中弘地产(000979)_研究报告_财经_新浪网(000979) 研究分析报告|查股网
股票名称：中弘地产(000979)
报告标题：中弘地产:一季度业绩同比增长22倍
2011年一季度业绩概述。公司2011年1-3月实现营业收入6.08亿元,同比增长671.37%;营业利润1.31亿元,上年同期为-629.06万元;归属于母公司净利润1.19亿元;同比增长22倍;摊薄每股收益0.12元。
“北京像素”一期实现的销售收入较去年同期大幅增长,导致净利润同比大幅增长。“北京像素”项目是公司目前主要的结算项目,2010结算的主要是其北区。重组之后,公司积极增加土地储备。1)、2010年7月,全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司下属的全资子公司御马坊置业有限公司以总价4.05亿元竞得北京市平谷区一块商业金融用地,建筑面积41.18万平米。2)、2010年11月,公司以28万元/亩的价格受让宿州市一块商住用地,该地块土地面积321.9亩,总价款为9013.2万元。3)、2010年12月御马坊置业有限公司以1.51亿元竞得北京平谷一块物流用地,总建筑面积35.47万平米。4)、通过法院裁定以代偿债务的方式取得东区国际项目6号楼的土地使用权,规划建筑面积约8.11万平米,总转让价款为7.2亿元。
潜在资源丰富:1)、南国荔园项目。2010年2月全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司计划以1.15亿元收购海南弘昇投资有限公司70%的股权,从而参与南国荔园项目的开发,该项目位于海口市中心区西南,最终提供配套建设用地不少于4500亩。将采取一级、二级联动,分三期滚动开发的模式,在8年的时间内完成全部开发建设。2)、御马坊度假城项目。该项目位于北京市平谷区马坊镇,占地199.7万平米,将建成为集商务会议、旅游度假、餐饮娱乐及休闲服务等为一体的大型高端多功能综合设施。公司已于2010年竞得该项目部分土地。3)、西游记乐园项目。该项目位于怀柔区红螺山旅游度假区,占地面积约5000亩,拟规划容积率面积70万平米,定位于西游记创意文化产业基地。
盈利预测和投资评级。按转增后的最新总股本10.12亿股计算,预计公司2011-2012年可分别实现每股收益1.15元和1.39元,按最新的收盘价8.79元计算,对应的动态市盈率分别为8倍和6倍,维持“增持”投资评级。
风险提示。公司目前业绩较大程度上依靠北京像素项目,该项目的销售结算对业绩影响较大,且南国荔园等潜在项目存在未能取得土地的可能。
研究员：石磊 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：中弘地产:经营特色突出,想象空间巨大
行业首份年份,靓丽登场报告期内公司实现营业收入36.61亿元,同比增长202.52%;实现归属于母公司所有者净利润9.2亿元,同比增152.51%;基本每股收益1.64元,同比增长152.31%,每股净资产2.96元,加权平均净资产收益率73.94%。
公司利润大幅增加的主要原因是报告期内“北京像素”项目开始预售,报告期末已销售房款全部结转收入。“北京像素”项目位于北京东五环外,目前的销售均价为23000元/平方米(搜房网),其可销售面积约为50万平方米。
有惊无险,房企借壳叫停前完成重组中弘地产借壳之路一波三折,证监会曾一度否决公司的资产重组计划。去年4月“国十条”出台,公司赶在有关部门实质上暂停审批有关房企借壳前,全面完成了重组。
公司前身*ST科苑以4.36元/股,向中弘卓业发行3.78亿股,向建银国际发行5995万股,购买中弘卓业和建银国际持有的中弘投资100%股权、中弘卓业持有的中弘兴业100%股权,顺利转型为房地产项目开发与销售及出租物业经营,并将专注于商业地产开发。公司成为“暂停令”实施前拿到最后一张房地产企业借壳通行证的幸运者。
大比例转增,重塑公司形象公司2010年度母公司可供股东分配的利润仍为负值,公司拟不进行现金分红。报告期内公司完成了重大资产重组,鉴于2010年度公司取得的良好业绩,从长远发展考虑,公司拟扩大股本规模,拟以2010年12月31日总股本5.62亿股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增8股。
