中特估概念板块行业研究报告

问：请问贵公司近年来财务计提损失数额很大，是什么原因？后面有什么应对措施减少计提损失

答：公司计提的减值损失主要是根据企业会计准则和会计政策、会计估计相关规定，基于谨慎性原则，对应收款项按预期信用损失模型计提的坏账准备，并非实际已发生损失；计提金额相较于公司的经营规模、应收款项余额以及同行业上市公司，均处于合理水平。同时，一直以来，公司持续优化应收账款全流程管理机制，精益回款过程管控，资金回笼质效稳步提升，坏账损失风险切实降低。感谢您对公司的关注。

问：请问针对目前热门的太空电力技术公司有何技术研发或储备？

答：公司目前尚未开展相关工作，感谢您对公司的关注。

问：最新的美联储主席是雅诗兰黛家族的女婿，雅诗兰黛是中免重大合作伙伴，未来是否借此机遇把免税店开到美国美联储大厦里

答：尊敬的投资者，您好！感谢您的关注！

问：什么时候开始分红

答：尊敬的投资者，您好！公司2025年年报预计于2026年3月31日披露，介时将同步披露2025年度利润分配预案。该预案需经股东大会审议通过后，公司才能实施分红。以2024年年度现金分红为例，公司于2025年6月发布《中国旅游集团中免股份有限公司2024年年度权益分派实施公告》。感谢您的关注。

问：收购DFS大中华区零售业务报告中：“评估对象”包含DFS位于香港和澳门的9家旅游零售门店业务，但“收购标的”和“交易标的”的“目标业务资产”均未涉及该9家门店的信息。是否签署合同中已清楚列明“收购业务包含该9家门店的所有权”？

答：尊敬的投资者，您好！公司H股相关公告在第16条释意中，关于香港店铺和澳门店铺均做了店铺名称的罗列。感谢您的关注。

问：最新的股东户数

答：尊敬的投资者，您好！公司2025年三季报显示，报告期末普通股股东总数为309,294。最新的股东总数，请您关注公司将于3月31日披露的2025年年报。根据《公司章程》规定，若您确有需要了解某个时间节点的股东人数，可向公司提供证明持有公司股份的种类以及持股数量的书面文件，公司核实后会提供最新情况。感谢您的理解和关注！

问：请问公司收购DFS资产及向特定对象LV集团、DFS发行股份目前进展情况，预计完成时间。

答：尊敬的投资者，您好！相关进展请您关注公司发布的公告。感谢您的关注！

问：面对人民币升值带来的成本优势，公司当前的策略是优先增厚净利润，还是通过适度降价扩大与海外免税店的价格差以提升市场份额？两种策略的占比大致如何？

答：尊敬的投资者，您好！人民币汇率波动是短期、双向波动的市场变量，而公司经营始终围绕长期价值最大化来进行。公司将综合考虑收入、利润、市占情况等，以最大化公司及股东利益为目标制定经营策略。感谢您的关注。

问：杭州作为中国机器人创新高地，是否有机会在杭州开室内免税店同时引进机器人产品？

答：尊敬的投资者，您好！根据相关部委发布的市内免税店政策要求，原杭州外汇商品免税店已经由相关运营主体转型为新型市内免税店，并投入运营。公司目前经营品类涵盖手机、无人机、数码摄影、可穿戴设备等电子产品，未来还将持续拓展经营品类，致力于为客户提供全品类产品组合。感谢您的关注。

问：请问公司春节期间经营是否正常？

答：尊敬的投资者，您好！春节期间国内各地迎来客流高峰，离岛、出入境口岸、市内免税店、海外店等均正常经营，为假日客流提供丰富的产品组合和优质的服务。恰逢海南自贸港封关运作首年，公司海南六店同步启动“马踏福运在中免”新春主题活动，深化“免税+文旅”融合，联动推出国风演绎、年俗互动、专属福利等系列举措，为市民和游客打造有温度、有质感的新春消费体验。据海口海关统计，2026年春节假期（2026年2月15日-23日），海口海关共监管离岛免税购物金额27.2亿元，较去年春节假期（2025年1月28日-2月4日）增长30.8%，购物人数32.5万人次，同比增长35.4%。2026年春节假期海南离岛免税日均购物金额、购物人数分别为3.03亿元、3.6万人次，同比去年假期分别增长16.5%、20%。感谢您的关注。

问：商务部、文旅部等九部委联合发布了《2026乐购新春方案》，方案提出好吃、好住、好行、好购等六项具体的实施计划。并且还发布了全国统一logo。请问中免作为全国最大免税服务商，是否参与这个方案？是否张贴“乐购新春”的logo？具体实施的方案有哪些，优惠力度有多大？

答：尊敬的投资者，您好！公司积极参与乐购新春方案，并结合免税特色，聚焦首店经济，汇聚40余家新店、快闪店，引入专供与独家限定产品，依托首店吸引力激活消费活力；同时还邀请国风IP，打造特色国风体验场景，创新打造“购物+赏景+品文化”的沉浸式场景；此外，公司海南区域各门店叠加多重积分、满减及支付优惠，让实惠触手可及。感谢您的关注！

问：收购DFS相关股权，要增发LVMH集团及DFS米勒家族股份合计11967500股，以当日收盘82.1元计算，不包括券商、中介、评估等费用，仅此项涉及的增发费用为9.83亿元。因涉及到中小股东权益，此项增发，将稀释净利润，摊薄股本。目前11967500股占总股本0.578%，9.83亿元占24年期末净利23.04%。所以想了解一下，该出资额及对标价是否超过投资标的真实内在价？投资合同中是否清楚列明收购标的含9家港澳免税门店的“所有权”？

