七喜控股(002027)_研究报告_财经_新浪网(002027) 研究分析报告|查股网
股票名称：七喜控股(002027)
报告标题：七喜控股:主业不具优势,2009年度预亏
2009年1-9月公司实现营业收入13.8亿元,同比下降19.15%;归属母公司所有者净利润148万元,同比下降84.67%,每股收益0.0049元。其中,第三季度实现收入5.4亿元,同比增长4.89%;归属于母公司所有者净利润25万元,同比下降97.14%;基本每股收益0.0008元。此外,公司预计2009年业绩亏损额度为5500万元-6500万元。
主业不具备核心竞争优势,市场份额继续下降。公司主营产品是计算机整机、计算机周边产品和数码通讯产品。计算机类业务收入占公司总收入的90%以上,公司作为国内PC行业的二线厂商,产品竞争力较弱,难以占领市场。目前我国PC市场主要由国内一线品牌和国外主流厂商占据,公司产品市场空间狭小。前三季度,公司PC产品销量继续下降,未来发展前景不容乐观。
综合毛利率继续下滑,期间费用率下降。电子消费品市场存在更新换代快,产品价格刚性下降的情况,在公司未快速推出高毛利新产品的情况下,PC和手机产品价格持续下降,使得公司综合毛利率同比下降0.9个百分点至4.24%,毛利率持续下滑是公司净利润大幅下降的主因。报告期内,公司加大力度控制费用,期间费用同比下降1.05个百分点至4.21%。
剔除投资收益及公允价值变动收益影响,公司净利润为负。
2009年前三季度,公司处置交易性金融资产实现投资收益342.35万元,同比增长560.18%。尚未出售的交易性金融资产价值增加使得公允价值变动收益同比增加105.01%至47.05万元,投资收益及公允价值变动收益大幅增加是公司实现盈利的主要原因,剔除上述因素影响,公司净利润为负。
公司基本面继续恶化的可能性较大。公司的主业前景堪忧,2008年,若剔除营业外收入3,033万元,公司已经开始亏损,至目前仍无好转迹象,且预计年内将出现5000万元以上的巨额亏损。若公司不能采取有效措施提高公司竞争实力,公司PC业务市场规模将进一步萎缩;手机业务同样缺乏核心竞争力,难以在市场中取得优势地位,公司基本面继续恶化的可能性较大。
盈利预测与评级:预计公司2009-2011年每股收益分别为-0.08元、-0.06元和-0.05元,维持公司“中性”的投资评级。提醒投资者注意公司业绩亏损带来的风险。
研究员：天相投资研究所 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：七喜控股：净利润增长由投资收益贡献，并非盈利能力提升
2009年半年报显示,公司1-6月实现营业收入8.46亿元,同比下降29.53%;实现营业利润199.4万元,同比增长54.75%;归属于母公司所有者的净利润122.51万元,同比增长43.71%,每股收益0.004元。
主业不具备核心竞争优势,营业收入继续下滑。公司主营产品是计算机整机、计算机周边产品和数码通讯产品。公司作为国内PC行业的二线厂商,产品并不具备核心竞争优势,受国内一线品牌和国外厂商挤压,公司产品市场空间狭小。报告期内,计算机整机和周边产品业务收入分别同比下降33.9%和26.9%,公司营业收入和市场份额继续下降,未来发展压力极大。
综合毛利率维持低位水平,期间费用率微升。报告期内,电子消费品市场竞争激烈,PC和手机产品价格持续下降,使得公司综合毛利率同比微降0.3个百分点至4.42%,处于行业低位水平。报告期内,公司期间费用同比下降20.52%,低于收入降幅,使得期间费用率同比微升0.46个百分点至4.02%。
净利润增长由投资收益贡献,并非盈利能力提升。报告期内,公司处置交易性金融资产实现投资收益416万元,较去年同期增长638%。投资收益大幅增加是公司实现盈利的主要原因,剔除该因素影响,公司净利润为负。
公司前景堪忧。公司的两块主业PC和手机前景堪忧。
2008年,若剔除营业外收入3,033万元,公司即为亏损,目前仍无好转迹象,以当前的趋势来看,公司PC业务销售收入和市场规模将进一步萎缩;手机业务同样缺乏核心竞争力,难以在市场中取得优势地位,如果公司不能够很好的理顺手机和PC业务,公司基本面继续恶化的可能性很大。