独辟蹊径,获取土地资源公司积极研究在新形势下获取土地资源的新模式,广泛收集土地出让、合作信息,加强市场调研,通过并购、合资、协议受让、债务重组、竞买等多种方式,适时、适机争取新增土地资源。
并购2010年2月,公司全资子公司北京中弘兴业以1.15亿元收购海南弘昇投资有限公司70%的股权,从而间接控股“南国荔园”项目的开发主体海南金昌投资有限公司。南国荔园项目位于海南省海口市中心区西南,距海口市中心仅15公里,该项目最终提供配套建设用地不少于4500亩,计划开发为低密度大型旅游区。
协议受让去年11月,公司全资子公司宿州中弘置业与建行宿州市分行签署《土地使用权转让协议》,受让宿州市分行持有的一宗土地,受让价格为28万元/亩,土地面积为321.90亩,总转让价款为9013万元。债务重组本月22日,公司董事会公告,拟通过法院裁定以代偿债务的方式来取得东区国际项目6号楼的土地使用权。该项目位于朝阳区慈云寺桥西南角,地理位置极佳,规划建筑面积约8.1万平方米,涉及资金约8.1亿元。
实施差异化经营,规避政策风险区别于一般的住宅开发企业,公司以商业、旅游地产为主要经营方向。已经和正在开发的项目包括“非中心--中弘国际花园”、“六佰本商业街”、“北京像素”等项目。另外,公司还拟开发“南国荔园”、“御马坊度假城”、“西游记主题乐园”等多个大型项目。
投资建议公司2010年业绩应属超预期,由于大股东对2011年业绩仍有明确承诺,且公司善于多渠道、多途径获取土地资源,产品开发特色明显,未来盈利空间较大,给予买入评级。
由于“北京像素”项目报告期末已销售房款全部结转收入,公司期末预收款余额仅为0.24亿元。面对“新国八条”、房产税开征等新一轮更严厉调控政策的实施,公司面临的市场环境不容乐观,市场风险加大。
研究员：张冬峰 所属机构：信达证券股份有限公司
报告标题：中弘地产:净利润同比增长152.51%
2010年公司实现营业收入36.61亿元,同比增长202.52%;营业利润12.15亿元,同比增长353.07%;归属母公司净利润9.21亿元,同比增长152.51%;实现基本每股收益1.64元。分配预案为每10股转增8股。
“北京像素”项目结转收入是业绩同比大幅增长的主要原因。公司2010年初重组之后,收入和利润主要源自中国特色经济之窗二期(北京像素)项目,报告期结算的主要是其北区,目前南区已于2010年12月拿到预售证,准许销售面积为25.61万平米。
积极增加土地储备。1)、2010年7月,全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司下属的全资子公司御马坊置业有限公司以总价4.05 亿元竞得北京市平谷区一块商业金融用地,建筑面积41.18万平米。2)、2010年11月,公司以28万元/亩的价格受让宿州市一块商住用地,该地块土地面积321.9亩,总价款为9013.2万元。3)、2010年12月御马坊置业有限公司以1.51亿元竞得北京平谷一块物流用地,总建筑面积35.47万平米。4)、拟通过法院裁定以代偿债务的方式取得东区国际项目6号楼的土地使用权,规划建筑面积约8.12万平米。
潜在资源丰富:1)、南国荔园项目。2010年2月全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司计划以1.15亿元收购海南弘昇投资有限公司70%的股权,从而参与南国荔园项目的开发,该项目位于海口市中心区西南,最终提供配套建设用地不少于4500亩。将采取一级、二级联动,分三期滚动开发的模式,在8年的时间内完成全部开发建设。2)、御马坊度假城项目。该项目位于北京市平谷区马坊镇,占地199.7万平米,将建成为集商务会议、旅游度假、餐饮娱乐及休闲服务等为一体的大型高端多功能综合设施。公司2010年已竞得该项目部分土地。3)、西游记乐园项目。该项目位于怀柔区红螺山旅游度假区,占地面积约5000亩,拟规划容积率面积70 万平米,定位于西游记创意文化产业基地。
盈利预测和投资评级。暂不考虑转增股本影响,预计公司2011-2012年可分别实现每股收益2.06元和2.51元,按1月21日的收盘价19.34元计算,对应的动态市盈率分别为9倍和8倍,维持“增持”投资评级。
