赛分科技(688758)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-06 赛分科技：2025年年报及2026年一季报点评：工业纯化快速增长，盈利能力持续提升 (西部证券 李梦园,张崴)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为5.16/6.67/8.67亿元，同比增长28.0%/29.3%/30.0%；归母净利润分别为1.63/2.13/2.79亿元，同比增长28.8%/30.4%/31.3%，给予“增持”评级。

●2026-04-23 赛分科技：25年报&26一季报点评：业绩维持高增，下游需求旺盛 (东方证券 伍云飞,张坤,胡俊涛)

●根据25年报和26年一季报，我们下调分析色谱收入及费用预测，预测公司2026-2028年每股收益分别为0.41、0.56和0.75元(原26-27年预测为0.40和0.52元)。根据可比公司2026年平均估值，给予公司2026年60倍市盈率，对应目标价24.60元，维持“增持”评级。

●2025-10-30 赛分科技：2025年三季报点评：单三季度高增，向好趋势有望延续 (东方证券 伍云飞,张坤)

●根据25年三季报，我们上调营收并下调管理费用预测，预测公司2025-2027年每股收益分别为0.31、0.40和0.52元（原25-27年预测为0.26、0.33和0.44元）。　　根据可比公司2026年平均估值，给予公司2026年56倍市盈率，对应目标价22.40元，维持“增持”评级。

●2025-10-27 赛分科技：2025年三季度业绩点评：深化合作存量客户实现稳定复购，积极开拓新客户扩大覆盖范围 (西部证券 李梦园,谭雨露)

●根据西部证券的预测，赛分科技在2025-2027年的营业收入将分别达到378.5百万元、456.9百万元和548.8百万元，同比增长率分别为20.0%、20.7%和20.1%。归母净利润预计分别为109.7百万元、129.0百万元和151.8百万元，同比增长率分别为28.8%、17.6%和17.7%。基于国内层析填料市场的国产替代趋势，以及公司在海外市场的业务开拓进展，分析师维持“增持”评级。

●2025-08-21 赛分科技：25年中报点评：工业纯化高增长，海外有序布局 (东方证券 伍云飞)

●根据25年中报，我们下调分析色谱板块营收及资本开支预测，预测公司2025-2027年每股收益分别为0.26、0.33和0.44元(原25-27年预测为0.25、0.35和0.53元)。根据可比公司2026年平均估值，给予公司2026年72倍市盈率，对应目标价23.76元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-29 瑞联新材：年报点评报告：医药及电子材料高增带动25年高增 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●消费电子景气变化和医药确认节奏变化，我们下调26-28年归母净利润预期至3.76/4.35/5.12亿元（26-27年前值4.00/4.72亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-29 三孚新科：终见曙光 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12/16/21亿元，实现归母净利润分别为1.9/3.0/4.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-28 华峰化学：1Q26公司盈利能力改善，龙头经营韧性凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为287.24/303.34/317.20亿元，实现归母净利润分别为29.95/33.26/38.07亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.77元，当前股价对应的PE倍数分别为18.7X、16.9X、14.7X。我们基于以下几个方面：1）随着氨纶价格回暖，公司有望进一步发挥头部优势，实现盈利能力的持续改善；2）成本端驱动己二酸价格上涨，下游发展有望提升己二酸未来需求，利好公司业绩；3）聚氨酯原液行业格局较集中，下游需求仍有较大的增长空间，公司凭借技术、规模等领先优势有望进一步增强其盈利能力。我们看好公司竞争优势和主要产品景气回暖，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三美股份：季报点评：地缘局势影响Q1制冷剂外销量，看好行业长期景气 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.6/31.9/36.8亿元（前期预测26-27年归母净利润为26.9、31.2亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-05-28 黑猫股份：主业有望迎来拐点，导电炭黑积极推进 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.3亿，2.3亿和4.0亿，对应PE分别为55x、31x、18x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-28 天原股份：西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 ST司特：磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 凯赛生物：长链二元酸放量带动营收增长，生物基新材料下游应用加速落地 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为38.91/46.14/56.89亿元，实现归母净利润分别为7.77/8.73/10.17亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.41元，当前股价对应的PE倍数分别为39.1X、34.8X、29.9X。我们基于以下几个方面：1）随着公司长链二元酸逐步放量，以及未来新产品的推广落地，公司产能有望得到充分利用，业绩有望迎来持续增长；2）招商局集团60亿定增落地，有助于公司消化新产能，利好公司业绩；3）公司产品开发与“双碳”政策共振，前沿技术破局与产业化项目有望逐步转化为利润增量。我们看好公司与招商局合作带来的优势及新产品的放量，维持“买入”评级。

●2026-05-28 格林达：面板显影液龙头，IC材料国产突围有望打开成长新空间 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏)

●我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为1.41/2.01/2.93亿元，同比增速分别为14.96%/42.47%/46.13%，当前股价对应PE分别为90.32/63.39/43.38倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司，考虑到公司在面板TMAH显影液领域的龙头地位、OLED扩产带来的显影液/剥离液配套增量，以及IC级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-27 巨化股份：年报点评报告：制冷剂景气助力盈利上行，甘肃项目持续推进 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●考虑到制冷剂价格持续上升，其他板块后续或有盈利修复空间，预计公司2026-2028年归母净利润分别为59.1、68.5、77.3亿元（26-27年前值为54.3、65.9亿元），维持“增持”的投资评级。