派林生物(000403)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-15 派林生物：依安浆站获证开采，看好公司全年业绩高增 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●陕煤控股后公司各项事宜稳步推进，具备较高执行力，有望带来管理效能的持续提升，公司长期发展趋势逐步向好。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.1/7.7/9.4亿元，对应EPS分别为0.84/1.05/1.28元，当前股价对应PE分别为35.43/28.11/23.17倍持续推荐，给予“买入”评级。

●2024-04-14 派林生物：稳健与成长兼顾，公司进入发展快车道 (东吴证券 朱国广)

●血制品行业成长空间广阔，行业集中度高，公司作为血制品公司中被低估的弹性标的，陕煤集团有望通过“内生+外延”助力公司新浆站增长，公司2023年为业绩拐点，24-25年保持高增长。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-07 派林生物：陕西国资入主有望带来新赋能，长期增长可期 (东方证券 伍云飞,赵博宇)

●我们看好公司“内生增长+外延扩张”的并举战略，浆量及吨浆效率具备较大幅度提升空间，同时陕煤入主有望带来新的赋能，预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.07/7.93/9.36亿元，对应EPS分别为0.83、1.08、1.28元。我们采用PE估值，参考行业平均市盈率，给予公司2024年预测归母净利润28倍PE，对应目标价为30.24元，首次给予“增持”评级。

●2024-03-27 派林生物：拜泉浆站获证开采，血浆供应能力再提升 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●陕煤入主后公司各项进程高效快速推进，体现出了较高执行力和管理效能。3月以来，双林与德源签订战略合作补充协议，德源供浆量进一步提升；公司与巴基斯坦经销商3A签订长达十年的静丙独家经销协议，为公司产品出海和长期稳健增长提供强大动能。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.0/7.7/9.4亿元，对应EPS分别为0.82/1.05/1.28元，当前股价对应PE分别为34.19/26.65/21.92倍，持续推荐，给予“买入”评级。

●2024-03-21 派林生物：静丙出口持续推进，公司长期稳健增长再蓄动能 (中邮证券 蔡明子,陈成)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.0/7.7/9.4亿元，对应EPS分别为0.82/1.05/1.28元，当前股价对应PE分别为33.67/26.24/21.58倍，持续推荐，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-04-16 康缘药业：报表质量优秀，口服制剂恢复 (中信建投 贺菊颖,刘若飞,袁全)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为57.73亿元、67.12亿元和78.12亿元，分别同比增长18.6%、16.3%和16.4%，归母净利润分别为6.46亿元、7.76亿元和9.34亿元，分别同比增长20.3%、20.2%和20.4%，折合EPS分别为1.10元/股、1.33元/股和1.60元/股，对应PE为19.2x、16.0x和13.3x，维持“买入”评级。

●2024-04-16 天士力：归母净利润扭亏为盈，创新研发赋能向好发展 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司持续性创新研发带来的成长空间，新增2024-2026年归母净利润预测，预计2024-2026年归母净利润为11.83、12.79、13.80亿元，EPS为0.79、0.86、0.92元/股，当前股价对应PE分别为19.7、18.3、16.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 天士力：2023年年报点评：内生业绩全面修复，创新中药丰收在望 (光大证券 黄素青)

●公司作为现代中药领军者，核心品种稳健成长。公司坚持创新驱动战略，积极布局中药、化药、生物药研发，有望受益于中药创新药的产业政策红利。我们维持公司2024-2025年归母净利润预测为11.92/13.45亿元，新增2026年归母净利润预测为15.00亿元，同比增长11%/13%/12%，现价对应PE为20/17/16倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 同仁堂：全年业绩稳健增长，大品种战略持续推进 (兴业证券 孙媛媛,董晓洁)

●根据经营情况，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为202.46亿元、229.20亿元、258.98亿元，同比增长13.4%、13.2%、13.0%；归母净利润为19.13亿元、21.90亿元、25.04亿元，同比增长14.6%、14.5%、14.3%。对应2024年4月12日收盘价，PE分别为29.41、25.69、22.46倍。维持“增持”评级。

●2024-04-16 艾德生物：2023年年报业绩点评：全年业绩超预期，国内外市场加速开拓 (银河证券 程培)

●我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为3.25/3.98/4.80亿元，同比增长24.44%、22.27%、20.60%，EPS分别为0.82/1.00/1.20元，当前股价对应2024-2026年PE为25、20、17倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-16 神州细胞：重组八因子快速放量，商业化产品矩阵逐步丰富 (国投证券 马帅)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为50.6%、30.6%、22.3%，净利润的增速分别为NA、107.8%、29.7%，成长性突出；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为51.06元，相当于2024年8倍的动态市销率。

●2024-04-15 新产业：年报点评：国内销售结构持续优化，海外试剂如期放量 (平安证券 倪亦道,叶寅)

●考虑到医疗反腐在部分地区对设备入院仍有一定影加响，小幅下调2024、2025年预期，调整20242025年EPS预测并新增2026年EPS预测为2.62、3.26、3.96元(原2024-2025年EPS预测为2.71、3.43元)片鉴于公司近年装机数保持强劲、国内外装机结构持续优化，将带动试剂放量、毛利率逐步优化，维持“推荐”评级。

●2024-04-15 新产业：年报点评：业绩符合预期，海外市场快速放量 (太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为49.15亿/61.57亿/76.66亿元，同比增速分别为25%/25%/25%；归母净利润分别为20.70亿/25.95亿/32.42亿元，分别增长25%/25%/25%；EPS分别为2.63/3.30/4.13，按照2024年4月12日收盘价对应2024年25倍PE。我们认为公司未来在国内外市场均有望保持快速稳健成长，维持“买入”评级。

●2024-04-15 长春高新：年报点评：金赛长效产品引领增长，百克带疱打破进口垄断 (海通证券 余文心,郑琴,彭娉)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为51.21亿元、58.08亿元、65.14亿元，同比分别增长13.0%、13.4%、12.2%。我们预计金赛的核心产品生长激素保持稳定增长，产品布局不断丰富，百克的经营情况向好，带疱疫苗填补国内市场空白。参考可比公司，我们给予公司2024年12-15XPE，对应合理价值区间为151.91-189.89元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-15 人福医药：“新品种、新科室、新剂型”三因素叠加，麻醉龙头前景可期 (山西证券 魏赟)

●舒适化诊疗加速推广，麻醉药多科室放量驱动业绩。瑞芬太尼、氢吗啡酮增量空间大，麻醉新药阿芬太尼、瑞玛唑仑放量迅速。预计公司2024-2026年营收分别为268.87\293.02\317.72亿元，同比9.6%\9.0%\8.4%。归母净利润24.79\28.54\32.47亿元，同比16.1%\15.1\13.8%。对应公司4月12日收盘价18.44元，2024-2026年PE分别为12.1\10.5\9.3，首次覆盖，给予“买入-B”评级。