证券代码：300616 证券简称：尚品宅配
广州尚品宅配家居股份有限公司
Guangzhou Shangpin Home Collection Co., Ltd
（广州市天河区花城大道 85 号 3501 房之自编 01-05 单元）
向特定对象发行股票
募集说明书
（注册稿）
保荐人（主承销商）
（深圳市福田区福田街道福华一路111号）
二〇二三年二月
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声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承
担相应的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务
会计资料真实、完整。
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请
文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的
盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。
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重大事项提示
本公司特别提醒投资者注意下列重大事项，并认真阅读本募集说明书相关章
节。
（一）产能消化风险
公司本次发行募投项目“成都维尚生产基地建设项目”的新增产能系基于市
场发展趋势、公司技术储备和客户储备优势等综合考虑决定，项目建成后可实现
年产 120 万套定制家具产品。随着公司成都维尚生产基地建设项目和无锡维尚生
产基地建设项目新建生产基地的投产，公司的产能将大幅度提高。
1、在报告期内产能利用率下滑、最近一期产能利用率较低的情形下扩产可
能会面临整体产能过剩风险
受新冠疫情和房地产政策影响，报告期内，公司产能利用率分别为 94.60%、
86.26% 、87.70%和 55.26%，处于下滑趋势。在报告期内产能利用率下滑、最近
一期产能利用率较低的情形下投建公司成都维尚生产基地建设项目，扩建无锡维
尚生产基地建设项目新建生产基地可能会面临整体产能过剩风险。
2、新冠疫情防控放宽及房地产行业利好政策对公司定制家具销售促进作用
具有不确定性
新冠疫情之前，发行人 2017 年度至 2019 年度定制家具产量年均复合增长率
为 22.55%。根据本募投项目的效益测算，假设 2023 年至 2025 年公司定制家具
销量复合增长率为 30%。该假设是基于历史增长率，并结合 2022 年基数较低，
后续随着疫情防控放宽及房地产行业利好政策的实施进行的假设。然而疫情防控
放宽及房地产行业利好政策的实施对公司定制家具的销售促进作用可能低于预
期，或需要较长的时间，具有不确定性，若公司无法达到本募投项目的效益测算
假设的 30%增长率，将可能带来产能消化风险。
3、产能的提高给公司运营带来的风险
公司产能的提高，给公司当前的采购、生产、销售等各个环节的组织结构、
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管理水平和人员素质带来严峻的考验。虽然公司已经在技术储备、营销网络建设、
信息化和数字化建设和发展加盟业务等方面制定对策，但如果未来市场出现不可
预料的变化，上述对策不能得到有效的实施，将可能带来产能消化的风险。
4、各大定制家具企业均积极布局带来产能无法全面消化的风险
目前各大定制家具企业均积极布局，市场可能存在行业整体产能扩张规模过
大导致竞争加剧、市场空间低于市场预期、产能无法全面消化的风险。”
5、在手订单不足带来的未来产能无法消化风险
虽然公司定制家具订单周转速度较快，后续公司将承接新的订单为产能消化
提供保障，但仍然可能因在手订单不足而导致未来产能无法消化风险。
（二）募集资金投资项目预期经营效益无法实现的风险
公司本次发行股票募集资金投资项目系依据公司战略发展目标规划制定，围
绕公司主营业务进行建设，募集资金投资项目的顺利实施对公司未来的持续盈利
能力具有重要意义。根据本募投项目的效益测算，本募投项目税后内部收益率为
9.27%，静态回收期为 9.03 年（含建设期 36 个月），项目达产后将实现年销售收
入 196,800.00 万元，净利润 9,609.96 万元。根据募投项目的效益测算，定制家具
的单价和变动成本的变动对募投项目净利润影响的敏感性较大，若预计未来定制
家具产品单价下降 6.51%，或者预计未来变动成本上升 9.62%，本项目达产后的
净利润将下降至 0；同时，定制家具的销量波动对募投项目净利润也有一定程度
的影响，若本次募投项目建成后定制家具销量不及预期，将对本次募投项目效益
实现造成不利影响。
尽管公司已对本次募集资金投资项目进行了充分的规划分析和可行性论证，
但若项目的实施因工程设计和管理等因素出现延迟，或者因宏观经济、产业政策
和市场环境等发生重大变化而影响项目建设进度或项目经营效益，则募集资金投
资项目可能存在无法为公司带来预期经济效益的风险。
（三）本次募投项目折旧摊销对发行人未来经营业绩带来不利影响的风险
随着成都维尚生产基地建设项目的实施，公司将新增固定资产并增加相应的
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折旧。本募投项目的土建工程设备及安装等固定资产于第 2 年年末建设和安装完
成，于第 3 年开始计提折旧，项目实施的第 3 年至第 12 年预计将新增固定资产
折旧 5,013.99 万元。本次募集资金投资项目折旧摊销额在项目投资建设的第 3-12
年对公司现有及未来营业收入、净利润的影响如下：
单位：万元
项目 T+3 年 T+4 至 T+12 年
募投项目新增折旧摊销 A 5,013.99 5,013.99
现有营业收入（不含募投项目） B 730,960.95 730,960.95
募投项目新增折旧摊销占现有营业收
C=A/B 0.69% 0.69%
入（不含募投项目）比重
预计营业收入（含募投项目） D=B+预计募投项目产生的收入 888,400.95 927,760.95
募投项目新增折旧摊销占预计营业收
E=A/D 0.56% 0.54%
入（含募投项目）比重
募投项目新增折旧摊销占募投项目净 F=A/预计募投项目产生的净利
72.29% 52.17%
利润的比重 润
基于 2021 年净利润测算的净利润（含 G=公司 2021 年度净利润+预计
