TCL科技(000100)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-14 TCL科技：2025年业绩预告点评：2025业绩预告超预期，显示业务贡献强劲利润 (东北证券 李玖,李明)

●预计2025年公司实现利润42.1-45.5亿，同比上升169%-191%。预计2025年公司实现扣非归母净利润28.9-32.0亿，同比上升869%-973%。给予“买入”评级。预计2025-2027年公司实现营业收入1764.03/1870.08/1975.82亿元，实现归母净利润43.55/71.02/111.65亿元，对应PE为22.73/13.94/8.87。

●2025-11-01 TCL科技：业绩稳定释放，印刷OLED产业化进程加速 (华西证券 马军,柳珏廷)

●股权激励计划发布，少数股权过户，推动显示业绩增长以及公司长期价值实现，在当下稳定基本面向好背景下，公司长期价值凸显。我们认为，面板行业受益于按需定产整体面板价格保持稳定，叠加多条产线收购，保证显示业绩稳定持续释放，TCL中环2024年受行业周期波动影响，有望在2025年持续改善，维持盈利预测，预计公司2025-2027年营收分别为1939.9/2275.9/2694.0亿元，受增发影响，总股本变动为208亿股，预计公司2025-2027年EPS分别为0.29/0.40/0.56元，对应2025年10月31日4.31元/股收盘价PE分别为14.9/10.6/7.7倍，持续看好显示行业长期竞争格局改善和产业链战略价值的提升，维持公司“买入”评级。

●2025-10-31 TCL科技：核心业务多点突破，新兴领域全面开花 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计2025-2027年归母净利润为45.4、90.7、120.4亿元(前次报告预测为65.2、100.2、132.0亿元)，对应EPS为0.22、0.44、0.58元，对应2025年10月30日收盘价PE为19.65、9.84、7.41倍。维持“买入”评级。

●2025-09-26 TCL科技：柔性制造能力提升，印刷OLED产线进展顺利 (兴业证券 姚康,仇文妍)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为42.95/69.39/98.57亿元，对应2025年9月26日股价4.35元，PE分别为21.1/13.0/9.2，维持“增持”评级。

●2025-09-21 TCL科技：紧抓中尺寸OLED行业机遇，投产8代印刷线-TCL投资8.6代印刷OLED生产线项目点评 (东北证券 李玖)

●给予“买入”评级。预计公司2025-2027年实现收入1764.03/1870.08/1975.82亿元，实现归母净利润46.17/73.01/103.79亿元，对应PE为19.82/12.54/8.82。公司在全球率先实现印刷OLED的技术量产突破，这是国内厂商在OLED领域首次实现原创技术量产突破，有利于打破海外厂商在OLED的技术封锁。武汉5.5代印刷OLED24年底量产，产能在25年底爬至9K，技术已经跑通，年底良率目标超80%(目前爬至60%)，21.6寸医疗屏已量产出货，全球主流笔电客户均在积极验证。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-14 佰维存储：AI端侧驱动需求升级，“模组+封装”强化竞争优势 (西部证券 葛立凯)

●我们预计佰维存储25/26/27年营收分别为109.35/144.39/186.29亿元，归母净利润分别为9.36/20.28/22.89亿元。公司作为AI端侧存储核心标的，有望享受AI产业爆发带来的成长红利；同时公司是全球唯一具备晶圆级封装能力的独立存储器供应商，具有一定稀缺性。我们给予佰维存储2026年42倍PE，对应目标市值851.65亿元，目标价182.32元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-14 和林微纳：三大业务协同发展，AI探针供应全球 (华源证券 葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.52、1.75、3.31亿元，同比增速分别为691.51%/240.25%/89.11%，当前股价对应的PE分别为194.59/57.19/30.24倍。我们选取鸿富瀚、可川科技为可比公司，测得2026年PE均值为37.72倍，鉴于公司基础业务壁垒深厚，AI带动探针业务弹性充足，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-13 江海股份：大浪淘沙，乘AI之风再起航 (天风证券 孙潇雅,李双亮)

