常山北明(000158)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-06-04 常山北明：土地出让回款顺利，鲲鹏业务接连发力 (安信证券 胡又文,吕伟)

●公司旗下北明软件是华为ICT领域最大的合作伙伴之一，公司作为腾讯战略入股的政企信息化龙头，承担了腾讯云计算与产业互联网在各个领域落地的先锋平台作用，同时腾讯也为公司带来了极具弹性的商业拓展空间。公司累计土地出售总额已近百亿，提供充足安全垫，近期棉五分厂土地出让回款顺利，有望提升中期业绩表现。预计2020-2021年EPS分别为0.22元、0.38元，维持“买入-A”评级，6个月目标价14元。

●2020-04-27 常山北明：疫情负面影响有望迅速修复，打造华为鲲鹏全栈合作伙伴 (安信证券 胡又文,吕伟)

●公司旗下北明软件已经成为华为ICT领域最大的合作伙伴之一，鲲鹏合作将打开未来增长弹性，公司累计土地出售总额已近百亿，预计返还现金有望达到近50亿左右，提供充足安全垫，预计2020-2021年EPS分别为0.22元、0.38元，维持“买入-A”评级，6个月目标价14元。

●2020-04-04 常山北明：IT重构元年，华为鲲鹏生态带来技术与业绩红利 (东兴证券 王健辉)

●预计公司2019年到2021年的每股收益为0.17元、0.25元和0.37元，对应的动态PE为51.57倍、35.39倍和23.86倍。我们看好公司未来发展，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2020-02-19 常山北明：华为鲲鹏产业链新星 (安信证券 胡又文,吕伟)

●公司旗下北明软件已经成为华为ICT领域最大的合作伙伴之一，鲲鹏合作将打开未来增长弹性，公司累计土地出售总额已近百亿，提供充足安全垫，预计20192020年EPS分别为0。13、0。18元，维持“买入A”评级6个月目标价13元。

●2018-06-10 常山北明：腾讯入股，ODR平台蓄势待发 (安信证券 胡又文)

●常山云数据中心一期交付后有望大幅增厚业绩，构筑安全垫。此次腾讯入股后，双方在ODR平台业务上的合作将加速推进，前景广阔。预计2018年、2019年EPS分别为0.28、0.40元，维持“买入-A”评级，6个月目标价12元。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-04-07 金山办公：2025年年度报告点评：业绩实现稳健增长，深耕AI办公核心赛道 (国元证券 耿军军)

●公司是国内领先的办公软件和服务提供商，在政策与技术变革的双轮驱动下，未来持续成长的空间较为广阔。预测公司2026-2028年的营业收入为68.50、79.12、91.20亿元，归母净利润为21.17、24.59、28.79亿元，EPS为4.57、5.31、6.21元/股，对应的PE为50.24、43.24、36.93倍。考虑到行业未来的发展空间和公司的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-04-07 鼎捷数智：迈向AI原生企业基础设施提供商 (国投证券 赵阳,杨楠,夏瀛韬)

●鼎捷数智是国内工业软件领域的领先企业，在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验，长期深耕制造业数智化转型和AI应用落地，。我们预计公司2026年-2028年的营业收入分别为26.67/29.29/32.20亿元，净利润分别为2.10/2.51/3.01亿元。由于公司AI业务还在投入期，采用PS进行估值，维持买入-A投资评级，6个月目标价49.03元，相当于2026年5倍的动态市销率。

●2026-04-07 神州信息：聚焦金融科技，践行AI for Process理念 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●神州信息拥有超过三十年向金融机构提供科技服务的经验，当前持续聚焦金融科技战略，拥有完善的金融产品和解决方案，在人工智能和出海业务的需求驱动下，有望实现新的业务增长。我们预计公司2026/27/28年实现营业收入131.78/135.74/140.08亿元，实现归母净利润1.91/3.31/5.18亿元。维持买入-A的投资评级，由于考虑到公司人工智能和海外业务都在投入期，采用PS估值，给予6个月目标价16.20元，相当于2026年的1.2倍动态市销率。

