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太极实业(600667)_研究报告_财经_新浪网(600667) 研究分析报告|查股网

股票名称:太极实业(600667)

报告标题:太极实业:战略转型新兴产业,海太投产顺利

2010-11-15 14:39:47

并表后我们预计公司2010-2012年每股收益为0.18元、0.29元和0.30元,并表后海太半导体稳定贡献公司EPS约0.20元,审慎考虑我们给予公司2011年动态PE为40X,公司的6个月合理目标价应在11.60元,上调对公司的投资评级至“买入”评级。

研究员:天相化工组    所属机构:天相投资顾问有限公司

报告标题:太极实业:借助海力士分享DRAM市场繁荣

2010-03-12 11:54:12

本篇投价报告是国金2010年3月1日推出的“浪启中华——战略性新兴产业信息技术专题研究报告”的后续工作。是完善十大金股研究的重要组成部分。
海太半导体(太极实业55%控股)成为太极实业新的投资亮点。依托海力士,全球第二大DRAM制造商,海太半导体将成为中资控股的规模最大,技术先进的封装企业,而与海力士锁定利润的经营模式使得太极实业成为只有惊喜,低风险的投资品种。
海太半导体将拥有12寸圆晶封装技术,并为海力士配套的DRAM 封装测试企业。根据协议,不论海太订单如何,海力士未来5年都将提供其3500万美元息税前利润,折合太极实业应占净利润约1200万美元。利润锁定构筑太极实业保底业绩基础。
我们认为自2010年全球DRAM 产业将步入良性发展两年,这是因为:1、需求面:全球IT 支出复苏+云计算推广推动全球存储器市场需求高速增长。2、供给面:奇梦达、Spanision 破产,尔必达经营亏损将进一步推动全球DRAM市场集中,推动竞争秩序的有效改善。
行业基本面改善为海太半导体未来产能扩张,产品延伸提供了良好的机遇。而随着企业经营进入良性循环,成本下降势必推动企业盈利能力进一步提升,这都将是太极实业经营提升上的惊喜。
我们预测2009~2011年公司实现净利润31.53、97.50和145.33百万元,同比分别增长68.12%、209.23%和49.06%,EPS 分别为0.067、0.208和0.310元。
综合海太半导体的资产质量(先进的封装技术、较大的生产规模、海力士的利润保障),我们给予公司“买入”评级,并给予9.30元目标价位。
我们需要关注海太半导体技术掌握进程低预期,以及产能扩张低预期带来的业绩波动风险。

研究员:国金证券研究所    所属机构:国金证券股份有限公司

报告标题:太极实业:投资收益增厚三季度净利润

2009-11-10 13:17:00

2009年1-9月公司实现营业收入4.50亿元,同比减少13.98%;实现利润总额3455万元,同比增加61.66%;实现归属于母公司所有者的净利润2740万元,同比增加96.83%;摊薄后每股收益0.06元。
投资收益增厚三季度净利润。三季度公司实现营业收入1.74亿元,环比增长13.51%,但毛利率却环比下跌0.41个百分点至目前的13.91%。虽然毛利率降低,但三季度公司投资收益达到1768万元,环比增加1656万元,投资收益大幅增加使得公司净利润达到1776万元,环比增加152.82%。
9月份纺织品服装出口大幅好转,对于出口前景我们充满期待。从粘胶行业下游纺织服装的出口来看,今年前9个月出口增速同比下降11.17%,虽然仍处于负增长,但9月份单月的出口数据却给即将到来的秋天带来一些温暖,9月份出口增速为-6.94%,环比增加8.64个百分点,我们对于四季度出现单月正增长充满期待。从内需来看,前9个月环比逐步好转,今年前9个月纺织服装零售总额同比增长16.90%,表现较好;自5月份以来,纺织服装零售总额单月同比增速维持在20%左右,表明内需较为强势。
公司定向增发已完成。2009年7月10日,公司向控股股东无锡产业发展集团有限公司定向增发10000万股,每股3.07元。2009年7月15日,8月3日公司分别召开董事会和股东大会审议通过了与海力士合资成立公司并收购海力士及其关联方封装测试和探侦设备的重大资产购买行为事项,合资公司注册资本1.5亿美元(公司控股55%),项目总投资35000万美元。目前项目已报至国家发改委、商务部和中国证监会审批。
盈利预测及评级。我们预计公司2009-2010年每股收益分别为0.07元和0.08元,以10月27日收盘价6.26元计算,对应的动态市盈率分别是89倍和82倍,考虑到目前股价反映了公司业绩,我们维持公司“中性”的投资评级。
风险提示。
(1)化工原辅料价格的波动性;
(2)汇率波动对出口的影响。

研究员:天相投资研究所    所属机构:天相投资顾问有限公司