国际医学(000516)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-02 国际医学：2024年亏损收窄，特色专科建设和精益管理助力进一步利润改善 (国海证券 李明)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为48.8亿元、53.9亿元、59.8亿元，分别同比增长1%、10%、11%；归母净利润分别为-1.93亿元、-0.77亿元、0.44亿元。公司运营大型三甲综合性医院，引领中西部地区医疗发展。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-30 国际医学：2024年年报&25Q1季报点评：DRG控费致Q1收入承压，高新中心医院核心指标稳中有升 (西南证券 杜向阳,汪翌雯)

●预计2025-2027年收入分别为54.6亿元、60.5亿元、66.8亿元，对应动态PS分别为2.1X/1.9X/1.7X。我们认为公司高新医院业绩指标稳步提升，中心医院正处于数值爬坡阶段，后续随着床位利用率及单床产出持续提升，估值有望消化。

●2025-04-26 国际医学：2024年业绩稳健，学科建设和专科实力持续增强 (中邮证券 蔡明子,古意涵)

●我们预测公司2025-2027年营收分别为48.52/53.62/59.37亿元，归母净利润分别为-2.11/-0.78/0.68亿元，对应PS分别为2.37/2.14/1.94倍，维持“买入”评级。

●2025-04-25 国际医学：亏损收窄，积极布局非医保业务 (东海证券 杜永宏,伍可心)

●考虑到医保控费等行业政策的影响，我们适当下调公司2025/2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.37、-0.80、1.33亿元(2025-2026年原预测值为-0.40/0.96亿元)，EPS分别是-0.06、-0.04、0.01元。维持“买入”评级。

●2025-04-24 国际医学：2024年报及2025年一季报点评：核心业务稳健运行，深耕精细化管理 (东吴证券 朱国广,冉胜男)

●考虑到客观环境及政策对公司业务的影响，我们将2025-2026年公司的营业收入预测由72.30/84.63亿元下调至48.23/55.33亿元，2027年预计为61.47亿元，当前市值对应的PS估值分别为2.4/2.1/1.9倍。公司当前仍处于业绩爬坡成长阶段，随着核心医院床位稳步爬坡，估值将会逐步消化，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-05-29 百济神州：季报点评：2025Q1首次实现季度GAAP净利润转正，泽布替尼放量稳定 (天风证券 杨松,曹文清)

●公司发布2025年第一季度报告，2025年第一季度总收入11.17亿美元，同比增长49%；GAAP经营利润为1110万美元，首次转正；经调整经营利润为1.39亿美元，同比增长195%；GAAP净利润为127万美元，首次转正。我们预计2025-2027年的营业收入为375.17、450.24和540.34亿元；预计2025-2027年的归母净利润7.03、40.10和67.44亿元。维持“买入”评级。

●2025-05-29 亿帆医药：管线价值陆续兑现，公司迈入创新国际化新征程 (国投证券 冯俊曦)

●我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润6.09亿元、7.40亿元、8.88亿元，分别同比增长57.8%、21.6%、19.9%。参考可比公司恒瑞医药、科伦药业、健康元、丽珠集团、信立泰、康弘药业的估值均值，2025年给予亿帆医药当期PE30倍，预计2025年EPS为0.5元/股，对应6个月目标价为15.00元/股，首次覆盖，给予买入-A的投资评级。

●2025-05-29 长春高新：更新报告：百亿生长激素龙头主业有望企稳，创新转型未来可期 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,张玉)

●考虑目前公司处于创新转型阶段，公司布局平衡短期业绩与长期发展，目前各项费用投放较高，我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为20.59亿元、21.11亿元、24.30亿元，对应增速分别为-20.3%，2.5%，15.1%。对应PE20.8X/20.3X/17.6X。维持“买入”评级。

●2025-05-28 三生国健：达成707重磅授权，创新出海更上一层楼 (华西证券 崔文亮,孙子豪)

