基药概念板块行业研究报告

问：问吕董，为什么公司拥有2家百年老字号。却少人有人知道。怎么推介的？为什么不把沙溪制药（沙溪凉茶系列）引入战投单独上市，而且公司深圳巨烽子公司作为全国最大医用显示器公司为什么不加大力度推介并且深入上游显示屏技术通过并购真正成为高投术半导体类企业，另问为什么公司不单独让其上市，而且其利润及其它条件到满足上市条件！

答：您好！谢谢您的建议，公司会根据战略规划和经营情况综合考虑，谢谢！

问：问吕董，为什么公司回复问题都不具体回答？问降脂创新药一期临床结束，效果如何？你们怎么回复的，正在二期临床

答：您好！JX2201降脂新药已经完成了临床I期，现在在积极推进临床II期中，谢谢！

问：贵公司半年内市值急转急下，请问公司有无做好市值管理，针对地达西尼，JX2201等产品授权情况能否及时披露，这样太伤各位股东的信任了！

答：您好！谢谢您对公司的关注，公司的地达西尼和JX2201的对外授权工作在积极推进中，若情况落地，公司会根据信息披露要求及时披露，积极向投资者传递公司的经营进展。

问：问吕董，公司H股上市证监会备案推进过程中，证监会国际司要求公司补充材料了吗？还是一次性过！

答：您好！公司会根据证监会国际司的要求，积极配合审评进程。谢谢！

问：问吕董，公司在业绩说明会上承诺核实公司二级市场是否被部分股东恶意对倒控制情况，问到底核实了吗？

答：您好！公司会持续关注相关情况。谢谢！

问：ZSP1601的二期实验数据有没有发表在顶级刊物上？肝穿的实验数据是金标准，这个金标准含金量如何？意义如何？

答：您好！公司ZSP1601片是具有全球自主知识产权、全新作用机制的治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）首创一类创新药，目前已获得IIb期临床试验的顶线分析数据。ZSP1601片Ib/IIa期临床试验结果已发表在自然杂志子刊《Nature Communications》。具体情况详见公司2026年4月29日和2026年5月8日刊载在《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《2025年年度报告》《关于控股子公司治疗MASH一类创新药ZSP1601片IIb期临床试验初步结果的公告》。从医学权威指南标准来看，肝穿刺肝组织病理检查是肝纤维化评估的金标准，是明确诊断、衡量炎症活动度、纤维化程度，以及判定药物疗效的重要依据。谢谢！

问：已经26年5月底了，怎么还看不到昂拉地韦25年流感季的销量？是否在做数据？

答：您好！昂拉地韦片是全球首款靶向甲型流感病毒RNA聚合酶PB2亚基的一类创新药，适用于成人单纯性甲型流感患者的治疗，销售与流感季节性相关。公司正持续推进学术推广与渠道建设，后续将结合流感周期与医保落地效应，稳步推动昂拉地韦片的商业化工作。谢谢！

问：公司的减肥药，糖尿病药物RAY1225三期试验什么时候结束？公司会参加2026年6月初美国糖尿病大会吗？

答：您好！公司正在积极推进RAY1225注射液的III期临床试验，有关创新药的进展情况请以公司公告为准。公司始终关注行业交流机会，积极参与美国糖尿病协会科学年会会议，并将围绕创新成果与合作机遇展开深度交流与分享，助力公司完善国际化布局，加速创新成果的转化与共享。谢谢！

问：Zsp1601数据非常牛，公司怎么拓展海外市场？

答：您好！公司始终重视药品的国外市场机会以及药品海外市场广阔机遇与增长空间。公司立足自身产品优势与研发实力，坚持稳健布局、审慎推进的原则，适时拓展海外市场，加快国际化推进步伐。谢谢！

问：您曾在互动平台表示公司＇会努力做好市值管理工作＇。当前这个阶段，有没有具体的、能落地的方案？ 比如提高分红比例？回购注销股份？还是加速H股上市来重构估值体系？

答：您好！公司已经连续多年坚持分红，也在2025年完成了6.1亿的回购，用于股权激励或员工持股计划实施，三年库存期届满前的剩余部分会进行减资注销。谢谢您的建议，公司也希望股东可以分享公司经营的成果。

问：吕总，公司账面现金充裕，负债率极低，地达西尼2025年销售1.95亿，BD也在推进，员工持股22%增速考核还在。为什么在这样的基本面上，股价（14.60元）却连续跑输大市？

答：您好！公司会努力推进地达西尼的商业化，也会践行创新转型战略，并将公司的经营情况正确传达投资者，做好市值管理工作。谢谢！

问：公司2025年经营现金流7.81亿元，连续两个季度营收下滑，2026年Q1营收-3.46%。管理层认为营收何时能恢复正增长？仿制药存量下滑是否接近尾声？

答：您好！公司的仿制药希望可以借助集采增加销量，从而保持业绩稳定增长；同时，公司也会努力推进地达西尼的商业化，希望提升创新药营收在公司总收入中的占比。谢谢！

问：JX11502临床暂停的具体原因是什么？是数据不及预期需要调整方案，还是战略优化？恢复时间节点有无预期？

答：您好！公司主要基于商业化和管线优先级考虑。谢谢！

问：JX2201对外授权进展如何？首付款金额和合作方有无框架预期？” “近期市场传闻‘地达西尼欧洲授权已签约’，公司澄清‘未有此交易’。那么地达西尼海外授权当前实际谈判进度如何，处于什么阶段

答：您好！公司的降脂新药JX2201对外授权工作在推进中。另外，地达西尼的授权工作也在推进中，公司希望可以拓宽地达西尼的业绩贡献能力，后续进展敬请关注相关公告。谢谢！

问：2201管线已经二期，为何不公告一期临床数据情况？

答：您好!公司的降脂新药JX2201临床II期在推进中。谢谢！

问：问吕董，公司降脂新药JX2201临床一期完成了吗？效果如何？BD到底推进到什么程度了？

答：您好！公司降脂新药JX2201目前临床II期推进中，同时对外授权工作也在推进中。谢谢！

问：请问人工大血管项目进展如何？今年有何计划

答：您好！人工大血管项目在临床中。谢谢！

问：既然回复说领雁项目未暂停，那么请问这个项目目前进展如何？今年有个计划？为何年报中未曾提及？

答：您好!领雁项目在正常推进中。谢谢！

问：问吕董，公司官网3月4日的新春开门红中明确说地达西尼已成功实献海外授权，而公司每次互动中回复没有，到底什么情况？

答：您好！公司地达西尼海外授权工作在积极推进中，希望可以拓宽地达西尼的业绩贡献能力。谢谢！

问：问吕董，那公司官网上说地达西尼成功实献海外授权？到底是什么情况？

答：您好！公司地达西尼海外授权工作在积极推进中，希望可以拓宽地达西尼的业绩贡献能力。谢谢！