派林生物(000403)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-28 派林生物：业绩调整，国药整合与产品管线有望驱动未来增长 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.77/4.28/4.85亿元，同比增速分别为-9.99%/13.51%/13.12%，当前股价对应的PE分别为31.10/27.40/24.22，维持为“买入”评级。

●2026-05-02 派林生物：多因素影响业绩短期承压，股份回购方案传递发展信心 (国投证券 冯俊曦,胡雨晴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为3.7%、7.8%、6.4%，净利润的增速分别为1.4%、12.4%、10.0%；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为13.42元，相当于2026年30倍的动态市盈率。

●2025-09-02 派林生物：2025年中报点评：产能扩增顺利投产，国药集团拟入主 (东方证券 伍云飞,赵博宇)

●考虑到子公司派斯菲科和广东双林产能扩增带来的短期影响，我们下调盈利预期，预测公司2025-2027年归母净利润分别为8.26、10.03、11.83亿元(原预测值2025-2027年归母净利润分别为8.99/10.35/11.73亿元)，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2025年24倍PE估值，对应目标价20.88元，维持“买入”评级。

●2025-08-28 派林生物：短期产能受限导致业绩承压，大股东有望变更打开长期成长空间 (华源证券 刘闯,李强)

●2025年上半年，公司实现营业收入9.86亿元，同比下滑13.2%，实现归母净利润2.36亿元，同比下滑27.89%；2025Q2，公司实现营业收入6.12亿元，同比下滑12.66%，实现归母净利润1.47亿元，同比下滑28.5%。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.3/8.2/9.1亿元，同比增速分别为-1.8%/12.2%/11.0%，当前股价对应的PE分别为24/21/19倍，维持为“买入”评级。

●2025-05-15 派林生物：2024年报点评：采浆规模稳步提升，静待新产能释放 (海通国际 彭娉,郑琴,余文心)

●公司2024年实现营业收入26.55亿元(+14.00%)，归母净利润7.45亿元(+21.76%)，扣非归母净利润6.83亿元(+21.01%)，受派斯菲科二期产能扩增停产改造影响，2024Q4和2025Q1业绩下滑。考虑产能过渡期间的影响，调整2025-2026年预测EPS为1.21/1.39元(原为1.24元、1.42元)，新增2027年预测EPS为1.56元，参考可比公司，给予2025年PE23X，对应目标价27.86元(原为31.80元，2024年30X PE)，维持优于大市评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-29 凯莱英：季报点评：新兴业务延续高增，新兴业务加速放量 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计公司2026-2028年收入为80.07、98.09和119.21亿元；预计2026-2028年归母净利润为13.60、19.28和24.50亿元。维持“增持”评级。

●2026-05-29 新产业：26Q1业绩阶段性承压，试剂端保持稳定增长 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●短期看，公司作为化学发光领域的龙头企业，检测菜单齐全，产品线持续丰富，公司装机量表现良好，同时中大型发光仪器销售占比快速提升，三级医院等大型医疗终端客户持续拓展，有望带动试剂销量稳步提升。2026年公司国内业务仍受集采、检验套餐解绑等政策因素影响，但影响预计逐步减弱。中长期看，公司有望持续受益于化学发光领域的国产替代进程，同时公司海外布局不断完善，具备较强的国际化发展潜力。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为51.55、58.75、67.14亿元，同比增速分别为12.63%、13.97%、14.28%，归母净利润分别为18.29、21.24、24.82亿元，同比增速分别为12.88%、16.15%、16.89%。以2026年5月28日收盘价计算，2026-2028年PE分别为20、17、15倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 国际医学：诊疗量平稳增长，新技术新业务积极拓展 (东海证券 杜永宏)

●考虑到行业政策等不确定性因素影响，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为-2.20/-1.32/-0.52亿元（2026-2027年原预测为-0.79/0.14亿元），对应EPS分别为-0.10/-0.06/-0.02元。公司诊疗量平稳增长，新技术新业务积极拓展，维持“买入”评级。

●2026-05-28 康辰药业：KAT6/7双靶点新药竞争力突出，KC1036临床提速 (山西证券 邓周宇,魏赟,张智勇)

