外高桥(600648)_研究报告_财经_新浪网(600648) 研究分析报告|查股网
股票名称：外高桥(600648)
报告标题：外高桥:物流业务收益显现
本期经营数据:公司2011年一季度实现营业收入19.48亿元,同比增长52.71%;归属于母公司净利润0.80亿元,同比增长125.59%;基本每股收益0.08元。
公司基本面:公司是上海四大园区开发企业之一,主营业务为物流、对外贸易和房地产租赁、销售等。公司的发展战略定位为:形成“区内以投资经营为主,区外以自主开发为主”的经营格局,园区内房地产物业以租赁为主,园区外房地产物业以开发出售为主。公司的大股东是外高桥集团,实际控制人为上海市浦东新区国资委。
租赁和住宅销售资源丰富:公司的工业地产主要是厂房和仓库,主要分布在保税区产业园、微电子产业区、物流园区、江苏启东产业园等。公司产业园区工业地产在夯实基础的前提下,再大力提升招商稳商力度,目前已有虎伯拉、药明康德等项目入驻产业园。公司持有工业地产板块厂房仓库面积约220万平米,出租率在90%左右,商业地产租赁主要是森兰·外高桥项目的D5-2地块的超市、影院、餐饮等,以及D4-5地块的写字楼项目,另外公司的保税区夏碧路E区已经持续为公司贡献地产租赁收入。公司的住宅项目主要是常熟东南国际花苑项目以及森兰项目的配套商品房。常熟项目现已竣工,将在2011年和2012年陆续为公司贡献房产销售收入;森兰外高桥项目前期的各项工作正稳步进行并取得一定成绩。
森兰项目位置处于外高桥新市镇的核心区域,其开发建设已列入浦东新区重大工程,受到浦东新区政府的广泛关注和市场的积极响应。
物流业务收益显现:报告期内公司的物流贸易业务量上升是2011年一季度业绩同比上升的主要原因。根据国家发改委早先公布的《物流业调整和振兴规划》,物流行业将获得更多的政策支持,同时“物流型航运中心的发展框架”初步成型,形成与洋山航线、陆家嘴金融、虹口区船务服务等产业的对接以及“贸易聚焦外高桥战略”,用2-3年时间打造成服务长三角、服务长江流域、服务全国的上海国际贸易基地等战略规划都将为公司的发展带来众多机遇,使公司的物流业务收入更加快速增长。
盈利预测与投资评级:我们预测公司2011、2012年的EPS分别为0.71元和0.92元,对应的动态PE为22倍和17倍(表1)。公司主要致力于外高桥新市镇建设和外高桥保税园区的功能开发建设,因此房地产业的宏观调控政策对公司的直接影响并不显著,而且园区工业地产租赁业务规模的扩大将为公司带来更多的租赁收入,公司的物流业务也有一个良好的发展预期,因此维持公司“增持”的投资评级。
研究员：石磊 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：外高桥:资金压力不减
2010 年上半年公司合并报表显示实现营业收入35.8 亿元,同比增长6.63%;归属于母公司股东的净利润2.16 亿元,同比增长81.4%。基本每股收益0.21 元。
工业地产、商业地产、物流贸易三大主营业务总体保持平稳经营。
1)工业房产与商业地产租赁业务:公司可租赁物业非常丰富,上半年物业出租面积达203 万平方米,租赁收入3.36 亿元,全年租金收入可达7 亿元。按毛利率58%估计,年贡献毛利约4 亿元。保税区内可租赁存量房面积136.8 万平米,期内消化了空置存量房3.16 万平方米,将区内空置房率从年初的12.99%下降到10.68%;另外,外联发、新发展、三联发园区内有尚未开发的土地储备200 多万平米,租金收入有很大的增长空间。
2)住宅销售:近两年可贡献利润的住宅项目主要是常熟东南国际花苑及森兰项目。报告期房地产销售收入6.88 亿元,毛利约3.1 亿元。森兰地区商品房售价已达3 万/平米,公司目前与金地合作开发其中的4.56 万平米,将在近两年销售结算。另外,预收土地款约14 亿元,若在今年结算,可贡献毛利不低于7 亿元。
3)进出口贸易物流:进出口贸易收入18.66 亿元,物流贸易收入3.23 亿元。进出口物流贸易业务板块贡献毛利约1.9 亿元,同比增长约53.8%,增长超预期。预计该业务全年可实现毛利4亿元。