●2026-04-06 晶晨股份：年报点评：26年营收指引高增长，产品升级和新产品拓展顺利 (东方证券 薛宏伟,蒯剑,贾国瑞)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为3.18/4.27/5.83元(原26-27年预测为3.63、4.62元，主要调整了营业收入与费用率)。根据可比公司26年平均39倍PE估值，给予124.02元目标价，维持买入评级。

●2026-04-06 思瑞浦：2025年营收创新高，数据中心与汽车电子开启增长新篇章 (中信建投 刘双锋,何昱灵)

●公司业务在汽车、AI服务器及其相关通信、新能源(光伏逆变、储能等)、电源模块、电网、工控、测试测量、家用电器等市场持续成长，且通过与创芯微的业务融合，公司实现了在工业、汽车、通信、消费电子四大市场的全面布局，公司业绩实现大幅增长。我们预计公司2026年-2028年收入分别为28.40亿元、35.24亿元、42.13亿元，预计归母净利润分别为3.41亿元、4.75亿元、6.13亿元，当前股价对应PE分别为66、47、37倍，维持“买入”评级。

●2026-04-06 金山办公：WPS AI用户超8000万 (中信建投 应瑛)

●考虑公司积极拥抱AI变革，WPS AI月活用户数快速增长，我们认为公司有望将AI产品的月活用户转换为付费用户，带动业绩提升，预计公司2026-2028年营业收入分别为69.86/82.74/97.18亿元，同比分别增长17.83%/18.44%/17.46%，归母净利润为21.71/26.13/31.29亿元，同比分别增长18.23%/20.35%/19。76%，对应PE49/41/34倍，维持“买入”评级。

●2026-04-06 芯原股份：2025年年报点评：AI ASIC驱动业绩高增，新签订单持续兑现收入 (信达证券 莫文宇,杨宇轩)

●芯原股份作为国内AI ASIC行业龙头，受益于AI推理需求增长下CSP对算力需求的不断提升，公司新签订单量持续增长，未来成长空间广阔。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为61.19亿元、90.04亿元、145.68亿元，同比增长94.1%、47.1%、61.8%；归母净利润分别为3.20亿元、9.25亿元、18.34亿元，同比增长160.6%、189.2%、98.2%。公司系算力产业链核心个股，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-06 思瑞浦：收入保持7个季度环增，四大下游协同平台化发展 (国海证券 李明明)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为28.34/36.25/45.53亿元，同比分别+32%/+28%/+26%，归母净利润分别为3.76/5.87/9.48亿元，同比分别+118%/+56%/+61%，对应当前股价的PE分别为60/38/24倍，维持“买入”评级。

●2026-04-06 宏景科技：定增获批助力算力扩张，订单充足支撑高增长 (国海证券 刘熹)

●算力市场规模高速增长，预计未来十年增长10万倍；国内互联网巨头纷纷扩张资本开支；公司在算力服务市场具有渠道、技术、客户等竞争优势。基于审慎性原则，暂不考虑拟向特定对象发行股票事项的影响，我们预计2025-2027年公司营收分别为25.54/54.29/102.25亿元，归母净利润分别为1.97/6.01/12.31亿元；对应2025-2027年EPS分别为1.28/3.92/8.02元；当前股价对应2025-2027年PE分别为130.02/42.50/20.77x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-05 维宏股份：金属切削+激光加工双轮驱动，收购汉姆电子切入机器人赛道 (华鑫证券 林子健,任春阳)

●预测公司2026-2028年收入分别为6.3、7.4、8.5亿元，归母净利润分别为1.2、1.4、1.5亿元，公司深耕工业控制系统领域二十余年，控制系统产品软硬件结合，同时积极布局机器人微特电机业务，业绩持续稳健增长，给予“买入”投资评级。