盈利预测与评级:预计公司2009-2011年归属母公司所有者的净利润为-905万元,-1,177万元和-947万元,每股收益分别为-0.03元、-0.04元和-0.03元,维持公司“中性”的投资评级。
研究员：天相资讯科技组 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：七喜控股：进入房地产行业
公司拟竞拍广州两地块，进入房地产行业公司今日公告，拟竞拍广州花都三东大道北 2号地块和广州大学城DS0801地块，如果竞拍成功，拍得土地将用于开发商品住宅，公司将及时变更经营范围，增加房地产开发内容。
2008年10月，公司公告收购受让惠博生物技术公司所持有的百奥泰（广州）生物科技有限公司40%的出资权，进入生物制药行业。
本次公告进入房地产行业，表明公司主营全面实施多元化策略，在生物制药业务短期无法提供利润的情况下，针对目前计算机及其配件行业竞争惨烈的情况，在全球经济出现衰退的大背景下，七喜控股寻找盈利能力相对稳定、见效快的项目，是公司现实的选择，可补充公司原有IT 业务盈利下降带来的影响，有助于公司持续发展。
2008年前三季度营业收入明显下降2008年前三季度公司共实现主营业务收入17.17亿元，比上年同期下降29.94%；实现营业利润1070.32万元，比上年同期下降7.84%；归属母公司所有者的净利润930.92万元，比上年同期上升3.41%。
主营收入出现下降的原因是整机价格出现下降、电脑周边产品的市场价格出现大幅下降及手机业务的收入没有达到预期的增长。净利润上升的主要原因是2008年8月公司获得了广州洲头咀隧道工程1670.53万元的拆迁补偿款。
传统业务收入出现明显下滑，手机业务仍未达预期公司传统业务受市场竞争加剧影响，收入出现明显下滑。公司寄予厚望的手机产品目前仍未达到预期，由于手机市场竞争激烈，尽管公司加大了对手机业务的市场投入，导致公司的销售费用大幅增长，但手机销售情况仍距预期目标较远。手机业务需要大量的投入，若无法获得相应的回报，该项业务的前景可能需要重新评估。
维持持有的投资评级维持持有的评级，目标位3元。
风险提示对公司业绩影响较大的手机业务达不到预期的风险、百奥泰公司研制的新药产业化进展低于预期的风险、公司实施多元化经营的风险。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股（002027）：一季度业绩持续大幅度下滑
估值与投资评级。我们预计公司08-09年的EPS 分别为0.12元和0.17元，动态PE 分别为49倍和38倍，高于行业平均水平，维持公司“中性”的投资评级。
研究员：黄文彦 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：七喜控股：传统业务出现下降 新业务仍未有起色
主营收入和净利润同步下降2007年公司主营业务收入比上年同期下降10.12%；净利润比上年同期下降11.06%。主营收入出现下降原因是整机价格下降、电脑周边产品市场价格大幅下降及手机业务的收入没有达到预期的增长。
经营性现金流量大幅下降，总费用率继续上升2007年，经营性现金流量净额出现大幅下降，公司销售费用、管理费用和财务费用从2007年开始出现大幅上升，从而使得总费用率创出近几年的新高，主要原因是手机业务费用大幅增加。
传统业务收入出现下滑，手机业务需要进一步调整策略公司传统业务受市场竞争加剧影响，收入出现下滑。公司寄予厚望的手机产品目前仍未达到预期，预计公司手机业务需要进一步调整市场营销策略。
维持持有的投资评级目前公司股价对应2008、2009和2010年PE 为32.21倍、25.69倍和23.63倍，定位略偏低，但考虑到公司手机业务投入较大，且一直未达到预期收益，前景仍需观察，因此维持持有的评级。
风险提示对公司业绩影响较大的手机业务进展存在较大的不确定性。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股（002027.SZ）：传统业务稳步增长 新业务仍未有起色