全年业绩目标实现的可能较大:公司2010 年预算实现营业收入84.94 亿元、净利润6.24 亿元。报告期实际完成营业收入35.83亿元、净利润2.16 亿元,分别为全年计划的42.18%和34.62%。
根据我们的测算,土地预收款若在下半年结算,业绩目标能轻易实现。
短期资金压力仍比较大:期末资产负债率80.36%,剔除预收账款后的资产负债率和速动比率分别为72.7%、0.52 倍,短期借款130 亿元,货币资金仅70 亿元。公司启动了新银团计划,银团贷款45 亿元,并向大股东借入8.5 亿元,能部分缓解资金压力。
维持“中性”的投资评级。我们预测公司2010 年-2012 年的每股收益分别为0.68 元、0.75 元、0.81 元,按公司最近收盘价为13.08 元,对应的动态市盈率分别为19 倍、17 倍、16 倍。维持“中性”的投资评级。
研究员：天相投资研究所 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：外高桥:业绩或进入爆发性增长期
公司营业收入主要来源于物流贸易、房地产销售和租赁,分别占比62.44%、18.51%和9.92%;毛利分别占比18.83%、42.12%和24.94%。从业绩的贡献率来看,虽然房地产收入低于物流贸易,但由于毛利率高达50%以上,对业绩的贡献较强。
外高桥园区已经形成国际贸易、国际物流、先进制造业为主的三大产业,08 年定向增发注入资产后,公司的物流贸易业务出现跳跃性增长:由07 年的6.8 亿元增长至58.7 亿元,同比大幅增长7.64 倍;同时,公司将积极落实国家战略部署,推动“三区三港” 联动发展,将外高桥保税区建成上海国际贸易中心的重要功能前沿,届时将进一步推动公司物流贸易业务量及毛利率提高,业绩增幅会比较显著。
公司参与的启动项目为未来业务的重要增长点。启动工业园占地约5平方公里,与外高桥园区对称分布在崇明岛两侧。
随着南隧北桥和崇启大桥的开启,启动将进入上海“一小时都市圈”,成为长三角经济圈的前沿阵地,发展前景乐观。
子公司外联发已经取得产业园一期13.2万平方米土地使用权,将从产业转移向二三线城市转移中受益。
工业出租类物业尚有200万平米处于开发阶段。08年公司分别收购了外联发展、新发展和三联发展公司80%、49%、80%的股权,增加物业面积424万平米,其中195万平米为可租售物业,229万平米为项目储备。收购物业以后,公司租金收入由07年的8200多万元增长至08年的7.24亿元;随着国际物流中心建设及可租售面积的大幅增加,公司的租金收入至少增长一倍以上至15亿元,每年提供持续稳定的资金流入。
2010年,公司房地产销售收入主要来源于森兰项目尚未确认的土地出让收益13.88亿元及常熟住宅开发项目。物流贸易及房地产出租业务稳定中略有增长。我们预计公司2010年、2011年每股收益分别是0.69元、1.08元,按公司2010年3月26日收盘价17.28元,对应的PE分别是25倍和16倍。鉴于公司业绩进入快速增长期,上调投资评级至“增持”。
研究员：天相投资研究所 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：外高桥:公司基本面不断好转,具备长期投资价值
业绩符合预期,森林地块贡献利润全年公司净利润3.53亿,同比增长45.86%,每股收益0.35元,基本符合预期。收入下降但利润反增的主要原因在于毛利较高的地产业务占比从14.67%提高到18.50%。公司综合毛利率比去年提高10个百分点22.23%。今年结转的森兰地块,使房地产销售毛利增加34个百分点,为50.58%。另外,今年营业外支出大幅减少58.56%,主要是华源计提减少60%。
公司地产业务得到夯实2009年,公司工业房产租赁收入达到7.13亿,较经济危机前略有增长,出租物业29.7万平米,净增物业租赁面积6.5万平米,累计出租面积210万平米,工业出租率达到88.08%;森兰项目的市政道路和河流建设工程全面启动,以26亿的价格转让乐南部国际社区10.28万平米土地;常熟项目已销售181套,销售金额达1.08亿元。
