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*ST 威达(000603)_研究报告_财经_新浪网(000603) 研究分析报告|查股网

股票名称:*ST 威达(000603)

报告标题:*ST威达:资产置换缔造白银第一股

2010-08-18 15:49:38

公司拟以截至评估基准日合法拥有的全部构成业务的资产与北京盛达、红烨投资、王彦峰、王伟合计持有银都矿业62.96%股权,进行置换,置入资产价值超过置出资产价值的差额部分,由公司以向北京盛达、红烨投资、王彦峰、王伟发行股份的方式支付。预计本次发行新增股份规模约为3.95 亿股。
银都矿业主要从事银、铅、锌等有色金属的采选加工。其中银矿业务收入占总收入比重49%以上。由于开采成本较低,07-09年平均综合毛利率达到85%以上。银都矿业资源为银多金属矿,矿石中含有银、铅、锌三个金属元素。根据原始地质详查报告,矿山储量银3,961.25 吨、铅424,499.57 吨、锌901,066.93吨。
由于前期的全球性货币扩张政策,白银价格仍在上升通道中新,随着通胀压力日益增大,该趋势很可能将会延续相当一段时间。
重组预案承诺,本次交易完成后,2010 年上市公司每股收益0.61 元/股。公司目前年产量为70 万吨矿石,11 年将扩产至每年90 万吨矿石处理量。据此预计11 年收益增长约在30%左右,届时每股收益可能在0.79 元左右。
本次重组成功后,公司将成为A 股唯一一间以银矿采选为主营业务的上市公司,鉴于银金属与黄金的高度相关性,我们参考黄金上市公司估值方法对公司进行估值,认为银都矿业注入上市公司62.96%的权益市值85.63 亿,对应股价16 元/股为安全边际。
由于盈利预测相对明确,10 年EPS0.61,11 年0.79 元,参考黄金企业50 倍PE,则每股合理价格在30 元,首次给予买入评级。

研究员:张晓霞    所属机构:国海证券有限责任公司

报告标题:*ST威达:主业亏损,租赁业务终止

2009-11-10 16:06:31

2009年1-9月,公司实现营业收入677万元,同比下降45.98%,营业利润-196万元,同比下降178.5%,实现归属母公司净利润-211万元,同比下降286.87%,实现每股收益0.02元。
其中,第三季度实现营业收入182万元,同比下降51.56%,营业利润-106万元,同比增长632.2%,实现归属母公司净利润-104万元,同比增长248.65%,实现每股收益-0.01元。
主营业务亏损,租赁业务终止。公司业务以堆花酒的代销、马血浆的加工与销售为主。2009年1—9月,公司的营业总收入较上年同期减少45.98%是子公司江西堆花贸易有限公司的堆花酒销售量下降及大北山租赁收入减少所致,营业税金及附加较上年同期减少41.85%是由于公司产品销售减少所致。由于公司的大北山租赁业务已于2008年7月1日终止,本报告期利润构成与去年同期发生了一定的变化,利润构成中无此租赁收入,从而使公司的业绩下滑,出现亏损。
公司为了扭转目前的经营局面,正在积极筹划设立新子公司,拓展经营范围,寻找新的利润增长点,促使公司经营业务持续、健康发展。2009年8月17日,公司召开六届八次董事会会议,审议通过投资3000万元成立全资子公司甘肃万都贸易有限公司,已于2009年9月7日在甘肃省工商行政管理局领取法人营业执照,经营范围为:经营范围:矿产品(国家限制的品种除外)、化工产品(不含危险品)、金属材料(不含贵金属)、建筑材料、装饰材料等。
盈利预测与评级。2009年公司扭亏的可能性不大,我们暂无盈利预测和投资评级,敬请投资者注意风险。
风险提示。
(1)大盘系统性风险;
(2)食品安全风险。

研究员:天相农业食品组    所属机构:天相投资顾问有限公司