主营收入小幅下降，净利润大幅下降2007 上半年公司共实现主营业务收入158597.35 万元，比上年同期下降8.55%；实现营业利润7476.33 万元，比上年同期下降83.71%；实现净利润587.88 万元，比上年同期下降85.97%。公司已连续六个季度出现主营收入与净利润增长背离情况，主要原因是手机业务投入较大，并尚未达到预期的收入。
经营性现金流量大幅下降，总费用率继续上升2007 上半年，经营性现金流量净额出现大幅下降，公司总费用率从2007 年开始，营业费用和管理费用出现大幅上升，主要原因是手机业务费用大幅增加。
传统业务保持稳步增长，手机业务能否成功仍需观察公司传统业务仍保持稳步增长，但公司寄予厚望的手机产品目前仍未达到预期，公司手机业务能否成功需要进一步观察。
维持持有的投资评级目前公司股价对应2007、2008 和2009 年PE 为25.38 倍、21.13倍和17.32 倍，与同行业和中小板市场的估值比较，公司股价仍低于合理估值范围，但考虑到公司手机业务投入较大，且一直未达到预期收益，因此维持持有的评级。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：整机销售持续看好，业绩提升有保证
根据对计算机硬件行业预测，06年平均PE为49.98倍，07年为46.48倍；中小板2006年PE为43.35倍，2007年为41.25倍，2008年为34.42 倍根据上述对七喜的盈利预测，目前公司股价对应2007年PE为23.30倍、对应2008年PE为19.39倍、对应2009年PE为15.90倍，与同行业和中小板市场的估值比较，我们认为公司目前股价远低于合理估值范围，如果考虑到公司即将抛售鲁西化工带来的巨额收益，公司2007年的业绩将明显出现拐点，与2006年相比，今年的每股收益可能增加200%左右。按07年的估值计算，公司合理股价应在14元，维持推荐评级。
研究员：李成福 所属机构：长江证券股份有限公司
报告标题：七喜控股(002027)：主营业务提升较快，股权投资增值喜人
公司主营业务为计算机整机、计算机周边产品和手机业务，PC整机产品的毛利率为6.92%；计算机周边产品的毛利率为3.55%。由于市场较高的竞争性，公司主要产品的毛利率一度降幅较大。今年以来，公司着重在整合销售渠道上下功夫，在不增加成本的情况下，主营业务综合毛利率明显上升。四、五月份，公司PC业务拓展加快，公司在做大做强华南、华东市场的基础上，不断向北方市场拓进，并逐步站稳了脚跟。今年以来，公司注重加大品牌宣传，与供应商、代理商建立了良好的关系，整个PC业务发展良好，实现了主营收入的大幅增长。
公司于2007年1月份与AMD结成战略合作伙伴，将使公司PC制造成本明显降低，同时可以获得AMD的资源支持，使公司产品的市场竞争力进一步提高。微软在一月末正式推出Windows Vista操作系统，由于操作系统的换代也意味着电脑硬件相应的升级，不仅微软股票走势节节攀升，全球各PC制造商的股价也随着vista发布高潮水涨船高。七喜控股主营PC极配件的生产和销售，"HEDY"是国家电脑十大品牌，"大水牛"电脑配件在DIY市场有口皆碑。今年以来公司又推出了多款具有很强市场竞争力的高性价比的家用、商用电脑；笔记本电脑方面，针对主流商务应用和主流消费市场的趋势，推出覆盖了主流及高中低端的全系列笔记本电脑产品。
研究员：魏湖阳 所属机构：招商证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：主营收入小幅增长 净利润大幅下降
主营收入小幅增长，净利润大幅下降2007 年第一季度公司共实现主营业务收入同比增长7.99%，净利润同比下降67.70%。净利润未能与主营收入保持同步的主要原因是费用大幅上升和毛利率同比下降。公司已连续五个季度出现主营收入与净利润增长背离情况，尽管背离程度不断加剧，但后面通过毛利率的走势分析，预计净利润与主营收入背离情况将逐步得到改善。
主营业务毛利率有回升迹象2007 年第一季度，公司主营业务毛利率为6.96％，与2006 年的同期7.92％相比，出现明显下降，但与2006 年第四季度环比相比，有明显上升。