未来物流贸易业务发展空间巨大物流贸易收入是公司的主要收入来源。09年全年物流贸易收入达到44.9亿。外高桥保税区是上海打造国际航运中心的重要载体,为了落实中央的战略决策,上海市政府成立了上海市综合保税区管理委员会,统一管理外高桥保税区、洋山保税港区、浦东空港综合保税区(简称“三区”)的行政事务,并通过协调外高桥港、洋山港、浦东空港(简称“三港”)实现“三港三区”的联动,加快上海国际航运中心建设。外联发公司下属畅联物流公司签约入驻洋山保税港区,租赁区内仓库,提供第三方物流服务。我们保守估计未来这块业务的年增长率达到30%以上。
资金压力不断减小,借款结构不断完善公司减少利息支出1.26亿,我们之前报告指出利息是侵蚀外高桥利润的主要负担,现在公司通过优化借款结构,向集团借款8.5亿,综合成本率4.68%,大大降低了利息费用;公司拟进行的资本市场再融资;公司获得的土地款收入偿还部分债务。
估值和建议我们认为外高桥基本面不断改善,未来受益于航运中心的建设,具备长期投资价值。我们预测 2010、2011年每股0.68元、0.71元。对应市盈率为24、23倍,我们仅对开发房地产项目进行重估,公司RNAV估值18.0元,维持“超强大市”评级。
研究员：沈莉 所属机构：上海证券有限责任公司
报告标题：外高桥:物流贸易业务为主要收入来源
2009 年公司合并报表显示实现营业收入71.94 亿元,同比下降15.9%;归属于母公司股东的净利润3.53 亿元,同比增长45.86%。基本每股收益0.35 元。
报告期不增收增利。主要原因有二:一是毛利率同比增长7.9个百分点,为22.23%,主要系销售的森兰地块毛利率较高,导致房地产销售毛利率大幅提高33.8 个百分点,为50.58%;二是营业外支出大幅减少58.56%,主要系本年计提的预计负债下降60%所致。
2009 年,公司地产板块实现了快速发展。一是公司以26 亿元的价格成功转让了“森兰· 外高桥”项目南部国际社区10.28 万平米土地(部分未结算),促进了项目的滚动开发,降低了公司资产负债率;二是工业房产租赁收入达到7.13亿元,较经济危机前略有增长,出租物业29.7 万平米,净增物业租售面积6.5 万平米,累计出租面积210 万平米,工业厂房出租率达到88.08%,公司工业地产板块得到进一步夯实。三是常熟项目销售良好。截至12 月底,已售房源181套,占一期可销售房源的93%,销售金额达1.08 亿元,超额完成年初计划。
公司积极推动国际航运中心建设,创新贸易模式,物流贸易业务成为收入的主要来源。外高桥保税区是打造上海国际航运中心的重要载体。09 年公司积极落实国家战略部署,推动“三港三区”联动,物流贸易收入达到44.9 亿元,为主要收入来源。
2010 年,公司预期实现主营业务收入约84.94 亿元,预期实现净利润约6.24 亿元。期末预收账款16.5 亿元,主要是转让森兰项目预收款,锁定2010 年预期收入的19%;今后两年,公司业务主要利润来源为:一是工业厂房租赁,年租金收入在7 亿元左右;二是公司将2.33 万配套商品房定向出售给浦东区高行镇人民政府,房款约1.4 亿元,预计在10 年竣工结算;三是公司建设的高南河水系项目,该项目政府按6 年回购,每年回购额暂定为1.67 亿元;四是公司与金地合作开发森兰· 外高桥北部商品住宅项目。地块位于张杨北路近衡安路,周边普通商品房价格已达到2 万元/平米以上,开发完毕后,预计可为公司带来营业收入约6 亿元;五是森兰项目卖地预收款16.5 亿元;六是常熟住宅项目,结算收入可达7亿元;七是物流贸易等其他业务收入年均50 亿元左右。
财务问题得到一定改善。速动比率由三季度末的0.39 倍提高至目前的0.42 倍。为了缓解财务负担,公司积极推动融资工作:一是拟通过定向增发募集资金净额不超过28 亿元人民币,方案已获得国资委及股东大会通过;二是优化借款结构。公司向控股股东上海外高桥(集团)公司借款8.5 亿元,用于公司项目开发以及替代了部分短期借款和部分即将到期的中长期借款。综合资金成本费率为4.68%,大大降低了利息费用,2009 年减少利息支出1.26 亿元。三是转让森兰项目获得土地转让款38 亿元;四是公司重新启动了新银团借款计划,并与交通银行股份有限公司上海市分行、上海浦东发展银行外高桥保税区支行、中国建设银行股份有限公司上海浦东分行签订了银团贷款协议,银团贷款额度为45 亿元,担保方式为森兰项目4.95 平方公里土地抵押。上述措施共可募集资金约120 亿元,基本可以偿还09 年底公司短期借款与一年内到期的非流动负债110.9 亿元。期末货币资金54.26 亿元,满足2010 年预计资本投入44.6 亿元。
