报告标题：*ST联油:业务基本停顿,将转型地产,前景仍不明朗

2009年1-9月,公司实现营业收入1万元,营业利润-2181.34万元,归属母公司所有者净利润-1923.76万元,主要系公司无主营业务,无营业收入,同时由于历史遗留的经济纠纷和诉讼尚为解决,还需支付利息、折旧和摊销等成本费用。
资金被占用,公司基本瘫痪:公司2008年通过原实际控制人魏军的关联公司北京安捷联公司从事棕榈油贸易业务,预付现金1.32亿元,后因市场行情不适宜进行该贸易,故解除业务合同,但安捷联占用公司1.32亿元货款未归还,经营资金被占用导致2009年前三季度业务无法正常开展。
历史遗留问题繁多:公司涉及子公司天津绿源与农业银行天津分行4480万元借款担保诉讼、与交行天津分行770万元借款担保诉讼,被冻结资金1189.8万元,被抵押的房产和土地使用权8076万元,公司计提预计负债2000万元。此外公司涉及汉鼎光电33.92%的股权转让纠纷的诉讼。
兰州亚太成新控制人:2009年4月,兰州亚太工贸集团有限公司收购原大股东北京大市投资有限公司,间接持有公司9.97%的股份,另外通过大宗交易收购和参与股权拍卖收购原第二、三大股东持有的股份,合计持有公司20.45%的股份,成为公司实际控制人。原大股东关联公司北京安捷联的债务转移给了兰州亚太。
控制人代偿债务,变相资产置入:2009年8月股东大会批准了《关于<兰州亚太工贸集团有限公司债务代偿方案>和拟签<兰州亚太工贸集团有限公司债务代偿协议>的关联交易的议案》,同意以对兰州亚太工贸集团有限公司10000万元的债权作为对价受让兰州亚太持有的兰州同创嘉业房地产开发有限公司84.16%的股权,公司有望转型房地产开发公司。
盈利预测和评级:公司目前生产经营活动停顿,由债务代偿置入的地产资产经营情况不明朗,无法给出盈利预测,暂不给出投资评级。
风险提示:公司涉及多笔诉讼,部分资产权属存在较大的不确定性,存在诉讼风险。

研究员：天相投资研究所    所属机构：天相投资顾问有限公司