传统业务保持稳步增长，手机业务能否成功仍需观察公司传统业务仍保持稳步增长，但公司寄予厚望的手机产品目前尚未对主营收入和改善毛利率下降的趋势有明显的贡献，随着手机市场竞争的不断加剧，公司手机业务能否成功需要进一步观察。
维持持有的投资评级目前公司股价对应2007、2008 和2009 年PE 为29.79 倍、24.80倍和20.33 倍，与同行业和中小板市场的估值比较，公司股价仍低于合理估值范围，但考虑到公司新业务仍处于布局阶段，因此维持持有的评级。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：国际业务仍保持高速增长
国际业务仍保持高速增长公司国际出口业务继续出现高速增长，代理业务也出现稳定增长，尤其是三星硬盘的代理业务在国际市场的销售收入同比出现较大增长，SONY及其它代理业务保持稳步增长。
传统业务维持稳定增长台式机保持稳定增长，2006年公司推出了多款具有很强市场竞争力的高性价比的家用、商用电脑；笔记本电脑方面，推出覆盖了主流及高中低端的全系列笔记本电脑产品。由于公司已经成为AMD的战略合作伙伴，将使公司PC制造成本明显降低，同时可以获得AMD的资源支持，使公司产品的市场竞争力进一步提高。
手机业务仍在布局在2006年8月份获得手机牌照后，公司一直在布局手机业务，公司对此寄予厚望。由于公司具有传统的制造成本的优势，布局的重心集中在销售模式和产品整合方面，我们认为若公司能找到符合自身特点的销售模式，手机业务将使公司再上一个台阶，尤其是目前在中国手机格局尚未形成的情况下，更容易获取占据市场的份额，进入市场的第一方阵之列。
维持持有的评级公司股价对应2006、2007和2008年PE为28.05、21.42和17.83倍，根据与同行业和中小板市场估值比较，公司股价仍低于合理估值范围，但考虑到公司新业务仍处于布局阶段，因此维持持有评级。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：手机业务前景仍未明朗
手机业务能否成功仍不明朗公司在2006年8月底获得手机牌照后，公司寄予厚望的手机产品目前销售情况非常一般，而随着手机市场竞争的不断加剧，公司原有对手机业务的定位面临调整的可能，因此公司目前实际仍处在探索手机业务模式阶段，能否成功需要进一步观察，从目前情况来看，具有较大的不确定性。
目前手机业务没有对公司的盈利产生预想的贡献，而我们也开始担心一旦手机业务没有找到符合自身特点的盈利模式，而仅仿效目前其它厂商的做法，将面临非常尴尬的境地，从其它手机厂商的历史经验来看，初期均需经历一段时期的亏损，七喜若避免走其它厂商的老路，需要创造一种新的商业模式，在此之前，不容乐观。
传统业务喜少忧多公司传统业务中，出口业务仍保持快速增长态势，预计这一趋势在2007年仍将保持。公司起家的代理业务由于市场环境的变化，在2006年年底出现快速萎缩，独家代理的变化导致盈利能力明显下降，目前仍未有改善的迹象，将导致2007年的预期很不乐观。
台式机保持稳定增长，而笔记本电脑销售情况更是明显低于预期。
尽管今年公司推出了多款具有很强市场竞争力的高性价比的家用、商用电脑，针对主流商务应用和主流消费市场的趋势，推出覆盖了主流及高端的笔记本电脑产品，且具有一定的价格优势，但由于今年电脑行业竞争环境继续加剧，导致PC利润率出现快速下降。预计2007年竞争环境不会有明显的改善，因此PC前景尤其是笔记本销售前景仍不容乐观。
调低盈利预测，维持持有的评级从目前的经营情况来看，PC业务和代理业务出现明显的下滑，而手机业务仍处于探索商业模式阶段，因此将在随后发出的跟踪报告中调低盈利预测。
尽管公司目前的估值不高，但由于公司面临多重不确定性因素，仍维持持有的评级。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：主营收入增长与净利润增长背离加剧