我们预测公司 2010 和2011 年的每股收益分别为0.62 元和0.74 元,按公司最近收盘价15.38 元,对应的动态市盈率分别为25 倍和21 倍。估值相对较高,维持“中性”的投资评级。
研究员：天相金融房地产组 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：外高桥:加速打造森兰地块,业绩将逐步释放
公司动态:
签署高南河水系工程项目投资与政府回购协议书;公司出售森兰地块,售价26.1亿;公司拟进行定向增发;随着长江隧桥开通,公司高桥和启东地块皆受益匪浅。
主要观点:
政府回购建设高南河水系,有利于加快打造森兰地块
外高桥发布公告,审议通过《关于签署高南河水系工程项目投资建设与政府回购协议书的议案》,有利于加快东沟绿地建设,外高桥森兰的建设进入加速阶段。
公司土地售价 26.14亿元,为明年业绩释放奠定基础
公司推出的森兰地块由仁恒森兰置业有限公司竞得,总价26.14亿元,为明年业绩释放奠定了基础。
长江遂桥开通,公司土地储备重估
公司在高桥有500万平米的权益土地储备,在启动工业园区,公司拥有60%的股权,工业园区规划5平方公里,长江遂桥的开通,公司的土地储备有重估的必要,未来2012年崇启大桥启动,公司将进一步获益。
投资建议:
未来六个月内,维持超强大市”
我们上调外高桥 10年EPS 至0.80元,对应市盈率为24倍,RNAV为21元/股,目前估值较为低估,维持“超强大市”评级。
研究员：沈莉 所属机构：上海证券有限责任公司
报告标题：外高桥:将受益于国际市场回暖
2009 年1-9月公司合并报表显示实现营业收入49.9 亿元,同比下降13.37%;归属于母公司股东的净利润1.48 亿元,同比下降7.23%。基本每股收益0.15 元。
公司三大业务板块分别是物流贸易、房地产开发及商业出租。物流贸易业务比重较大,约占总营业收入的65%,但受国际金融危机影响,进出口贸易量下降了20%以上,为公司总营业收入下降的主要原因;房地产销售收入主要来源于森兰地块转让,报告期内,森兰项目A1-2、A2-1、A6-1、A7-1、A9-1 地块共转让金额38.04 亿元,尚未完全结算;商业出租业务比较稳定,报告期约实现租金收入5 亿元。
盈利能力较弱,主要因为物流贸易业利润较薄。公司物流贸易业务毛利率仅3%左右,受此影响,整体毛利率为17%,低于行业平均水平34%(按已公布三季报统计,下同);净利润率为2.97%,比行业平均12.67%低9.7 个百分点。
短期财务风险得到较大缓解,但依然存在。公司通过非公开增发、启动新的银团贷款计划、向控股股东借款以及转让土地等方式募集资金,缓解资金压力。
1、期末公司账面货币资金 43.3 亿元,比二季度末增加16.3 亿元,一年内到期的非流动负债为3.77 亿元,比二季度减少17.7 亿元,剔除预收账款后,速动比率为0.42 倍,比二季度末的0.30 倍提高43.5%,短期财务风险得到一定缓解;但公司仍有短期借款100.4 亿元,短期财务风险依然很大。
2、公司采用了各种方式募集资金,缓解压力。9 月份,公司转让“森兰·外高桥”项目南部国际社区A2-1、A6-1、A7-1、A9-1 地块,成交价格为26.14 亿元;并在同期向控股股东外高桥集团借款8.5 亿元;10 月份,非公开发行方案已获得国资委及股东大会通过,拟募集资金净额不超过28 亿元人民币;另外,公司原银团18 亿借款合同到期,公司启动了新的银团贷款计划,与交通银行上海分行、中国建设银行上海浦东分行等签订了银团贷款协议,银团贷款额度为45亿元,担保方式为4.95 平方公里土地抵押。上述措施共可募集资金107.5 亿元,能暂时缓解公司资金压力。
