报告标题：*ST盛润A:已丧失持续经营能力

2009 年前3 季度公司实现营业收入139 万元,同比增长12.5%;营业利润亏损2645 万元,上年同期亏损2785 万元;归属母公司所有者净利润1741 万元,上年同期亏损2132 万元;每股收益亏损0.06 元。第3 季度公司实现营业收入46万元,与上年持平;营业利润亏损1298 万元,上年同期亏损892 万元;归属母公司所有者净利润3088 万元,上年同期亏损887 万元;每股收益亏损0.03 元。
公司 3 季度盈利主要由于拍卖部分房产资产取约3700 万元收益,但由于该房产被多位债权人轮候查封,公司尚未收到后续的执行裁定,尚无法判断该事项对全年损益的影响。公司已经没有主营业务,短期借款4.47 亿,预计负债7.34 亿,净资产为负1.7 亿元,主营业务丧失及庞大的负债导致公司难以支付利息费用等,公司主要通过清欠盘活来维持的日常经营,已经严重资不抵债,丧失持续经营能力。09 年前3 季度公司期间费用高达1345 万元,期间费用率高达2900%。
公司和控股股东、实际控制人及中介公司一直在努力推进公司的债务重组和资产重组工作,但由于公司负债金额庞大,同时债权人及债权金额比较分散,且存在很大的担保风险,公司重组工作面临诸多困难,到目前为止仍然没有实质性进展。我们暂时没有对公司的盈利预测及评级。
风险提示:1、公司存在一定的退市风险。2、公司资产重组能否有实质性进展尚属未知;3、公司即使重组,能否在2009年实现扭亏仍然有较大不确定性。

研究员：天相传媒组    所属机构：天相投资顾问有限公司