风险提示。南国荔园等潜在项目存在未能取得土地的可能。
研究员：石磊 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：中弘地产:四季度集中释放业绩
点评要点:
前三季度亏损是市场预期内的,主要原因是公司前三季度并没有实现交房,交房时间定在四季度。因此如果交房顺利的话,公司在四季度中将集中释放业绩。预计公司结算面积在10万平米左右,结算均价在18000左右。
公司三季度销售的项目依然是中弘北京像素,目前在售的是6、7号楼。户型面积为40-60平米高层,精装loft,目前在售4.75米层高,总价130万/套。5.48米层高,26000元/平方米,总价130万/套-140万/套。合同约定于2011年5月入住。三季度从北京房地产交易管理网显示的最新信息来看,三季度销售在四亿元左右。公司销售目前体现在预收账款方面,期末预收账款高达25亿元,由于中弘像素利润率较高,因此这部分为公司未来锁定的业绩高达1.2元。
中弘地产未来将专注于旅游地产的开发,是我们基于目前行业背景下选择的标的。在中期策略我们曾经提出传统的住宅开发商在当前的环境下受到融资、土地、税收等因素的制约,也使得传统模式的发展速度以及盈利能力趋势下降,从而长期制约其估值的上升。在这样的情况下,我们试图寻找行业中的其他在未来有可能高成长的商业模式,因此我们看好城市综合体模式以及旅游地产。公司目前在御马坊已取得部分土地,但绝对大多数土地将于明年获得。此外在海南区域公司还有较大的想象空间。
公司具有两个特点,第一是公司业绩确定,第二为公司未来巨大的发展空间。根据公司开放进度,预计公司10-11年的EPS分别为0.96、1.51元,相对应目前股价的PE在13.64、8.67倍。公司未来能否陆续获得一级土地整理的二级开发是提升估值的关键,我们维持“推荐”评级。
研究员：苏雪晶 所属机构：长江证券股份有限公司
报告标题：中弘地产:业绩预计将在四季度释放
2010年前三季度业绩概述。合并报表显示:2010年1-9月公司实现营业收入1.39亿元,同比下降87.55%;营业利润-6192.45万元,同比下降115.98%;归属于母公司净利润-4867.59万元,同比下降112.73%;基本每股收益-0.09元。
2010年第三季度(7-9月)公司实现营业收入5044.64万元,同比下降94.85%;营业利润-1250.99万元,同比下降102.93%;归属于母公司净利润-706.3万元,同比下降101.66%,基本每股收益-0.01元。
“北京像素”项目预计将从四季度开始结算。重组之后,公司主要的房地产项目为中国特色经济之窗项目,其中报告期的收入主要来自该项目一期尾盘。该项目二期(“北京像素”)占地20.92万平米,总建筑面积约36.8万平米,将是公司今明两年最主要的收入和利润来源。随着该项目的结算,公司业绩有望在四季度释放。
第三季度销售较少。从“销售商品、提供劳务收到的现金”来看,公司前三季度为25.79亿元,其中上半年为23.49亿元,占91.08%;从预收款项来看,期末公司拥有预收款项24.97亿元,与二季度末的23.1亿元相比,略有增加。
潜在资源丰富。除北京像素外,公司还有一块位于北京市平谷区的商业金融用地,建筑面积41.18万平米。潜在资源丰富。1)、南国荔园项目。2010年2月全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司计划以1.15亿元收购海南弘昇投资有限公司70%的股权,从而参与南国荔园项目的开发,该项目位于海口市中心区西南,最终提供配套建设用地不少于4500亩。将采取一级、二级联动,分三期滚动开发的模式,在8年的时间内完成全部开发建设。2)、御马坊度假城项目。
该项目位于北京市平谷区马坊镇,占地199.7万平米,将建成为集商务会议、旅游度假、餐饮娱乐及休闲服务等为一体的大型高端多功能综合设施。3)、西游记乐园项目。该项目位于怀柔区红螺山旅游度假区,占地面积约5000亩,拟规划容积率面积70万平米,定位于西游记创意文化产业基地。
盈利预测和投资评级。预计公司2010年、2011年可分别实现每股收益0.48元和1.06元,按10月26日收盘价13.09元计算,对应的动态市盈率分别为27倍和12倍。考虑到公司丰富的潜在资源,我们上调投资评级至“增持”。
