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*ST二纺(600604)_研究报告_财经_新浪网(600604) 研究分析报告|查股网

股票名称：*ST二纺(600604)

报告标题：ST二纺:主业连续亏损,置入园区开发资产进入攻坚阶段

2010-03-15 11:12:00

2009年年报显示,1-12月份公司实现营业收入28,679万元,同比下降47.13%;实现营业利润-12,779万元,去年同期为亏损2180万元;利润总额为-12,313万元,去年同期为789万元;归属母公司所有者的净利润为-11,989万元,去年同期为956万元;基本每股收益-0.21元。2009年度分配预案:不分配不转增。
下游需求锐减导致营业收入继续下降。主要生产销售纺纱机械、化纤机械等产品,主要产品包括长细纱机、粗纱机、自动络筒机。受金融危机延续和棉纺机械产品市场周期性调整的双重影响,销售订单寥寥无几,同时公司又面临地块出让、资产置换等情况,使经营环境十分艰难。纺机类产品销售收入同比大幅下降12.34%。
连续三年亏损使公司面临退市风险。受人民币持续升值、出口下滑以及钢材等原材料价格大幅上涨的影响,近年来我国纺织、服装行业下滑较为明显,我国纺织机械行业整体运行陷入困境,全球性金融危机的爆发,进一步加剧了纺织机械行业的危机。在此背景下,上海二纺机经营状况持续恶化,公司最近三年主营业务收入、主营业务利润率呈逐年下降趋势,公司扣除非经常性损益连续3年亏损。
资产置换带来新的发展机遇。公司控股股东太平洋机电集团将其持有的上海二纺机2.37亿股A股股份无偿划转给市北集团,占上海二纺机总股本的41.92%,市北集团以其合法持有的园区地产开发及销售类资产及负债,与上市公司进行资产置换,拟置入资产包含市北集团合法拥有的5个地产开发项目以及开创公司100%股权,中铁市北40%股权,以及中冶祥腾34%股权。资产重组完成后,公司主业将整体变更为园区开发类上市公司,将为公司的未来发展带来新的发展机遇,2010年初该方案已经上报中国证监会审核批复。
盈利预测及投资评级。由于公司目前存在着资产置换的可能性,原有业务存在着不可持续性,拟注入的资产尚有不确定性,暂不给予公司盈利预测及投资评级。
风险因素。重大资产重组方案尚需满足多项审批或核准后才能实施,能否最终成功实施尚存在不确定性。

研究员：天相机械组    所属机构：天相投资顾问有限公司

报告标题：ST二纺:资产重组进行时,置入地产需时日

2009-11-11 15:34:05

2009年1-9月,公司实现营业收入1.86亿元,同比下降61.8%;实现营业利润-7992万元;归属于母公司所有者的净利润-7686万元;基本每股收益-0.14元。其中第三季度,公司实现营业收入7664万元,同比下降55%;营业利润-3989万元;归属于母公司净利润-3894万元;每股收益-0.67元。
下游需求锐减导致营业收入继续下降。主要生产销售纺纱机械、化纤机械等产品,主要产品包括长细纱机、粗纱机、自动络筒机。1-9月份受国际金融危机的影响,特别是我国三大主要出口市场受金融危机影响巨大,致使我国纺织品的销售大幅度减少,也使纺织机械中的棉纺成套设备销售市场大幅萎缩。导致营业收入继续下降。
连续三年亏损使公司面临退市风险。受人民币持续升值、出口下滑以及钢材等原材料价格大幅上涨的影响,近年来我国纺织、服装行业下滑较为明显,我国纺织机械行业整体运行陷入困境,全球性金融危机的爆发,进一步加剧了纺织机械行业的危机。在此背景下,上海二纺机经营状况持续恶化,公司最近三年主营业务收入、主营业务利润率呈逐年下降趋势,公司扣除非经常性损益连续3年亏损。
资产置换带来新的发展机遇。公司控股股东太平洋机电集团将其持有的上海二纺机2。37亿股A股股份无偿划转给市北集团,占上海二纺机总股本的41.92%,市北集团以其合法持有的园区地产开发及销售类资产及负债,与上市公司进行资产置换,拟置入资产包含市北集团合法拥有的5个地产开发项目以及开创公司100%股权,中铁市北40%股权,以及中冶祥腾34%股权。资产重组完成后,公司主业将整体变更为房地产开发类上市公司,将为公司的未来发展带来新的发展机遇。
盈利预测及投资评级。由于公司目前存在着资产置换的可能性,原有业务存在着不可持续性,拟注入的资产尚有不确定性,暂不给予公司盈利预测及投资评级。
风险因素。重大资产重组方案尚需满足多项审批或核准后才能实施,能否最终成功实施尚存在不确定性。

研究员：天相机械设备组    所属机构：天相投资顾问有限公司