2010 年业绩将有所好转,主要受益于国际市场回暖。随着国际市场经济复苏,我国进出口贸易业务将逐渐增加,预计公司明年物流服务业将出现显著好转;地产销售收入预计将来源于森兰地块转让及常数项目。商业出租业务比较稳定,全年可实现租金收入7 亿元左右。
维持“中性”的投资评级。我们预测公司2009 和2010 年的每股收益分别为0.24 元和0.34 元,按公司2009年10 月28 日收盘价17.86 元,对应的动态市盈率分别为76 倍和53 倍。考虑到公司资金较为短缺,项目开发进度会有所延误,业绩超预期的可能性不大。我们对其维持“中性”的投资评级。
研究员：天相金融房地产组 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：外高桥：收益将增加
公司动态:公司出售森兰地块,于9 月11 日正式挂牌交易;公司向控股股东借款8.5 亿;随着长江隧道和崇启大桥的建设车,公司启东地块将受益。
公司影响:卖地缓解资金压力,有利于打造森兰地块上海市规划和国土资源管理局网站2009 年第2 号转让公告,外高桥森兰地块在9 月11 日挂牌,此地块的起拍总价为12.19 亿,起始楼板价为7521 元/平米,交易结果将在9 月21 日揭晓。卖地将缓解资金压力,引进开发商,有利于共同打造森兰地块。
公司向控股股东借款8.5 亿,优化公司借款结构公司申请向外高桥集团借款8.5 亿,可降低公司财务费用支出,提高公司利润水平;有助于优化公司借款结构,锁定利率。09 年中报显示流动负债占负债总额的比例为87.82%,借款结构不合理,每年的租金收益被短期借款利息不断侵蚀。
投资建议:未来六个月内,上调“超强大市”我们保守估计公司卖地楼板价为 1.1 万元/平米,上调外高桥10 年EPS至0.67 元,对应市盈率为25 倍,RNAV 为18 元/股,目前估值较为低估,上调至“超强大市”评级。
研究员：沈莉 所属机构：上海证券有限责任公司
报告标题：外高桥：受益于森兰项目
主要观点:
上半年每股收益0.118 元,业绩符合预期。
上半年每股收益0.118 元,基本业绩符合预期。报告期内,房地产开发业务较上年同期收入大幅增加304.08%,主要是公司近两年开始重视房地产开发销售业务。但受出口低迷的影响,公司的其它业务皆有不同程度的下滑:进出口及国内贸易业务下降18.18%,物流业务下降58.01%。
受益于森兰项目。
公司房地产销售收入上升主要是受益于森兰项目土地转让收入的确认。
报告期内,房地产销售收入结转4.93 亿。森兰A1-1、A1-2 地块转让金共11.9 亿;今年净利润目标为1.9 亿,报告期完成1.19 亿,还有40%的任务,可以说今年的收益已有保障。
公司三费一直处于下降趋势,已经处于合理位置。
公司管理费用占收入为4.35%,营业费用占比2.21%,财务费用3.26%,皆处于合理位置。但在2003-2007 年,每一项费率占比都在7%-20%之间,证明公司内控非常不正常。重组之后,三费一直在下降,内控的建设已见成效。
公司将受益于崇启大桥通车。
崇启大桥将于不久通车,公司在启东拥有产业园项目,其中,公司中标的启东滨海工业园核心景观区域4.12 万平米的商业住宅用地也将开发。
估值和建议。
我们下调原有盈利预测,09、10 年每股0.21 元、0.25 元,对应市盈率为67 倍和57 倍,估值较为高估。考虑到公司项目未来受益于大桥通车,启东地块将升值,出口也将好转。我们维持“跑赢大市”的评级。
研究员：沈莉 所属机构：上海证券有限责任公司
报告标题：外高桥：2008年报和2009年一季报点评
公司动态：08 年公司实现营业收入85.53 亿元，同比上涨了20%；实现净利润2.42 亿元，同比增长了26%。每股收益0.24 元，基本在我们预期之内。
09 年一季度实现净利润349 万，每股收益0.003 元，同比降低92.76%。
公司影响：完成资产注入，业绩增长尚需时日注入的3 家公司净利润水平远远超过上市公司，资产注入完成后，上市公司主业转为房地产、物流贸易两块。公司刚开始的房地产开发业务，但业绩释放要到2010 年。