主营收入继续快速增长，净利润下降2006年第三季度主营业务收入比上年同期增长58.79%，净利润比上年同期下降14.50%。净利润未能与主营收入保持同步的主要原因是毛利率大幅下降和费用率上升，这是公司自今年第一季度开始出现净利润与主营收入背离现象以来连续三个季度保持这种趋势，且背离程度有不断加剧的迹象。
主营业务毛利率出现明显下降公司主营业务毛利率从2006上半年开始出现明显下降，第三季度继续下降。毛利率下降的主要原因是由于公司主营结构变化，毛利率较低的代理业务出现高速增长，在主营收入中的比例加大，造成综合毛利率降低，另外，2006年电脑业务竞争环境继续加剧，价格战造成了PC产品的毛利率下降。
传统业务保持高速增长，手机业务能否成功仍需观察公司传统业务仍保持高速增长，但公司寄予厚望的手机产品目前尚未对主营收入和改善毛利率下降的趋势有明显的贡献，随着手机市场竞争的不断加剧，公司手机业务能否成功需要进一步观察。
公司业绩成长性明显下降，买入评级降低为持有由于公司业绩的成长性明显下降，且公司业绩波动较大，因此把买入投资评级降为持有。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：获得手机牌照有利于长期稳步
国家发改委核准七喜控股移动通信终端生产项目国家发改委2006年8月28日公告，根据企业投资项目核准的有关规定和《移动通信系统及终端投资项目核准的若干规定》，按照公开透明、科学决策等要求，经征求行业管理部门的意见，并委托专业机构进行了评估论证后，国家发展和改革委员会核准同意七喜控股股份有限公司移动通信终端生产项目申请报告。
获得手机牌照有利于公司长期发展公司传统业务毛利率较低，而手机业务毛利率大大高于传统业务，公司在获得牌照后，将把工作重点转移到手机业务，在传统业务正常高速增长的同时，手机业务将大大提高公司的盈利能力，并成为未来几年最重要的利润增长点，保证公司长期稳步发展。
手机业务对第三季度贡献有限，第四季度业绩将明显提升在拿到牌照后，由于需要做CDA认证等前期准备工作，第三季度尚余1个月，因此我们预测手机业务将对第三季度业绩影响有限，从第四季度开始业绩将有明显的提升。
维持买入评级与同行业和市场平均估值水平相比，公司股价仍被低估，维持买入的评级。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：传统业务高速增长 新业务出现波折
主营收入大幅增长，净利润小幅增长公司2006中期主营业务收入173259.97万元，同比增长82.86%，主营业务利润9827.15万元，同比增长30.10%，净利润3985.81元，同比增长11.93%，每股收益为0.13元。净利润未能与主营收入实现同步增长，主要原因是毛利率下降和费用增加所致。
手机业务出现波折，牌照未能如期获得将影响业绩预期手机业务出现波折，公司未能在上半年获得渴望的手机牌照及原来预期的代工业务大单由于定金原因未能执行，将对今年业绩预期增长幅度产生较大影响，且由于手机更新换代较快，跌价损失处理进一步影响公司业绩，并对公司的一些财务指标造成不利的影响。
传统业务符合预期，保持高速增长2006年代理业务出现高速增长，对上半年主营收入增长贡献较大。
电脑保持稳定增长，但由于今年电脑竞争加剧，导致利润率有所下降。配件、自主出口等其它业务继续保持正常增长态势。
调低盈利预测，维持买入评级调低2006、2007及2008年的盈利预测。与同行业和市场平均估值水平相比，公司股价仍被低估，因此我们仍维持买入的评级。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：06上半年净利润未能与收入同步增长
公司公告2006中期业绩快报七喜控股公告2006中期业绩快报，主营业务收入173259.97万元，同比增长82.86%，主营业务利润9827.15万元，同比增长30.10%，净利润3985.81元，同比增长11.93%，每股收益为0.13元。净利润未能与主营收入实现同步增长，主要原因是毛利率下降和费用增加所致。