23,889.75 28,566.22
募投项目） 募投项目产生的净利润
募投项目新增折旧摊销占比 H=A/G 31.57% 27.02%
注 1：现有营业收入（不含募投项目）按照 2021 年度营业收入测算，预计募投项目产
生的收入、预计募投项目产生的净利润为本次募投项目效益测算中预计将产生的收入和净利
润；
注 2：上述估算均不考虑公司现有业务的收入增长及净利润增长；
注 3：根据募投项目的可行性研究报告和效益测算，本募投项目的土建工程设备及安装
等固定资产于 T+2 年年末建设和安装完成，于 T+3 年开始计提折旧，因此本募投项目在 T+1
年和 T+2 年不新增折旧摊销、不存在新增折旧摊销对发行人未来经营业绩产生影响的情形。
公司 2022 年 1-9 月收入为 376,001.58 万元，较上年同期收入 516,357.28 万
元下降 27.18%，归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益后的净利润分别为-2,973.00 万元和-7,818.69 万元，较去年同期降幅
较大，主要原因系受到新冠疫情影响，公司客户进店量和安装交付等均有一定程
度下滑。若未来公司业绩继续下滑或净利润为负，折旧摊销将进一步对发行人未
来经营业绩带来不利影响。
尽管公司对募投项目进行了充分的市场调研和可行性论证，但本次募投项目
收益受到国家产业政策、市场需求、竞争情况、技术进步等多方面的影响，如公
司本次募投项目实现效益未达预期，公司将面临本次募投项目新增的折旧对经营
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业绩造成不利影响的风险。
（四）经营业绩下滑的风险
公司 2022 年 1-9 月收入为 376,001.58 万元，较上年同期收入 516,357.28 万
元下降 27.18%，归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益后的净利润分别为-2,973.00 万元和-7,818.69 万元，较去年同期降幅
较大，主要原因系受到新冠疫情影响，公司客户进店量和安装交付等均有一定程
度下滑，收入下降的同时成本和费用相对刚性将导致净利润存在下滑风险。另外，
我国房地产行业的相关政策出现不利变化、房地产成交市场出现持续低迷、消费
者对定制家具的消费理念和消费水平发生不利变化、定制家具行业市场竞争加剧、
公司无法及时消化快速扩张销售渠道过程中产生的成本和费用、公司的经营管理
出现重大问题、募投投产带来的固定成本增加等情形发生，公司业绩存在一定不
确定性。如果公司未来不能持续提升信息化数字化的优势并保持一定的领先优势，
疫情未能得到有效缓解，或者针对业绩下降采取的措施未达到预期效果，公司业
绩存在下滑的风险。
（五）住宅房地产政策及市场变化风险
公司从事的定制家具主要用于住宅市场，定制家具的消费主要源于消费者对
新购住房的家具购买以及对已有住房的家具更换需求，因此，定制家具的需求一
定程度上受住宅房地产市场销售量、商品房交收和二手房交易等因素影响，与住
宅房地产政策相关性较高。
近年来，为控制住宅房地产的非居住性需求，遏制房价过快上涨，国家针对
住宅房地产出台了一系列政策进行调控。虽然定制家具的消费群体逐步扩大，消
费量逐步增加，同时随着 2022 年 11 月以来我国房地产利好政策不断，监管释放
“三支箭”后预计将促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务
稳定宏观经济大盘，但如果国家未来对住宅房地产调控力度又加大或者宏观经济
形势变化导致住宅房地产市场再次出现不景气的情形，将不利于住宅房地产的交
易，这将可能对家具行业、定制家具行业以及公司的生产经营产生不利的影响。
（六）新冠疫情对公司日常经营活动影响的风险
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公司的服务需要大量的线下工作，如量尺、交付、安装、售后服务等，报告
期内新冠疫情对公司生产经营造成较大影响，使得公司经营业绩大幅下降。面对
新冠疫情给公司带来的风险，公司也积极进行变革，适时提出“新模式+科技大
基建”战略，利用“直播+IP”开启了家居行业引流获客的新局面，并充分利用
线上工具为客户提供量尺、设计、方案沟通等服务，重构家居行业线上营销、服
务的新模式；同时随着《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（以
下简称“新十条”）的发布，新冠肺炎疫情防控政策逐步放宽，多项疫情防控措
施持续优化，预计公司经营活动将快速回到疫情前的状态。但目前国内新冠疫情
仍在持续，将会对公司的生产经营造成较大影响，甚至存在业绩下降或亏损的风
险。
（七）市场竞争加剧的风险
作为家具行业的新兴子行业，定制家具因具有可满足消费者的个性化需求、
空间利用率高、服务周全等优势，吸引了越来越多的消费群体，定制家具行业呈
现出快速发展的趋势，这将导致定制家具行业内定制衣柜、定制橱柜等单品类定
制家具企业向全屋家具产品定制拓展；同时，定制家具的快速发展也吸引了部分
传统成品家具厂商向定制家具领域转型；此外，家装企业、地板企业等其他家居
企业也因看好定制家具市场，纷纷涉足定制家具行业。
因此，定制家具行业的竞争将可能因定制家具企业数量的增加而进一步加剧，
这将导致定制家具行业的市场竞争逐步由价格竞争转变为产品设计、生产效率与
成本、定制服务、渠道建设、品牌营销等方面的综合竞争，使得定制家具企业在
品牌营销等方面的投入加大，进而影响企业的盈利能力。
若公司不能在产品设计、生产效率与成本、定制服务、渠道建设、品牌营销
等方面持续保持优势，定制家具行业的市场竞争加剧，将可能对公司的盈利水平
造成不利影响。
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目 录
声明................................................................................................................................ 2
重大事项提示................................................................................................................ 3