●考虑到公司达成重大BD授权，另外多个新产品即将陆续获批上市，未来创新产品放量可期，调整前期盈利预测，即我们预计2025-2027年收入为亿元40.2/22.4/26.3亿元(前值13/15/19亿元)，同比增长236.4%/-44.1%/17.4%，归母净利润分别为28.5/11.2/13.9亿元(前值3/3.6/4.9亿元)，同比增长305.0%/-60.6%/23.4%，EPS分别为4.63/1.82/2.25元(前值0.48/0.59/0.80元)，对应2025年5月28日的54元/股收盘价，PE分别为12/30/24X。维持/“买入”评级。

●2025-05-28 兄弟科技：公司对苯二酚已进入PEEK领域，未来可期 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●据公司公告，2024年，公司实现营收34.41亿元，同比+21.99%，归母净利润0.41亿元，同比扭亏，扣非归母净利润0.32亿元，同比扭亏。2025Q1，公司实现营收9.19亿元，同比+12.10%，环比+9.14%，归母净利润0.21亿元，同比扭亏，环比+152.68%，扣非归母净利润0.19亿元，同比扭亏，环比+159.36%。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润0.96/1.40/1.99亿元，对应PE为50.11X/34.38X/24.22X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2025-05-28 长春高新：创新持续投入，多元驱动转型 (浙商证券 郭双喜,盖文化)

●综合考虑公司新产品销售推广以及费用投入节奏等，我们预计公司2025-2027年EPS分别为6.17/6.79/7.64元/股，2025年5月28日收盘价对应2025年PE为17倍。我们持续看好公司在生长激素领域龙头地位，战略转型创新加速下，高壁垒创新药陆续上市有望带来更大弹性，维持“增持”评级。

●2025-05-28 华特达因：扩人群、拓渠道，增长可期 (浙商证券 郭双喜,盖文化)

●结合公司最新发布的年报和经营情况，我们预计公司2025-2027年EPS分别为2.41、2.64、2.92元/股，2025年5月28日收盘价对应2025年PE为12倍。我们看好公司核心产品(伊可新)和重点二线产品(达因铁、达因钙、小儿布洛芬栓等)渠道拓展、渗透率持续提升，产品矩阵持续丰富下，带动2025-2027年收入稳健增长，维持“增持”评级。

●2025-05-27 迈克生物：加快产品结构和市场策略调整，推进智慧化实验解决方案落地 (国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●考虑集采政策影响和公司处于战略转型期，下调2025-26年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-27年归母净利润2.73/3.54/4.24亿(2025-26年原为5.30/6.37亿)，同比增速115.2%/29.7%/19.8%；摊薄EPS=0.45/0.58/0.69元，当前股价对应PE=26/20/17x。公司业务涵盖生化、免疫、血球等9大平台，大力推进智慧化实验解决方案的落地和海外市场的推广，代理业务剥离和直转分战略调整成效有望显现，维持“优于大市”。

●2025-05-27 金域医学：短期业绩承压，数值化转型成果丰富 (西部证券 陆伏崴)

●预计公司2025/2026/2027年EPS分别为0.48/1.31/1.47元。公司为国内ICL龙头企业，行业好转有望改善公司回款节奏，公司数智化成果有望持续兑现，维持“增持”评级。

●2025-05-27 莱茵生物：当植物提取遇到合成生物-公司当前进展如何？ (天风证券 吴立,杨松,戴飞)

●由于公司因项目公司管理团队在考核期内未达业绩指标，公司根据协议约定提前终止了工业大麻雾化项目合作，我们调整公司盈利预测，预计公司25-27年营收20.81/24.80/29.96亿元(25-26年前值24.09/29.15亿元)，归母净利润2.13/2.88/3.96亿元(25-26年前值2.63/3.46亿元)，对应EPS0.29/0.39/0.53元/股。我们看好公司未来在植物提取与合成生物领域的发展，维持“买入”评级。