手机牌照未能如期获得，将影响今年业绩预期公司未能如愿在上半年获得渴望的手机牌照及原来预期的代工业务大单由于定金原因未能执行，将对今年业绩预期增长幅度产生较大影响，且由于手机更新换代较快，跌价损失处理进一步影响公司业绩，并对公司的一些财务指标造成不利的影响。若手机牌照在今年8月之前获得，仍将对今年业绩有较大贡献，从而使今年业绩保持较高的增长幅度，若在10月份之后获得，手机业务将对今年业绩增长贡献不大，我们将密切关注手机牌照的进展。
传统业务仍符合预期，保持高速增长2006年，代理业务出现高速增长，对上半年主营收入增长贡献较大。
台式及笔记本电脑保持稳定增长，但由于今年电脑竞争加剧，导致利润率有所下降。配件、自主出口等其它业务继续保持正常的增长态势。
公司股价定位仍偏低，维持买入的评级与同行业和市场平均估值水平相比，公司股价仍被低估，尽管手机业务因牌照原因出现一些波折，但其它主营业务仍保持较快的增长态势，因此我们仍维持买入的评级。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：价值发现仍处于初级阶段
公司的价值仍未被市场充分认识公司核心竞争力来自独特的技工贸商业模式，通过把渠道、制造和研发掌握在自己手中，从而掌握了自己的“命运”，有效地控制了风险和费用，最终体现的是出众的盈利能力。公司的渠道销售能力得到了国际著名厂商的青睐，继与SONY（索尼）良好合作多年后，SAMSUNG（三星）认识到了七喜渠道的价值，成为其硬盘的唯一总代，PHILIPS（飞利浦）也开始利用七喜的渠道销售其LCD。2006年公司的代理业务出现了爆发性增长的态势。
同洲电子定价将较大提升七喜控股PE水平同洲电子正在IPO，其与七喜控股同属中小板信息技术行业，两者成长性相近，目前沪深市场整体PE为24倍左右，信息技术行业平均PE超过30倍，而七喜控股的2006年动态PE只有9-12倍。
全流通时代的首个IPO中工国际发行价格对应的市盈率为19.83倍，预计同洲电子的发行PE不会低于该水平，因此其近期定价公布和上市后将对中小板信息技术行业整体PE有一定的提升作用，尤其将较大提升七喜控股PE水平，使公司的实际价值得到市场的认可。
仍处于价值发现的初级阶段，维持买入评级，调高目标位目前信息技术行业平均PE超过30倍，我们2月份预测的目标位8.36元（相当除权前的11.28元）已经达到，由于预计公司06年税后利润将明显超过我们的原有预测，我们将在后续报告中调高盈利预测，由于目前公司的潜在价值仍未被充分认识，因此继续给予买入的评级，目标位12.90元。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
报告标题：七喜控股：2006年将继续快速增长
新的发展战略已经明确公司新的发展战略是按照技工贸产业模式，不断提高自有品牌PC市场份额，巩固和拓展PC配件生产，充分利用自有销售渠道与国际知名品牌合作，积极发展代理产品业务，适时发展移动产品，形成自我促进的良性产业链。通过继续加强与国际著名公司SONY、SAMSUNG、PHILIPS、INTEL、AMD、Wal-mart等的合作，逐步进入国际IT行业供应链，借助这些强势的国际著名品牌，使公司得到快速发展，成为卓越的3C产品供应商。
主营梯次增长结构保证了主营业务的快速发展2006年代理业务快速发展，传统PC、PC配件业务继续稳步增长，笔记本电脑、液晶显示器将成为未来几年主营收入增长的重要因素；自主出口、手机和智能光盘存储器业务将成为2006年以后重要利润增长点；工业地产将成为2007年及以后一个稳定的收入来源。这些保证了主营业务在新一轮周期中的快速、稳步发展。
商业模式独特，经营效率较高，财务状况良好公司核心竞争力来自独特的技工贸商业模式，通过把产品“命运”
掌握在自己手中，有效地控制了风险和费用，最终体现的是出众的盈利能力。与同行业上市公司比较，公司的盈利能力突出且稳定，经营效率较高，费用控制极其出色，财务状况良好。
目前股价极具投资价值，维持买入的评级目前股价被严重低估，极具投资价值，因此维持买入的评级，目标位11.28元，10转赠3.5除权后为8.36元。
研究员：惠毓伦 所属机构：广发证券股份有限公司
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