释义.............................................................................................................................. 11
第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 14
一、公司基本情况.............................................................................................. 14
二、公司前十大股东.......................................................................................... 14
三、控股股东、实际控制人情况...................................................................... 15
四、公司子公司情况.......................................................................................... 15
五、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况.............................................. 17
六、公司主要产品或服务内容、主要业务模式.............................................. 39
七、固定资产情况.............................................................................................. 66
八、公司现有业务发展安排及未来发展战略.................................................. 78
九、公司未决诉讼、仲裁情况.......................................................................... 79
十、行政处罚情况.............................................................................................. 85
十一、最近一期末公司持有的财务性投资情况.............................................. 90
十二、发行人最近一期业绩下滑情况............................................................ 104
第二节 本次向特定对象发行股票方案概要 ......................................................... 107
一、本次向特定对象发行的背景和目的........................................................ 107
二、发行对象及其与公司的关系.................................................................... 109
三、本次向特定对象发行方案概要................................................................ 109
四、本次发行是否构成关联交易.................................................................... 112
五、本次发行不会导致公司控制权发生变化................................................ 112
六、本次发行股票的实施不会导致公司股权分布不具备上市条件............ 113
七、本次发行方案取得有关主管部门批准情况以及尚须呈报批准的程序 113
第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ......................................... 114
一、发行人募集资金专项管理制度................................................................ 114
二、本次募集资金运用................................................................................... 114
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三、本次募投项目与公司既有业务、前次募投项目的区别和联系........... 137
四、本次募投项目新增产能的消化措施....................................................... 139
五、本次募集资金投资项目实施后新增关联交易情况............................... 142
六、本次发行募集资金规模合理性............................................................... 142
七、前次募集资金使用情况........................................................................... 142
第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 .................................... 150
一、本次发行后公司业务及资产整合计划................................................... 150
二、本次发行后公司章程、股东结构、高管人员结构及业务结构的变动情况
