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河北宣工(000923)_研究报告_财经_新浪网(000923) 研究分析报告|查股网

股票名称：河北宣工(000923)

报告标题：河北宣工:基本面拐点已现

2011-05-30 13:59:29

河北宣工在推土机行业是仅次于山推股份的一家龙头企业,2010年以及2011年1-4月,河北宣工的推土机市场占有率排名全行业第二,但是距离山推的差距非常明显。在河北省委、省政府振兴河北装备制造业的背景下,未来在河北省政府及河北钢铁集团的大力支持下,宣工的发展将迎来新的阶段。

研究员：史祺    所属机构：中银国际证券有限责任公司

报告标题：河北宣工:业绩表现平平,年内扭亏无望

2009-11-09 14:09:12

2009年1-9月,公司实现营业收入4.18亿元,同比下降10.20%;实现营业利润457万元,同比下降28%;归属于母公司所有者的净利润465万元,同比增长11%;基本每股收益0.02元。其中第三季度,公司实现营业收入1.46亿元,同比下降4.27%;营业利润-124万元,同比减少30%;归属于母公司净利润-134万元,同比下降29%;每股收益-0.01元。
主营业务收入延续下降。公司主营推土机、装载机、压路机及系列产品的和配件的生产和销售。由于产品结构调整仍不到位,公司以T140-1为主导的产品占比较大,但市场需求较多的高驱动履带推土机尚未形成市场优势和规模优势,导致营业收入同比继续下降。
投资收益大幅增加降低亏损。报告期内,公司投资的深圳高特佳投资集团公司分红导致投资收益同比大幅增加32%。
期间费用率上升导致营业利润率小幅下降。1-9月份公司期间费用同比上升2.27%,期间费用率上升到17.15%,导致营业利润率由1-6月份的2.13%下降到1.09%。
盈利预测及投资评级。由于公司主业表现平平,预计公司2009-2011年每股收益为-0.01元、0.04元、0.05元,按照10月26日收盘价7.34元计算,对应2010-2011年的动态市盈率分别为183倍、157倍,给予公司“中性”评级。
风险因素。1)基础设施建设增速放缓对公司产品需求下降的风险;2)大盘系统性风险;2)原材料价格波动的风险。

研究员：天相投资研究所    所属机构：天相投资顾问有限公司