风险提示。南国荔园等潜在项目存在未能取得土地的可能。
研究员：天相投资研究所 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：中弘地产:左手资源,右手现金
在实地调研了公司北京项目之后,我们看好公司未来3年的成长空间。我们预计公司2010年到2012年,EPS分别为1.02元、1.56元、2.03元。我们维持公司“推荐”评级,给与公司6个月目标价15.3元,即2010年15倍PE。
研究员：王晓冬，虞淼，张忆东 所属机构：兴业证券股份有限公司
报告标题：中弘地产:业绩确定与想象空间
基于行业背景寻找的标的
我们在中期策略中曾经提出传统的住宅开发商在当前的环境下受制于融资、土地、税收等因素的制约将使得这个行业的发展速度以及盈利能力下降,从而长期制约其估值的上升。在这样的情况下,我们试图寻找行业中的其他在未来有可能高成长的子行业,因此我们看好城市综合体模式以及旅游、养老地产。中弘地产我们认为是具有代表性的旅游地产标的股。
近三年业绩确定
公司近三年业绩较为确定,主要是来自北京非中心项目的贡献。另外海口项目在12年也可以开始贡献利润。非中心项目利润率极高,楼面价很低,08年时该项目仅售13000,目前受益于北京CBD 东扩售价为24000。此项目可以保证公司未来三年业绩高速增长。
未来专注旅游地产
公司未来将专注于旅游地产的开发,公司与政府意向的土地面积达到866万平米。这些地块大部分将在今明年两年时间取得。地块主要分布于北京与海南,公司这种项目储备的分布将为公司未来的发展插上想象的翅膀。
盈利预测与投资评级
预计公司10-11年的EPS 分别为0.96、1.51元, PE 为13.33、8.48倍,由于公司目前还未取得大部分的土地储备, NAV 估值还不具备优势。但在明年取得土地储备后,公司NAV 将大大增厚。考虑到公司业绩的确定性以及未来想象的空间,我们首次给予“推荐”评级。
研究员：苏雪晶 所属机构：长江证券股份有限公司
报告标题：中弘地产:“北京像素”项目尚未结算
2010 年上半年公司实现营业收入8885.52 万元,同比下降36.30%;营业利润-4941.46 万元,上年同期为-3939.51 万元;归属母公司净利润-4161.29 万元,上年同期为-4442.11万元;实现基本每股收益-0.07 元。
重组完成,主业变更。报告期内公司完成了重大资产重组,向中弘卓业、建银国际分别发行3.78 亿股和0.6 亿股,用于收购中弘投资100%股权和中弘兴业100%股权。目前中弘卓业将持有公司70.75%的股份,为公司第一大股东;建银国际持有10.66%的股份。公司主业从医药产品、生化技术产品及塑胶制品,变更为房地产开发与销售、出租物业等。
“北京像素”项目尚未结算。重组之后,公司目前主要的房地产项目中国特色经济之窗项目,其中报告期的收入主要来自该项目一期。该项目二期(“北京像素”)占地20.92 万平米,总建筑面积约36.8 万平米,将是公司今明两年最主要的收入和利润来源。该项目报告期内实现合同金额约24.23亿元,但未能在报告期内结算,同时由于原从事医药产品或塑胶业务的子公司不再纳入合并范围,导致公司营业收入减少。
积极拓展新项目。1)、2010 年2 月全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司计划以1.15 亿元收购海南弘昇投资有限公司70%的股权,从而参与南国荔园项目的开发,该项目位于海口市中心区西南,最终提供配套建设用地不少于4500亩。将采取一级、二级联动,分三期滚动开发的模式,在8 年的时间内完成全部开发建设。2)、2010 年7 月,全资子公司北京中弘兴业房地产开发有限公司下属的全资子公司御马坊置业有限公司以总价4.05 亿元竞得北京市平谷区一块商业金融用地,建筑面积41.18 万平米。3)、2010 年5 月,拟与中铁置业共同出资在北京怀柔成立一家项目公司,其中中弘兴业占60%。
盈利预测和投资评级。预计公司2010 年、2011 年可分别实现每股收益0.48 元和1.06 元,按8 月13 日收盘价13.89元计算,对应的动态市盈率分别为29 倍和13 倍,暂维持“中性”投资评级。