●预计2026-2028年公司营收分别为10.07/11.15/12.95亿元，归母净利润1.87/2.11/2.51亿元，对应5月27日收盘价，PE为30.4/26.9/22.6倍，持续覆盖，给予“买入-B”评级。

●2026-05-28 圣湘生物：内生业务阶段性承压，全产业链生态布局逐步完善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●随着国内PCR检测效率和临床认知显著提高，分子诊断渗透率有望快速提升，公司作为分子诊断龙头，有望在呼吸道、妇幼、肝炎、血液筛查等领域实现稳健发展，但短期业绩受呼吸道发病情况影响存在波动；中长期来看，公司在研发、渠道、品牌等方面具有较强优势，同时积极拓展分子诊断的新应用领域，布局NGS、化学发光、POCT等新技术方向，此外公司积极对外投资与并购拓展新增长点，有望打造覆盖全产业链生态的平台型企业。预计2026-2028年公司实现收入17.42、18.92、20.65亿元，同比增长6.10%、8.63%、9.12%；实现归母净利润2.30、2.57、2.79亿元，同比增长15.65%、11.72%、8.35%。按照2026年5月25日收盘价计算，2026-2028年归母净利润对应的PE分别为44、40、36X，维持买入评级。

●2026-05-28 恩华药业：业绩稳健，创新驱动增长新周期 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.22/12.62/13.93亿元，同比增速分别为6.09%/12.54%/10.34%，当前股价对应的PE分别为18.22/16.19/14.67，维持“买入”评级。

●2026-05-28 万孚生物：26Q1业绩仍有所承压，26Q2有望迎来改善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●短期来看，公司作为国内POCT领域龙头企业，通过化学发光和免疫荧光平台的持续升级，进一步巩固市场优势，但短期受DRG医保控费、增值税税率调整、渠道库存调整等因素影响而有所承压。国际市场公司加速化学发光等新技术平台的导入，美国子公司呼吸道检测等新产品获批也有望带来新的业务增量。中长期看，公司在免疫荧光、胶体金、化学发光等领域布局完善，具备行业领先的渠道和品牌优势，同时在海外布局市场多年，产品注册及渠道布局完善，看好公司未来的平台化及国际化发展。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.23、26.47、28.94亿元，同比增速分别为16.13%、9.21%、9.36%，归母净利润分别为3.99、4.38、4.86亿元，同比增速分别为扭亏、9.72%、10.96%。以2026年5月25日收盘价计算，2026-2028年PE分别为21、19、17倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 华厦眼科：26Q1利润增长超预期，整体经营趋势稳健向好 (中信建投 袁清慧,王在存,刘慧彬,贺菊颖)

●短期来看，屈光业务在新技术推动下有望保持快速增长，白内障业务的企稳为全年业绩提供支撑。中期来看，并购医院的整合将贡献增量，医教研体系的深化将持续提升公司核心竞争力。长期来看，公司作为行业龙头将持续受益于眼科医疗服务市场的扩容。我们预计2026-2028年，公司营业收入分别为44.33、47.30和50.02亿元，分别同比增长7.09%、6.72%和5.74%；归母净利润分别为5.06、5.71和6.30亿元，分别同比增长14.84%、12.81%和10.42%。维持“买入”评级。

●2026-05-28 金域医学：短期收入端仍旧承压，盈利水平逐步改善 (中信建投 袁清慧,王在存,喻胜锋,李虹达,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为60.54、63.51、66.62亿元，同比增速分别为0.39%、4.90%、4.91%，归母净利润分别为4.01亿元（扭亏）、4.16亿元（+3.92%）、4.36亿元（+4.76%）。以2026年5月25日收盘价计算，2026-2028年PE分别为31、30、28倍，维持“买入”评级。

●2026-05-27 我武生物：收入稳定增长，投资收益助力26Q1净利润高增 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为12.0/13.7/15.7亿元，同比增长13.3%/14.0%/14.5%；归母净利润为4.4/5.2/6.1亿元，同比增长16.6%/16.0%/17.6%，对应PE为27/23/19倍。公司为国内变应原脱敏制剂龙头，竞争格局优异，首次覆盖，给予“买入”评级。