核聚变概念板块行业研究报告

问：孙总您好，上市公司对扬州曙光光电自控有限责任公司的并购情况是否有完成？作为军工单位江苏曙光目前同为其股东，目前江苏曙光是否与扬州曙光光电自控有限责任公司存在同业竞争，如不产生同业竞争，公司是否已经剥离原有的业务给江苏曙光？如不用剥离，那么在军工航空航天船舶等领域的业务，是否保留并继续军民融合的发展模式，接续江苏曙光已在商业航天，军工航空航天舰船等领域的市场发展？谢谢

答：尊敬的投资者，您好！1、公司已完成对扬州曙光光电自控有限责任公司的并购，目前，扬州曙光已完成工商变更，正式成为公司控股子公司。变更完成后公司直接持股 62%，江苏曙光光电有限公司（隶属于中国兵器工业集团有限公司）直接持股 32%，扬州曙光核心员工通过曙光蓝风启间接持股 6%，具体您可查阅公司相关公告。2、江苏曙光和扬州曙光具备一定的技术与产品互补性及协作空间，不存在同业竞争关系。江苏曙光以光电装备为核心业务，主要从事激光器件、激光应用装备和光电集成系统的研制生产。 扬州曙光光电自控以伺服与控制技术为核心，主营特种装备专用交流伺服系统、机械微电子控制系统及光电仪器，深耕“伺服、执行、控制”技术领域。3、扬州曙光目前聚焦于特种装备行业，暂不涉及民用商业航天领域。感谢您对公司的关注。

问：尊敬的董秘，贵公司 AI应用“菱小智”服务功能有哪些？公司如何添加AI应用概念

答：您好！公司AI应用“菱小智”的具体情况请详见26年1月4日公众号的发布内容，将来功能会持续增加，公司关注利用AI技术提升运营效率和客户体验。谢谢！

问：尊敬的董秘：请问贵司在12月9日的投资者调研交流记录中提到三竹智能的诸多业务细节。请问三竹智能的收购已经进入尾声了吗？公司未来在人形机器人领域的业务布局，是否会受到湖南省具身智能产业中心的指导？公司在该中心处于什么地位？

答：尊敬的投资者您好！公司收购三竹智能控制权事项已于2025年12月17日在巨潮资讯网上发布公告，请以公司公告为准。公司成功收购三竹智能，深化连接器、线束组件领域，升级为提供“特种线缆+连接器+线束组件”一体化集成产品的企业，深化在机器人领域的布局。三竹智能的客户涵盖汇川技术、先导智能、美的工业、南京埃斯顿、格力智能装备、禾川科技、雷赛智能、凯恩帝数控、新代数控等国内外行业龙头和知名上市公司。公司将推动双方在业务、技术等方面的协同，加速布局机器人领域。感谢您的关注。

问：您好！公司的压力机及智能分选设备产品一直以来都有出口到欧盟国家，出口较多的有意大利、德国、匈牙利、波兰，西班牙，法国等。请问欧盟地区业务收入在公司整体营业收入中的占比大致为多少？此外，公司对欧盟市场的销售主要通过哪种方式实现：是以境内主体直接向欧盟客户出口为主，还是通过在欧盟国家设立的子公司进行销售，或通过第三方贸易商、代理商转销至欧盟市场？

答：您好，公司欧盟地区业务占公司机床业务的约3%，针对欧盟市场的销售主要采用，直接向欧盟客户出口为主，也有部分业务通过欧盟企业在国内的子公司进行销售以及第三方贸易公司。感谢您对公司的关注。

问：请问公司近年是否存在向欧盟成员国出口或销售的相关业务？如有，欧盟地区业务收入在公司整体营业收入中的占比大致为多少？此外，公司对欧盟市场的销售主要通过哪种方式实现：是以境内主体直接向欧盟客户出口为主，还是通过在欧盟国家设立的子公司进行销售，或通过第三方贸易商、代理商转销至欧盟市场？

答：投资者您好！感谢您对公司的关注。公司秉承标杆客户研发和营销策略，在相关细分市场持续投入，提升公司在国际市场的竞争力，客户情况请您详见公司披露在上海证券交易所的定期报告。祝您投资愉快！

问：尊敬的董秘您好：公司火箭发动机推力室材料深度绑定国内主要商业航天客户；高端电力领域是 ABB、施耐德、伊顿、中国西电重要供应商；光模块基座为天孚通信主要供应商；在医疗影像行业，CT/DR 球管市占率超高，是西门子、联影医疗主要供应商；并有产品应用于托卡马克（可实现可控核聚变的环形装置）；另有消息称半导体设备水冷已通过北方华创验证并批量供货。烦请分别确认上述信息的真实性与准确性。

答：投资者您好！感谢您对公司的关注。关于公司业务布局及相应客户情况，请参阅公司于上海证券交易所官网披露的公司相关公告及定期报告。祝您投资愉快！

问：公司股价是否脱离基本面了 是否过高 是否超过行业市盈率

答：投资者您好！感谢您对公司的关注。

问：公司车规级SiC、高压IGBT产品是否适配AI服务器电源场景？当前在该领域的客户拓展、订单储备情况如何，能否承接行业供需缺口带来的增量需求？

答：尊敬的投资者您好！公司目前已有产品中，少量双极器件应用于数据中心机房设备中。公司正在持续关注AI服务器电源需求。

问：1. 公司IGBT产品已获得印度机车批量订单，当前在印度、俄罗斯等“一带一路”沿线市场的订单储备、客户合作进展如何？2026年海外IGBT业务的营收目标及增速预期是多少？2. 海外高压IGBT市场竞争格局如何？公司相较于英飞凌、安森美等海外厂商，在产品性能、定价、服务上的核心竞争力是什么？

