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同达创业(600647)_研究报告_财经_新浪网(600647) 研究分析报告|查股网

股票名称：同达创业(600647)

报告标题：同达创业:上半年净利润同比增长742%

2010-08-25 15:32:42

2010 年上半年公司实现营业收入1.91 亿元,同比增长165.98%;营业利润4533.84 万元,同比增长720.05%;归属母公司净利润1248.15 万元,同比增长742.31%;实现基本每股收益0.12 元(按送转后1.07 亿股总股本计算)。
公司基本面概述。报告期内公司的主营业务为房地产、资产管理及饮料销售。公司目前有两个地产项目,海南“港澳中心”和广州“信达·阳光海岸”。“港澳中心”项目已基本结算完毕,“信达·阳光海岸”总建筑面积约5 万平米,公司拥有其49%的权益。报告期由于“信达·阳光海岸”项目的结算,公司房地产业务实现营业收入1.56 亿元,同比增长289.36%;毛利率提高8.23 个百分点至62.08%,是报告期公司业绩同比大幅增长的主要原因。
公司面临结构调整和业务转型。公司的大股东信达投资在ST天桥(现更名为信达地产)重组时,已将其主要的房地产业务注入信达地产,并且在公司与ST 天桥之间可能存在的同业竞争问题上,承诺“将本着有利于ST 天桥发展的原则,继续支持ST 天桥发展房地产业务,在与ST 天桥可能涉及到同业竞争的投资项目、处理由于同业竞争而发生的争议、纠纷时,保持中立”,未来信达地产将是其房地产业务的主要平台。公司在现有地产项目结算完毕后,将可能面临结构调整和业务转型。除现有业务外,公司持股49%的上海人民日报亭有限公司,因合作方的原因,目前业务停滞。而其持有泰州同达有限数字网络有限公司49%的股权,已于2009 年以120 万元的价格转让于他人。
盈利预测和投资评级。考虑到公司面临结构调整和业务转型,未来主业选择尚不明朗,我们暂不作盈利预测和投资评级。
风险提示。公司目前其他项目进展不顺,未来不确定性较大。

研究员：天相金融地产组    所属机构：天相投资顾问有限公司

报告标题：同达创业:房地产业务已无发展可能,公司面临重新选择主业

2009-11-09 20:16:53

2009年前三季度业绩概述。公司2009年1-9月份实现营业收入8562万元,同比增长29.58%;营业利润426万元,同比增长109.05%;归属于母公司净利润70.3万元,同比下降34.79%,实现基本每股收益0.1元,同比下降50%。其中第三季度(7-9月)实现营业收入1695万元,同比下降26.52%;营业利润-131万元,同比下降247.4%;归属于母公司净利润-80.2万元,同比下降275.51%,实现基本每股收益-0.02元。
公司基本面概述:公司主营业务为房地产开发、饮料销售及资产管理三项,其中房地产业务是公司目前最主要的收入和利润来源。09年上半年,房地产业务收入4015万元,占公司营业收入的62.24%,毛利占比85.97%;饮料销售收入2346万元,占公司营业收入的36.36%,毛利占比14.03%。资产管理业务收入90.3万元,主要来自受托信达大厦的资产管理业务。
业绩来源分析:公司09年前三季度营业收入和营业利润实现同比增长,毛利率较上年同期提高近19个百分点,但净利润同比下降34.79%,主要原因在于本报告期公司利润主要来自海南万立达“港澳中心”的房地产项目,但公司只拥有其中55%的权益。
房地产业务已无发展可能,公司面临重新选择主营业务。公司目前只有两个地产项目,并都已基本售罄,其中海南“港澳中心”已经结转收入,目前拥有的4.64亿预收款项,主要是广州“信达·阳光海岸”项目的预售款,按照目前的净利率计算,潜在结算净利润折合基本每股收益约0.07元。
控股股东信达投资在完成ST 天桥(现更名为信达地产)的资产重组时,已将旗下所有的房地产业务注入信达地产,且承诺以其为信达投资唯一的地产业务公司。所以在地产业务方面,公司不可能再受到大股东的任何支持,在完成现有项目的开发工作后,公司的房地产业务面临停顿,公司需重新确立主营业务。
其他重点项目遭遇瓶颈。公司重点开发的其他项目受到了制约:参股49%的泰州同达有限数字网络公司遭遇江苏省广电网络整合,存在较大的不确定性;参股49%的上海人民日报报亭有限公司由于合作方未履行应尽义务,户外传媒业务发展停滞不前。
风险提示。主业调整风险,业绩下滑风险。

研究员：天相金融房地产组    所属机构：天相投资顾问有限公司

报告标题：同达创业：600647-等待重组

2009-03-26 13:51:22

事件：公司（600647）08年实现营业收入1.5亿元，同比增加101.52%；归属于上市公司股东的净利润905万元，同比增加339%；基本每股收益0.169元，净资产收益率15.25%。
简评：房地产业务前景黯淡 公司08年房地产销售收入7,000万元，预收帐款1,200万元。存货3.2亿元，主要为海南万利达公司的“港澳中心”项目和广州德裕公司的“信达阳光海岸”项目，目前持有货币资金4,000万元。
其他重点项目遭遇瓶颈 公司重点开发的其他项目也受到了制约：公司参股49%的泰州同达有线数字网络公司遭遇江苏省广电网络整合等重大政策变动，外部经营环境发生较大变化，因此数字电视业务存在较大不确定性；参股49%的上海人民日报报亭文化发展有限公司由于合作方未能履行应尽义务，户外传媒业务也停滞不前。
公司处境微妙由于公司控股股东信达投资刚刚完成对 ST 天桥的资产重组，并将旗下所有的房地产业务注入ST 天桥，且承诺以ST 天桥为信达投资公司唯一的地产业务公司，所以公司(600647)在地产业务上不可能再受到大股东任何支持，在完成现有项目的开发工作后，公司的房地产业务面临停顿，公司需重新确立主营业务。
未来可能的出路大股东信达投资公司是中国信达资产管理公司，目前信达资产管理公司旗下有：

研究员：张朝晖，王康    所属机构：中信建投证券有限责任公司