........................................................................................................................... 150
三、本次发行后公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况........... 151
四、本次向特定对象发行不会导致控制权发生变更................................... 151
五、本次发行后公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关
联交易及同业竞争等变化情况....................................................................... 151
六、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控
制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况说明....................... 152
七、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控
制人可能存在的关联交易的情况说明........................................................... 152
第五节 公司利润分配政策的制定和执行情况 .................................................... 153
一、公司利润分配政策................................................................................... 153
二、最近三年公司利润分配情况................................................................... 155
三、公司股东回报规划................................................................................... 156
第六节 风险因素 .................................................................................................... 160
一、本次发行相关风险................................................................................... 160
二、行业与经营风险....................................................................................... 163
第七节 本次发行的相关声明 ................................................................................ 168
一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明................................... 168
二、发行人控股股东、实际控制人声明....................................................... 169
三、保荐人（主承销商）声明....................................................................... 170
四、发行人律师声明....................................................................................... 172
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五、审计机构声明........................................................................................... 173
六、发行人董事会声明................................................................................... 174
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释义
在本募集说明书中，除非文义另有说明，下列词语具有如下特定含义：
一、一般名词释义
本公司/公司/上市公司/发行人/尚品
指 广州尚品宅配家居股份有限公司
宅配
发行人控股股东、实际控制人 指 李连柱先生和周淑毅先生
达晨财信 指 深圳市达晨财信创业投资管理有限公司，本公司股东之一
天津达晨创富股权投资基金中心（有限合伙），本公司股东
天津达晨 指
之一
本次向特定对象发行/本次发行 指 公司本次向特定对象发行股票的行为
广州尚品宅配家居股份有限公司向特定对象发行股票募集说
募集说明书 指
明书
成都市崇州市成都维尚家居科技有限公司新建厂房办公及仓
成都维尚生产基地建设项目 指
储综合用房
成都维尚 指 成都维尚家居科技有限公司，本公司全资子公司
新居网 指 广州新居网家居科技有限公司或其旗下网站
圆方软件 指 广州市圆方计算机软件工程有限公司
佛山维尚 指 佛山维尚家具制造有限公司
北京尚品 指 北京尚品宅配家居用品有限公司
上海尚东 指 上海尚东家居用品有限公司
南京尚品 指 南京尚品宅配家居用品有限公司
武汉尚品 指 武汉尚品宅配家居用品有限公司
厦门尚品 指 厦门尚品宅配家居用品有限公司
成都尚品 指 成都尚品宅配家居用品有限公司
无锡维尚 指 无锡维尚家居科技有限公司
广州维意 指 广州维意家居用品有限公司
北京维意 指 北京维意家居用品有限公司
深圳维意 指 深圳维意定制家居用品有限公司
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长沙维意 指 长沙维意家居用品有限公司
