岭南控股(000524)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-29 岭南控股：2025年报及2026年一季报点评：Q1业绩稳健增长，关注酒店扩张 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●岭南控股作为国内出境游旅行社龙头，旅行社&；酒店业务深耕华南市场并进行全国化扩张，广州国资平台赋能成长。基于旅行社批发业务拓展期和新增直营酒店爬坡期，我们下调2026/2027年归母、新增2028年盈利预测，2026-2028年归母净利润分别为0.9/1.0/1.3亿元(2026/2027年前值为1.8/2.2亿元)，对应PE估值76/67/54倍，维持“增持”评级。

●2026-04-10 岭南控股：2025年经营稳健，长期有望持续受益于文旅消费复苏 (华源证券 丁一)

●我们预计公司26-28年实现归母净利润1.00/1.23/1.49亿元，同比增速分别为43.15%/22.76%/21.25%，当前股价对应PE分别为75/61/51倍。考虑到行业端持续复苏，公司的旅行社及酒店业务有望持续受益于出境游、入境游及国内游的增长；公司作为广州市国资委下属文旅平台，未来有望承接其资源，为公司赋能。维持“增持”评级。

●2026-04-02 岭南控股：业绩稳健增长，期待假日持续促进文旅消费 (中银证券 李小民,纠泰民)

●2025年假期对于文旅出行提振影响依然显著，全年公共假期出行人次和消费创新高。展望2026年，在部分地区新开春秋假、落实带薪休假等政策号召下，假期对于出行消费的提振有望进一步加强。但考虑到旅行社修复速度趋缓，结合公司当前业绩，我们调整26-28年EPS预测为0.15/0.19/0.22元，对应市盈率为70.7/58.0/49.5倍，公司各项业务表现仍稳定，同时具备增长潜力，我们维持增持评级。

●2026-03-28 岭南控股：创新文旅业态，迎接体育赛事红利 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●公司在手现金超过18亿元，有息负债接近于零，具有外延拓展新业务的实力。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为1.08亿元、1.28亿元、1.47亿元，当前股价对应PE分别为74X、63X、54X，维持“增持”评级。

●2026-03-27 岭南控股：国资背景综合旅游集团，全产业链布局构筑成长护城河 (万联证券 叶柏良)

●公司以“旅行社+酒店”双轮驱动，依托广之旅深耕出境游与银发客群，产品体系精准匹配市场需求；酒店管理轻资产输出模式持续扩张，都市酒店资产注入预期。文旅产业链覆盖“吃、住、行、游、购、娱”全要素，协同效应显著，广州市内免税店开业进一步延伸消费场景。公司现金储备充裕，财务结构稳健，兼具资源壁垒与成长弹性，具备长期配置价值。我们预计公司2025-2027年营收同比增速为10.10%/10.25%/13.34%，净利润同比增速为-51.56%/9.88%/11.44%，EPS分别为0.11/0.12/0.13元，对应2026年3月25日收盘价的PE分别为111/101/91倍，维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2026-04-30 兰生股份：聚焦高景气赛道，业绩实现稳健增长 (中银证券 李小民,宋环翔)

●公司聚焦会展生态和体育赛事业务，锚定高景气度赛道，存量业务有望稳健增长，并通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量。我们预计公司26-28年的EPS分别为0.46/0.51/0.55元，对应P/E分别为21.4/19.6/17.9倍，维持增持评级。

●2026-04-30 外服控股：业务基本盘稳固，业绩维持稳健增长 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司业务持续稳健经营，整体稳中有升。期待数智化、国际化、专业化等战略持续指引长期稳定向好发展。考虑市场环境因素影响，我们预测26-28年EPS分别为0.31/0.35/0.37元，当前股价对应市盈率分别为16.3/14.5/13.6倍，公司当前估值水平较低，且具备良好业务增长潜力，维持买入评级。

●2026-04-30 中国中免：Q1盈利能力显著改善，海南市场加速复苏 (中银证券 李小民,宋环翔)

●我们预计公司26-28年EPS为2.56/2.94/3.49元，当前股价对应市盈率为25.8/22.4/18.9倍。中长期建议关注海南市场持续高景气下的业绩复苏以及海外拓展带来的业绩增量，并看好公司作为龙头企业在各渠道的完善布局，维持买入评级。

●2026-04-29 三人行：2025年报及2026一季报业绩点评：看好算力业务作为公司的重要增长极 (浙商证券 冯翠婷)

●公司于4月18日公告拟向银行等金融机构申请总额不超过30亿元的授信额度，提高公司资金运营能力。(3)综上，我们预计公司26-28年营收分别43/49/55亿元，26-28年归母净利分别为2.7/3.4/3.9亿元，当前股价对应估值34x/28x/24x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 蓝色光标：出海业务驱动营收增长，全球化2.0及AI战略稳步推进 (太平洋证券 郑磊,李林卉)

●公司出海广告投放营收增长，驱动业务规模持续扩大。未来，随着公司全球化及AI战略稳步推进，AI驱动的营收有望实现增长，助力毛利率改善。因此，我们预计公司2026-2028年营收分别为775/857/942亿元，对应增速12.9%/10.6%/9.81%，归母净利润分别为2.74/3.16/3.52亿元，对应增速21.8%/15.3%/11.4%。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-04-29 农产品：深耕优势区域 (中信建投 刘乐文,马王杰)

●我们认为农批市场的经营模式具有高度确定性和稳定性，其现金流优势会逐渐体现，更新2026-2028年盈利预测为4.07亿元，4.24亿元，4.69亿元，对应PE分别为35X/34X/31X，维持“增持”评级。

●2026-04-28 科锐国际：年报点评：AI赋能深化推进 (华泰证券 夏路路,詹博,郑裕佳)

●鉴于AI在降本增效和商业化方面的显著作用，华泰研究小幅上调2026–2027年盈利预测，并新增2028年预测，预计归母净利润分别为3.63亿元、4.19亿元和4.67亿元。基于公司AI持续投入及创收能力，给予2026年17倍PE(可比公司均值12倍)，目标价31.35元，维持“增持”评级。

●2026-04-28 科锐国际：灵活用工韧性增长，猎头业务显著回暖 (东北证券 赵涵真,陈渊文)

●科锐国际受益招聘市场的结构性增长机遇，灵活用工保持景气度和韧性，在AI技术战略布局的加持下禾蛙平台业务具备想象空间。预计2026-2028年归母净利润为3.45/3.84/4.30亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 美凯龙：一季度点评报告：Q1经营现拐点 (浙商证券 杨凡)

●我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入67.5亿元、69.7亿元、71.1亿元，同比增速分别为2.60%、3.14%、2.07%；实现归母净利润-0.95亿元、1.49亿元、1.9亿元；对应EPS为-0.02元、0.03元、0.04元。我们看好公司经营持续改善，给予“增持”评级。

●2026-04-27 科锐国际：25年报点评：猎头增速回正，AI助力费用率优化 (信达证券 范欣悦)

●25年业绩超过我们预期，灵活用工收入快速增长，中高端人才访寻收入重回正增长，AI提升经营效率，带来期间费用率全面优化。我们预计26/27/28年EPS预测为1.83/2.23/2.65元/股，当前股价对应估值为13x/10x/9x，维持“买入”评级。