渤海租赁(000415)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-07 渤海租赁：收购CAL成效显著，业绩弹性凸显 (国联民生证券 刘雨辰,陈昌涛)

●考虑公司后续计划出售集装箱资产，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为409/432/455亿元，同比分别+6.39%/+5.55%/+5.33%，3年CAGR为5.75%；归母净利润分别为15/24/30亿元，同比分别+61.89%/+65.01%/+23.37%，3年CAGR为48.82%。鉴于飞机租赁业务优势显著，维持“买入”评级。

●2025-05-07 渤海租赁：飞机业务增长强劲，并表CAL强化龙头优势 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.13/22.80/25.04亿元，同比增速分别为111.58%/19.22%/9.80%。参考中银航空租赁、Aercap等航空租赁业可比公司估值，鉴于公司作为全球租赁龙头，充分受益于飞机供需差与美债降息周期，业绩弹性充分，维持“买入”评级。

●2025-04-29 渤海租赁：飞机租赁龙头，景气周期下业绩兑现在即 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.13/22.80/25.04亿元，同比增速分别为111.58%/19.22%/9.80%。参考中银航空租赁、Aercap等航空租赁业可比公司估值，鉴于公司作为全球租赁龙头，有望充分受益于飞机供应紧张带动租金上涨的景气周期，并受益于美债降息、利差有望持续走阔，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-05 渤海租赁：租赁利差进一步走扩，滞俄飞机风险全部出清 (国联民生证券 刘雨辰,陈昌涛)

●考虑公司后续计划出售集装箱资产，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为409/432/455亿元，同比分别+6.39%/+5.55%/+5.33%，3年CAGR为5.75%；归母净利润分别为14/21/25亿元，同比分别+50.09%/+53.00%/+20.42%，3年CAGR为40.36%。鉴于飞机租赁业务优势显著，维持“买入”评级。

●2024-09-03 渤海租赁：飞机租赁收益率维持高位，流动性压力较为可控 (国联证券 刘雨辰,曾智星,陈昌涛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为359/379/399亿元，同比分别+6.66%/+5.51%/+5.17%，3年CAGR为5.78%；归母净利润分别为15/18/21亿元，同比增速分别为+20.50%/+19.64%/+15.50%，3年CAGR为18.53%。由于行业景气度仍处于上行区间，我们维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2025-06-05 海南华铁：拟新加坡上市强化海外资金实力，算力及高机RWA有望推进 (国盛证券 何亚轩,廖文强)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.5/11.2/13.6亿元，分别同增40%/32%/21%，EPS分别为0.43/0.56/0.68元/股，当前股价对应PE分别为24/18/15倍，维持“买入”评级。

●2025-06-05 海南华铁：跟踪研究之三十一：拟在新加坡上市，加快出海步伐 (光大证券 孙伟风)

●华铁是高机头部租赁商，国资入主全面赋能，算力业务描摹第二成长曲线。此次拟在新加坡上市，一是有助于推动东南亚等海外智算中心的落地及原有高机业务的全球化；二是向上游渠道延伸，保障算力设备渠道通畅并降低采购成本。我们基本维持25-27年归母净利润预测为8.48/12.02/15.23亿元，维持“买入”评级。

●2025-05-12 指南针：业绩符合预期，利润弹性与成长性兼具 (中信建投 吴马涵旭)

●预计公司2025-2027年营业总收入分别为19.7亿元/22.3亿元/27.2亿元，同比增速+29%/+13%/+22%，实现归母净利润3.3亿元/4.1亿元/5.6亿元，EPS分别为0.56元/0.69元/0.94元每股，对应动态PE分别为105.8x/85.3x/62.9x，维持“买入”评级。

●2025-04-30 中粮资本：2024年年报和2025年1季报点评：持续深化产融协同，债市波动拖累短期业绩 (开源证券 高超)

●考虑2025年资本市场波动加大，我们下修2025-2026年净利润预测至13.0/14.2亿(调前14.0/15.2亿)，新增2027年净利润预测15.5亿，同比+7.8%/+8.6%/+9.3%，当前股价对应PB为1.1/1.1/1.0倍，估值仍在低位，公司立足中粮产业，持续完善以服务民生为特色的综合金融平台，维持“买入”评级。

●2025-04-30 指南针：业绩实现高增长，持续完善财富管理版图 (兴业证券 杨海盟,杨本鸿)

●2024年，公司实现营业收入15.29亿元，同比增长37.37%；归母净利润1.04亿元，同比增长43.50%；扣非归母净利润0.97亿元，同比增长47.03%。2024Q4单季度营业收入7.52亿元，同比增长75.18%；归母净利润2.14亿元，同比增长89.25%；扣非归母净利润2.11亿元，同比增长84.35%。预计2025-2027年归母净利润为2.25/3.77/4.88亿元，维持“增持”评级。

●2025-04-30 海南华铁：完成国企身份华力转变，AI算力租赁再乘东风 (华鑫证券 高永豪)

●预测公司2025-2027年收入分别为67.74、83.33、93.66亿元，EPS分别为0.45、0.60、0.68元，当前股价对应PE分别为25.2、18.8、16.4倍。英伟达H20进入美国限制出口名单，国内互联网厂商对于开启AI算力大规模建设，有望持续赋能公司算力租赁业务，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-04-28 同花顺：季报点评：一季度业绩符合预期，AI金融流量变现领军 (国盛证券 刘高畅,杨然)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，随着DeepSeek科技进展以及2024年以来资本市场活跃度的提升，结合2024年年报情况，预计2025-2027年营业收入分别为52.45、59.85及66.12亿元，归母净利润分别为24.11、28.38及32.02亿元。维持“买入”评级。

●2025-04-28 同花顺：2024年年报及2025年一季报点评：受益市场回暖业绩大幅增长，AI产品持续落地 (民生证券 吕伟,丁辰晖)

●预计公司25-27年归母净利润分别为22.6、27.0、31.8亿元，当前市值对应25/26/27年的PE估值分别为61、51、43倍，考虑到整个金融信息行业在2025年有望迎来回暖，市场交易增加，AI大模型融合已有产品，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。

●2025-04-27 指南针：2025一季报点评：扣非净利润符合预期，业绩和估值高弹性特征突出 (开源证券 高超,卢崑)

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●2025-04-27 指南针：2025一季报点评：软件销售拉升业绩，麦高证券稳健前行 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●基于公司2025Q1的经营情况，我们上调对公司的盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.06/4.14/5.39亿元(前值为1.53/2.11/2.82亿元)，对应PE分别为113/83/64倍，上调公司评级为“买入”，期待麦高证券的发展，看好公司长期成长性。