济南维意 指 济南维意家居用品有限公司
维尚家居 指 佛山维尚家居科技有限公司
安美居 指 佛山安美居家居科技服务有限公司
维意投资、维意产业投资 指 佛山维意产业投资有限公司
尚品投资、尚品产业投资 指 广州尚品宅配产业投资有限公司
尚品智能 指 尚品宅配（广州）全屋智能家居有限公司
尚品国际 指 尚品宅配（香港）国际有限公司
尚佳丰盛 指 珠海横琴尚佳丰盛咨询管理合伙企业（有限合伙）
新居网数科 指 广州新居网数字科技有限公司
佛山圆方 指 佛山圆方数科工业互联网技术有限公司
维尚管理咨询 指 佛山维尚管理咨询有限公司
有家就有佛山造管理有限合伙 指 佛山市有家就有佛山造管理合伙企业（有限合伙）
有家就有佛山造 指 广东有家就有佛山造有限公司
佛山基地 指 位于广东省佛山市南海区的本公司生产基地
无锡基地 指 位于江苏省无锡市锡山区的本公司生产基地
《公司章程》 指 《广州尚品宅配家居股份有限公司公司章程》
股东大会 指 广州尚品宅配家居股份有限公司股东大会
董事会 指 广州尚品宅配家居股份有限公司董事会
监事会 指 广州尚品宅配家居股份有限公司监事会
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《注册管理办法》 指 《 上市公司证券发行注册管理办法》
《创业板股票上市规则》 指 《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023 年 2 月修订）》
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
中登深圳分公司 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
保荐机构、主承销商、招商证券 指 招商证券股份有限公司
元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元
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报告期、三年一期 指 2019 年度、2020 年度、2021 年度、2022 年 1-9 月
二、专业名词释义
利用物联信息系统，将生产中的供应、制造、销售信息数据
工业 4.0 指
化、智慧化，最后达到快速、有效、个人化的产品供应
定制家具主要针对成品家具而言。借助现代化信息技术及柔
定制家具 指
性化生产工艺，为消费者量身定制出个性化的家具
成品家具 指 机械化、规模化生产的标准化家具
“Online To Offline”的简称。指先通过互联网在线咨询和选
购商品或服务，再到线下实体店去体验或购买商品或服务的
O2O 指
电子商务营销模式。该营销模式使互联网成为线下交易的前
端窗口
BIM 是建筑信息模型（Building Information Modeling）的缩
写，而 BIM 整装则是将 BIM 的思路引入到家装，通过公司
BIM 整装 指 自研发家装行业适用的 BIM 系统，在虚拟世界中 1:1 地完整
建设消费者的家，并提前模拟家装的全过程，通过可视化让
消费者实现“尚未动工、却已竣工”的体验
公司自营整装，即通过 BIM 整装实现软硬一体设计、销售，
实现软硬一体的数字化、信息化。把每一个客户的家庭空间
数字化，通过从前端所见即所得的设计，实现家装、家装主
圣诞鸟整装 指
辅材、全屋定制家具及配套家居产品、装配式背景墙、软装
配饰、电器等家居全品类的一站式配齐，致力于为消费者提
供全屋整装、全屋定制、全屋配套等一体化服务
公司整合全屋整装全产业资源，通过数据智能、服务集成、
共同的品质保证、资源的集中采购以及 SaaS 化工具等，帮助
HOMKOO 整装云 指 中小家装企业拓展全屋整装业务能力、实现服务模式升级，
共同为终端消费者服务，从而打造国内领先的家居产业互联
网平台的一种业务模式
MCN 源于国外成熟的网红经济运作，其本质是一个多频道网
络的产品形态，将专业内容生产内容联合起来，在资本的有
MCN 指
力支持下，保障内容的持续输出，从而最终实现商业的稳定
变现
本募集说明书中若出现合计数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍
五入原因造成。
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第一节 发行人基本情况
一、公司基本情况
中文名称 广州尚品宅配家居股份有限公司
英文名称 Guangzhou Shangpin Home Collection Co.,Ltd
成立日期 2004 年 4 月 19 日，于 2012 年 10 月 8 日整体变更为股份有限公司
股本总额 198,675,000 元
法定代表人 李连柱
股票简称和代码 尚品宅配，300616
股票上市地 深圳证券交易所
住所 广州市天河区花城大道 85 号 3501 房之自编 01-05 单元
联系电话 020-85027987
传真号码 020-85027985
网址 www.spzp.com
电子信箱 securities@spzp.com
食品经营（仅销售预包装食品）；日用品批发；日用百货销售；家居用品销售；厨具
卫具及日用杂品批发；家具销售；家具零配件销售；厨具卫具及日用杂品零售；灯具
销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；日用品销售；日用杂品销售；日用玻
璃制品销售；日用木制品销售；日用家电零售；家用电器销售；家用视听设备销售；
智能家庭消费设备销售；卫生陶瓷制品销售；母婴用品销售；办公用品销售；文具用
品零售；服装服饰零售；针纺织品销售；制冷、空调设备销售；地板销售；门窗销售；
建筑装饰材料销售；专业设计服务；金属门窗工程施工；家具制造；家具安装和维修
经营范围
服务；新鲜水果零售；企业管理咨询；广告发布（非广播电台、电视台、报刊出版单
位）；会议及展览服务；国内货物运输代理；摄影扩印服务；安防设备销售；业务培
训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）；礼品花卉销售；软件开发；
集成电路设计；信息系统集成服务；人工智能行业应用系统集成服务；供应链管理服
务；物联网技术研发；工业设计服务；家居用品制造;食品经营；住宅室内装饰装修；
小食杂；小餐饮；小餐饮、小食杂、食品小作坊经营；食品经营（销售散装食品）；
餐饮服务；道路货物运输（不含危险货物）
二、公