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*ST轻骑(600698)_研究报告_财经_新浪网(600698) 研究分析报告|查股网

股票名称:*ST轻骑(600698)

报告标题:ST轻骑:关注资产重组进度

2010-11-02 11:34:27

2010年1-9月,公司实现营业收入10.36亿元,同比下降4.9%;营业利润-1.36亿元,去年同期为-3,847万元;归属母公司所有者净利润-102万元,去年同期为-2,344万元;EPS为-0.001元。其中,第三季度营业收入2.97亿元,同比下降13.3%;营业利润-1.17亿元,去年同期为-2,142万元;归属母公司所有者净利润1,712万元,同去年同期为-1,639万元;EPS为0.018元。
毛利率和期间费用率均有所提高。前三季度公司综合毛利率同比增长0.4个百分点,至14.5%,相比上半年下降1.1个百分点。期间费用率为17.8%,同比提高1.8个百分点。其中,销售费用率同比下降0.3个百分点,至7.4%;管理费用率同比提高1.8个百分点,至8.9%;财务费用率同比增长0.3个百分点,至1.5%。
投资收益同比大幅下降。参股50%的轻骑标致净利润继续亏损,导致公司投资收益为-223万元,去年同期为6.57亿元。
高新区压铸件厂搬迁项目完成。2009年4月24日,公司与济南高新区管理委员会签订了《中国兵装集团济南轻骑技改搬迁项目进区协议》,公司位于济南高新开发区压铸厂区的约9.12万平方米土地使用权及地上附着物资产协议转让给高新区。2010年9月3日公司完成土地移交,获得处置收益,导致前三季度公司营业外收入为1.34亿元,同比增长11.93倍。
资产减值损失为8,154万元,去年同期为-372万元。主要是由于处置了高新区压铸厂的土地,公司无形资产价值为1.62亿元,同比下降40.35%,公司增加计提无形资产减值损失。
资产重组进行中。9月3日公司公布《重大资产置换暨关联交易预案》,控股股东兵装集团将所持公司股份转让给中国长安,占总股本的31.43%;中国长安以其持有的湖南天雁100%股权与济南轻骑全部资产和负债进行置换。重组后公司控股股东将变为中国长安,主营业务将转变为涡轮增压器、发动机进排气门及冷却风扇等发动机零部件的生产与制造。
盈利预测与评级:公司正在筹划重大资产重组,我们暂不给予投资评级及盈利预测。

研究员:天相汽车小组    所属机构:天相投资顾问有限公司

报告标题:ST轻骑:出口拖累全年业绩,期待行业复苏

2010-03-31 17:04:05

2009年,公司实现营业收入14.39亿元,同比下降31.19%;营业利润-1.1亿元;归属于母公司所有者净利润-8,930万元。EPS:-0.09元,无分配预案。4季度,公司实现营业收入3.5亿元,环比增长2%;归属于母公司所有者净利润-6,586万元,比去年同期多亏损8,031万元。EPS:-0.07元。
出口拖累全年业绩。公司出口收入2009年上半年同比下降51.21%,下半年同比下降68.69%,出口降幅继续加大。
根据中汽协数据,2009年摩托车整车出口量同比下降35.7%,出口金额同比下降31.71%,其中100ml-125ml 排量的车型出口降幅最大。公司主要出口车型排量为100ml-125ml,公司出口降幅大于行业平均水平。
期间费用率同比增加6.28%,亏损扩大。2009年公司营业收入大幅下滑,导致摊薄成本相应提高。其中销售费用率、管理费用率分别同比提升3.0、2.7个百分点,全年期间费用率达到18.19%,偏离公司正常期间费用率水平,导致公司亏损扩大。
公司国内摩托车销量增加,出口形势尚不明朗。2009年公司国内业务收入同比增长1%,下半年国内业务实现收入5.09亿元,环比增长9.0%。受益“摩托车下乡”补贴政策,公司国内业务已经逐渐回暖。考虑到国3标准7月1日起实施将造成摩托车日常维护费用增加,可能抑制部分需求,预计公司2010年国内业务将实现5%左右的低速增长。公司全年出口业务同比下降59.95%,下半年环比下降97%,公司业务并未跟随行业同步回暖,可能跟公司调整发展战略,加大国内销售力度有关。据中汽协数据显示,摩托车出口从2009年4季度开始缓慢回暖,2010年1-2月摩托车整车出口量同比增长35.17%,预计全年摩托车出口业务将缓慢回升。考虑到公司2010年销售重点可能转至国内,出口业务增速可能低于行业增速,预计公司出口业务同比增长7%左右。

研究员:天相汽车组    所属机构:天相投资顾问有限公司

报告标题:ST轻骑:建议强烈买入

2006-09-08 13:25:39

摩托车行业正在复苏;消费税调整是行业转折的关键;股改对价相对合理;兵装集团摩托车资产实力雄厚;兵装摩托车资产整合势在必行;建议“强烈买入”,目标价4.5元。

研究员:董建华    所属机构:西南证券股份有限公司