普冉股份(688766)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-28 普冉股份：拟间接控股SHM增加存储产品线，多元布局打开成长空间 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖)

●我们看好公司“存储+”多元布局与新增产品线的成长空间，预计2025-2027年归母净利润1.14/3.51/4.29亿元，当前股价对应25-27年PE162/53/43倍，给予“优于大市”评级。

●2025-11-09 普冉股份：实控人不参与询价转让，收购SHM拓宽存储产品线 (民生证券 方竞,李少青)

●考虑到公司NOR Flash业务逐步迎来反转，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.25/3.40/4.32亿元，对应PE为180/66/52倍，我们看好NOR Flash行业有望迎来反转及公司产品在AI端侧应用的放量，维持“推荐”评级。

●2025-11-05 普冉股份：持续丰富“存储+”产品矩阵 (华安证券 陈耀波,刘志来)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.5、3.4、4.0亿元(前次报告预测为2.3、3.5、4.3亿元)，对应EPS为0.99、2.28、2.67元，对应2025年11月4日收盘价，PE为145.7、63.1、53.9倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 普冉股份：立足核心技术，多维拓展产品线 (华金证券 熊军,王臣复)

●我们预测公司2025年至2027年分别实现营收21.51亿元、26.33亿元、32.28亿元，实现归母净利润分别为1.53亿元、3.46亿元、4.66亿元，对应PE分别为132.3倍、58.3倍、43.3倍，考虑到公司具备较强的核心技术实力，且在持续通过内生和外延拓展产品线，未来业务具有较大成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-16 普冉股份：拟收购SkyHigh，积极布局2D NAND (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20/26/35亿元，实现归母净利润分别为1/3/4.9亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-05-19 国民技术：光模块MCU积极推进 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为19.1/26.6/34.9亿元，归母净利润分别为0.1/3.0/5.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-19 艾森股份：稳健增长 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入7.96/10.46/13.90亿元，归母净利润0.71/1.11/1.64亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-19 上声电子：单一季度收入同比增长8%，车载声学系统产品量价双升 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游客户产销波动、合肥工厂运行初期折旧和人工成本、叠加部分产品价格下调等因素，下调盈利预测，预计2026-2028年营收34.13/38.22/42.53亿元（原预计26/27年37.02/42.02亿），归母净利润2.09/2.54/3.11亿元（原预计26/27年3.05/3.98亿），维持优于大市评级。

●2026-05-19 苏州天脉：甪直基地产品放量在即，股权激励彰显发展信心 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2026年至2028年，公司分别实现营收24.47/43.74/49.80亿元，同比增长119.0%/78.7%/13.8%；实现归母净利润4.58/9.09/10.65亿元，同比增长195.9%/98.7%/17.1%，对应EPS分别为3.96/7.86/9.20元，PE为68.3/34.3/29.4倍，考虑到公司具备年产3000万PCS高端均温板的导热散热产品智能制造甪直基地项目，预计将在2026年下半年投产，公司业绩及盈利能力有望大幅提高，因此首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2026-05-19 极米科技：海外增长加速，车载、商用业务逐步放量 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●我们选取主营产品相近的光峰科技、海信视像、创维数字作为可比公司。参考可比公司2026年平均PE27.1X，考虑到家用投影仪行业竞争格局改善，公司产品结构及毛利水平有望修复，以及车载投影收入规模提升后有望逐步实现盈利，我们预计公司2026-2028年EPS为5.13/6.79/8.63元，对应当前股价PE分别为16.9/12.8/10.1倍，维持买入评级。

●2026-05-19 摩尔线程：国产全功能GPU突围：智算立基，消费拓疆 (国盛证券 孙行臻,佘凌星)

●我们预计2026-2028年公司营收达到32.72/55.41/83.02亿元，公司持续受益于GPU国产化率提升和AI端侧爆发的产业趋势，集群订单持续放量，随着“花港”架构高性能AI训推一体“华山”芯片的量产和专攻高性能图形渲染的“庐山”芯片打开消费级显卡市场，业绩有望在2026-2028年迎来持续释放。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-18 德赛西威：2025年报&2026一季报点评：智能驾驶高增拉动结构升级，海外拓展提速开启第二增长曲线 (浙商证券 刘雯蜀,郑毅,刘静一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为403.94、481.31、538.69亿元，归母净利润分别为29.30、35.07、41.64亿元。维持“买入”评级。

●2026-05-18 翱捷科技：26Q1业绩稳健增长，ASIC定制业务加速 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们维持此前26/27年预期、新增28年预期，预测公司2026-2028年净利润0.54/3.16/8.08亿元，对应PE为834/143/56倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 华阳集团：营收维持高增速，AI及机器人业务注入新动能 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司汽车电子与精密压铸双轮驱动，AI及机器人新业务打开成长空间，新项目量产及全球化进展顺利，我们预计公司26-28年归母净利润10.13/12.17/14.39亿元（26-27年原值11.97/14.58亿元），对应PE16/14/12倍，维持“买入”评级。

●2026-05-18 晶合集成：季报点评：中高端产品持续突破，扩产保障未来成长 (东方证券 蒯剑,薛宏伟)

●我们预测公司26-28年每股净资产分别为11.13/12.33/13.34元（原26年预测为11.91元，主要调整了营业收入和毛利率），根据可比公司26年平均5.25倍PB估值，给予58.45元目标价，维持买入评级。