25-26年利润预测，新增27年盈利预测，预计2025-2027年归母净利分别为9.5亿元/10.4亿元/11.6亿元，对应PE分别为13/12/10倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 米奥会展：销售符合预期，关注地缘政治和外贸环境变化新机遇 (开源证券 初敏)

●我们下调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年实现归母净利2.6/3.3/4(2025-2026年前值为3.1/3.9)亿元，yoy+70.4%/+25.6%/+20.8%，当前股价对应PE16.6/13.2/10.9倍，看好区域开拓+专业化+数字化提升企业办展竞争力，维持“买入”评级。

●2025-04-29 科锐国际：年报点评报告：24年国内灵工增长提速，25Q1归母净利同增42% (天风证券 何富丽,来舒楠)

●公司基本面环比改善积极，AI赋能人力资源实现精准高效匹配。基于25Q1利润增长积极，我们上调25-26年盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为2.85/3.42/4.10亿元(25-26年前值为2.60/3.13亿元)，对应PE为24/20/16倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 遥望科技：推出2025年激励计划，看AI赋能主业 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2025-2027年收入分别为54.62、63.01、72.20亿元，归母净利润分别为1.19、1.61、2.16亿元，EPS分别为0.13、0.17、0.23元，当前股价对应PE分别为44.0、32.6、24.3倍，公司致力于以“科技简化工作，产品美化生活”为愿景，致力于打造科技驱动的新消费服务平台，短期看激励增信心，中期看公司借力AI赋能主业，作为直播电商代表企业，积极赋能外贸企业电商化，激励夯实业绩底，AI应用仍可期，进而给予“买入”投资评级。

●2025-04-29 中国中免：2025一季报点评：海南降幅继续收窄，关注市内店和消费政策效果 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●中免市场地位稳固，中长期看好中免作为旅游零售龙头受益市内免税店政策和出境游的逐步恢复，在消费景气状态下受益于相对较高的行业增速。考虑免税消费需求承压，下调公司盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为46.8/53.5/59.8亿元(前值为49.8/57.6/66.9亿元)，对应PE为28/24/22倍，维持“买入”评级。