公司目前业绩基本在预期之内每股收益0.24 元，我们的预期是每股0.28 元，同时我们提示华源的计提会影响每股收益。公司净利润2.4亿，注入后的总资产带来了3.55亿利润，计提了华源逾期担保1.35 亿。
注入资产盈利能力较强2008 年公司净利润2.4 亿，其中扣除非经常损益为6651 万元，优质资产带来了3.55 亿利润，因此资产注入使公司经营大为改观，公司净资产收益率从之前的0.67%到现在的6.90%。
负债率高 财务压力大年报显示公司净负债率为116%，季报显示为121%，虽低于去年三季报的154%，但依然远高于行业平均水平，财务压力较大。虽然公司有稳定的租金收入，但过高的负债限制了公司的房地产开发业务的发展。年报显示公司09 年公司预计资本性投入36 亿元，其中，预计森兰项目20 亿元。
公司与浦东金桥、陆家嘴的区别在于由于在保税区内只有建设，基本没有土地批租和房地产的出售，因此公司的负债率比较高，这一块资产是公司收租和抵押贷款的源头，公司目前想要进一步发展，必须要依靠资金的投入和优良的管理。
研究员：沈莉 所属机构：上海证券有限责任公司
报告标题：外高桥(600648)：业绩预测符合预期，关注资产注入进程
公司业绩增长尚需时间。公司现有出租、酒店等资产盈利改善还需要时间；注入的3家公司以盈利稳定、投资回报周期长的工业地产为主；5.74项目目前刚开始北块配套商品房开发，预计2010年业绩释放进入高峰。
诉讼事项进展较顺利。子公司支付工程款案件等待法院裁决；公司全额收回慧天视讯科技公司欠款及利息；西南证券案件公司已提起上诉。
按定向增发4.2亿股上限后11.65亿股计算，预计2008-2009年EPS 为0.34元和0.58元（参见2月28日公司报告）。
目前A 股商业地产09年动态平均PE 为27倍，对应公司目标价为15.66元，维持中性评级。
研究员：孙建平，任旭 所属机构：国泰君安证券股份有限公司
报告标题：外高桥(600648)：因资产注入从资源弱势向资源优势转变
在资产注入前，上市公司在集团中处于资源弱势，资产质量较差，盈利能力一般，成长前景暗淡。
外高桥集团是中国最大保税区外高桥保税区的独家综合开发商和运营商，其业务以房地产和物流贸易为主，园区配套为辅。其核心资产为即将注入上市公司的外联发、新发展和三联发三家控股子公司。
大股东外高桥集团拟注入其优质核心资产给上市公司，上市公司拟以16.87元价格定向发行不超过4.2亿股，购买外高桥集团为主、包括小部分东兴投资总计63亿评估资产。
集团注入资产将为上市公司增加180万平米优质出租物业和建筑面积超过200万平米土地储备。注入价格溢价水平可接受，注入资产盈利能力远远强于上市公司，注入单价有利于上市公司做大做强。
借助集团资产注入，上市公司完成了从资源弱势向资源优势的快速转变，更重要的是上市公司在集团和外高桥保税区的核心资产和主要业务平台地位确立，其在保税区及周边区域获取土地资源的能力加强。
上市公司现有约30万平米出租物业和210万平米开发项目，集中于外高桥保税区。5.74项目具有很高的资源价值，位置理想、面积稀缺、区域日益成熟，成本较低，带大面积公园绿化配套为主要理由。
资源优势反映到业绩快速增长还需时间；存在再融资解决资金压力需要。
预计2007年EPS 为0.01元，因并表效应，按定向增发4.2股上限后11.65亿股计算，预计2008-2009年EPS 为0.34元和0.58元。
首次投资评级为中性，且考虑业绩释放时间、风险提示和注入公司的具体房地产项目需进一步了解，暂不设目标价。
风险提示：5500万元诉讼事项在解决；楼市政策和上海楼市调整风险。
公司持有海通证券1741.48万股和太平洋证券2005.74万股，目前持股市值为14亿元。
研究员：孙建平 所属机构：国泰君安证券股份有限公司
有问题请联系 chaguwang.us@gmail.com 商务合作广告联系 QQ:767871486 |
||
郑重声明：TopView数据由网友自行上传，仅用于股友学习交流，与本站立场无关！ |
||
Copyright2007-2009 chaguwang.cn 黑ICP备09024121号 |
||
 |
||