报告标题：*ST宝硕:巨额债务,或将面临破产清算

2009 年1-9 月,公司营业收入5.03 亿元,同比下降53.41%;利润总额-1.10 亿元,去年同期为-1.89 亿元;归属于母公司所有者的净利润-1.20 亿元,去年同期为-1,28 亿元;基本每股收益-0.29 元。其中,2009 年7-9 月,营业收入1.82亿元,环比第二季度上升15.26%;归属于母公司所有者的净利润-0.24 亿元,较第二季度增加0.45 亿元;基本每股收益-0.06 元。
行业低迷使公司经营雪上加霜。公司主营业务为化工产品(主要包括PVC 树脂、离子膜烧碱等)和塑料制品(主要包括PE 农地膜等)的生产和销售。报告期内,公司综合毛利率与上年同期相比下降9.57 个百分点,主要原因系受国内金融危机影响,行业市场低迷,产品价格与上年同期相比下降幅度较大。公司所属行业尚未走出低谷;同时受企业自身沉重的历史包袱及偿债的压力等多种因素的影响,公司预测年初至下一报告期期末的累计净利润仍为亏损。目前面临着破产清算和股票终止上市的风险。报告期内,公司期间费用率为11.69%,同比下降7 个百分点,主要原因是合并报表范围发生变化所致。
资不抵债,面临破产。截止报告期末,公司债务合计为33.81亿元,资产总计9.12 亿元,股东权益为-24.69 亿元,每股净资产为-5.99 元。公司正常持续经营活动受到严重影响。
官司缠身,纠纷不断。公司背负巨额债务,近年来一直债务纠纷不断,截至本报告披露日,公司第二期、第三期破产重整债务仍未能得到清偿。预计公司未来一段时间依旧会受到债务纠纷的困扰。
盈利预测和投资评级: 由于公司目前已经严重资不抵债,且预计近期无法实现扭亏,未来经营存在着很大的不确定性,破产清算和股票终止上市的风险很大,所以我们暂不对其进行盈利预测和投资评级。提醒投资者注意投资风险。

研究员：天相化工组    所属机构：天相投资顾问有限公司