答：尊敬的投资者您好！海外收入取决于市场开拓情况，但公司正在积极参与全球竞争。

问：请问公司近年是否存在向欧盟成员国出口或销售的相关业务？如有，欧盟地区业务收入在公司整体营业收入中的占比大致为多少？此外，公司对欧盟市场的销售主要通过哪种方式实现：是以境内主体直接向欧盟客户出口为主，还是通过在欧盟国家设立的子公司进行销售，或通过第三方贸易商、代理商转销至欧盟市场？

答：尊敬的投资者您好！公司2024年度来自境外的营业收入占总营业收入5.54%；公司2025年上半年来自境外的营业收入占总营业收入6.20%。

问：董秘你好，公司的芯片有没有用在新能源车上?公司产的芯片有没有芯片用在L3自动驾驶的车上?

答：尊敬的投资者您好！公司功率半导体器件广泛应用于输配电、轨道交通、新能源发电、新能源汽车和工业等多个领域。公司没有L3自动驾驶芯片产品。

问：2025年11月以来，斯达半导、英诺赛科等头部企业因AI服务器电源、新能源汽车及储能需求拉动，启动5%-15%产品涨价，第三方数据显示Q4全球功率半导体市场规模环比增长8%，车规与AI相关高端器件供需缺口扩大。时代电气核心产品是否也契合这一趋势？

答：尊敬的投资者您好！公司功率半导体器件广泛应用于输配电、轨道交通、新能源发电、新能源汽车和工业等多个领域。根据NE时代的统计数据，2025年前三季度，公司乘用车功率模块装机量排名行业第二，同比增长19%，市场占有率达 13.7%。

问：第四代沟槽栅SiC产品已达行业先进水平，第五代技术已完成布局，能否披露第五代技术的核心突破点、研发量产时间表，以及与国内外同行的技术差距？

答：尊敬的投资者您好！当前公司SiC第四代沟槽栅产品已完成设计定型，达行业先进水平，第五代SiC技术也已完成布局。目前SiC重点产品包括3300V高压平面栅SiC MOSFET、1200V精细平面栅SiC MOSFET，1200V SBD等，1200V沟槽栅 SiC MOSFET性能指标基本对标国际龙头企业。公司SiC MOSFET 覆盖650V-6500V 电压等级，适合高频/大功率密度系统要求，可广泛应用于新能源汽车、不间断电源（UPS）、风力发电、光伏逆变器、铁路运输、工业、智能电网等领域。

问：沙特特高压项目已贡献收益，未来在中东、欧洲等海外高压电网市场，是否有新的项目投标或合作意向？海外电网业务的毛利率是否与国内保持一致（40%+）？

答：尊敬的投资者您好！公司正在持续积极开拓海外市场。

问：1. 宜兴三期IGBT产线已达满产状态，当前整体产能利用率、良率分别为多少？2025Q4至2026Q1是否跟随行业启动产品涨价？涨价幅度及覆盖产品范围（中低压/高压/车规级）如何，能否完全对冲前期价格战影响并提升毛利率？2. 宜兴、株洲两大产线的折旧金额合计约多少（月均/年均）？在行业涨价周期下，折旧压力对2026年新兴装备业务毛利率的影响是否进一步降低？何时能进入折旧减压周期？

答：尊敬的投资者您好！宜兴芯片产线自2025年6月底达成设计产能以来，持续满载运营。车规级IGBT价格跟随市场趋势。

问：商业航天及卫星电源领域的功率器件，是否已纳入公司新兴装备业务的重点拓展方向？未来1-3年在该领域的客户拓展目标、订单落地预期如何？

答：尊敬的投资者您好！公司功率半导体产品暂未用于卫星电源领域。

问：针对国内商业航天国产化替代趋势，公司在卫星电源功率器件领域是否有专项研发投入、产能规划或技术路线布局？目前已掌握的核心技术是否具备差异化竞争优势？

答：尊敬的投资者您好！公司功率半导体产品暂未用于卫星电源领域。

问：1. 公司功率器件（IGBT、SiC等）是否已应用于商业航天领域（含卫星电源、航天器功率控制系统等场景）？若有，能否披露具体应用场景、合作客户类型及订单规模；若暂无，目前是否处于样品测试、客户验证等阶段？

答：尊敬的投资者您好！目前公司功率半导体产品未用于商业航天领域。

问：2英飞凌、安森美作为SpaceX星舰、StarLink星链项目的功率器件供应商，公司与二者同属行业核心梯队，在商业航天用功率器件的技术参数（如抗辐射、耐高温、可靠性等级）上，是否达到同等适配标准？

答：尊敬的投资者您好！公司暂无相关对比数据。

问：SpaceX的可回收火箭和星舰、StarLink卫星等均使用了碳化硅基器件，例如碳化硅基氮化镓、Sic Mosfet、Sic二极管等。请问随着我国可回收火箭、低轨互联网卫星的发展，公司会有什么新的机遇和发展？可否分析一下碳化硅Sic在低轨卫星中的作用和空间？谢谢！

答：尊敬的投资者您好！公司功率半导体产品暂无相关领域应用。