风险提示。南国荔园项目用地需要经过招拍挂等方式分期出让,因此在土地出让过程中存在无法取得土地的可能。
研究员：天相金融地产小组 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：中弘地产:重组完成,主业变更
2010 年一季度业绩概述。公司2010 年1-3 月实现营业收入7884.2 万元,同比增长143 倍;归属母公司净利润513.81万元,扭亏为盈;实现基本每股收益0.01 元。
重组完成,主业变更。报告期内公司完成了重大资产重组,向中弘卓业、建银国际分别发行3.78 亿股和0.6 亿股,用于收购中弘投资100%股权和中弘兴业100%股权。目前中弘卓业将持有公司70.75%的股份,为公司第一大股东;建银国际持有10.66%的股份。公司主业从医药产品、生化技术产品及塑胶制品,变更为房地产开发与销售、出租物业等。
中弘投资主要从事“中国特色经济之窗”项目的开发销售及出租物业经营。该项目位于北京市朝阳区定福庄区域,紧邻京通高速和朝阳北路,衔接朝阳区和CBD,距CBD 8 公里、机场高速5 公里,项目拥有优越的交通条件,地铁六号线将在项目西南角设有草房站。项目一期占地10.72 万平米,总建筑面积14.32 万平米,于2006 年开盘销售。二期占地20.92万平米,总建筑面积36.8 万平米。“中国特色经济之窗”项目将是公司未来最主要的业绩来源。
中弘兴业主要有 4 个项目。望京商业街(六佰本)位于望京经济技术开发区,占地面积3.5 万平米,总建筑面积10 万平米,该项目目前基本已开发完毕;御马坊度假城项目位于北京市平谷区马坊镇,占地199.7 万平米,拟规划容积率面积约130 万平米,目前处于一级开发;西游记乐园项目位于怀柔区红螺山旅游度假区,占地面积约5000 亩,拟规划容积率面积70 万平米,目前也处于一级开发。报告期内中弘兴业以1.15 亿元收购海南弘昇投资有限公司70%的股权,从而参与南国荔园项目的开发,该项目位于海口市中心区西南,最终提供配套建设用地不少于4500 亩。将采取一级、二级联动,分三期滚动开发的模式,在8 年的时间内完成全部开发建设。
盈利预测和投资评级。预计公司2010 年、2011 年可分别实现每股收益0.48 元和1.06 元,按4 月29 日收盘价11.2 元计算,对应的动态市盈率分别为23 倍和11 倍。维持“中性”投资评级。
风险提示。公司未来业绩主要依靠“中国特色经济之窗”项目,风险相对集中。
研究员：天相金融地产组 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：*ST科苑调研信息速递
我们于2010年2月24日、2月25日拜访了ST科苑的管理层,并实地调研公司位于北京的楼盘,调研信息如下:
点评
在实地拜访了公司管理层之后,我们看好公司未来3年的成长空间。在不考虑增发的情况下,我们预计公司10年到12年,EPS分别为1.09元、1.69元、2.10元。结合公司每股RNAV16.99元,我们首次给与公司“推荐”评级。 重组接近尾声,主业变更为地产业务 2009年12月29日,公司收到了关于中国证监会核准及控股股东获得中国证监会豁免要约收购义务的批复,预示着公司重大资产重组进程接近尾声。本次股票发行后,*ST科苑的实际控制人不发生变化,控股股东中弘卓业的持股比例由15.73%增加至70.75%。重组后总股本为5.62亿股,流通股8950万。
截至2010年2月,公司拥有权益土地储备480万平米,其中非中心项目和海口项目属于二级开发业务。上述两个项目楼面地价均在1000元/平米,保证了未来3年地产业务的快速增长。
研究员：王晓冬，王嘉 所属机构：兴业证券股份有限公司
报告标题：*ST科苑:受益于债务重组,扭亏为盈
2009年业绩概述。公司2009年实现营业收入1.15亿元,同比增长1.43%;营业利润-0.58亿元,去年同期为-0.86亿元;归属母公司净利润1.27亿元,而去年同期亏损1亿元;实现每股收益1.02元。报告期内,公司资产重组未能完成,公司的基本面未有实质性改变。但由于银行债务重组抵债土地已完成过户手续,债务重组收益得以实现。2009年公司确认债务重组收益1.85亿元,是公司扭亏的最主要原因。