答：尊敬的投资者，您好！《中国旅游集团中免股份有限公司关于全资孙公司收购DFS大中华区零售业务相关股权及资产、增发H股股份的公告》（公告编号：临2026-002）重要内容提示：约定中免国际以不超过3.95亿美元现金方式收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产。该资产中明确包含DFS位于香港和澳门的9家旅游零售门店业务。公司邀请仲量联行企业评估及咨询有限公司就拟收购标的资产出具《估值报告》（CON102495486），截至估值基准日2025年9月30日，标的资产总估值为4.41亿美元。感谢您的关注。

问：请问公司前期发布的公告回购股份不超10%计划进展？

答：尊敬的投资者，您好！公司于2025年11月25日发布的《中国旅游集团中免股份有限公司2025年第一次临时股东会、2025年第一次A股类别股东会、2025年第一次H股类别股东会决议公告》（公告编号：2025-036）内容显示，2025年第一次A股类别股东会和2025年第一次H股类别股东会均审议通过《关于授予董事会回购公司股份一般性授权的议案》，议案详细内容请查阅前序相关公告。感谢您的关注。

问：马年吉祥！祝贵公司马年蓬勃发展，生意兴隆！春节期间，是传统消费旺季，中国中免公司经营情况如何？港股中国中免在春节假期大跌，数万股东忐忑不安，期待公司维护二级市场的股价平稳。谢谢！

答：尊敬的投资者，您好！公司海南六店同步启动“马踏福运在中免”新春主题活动，深化“免税+文旅”融合，联动推出国风演绎、年俗互动、专属福利等系列举措，为市民和游客打造有温度、有质感的新春消费体验。其中cdf三亚国际免税城于2026年春节期间，实体店单店销售额创开业以来新高水平。据海口海关统计，2026年春节假期（2026年2月15日-23日），海口海关共监管离岛免税购物金额27.2亿元，较去年春节假期（2025年1月28日-2月4日）增长30.8%，购物人数32.5万人次，同比增长35.4%。2026年春节假期海南离岛免税日均购物金额、购物人数分别为3.03亿元、3.6万人次，同比去年假期分别增长16.5%、20%。感谢您的关注。

问：请问贵公司2026年战略展望是否还发布？若发布，大概什么时候发布？若不发布，请说明一下理由，谢谢！

答：您好，历年战略展望属于公司自愿发布。今年，公司根据自身情况并对标同业公司做法做了优化调整，2026年产量目标、资本支出等将于2025年度业绩发布时一起发布。未来，我们将进一步丰富和深化资本市场交流形式，保持与股东和投资者的密切沟通。感谢您的关注和理解！

问：请问瓜达尔港是否开通了原油和天然气通道？目前交建在巴基斯坦的投资有哪些？谢谢

答：您好，公司参与了该项目的设计与建设工作，为项目落地奠定了坚实基础。未来，公司将持续发挥基建领域专业优势，全力为巴基斯坦的基础设施互联互通和经济发展贡献力量。谢谢。

问：股价已经连续下跌七个月，历史上第一次，请问大股东能出来增持么，或者直接增加分红比率，比如到30%，或者学习中国中铁投资一些矿产。作为有责任的上市公司，请考虑。

答：谢谢您的关注与建议。上市公司市值表现受到市场偏好、行业形势等多种因素影响。公司市值管理以提高企业发展质量作为基础，在稳住房屋工程建设、基础设施建设、房地产开发三大业务基本盘的同时，大力发展城市运营、城市更新、战新产业等新兴业务，不断开拓企业新的增长点，提升公司科技属性，保持稳定的分红政策，积极回报投资者，持续提升企业投资价值。

问：中国建筑，据投资者了解，股份超过1%股东在股东大会就有提案权，多少年来只看到董事长在股东大会象征性提了回购提案，为什么从来没有看见其它股东和散户在股东大会提出任何提案，特别是中小股东关心的，资本市场关注的分红回购提案，中国建筑你公司作为上市公司这是为什么呢？

答：您好。公司严格遵照《公司法》及《公司章程》，充分保障全体股东的提案权等合法权利。股东还可通过投资者热线、上证e互动等多渠道与公司沟通诉求。在利润分配、股份回购等事项上，公司始终坚持统筹兼顾长远发展与股东合理回报，相关方案严格按照规定履行决策程序。

问：公司2024年年报及2025年年报显示，公司目前持有688047龙芯中科的股票。请问公司进行这一证券投资是出于何种目的？若股票大幅波动，公司对于证券投资所可能出现的资产减值情况，有何应对措施？谢谢

答：具体请详见同类问题回复。感谢您对公司的关注。

问：尊敬的董秘，您好！1、请问贵公司是否已经建立财务共享中心？哪年建立的？2、财务共享中心在技术上采用了哪些自动化或智能化工具？数字化程度按照0-10打分得几分？3、财务共享中心的数量有几个？这些中心的设立是基于地理区域划分，还是按业务板块划分？

答：近年来，国电南瑞持续推进财务转型升级，不断强化战略支撑、财务共享、服务业务三大核心能力。目前，已在部分单位及区域实现资金结算、费用报销等业务统筹管理。下一步，将依托财务智能化、无纸化的深化应用，全面加快财务共享中心建设。感谢您对公司的关注。