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博闻科技(600883)_研究报告_财经_新浪网(600883) 研究分析报告|查股网

股票名称：博闻科技(600883)

报告标题：博闻科技:前三季度EPS为0.08元

2009-11-09 18:13:18

2009 年1-9 月,公司实现营业收入6308 万元,同比增长42.1%;营业利润2401 万元,同比增长71.3%;实现归属母公司净利润2027 万元,同比增长60.4%;摊薄每股收益 0.09 元。
2009 年7-9 月,公司实现营业收入1517 万元,同比增长31.1%;营业利润1561 万元,同比增长1091.6%;实现归属母公司净利润1565 万元,同比增长762.9%;摊薄每股收益 0.07 元。
公司所处行业为综合类上市公司,报告期内经营业务主要涉及水泥制造销售和对外股权投资。2008 年,公司在面对国内自然灾害、全球经济金融形势深刻变化、原(燃)材料价格上涨和设备老化等内外部复杂因素的交织影响下,经营管理层带领全体员工,紧紧围绕企业发展战略,认真落实董事会年初制订的经营计划,同心协力,顽强拼搏,狠抓水泥生产成本控制,努力拓展新兴市场,优化生产工艺技术结构;加强对外股权投资的监督管理,积极参与联营企业的经营管理,努力降低和规避对外投资风险,退出了参股富滇银行的增资扩股计划。
公司目前产能全年生产水泥 18.25 万吨,比上年减少17.27%;销售水泥18.27 万吨,比上年减少17.03%,其中销售32.5R 复合硅酸盐水泥8.35 万吨,32.5 普通硅酸盐水泥2.74 万吨,42.5 散装普通硅酸盐水泥0.18 万吨,42.5 普通硅酸盐水泥6.88 万吨,52.5 普通硅酸盐水泥0.12 万吨。产销率约100.11%,产销基本持平。
预计公司 2009、2010 年EPS 分别为0.05 元和0.08 元,维持“中性”的评级。

研究员：天相投资研究所    所属机构：天相投资顾问有限公司

报告标题：博闻科技调研简报

2007-11-01 13:24:29

　　博闻科技主营业务是水泥和商品贸易，这两部分占据公司收入的90%以上，公司因为有一系列的股权投资，而主营的水泥和商贸未来会保持甚至低于当前水平，公司未来会逐步转变成一家纯粹的投资公司，这也是公司最大的看点所在。本报告我们重点讨论公司参股的新疆众和、昆明商业银行、北京联合信源这三家公司和未来可能入股其他公司对公司投资价值的影响。
　　博闻科技持有联合信源1350万股。从数字音视频整个产业链的产业结构可以很明显看出来，联合信源这种掌握大量核心专利的企业处于产业链的制高点，将能充分受益于产业的发展，而作为联合信源第一大股东的博闻科技，也将受益非浅。如果条件成熟，联合信源有望成为最早一批在创业板上市的企业，这将为博闻科技带来巨大的投资收益。
　　公司持股新疆众和22%的股权。新疆众和的主营产品是高纯铝、电子铝箔、电极铝，是铝深加工该细分领域无可置疑的行业龙头，其技术水平和市场领先优势相对于国内的竞争对手至少有3年的领先优势。预计新疆众和07、08、09年的净利润依次为1.53亿、2.71亿和3.97亿，将给公司带来可观的投资收益。
　　公司近期公告称，公司拟认购昆明商业银行2亿股份，价格是每股2.3元，如果入股成功，公司将持有该银行8%的股份而成为仅次于当地政府的昆明商业银行第三大股东。经过资产剥离，昆明商业银行的资产质量得到了很大的改善，为以后的上市奠定了良好的基础。
　　据悉，公司的股权激励方案目前已经提上了议事日程，有望在比较快的时间内推出。
　　风险提示：富滇银行上市的进程、上市股份摊薄以及税收、交易成本和联合信源AVS产业化过程中存在的风险。

研究员：赵晓光    所属机构：东方证券股份有限公司

报告标题：博闻科技（600883）：公司跟踪简评

2007-10-10 11:25:31

　　中报显示，博闻信通1月23日签订协议，退出北京算通科技发展有限公司。云南博闻原投资3218.47万元,占北京算通67.36%的出资额，收回原始出资和未分配利润、补偿款共1661.53万元，至此公司完成了对博闻信通第一次的整合。此次公告博闻信通将持有的昆明博闻和联合数源股份全数转让给母公司，同时解散博闻信通，此次整合进一步表明了公司业务整合决心，当然，对博闻科技财务报表的影响程度取决于博闻信通的清算价值，由于公司尚未公告清算价值，目前尚无法测算。从公司近期资产整合动向看，公司正在寻求业务转型。从投资收益的角度看，这种整合可能在未来取得一定的效果。不过，公司目前的主业仍然相对脆弱，发展战略还有待进一步明晰，出于谨慎原则，我们暂不给予公司投资评级，但保持对公司未来业务发展和整合效果的关注。

研究员：刘俊，李兴    所属机构：长江证券股份有限公司

报告标题：博闻科技深度研究

2006-06-15 16:48:53

新疆众合22.06%股权，快速升值，市场相当于公司股价的56.5%。博闻持有的众合股权价值6.52亿元，考虑股改对价后相当于4.42元/股。
　　参股的联合信源是AVS标准的主要推动者和受益者。目前国内正在进入数字电视时代，各种形式的数字电视都正在或将要进入快速发展的阶段，AVS可以说是应运而生。联合信源拥有AVS这个国内真正自主知识产权概念的技术标准约50%专利，未来几年将可能出现爆发增长。我们认为AVS到2010年将占领20%左右的目标市场，这样公司AVS业务价值是3亿元左右，对应每股价值2元/股。联合信源的价值评价具有较大的弹性，如果AVS联盟推进有力，AVS也可能大大超过预期。
　　普洱业务将从贸易型转向生产型或销售型，创造公司价值。云茶普洱是云南重点鼓励发展的产业，近几年发展迅速，并进入品牌整合的时代。现有普洱茶业务属于贸易性质，但这反映出公司和普洱第一品牌勐海之间有非常紧密的合作联系，这将是公司未来发展基础。今后该业务可能向上游生产或下游销售发展（其中往上游介入普洱茶叶生产可能性更大），而无论是上游或下游的毛利率都比现在的贸易高，从而带来更高的盈利水平，加上公司主业将转变为品牌消费品或品牌零售业，可以享有比较高的市场估值水平，这将创造公司价值。
　　稳健测算表明公司股价具有一定的安全边际，同时今后AVS尤其是普洱茶有可能获得超过预期的发展，我们给予增持的投资评级。

研究员：余斌，付娟    所属机构：申银万国证券股份有限公司