公司基本面概述:公司目前主营医药产品、生化技术产品及塑胶制品,其中医药产品是2009年最主要的收入来源。在公司重组完成之后,主营业务将变更为房地产开发与销售、出租物业等,重组方案已经获证监会通过,即将完成。根据重组方案,公司将向中弘卓业、建银国际分别发行3.78亿股和0.6亿股,用于收购中弘投资100%股权和中弘兴业100%股权。重组完成之后,中弘卓业将持有公司70.75%的股份,建银国际持有10.66%的股份。
收购资产分析:中弘投资主要从事“中国特色经济之窗”项目的开发销售及出租物业经营。该项目位于北京市朝阳区定福庄区域,紧邻京通高速和朝阳北路,衔接朝阳区和CBD,距CBD 8公里、机场高速5公里,项目拥有优越的交通条件,地铁六号线将在项目西南角设有草房站。项目一期占地10.72万平米,总建筑面积14.32万平米,于2006年开盘销售。二期占地20.92万平米,总建筑面积36.8万平米,预计从2010年9月开始预售。中弘兴业主要有3个项目。望京商业街(六佰本)位于望京经济技术开发区,占地面积3.5万平米,总建筑面积10万平米,该项目目前基本已开发完毕;御马坊度假城项目位于北京市平谷区马坊镇,占地199.7万平米,拟规划容积率面积约130万平米,目前处于一级开发;西游记乐园项目位于怀柔区红螺山旅游度假区,占地面积约5000亩,拟规划容积率面积70万平米,目前也处于一级开发。综上可知,“中国特色经济之窗”项目将是公司未来最主要的业绩来源。
盈利预测和投资评级。按公司发行后总股本计算,预计公司2010年、2011年可分别实现每股收益0.48元和1.06元,按1月14日收盘价14.33元计算,对应的动态市盈率分别为30倍和14倍。考虑到重组尚未完成,且公司2010年市盈率较高,给予“中性”评级。
研究员：天相投资研究所 所属机构：天相投资顾问有限公司
报告标题：ST科苑:主营业务预亏,资产重组获有条件通过
2009 年1-9 月,公司实现营业收入8,637 万元,同比增加3.3%;营业利润为亏损3,403 万元,亏损幅度同比减少32%;归属母公司净利润为亏损3,459 万元,亏损幅度同比减少39.6%;每股收益-0.28 元。
主营业务预亏,亏损金额同比有所降低。由于公司的资产重组工作未能完成,且银行债务重组由于抵债土地尚未能完成过户手续,债务重组收益无法实现;同时,由于公司资金紧张,公司主营业务艰难维持,导致公司2009年前三季度继续亏损,但因本期资产减值损失及计提的减少,亏损金额较去年同期有所降低。
资产重组获有条件通过。2009年9月15日,经中国证监会审核,公司本次重大资产重组方案获有条件通过。方案分为两部分:1)公司向科苑实业以1元出售其除900亩土地、对中弘卓业的其他应付款4,540万元、银行借款本金3.7亿元及利息和罚息9,195万元、应交税费-666.99万元之外的全部资产和负债。2)公司以4.36元/股向中弘卓业和建银国际共发行4.38亿股股份,购买由中弘卓业、建银国际共同持有的中弘投资100%股权及中弘兴业100%股权。根据中联资产评估报告,以上资产评估价格19.1亿元。此前中弘卓业持有公司15.73%股份,本次收购完成后,中弘卓业将持有公司股份3.98亿股,持股比例为70.75%。
公司主业转型为房地产开发。1)中弘投资是中弘卓业旗下骨干企业,运作项目“中国特色经济之窗”位于北京市朝阳区定福庄区域,主要提供产业研发和产业办公类用房。项目一期2007年10月完工;二期1号地2009年9月部分楼盘开始预售,2号地预计2009年底动工。2)中弘兴业开发的望京商业街项目南北两区均已销售完毕,部分预售合同或房屋销售合同、尚未办理完成交房全部手续的预收款项将在2009年履行合同规定义务后确认销售收入。中弘兴业全资子公司御马坊置业有限公司拟开发的御马坊度假城项目正进行土地一级开发工作。拟开发西游记乐园项目预计将于2013年进行开发。
风险提示。(1)产品、原材料价格走势的不确定性;(2)资产重组进程的不确定性。
盈利预测及评级。我们预计公司2009年的每股收益为-0.37元,考虑到公司目前资产重组项目尚未正式完成,暂不对公司2010年及2011年业绩进行盈利预测和评级。
研究员：天相化工组 所属机构：天相投资顾问有限公司
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