●与同类电子元器件企业相比，顺络电子、深南电路、东山精密2026年PE分别为23、32、30x，考虑公司在铝电解电容做到国内第一，尤其在光伏牛角电容领域市占率达40%，且多个电容品类开拓AIDC赛道，给予2026年PE30x，对应股价34.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-13 东土科技：《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》发布，公司有望充分受益 (东吴证券 王紫敬)

●公司长期致力于工业互联网底层根技术的研究，专注于构建工业智能神经网络平台技术，此次《行动方案》的发布，我们预计公司有望充分受益。我们维持2025-2027年归母净利润预测为0.86/1.52/2.02亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-13 壹连科技：深耕电连接组件，新兴业务潜力可观 (华鑫证券 张涵,林子健,傅鸿浩,罗笛箫)

●预测公司2025-2027年收入分别为50.02、62.14、76.47亿元，EPS分别为3.34、4.38、5.48元，当前股价对应PE分别为31.4、24.0、19.1倍，公司新能源汽车及储能业务基本盘稳中有增，同时通过AIDC、具身智能、低空经济等新兴业务布局，开拓未来新增长曲线，给予“买入”投资评级。

●2026-01-13 世运电路：与特斯拉共成长，有望全面拥抱新领域 (浙商证券 高宇洋,赵洪,陈诗含)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为61.19/79.56/113.27亿元，同比增速为21.84%/30.02%/42.37%；归母净利润为8.92/11.77/17.18亿元，同比增速为32.22%/31.89%/45.98%，当前股价对应PE为43.14/32.71/22.41倍，EPS为1.24/1.63/2.38元。考虑公司坚持大客户战略，持续推动技术升级，扩张高端产能，积极布局嵌埋技术；把握AI机遇，充分受益特斯拉生长赋能。后续随着产能持续结构性升级转向中高端产品，公司盈利能力有望保持较快增长，并向新兴应用领域延伸，故首次覆盖给与“买入”评级。

●2026-01-12 蓝思科技：CES 2026蓝思科技发布前沿应用进展 (爱建证券 许亮)

●维持“买入”评级和盈利预测。我们持续看好公司立足于自身在材料加工和精密制造领域的多年沉淀，向消费电子，机器人，服务器零部件和商业航天领域的业务推进。预计公司25-27年，净利润54.2/67.1/79.3亿元，对应市盈率31.1/25.2/21.3倍。

●2026-01-12 汉朔科技：智能购物车即将批量出货，AI+零售数字化迎来场景新突破 (西部证券 郑宏达,李想)

●公司发布公告，宣布与澳大利亚着名大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》，双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地，公司智能购物车系统或将实现批量出货。根据公司公告，公司后续预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统，这也标志着公司智能购物车业务将进入批量出货阶段。我们预计公司2025年-2027年营业收入为40.56亿元、47.87亿元、57.47亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-12 海光信息：2025Q3财报点评：业绩持续高增，国产算力领军加速崛起 (上海证券 章锋)

●我们认为，海光信息是国内高端处理器领域的领军企业，在AI算力需求爆发和国产替代加速的双重驱动下，展现了强劲的增长势头，大国博弈背景下未来仍将会持续受益，有望开启高成长通道。预计公司2025-2027年收入为130.60/178.57/283.76亿元，归母净利润为28.02/41.61/63.39亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-12 通富微电：拟募资不超44亿元，聚焦存储/汽车电子/晶圆级封测/高性能计算等领域 (华金证券 熊军,宋鹏)

●我们预计2025-2027年，公司营收分别为267.86/304.71/338.66亿元，同比分别为12.2%/13.8%/11.1%；归母净利润分别为10.40/13.41/16.44亿元，同比分别为53.6%/28.9%/22.6%；对应PE为61.0/47.3/38.6倍。考虑到通富微电在xPU领域产品技术积累，且公司持续推进封装技术研发，凭借其国内顶级2.5D/3D封装平台(VISionS)及超大尺寸FCBGA研发平台优势，不断强化与AMD等客户深度合作，叠加AI/大模型在手机/PC/汽车等多领域渗透有望带动先进封装需求提升。维持“买入”评级。