岭南控股(000524)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 岭南控股：Q3确认投资收益，整体业绩仍处修复期 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司Q3延续良好修复态势，结合公司前三季度业绩表现以及23H2出行需求释放下基数较高，我们调整24-26年EPS预测为0.26/0.32/0.38元，对应市盈率为38.6/31.4/26.3倍。维持增持评级。

●2024-11-03 岭南控股：2024年三季报点评：非经致业绩高增，旅游景气酒店承压 (东吴证券 吴劲草,石旖瑄)

●疫情期间旅行社行业供给出清，龙头公司有望率先受益于出境游恢复，盈利能力持续修复。考虑酒店行业整体承压，我们调整岭南控股盈利预测，2024-2026年归母净利润分别为1.7/1.5/2.1亿元(原值为1.7/2.2/2.7亿元)，对应PE估值40/44/31倍，维持“增持”评级。

●2024-08-30 岭南控股：业绩仍处快速修复期，业务多元且具备增量 (中银证券 李小民,纠泰民)

●公司上半年营收利润皆实现同比高增，且仍处快速修复期。此外公司积极扩大业务布局范围，长期来看住宿和出行服务领域较疫情前皆具备一定增量。结合公司业绩，后续修复节奏仍有待观察，我们调整24-26年EPS预测为0.31/0.38/0.42元，对应市盈率为26.5/21.8/19.9倍。维持增持评级。

●2024-08-28 岭南控股：旅行社强劲恢复，酒管全国布局 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●考虑到公司7月30日公告收到旗下持有的广州世界大观股份有限公司分红款，预计增厚当期利润7599万元，预计20242026年公司实现归母净利润分别为2.07亿元、2.38亿元、3.04亿元，当前股价对应PE分别为26X、23X、18X，维持“增持”评级。

●2024-07-24 岭南控股：银发经济助力旅行社发展，酒店管理扩张内外兼修 (中信建投 刘乐文,陈如练)

●根据预测，假设2024-2026合计营收增速分别为62%、22%、18%，对应净利率分别为2.85%、3.14%、3.60%，预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为1.59亿元、2.11亿元、2.82亿元，当前股价对应PE分别为37X、28X、21X，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-11-11 中国中免：财政刺激计划出台，未来前景向好 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润各52.01、66.46、74.29亿元，同比分别下降22.5%、增长27.8%、增长11.8%；对应EPS各2.51、3.21、3.59元。我们认为，财政政策有望拉动经济，公司中长期业绩值得期待。考虑到公司为免税行业龙头，结合可比公司估值，给予公司2024年35-40倍PE，对应合理价值区间87.85元-100.40元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-11-07 科锐国际：24Q3逐季提速增长，招聘板块转为正增 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为114.2、132.9、154.1亿元，同比增长16.7%、16.4%、15.9%；归母净利润分别为2.01、2.30、2.61亿元，同比+0.48%、+14.3%、+13.3%；对应P/E为20、17x、15x，维持“买入”评级。

●2024-11-07 众信旅游：出境游业务稳步修复，线下门店有望加速扩张 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年实现营收65.50/112.54/131.95亿元，归母净利润1.50/2.54/3.17亿元，对应PE50.3/29.7/23.8倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 中国中免：口岸免税维持高增，关注四季度起市内店催化 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年实现营收559.49/666.59/774.11亿元，归母净利润53.41/64.10/77.37亿元，对应PE28.1/23.5/19.4倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 中青旅：景区业务客流略有承压，旅行社业务维持高景气 (财通证券 刘洋)

●预计公司2024-2026年实现营收103.75/119.08/128.77亿元，归母净利润1.91/2.28/2.63亿元，对应PE39.4/32.9/28.5倍，维持“增持”评级。

●2024-11-07 遥望科技：季报点评：Q3营收同比下降，积极探索多元业务 (国盛证券 杜玥莹)

●公司作为国内直播电商行业头部MCN，已实现三大平台覆盖，拥有强大供应链资源及主播矩阵，未来将持续深耕；2023年新消费项目落地，同时受行业因素及个人战略选择影响，成本费用均有上升，业务积极布局拓展。参考2024Q3业绩表现、近期行业监管趋严、收入确认口径变化等因素，我们调整公司2024-2026年营业收入至56.4/66.3/77.5亿元，归母净利润至-4.65/-1.93/1.09亿元，维持“增持”评级。

●2024-11-06 北京人力：外包业务保持高增速，组织架构整合提效 (太平洋证券 王湛)

●预计2024-2026年北京人力将实现归母净利润9.11/10.06/11.38亿元，同比增速66.22%/10.4%/13.12%。预计2024-2026年EPS分别为1.61/1.78/2.01元/股，对应2024-2026年PE分别为13X、12X和10X，看好外包业务在国内市场渗透率的提升以及公司在技术投入方面的持续赋能，给予“买入”评级。

●2024-11-06 中国中免：Q3点评：口岸免税增长强劲，离岛承压静待花开 (五矿证券 何晓敏)

●我们预计公司24-26年实现收入分别为587.8/650.1/725.7亿元，归母净利润分别为59/71/77亿元，EPS分别为2.87/3.41/3.71元。参考2024年11月5日收盘价72.90元/股，对应最新PE分别为25.4/21.4/19.7，维持公司评级为“持有”。

●2024-11-06 美凯龙：季报点评：推行家居消费新零售模式 (天风证券 孙海洋)

●基于宏观经济形势、家居卖场客流减弱，新房竣工减少拖累家居需求；我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为-15.75亿元、-1.92亿元以及1.89亿元(原值为0.01/2.1/4.1亿元)，EPS分别为-0.36元、-0.04元以及0.04元(原值为0/0.05/0.09元)。同时我们调整盈利预测由“买入”改为“持有”。

●2024-11-06 中青旅：季报点评：旅行社业务营收高增，整体业绩有所下滑 (国盛证券 杜玥莹)

●由于前三季度除旅行社业务外多业务营收下滑，四季度为旅游淡季，且公司持续提升景区会展功能和旅游服务业务空间，人工、营销、运维等成本费用同比增加，预计公司2024-2026年分别实现营收101/108/115亿元，归母净利润1.4/2.0/2.9亿元，当前股价对应PE52xW38x/26x。