达梦数据(688692)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-28 达梦数据：【华创计算机】达梦数据2024年业绩快报点评：核心业务增长稳健，成长韧性持续凸显 20250228 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

●作为国内较为领先的数据库产品开发服务商，公司深耕数据库领域多年，主营软件授权业务快速增长，运维业务、行业解决方案与数据库一体机业务均可实现稳步增长。结合公司业绩快报以及科技自主可控地位持续凸显，我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入为10.44/13.86/17.68亿元(前值为9.74/12.29/15.17亿元)；归母净利润为3.62/4.85/5.70亿元(前值为3.68/4.43/5.24亿元)。根据可比公司估值情况，2025年平均PE为64.2x，考虑达梦在行业内的市场地位，优质客户筑牢发展信心，给予2025年75xPE，对应市值363.8亿元，对应目标价约478.6元，维持“强推”评级。

●2025-02-25 达梦数据：业绩符合预期，行业信创加速 (招商证券 刘玉萍)

●公司作为国产数据库领军者，将受益于党政、能源、军工、金融等行业信创持续推进，叠加公司大数据产品矩阵拓展，数据库一体机快速放量可期。预计公司24-26年归母净利润为3.62/4.52/5.66亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-01-27 达梦数据：国产数据库领先企业，将深度受益于信创需求的释放 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为10.20/13.74/18.65亿元，同比增速分别为28.4%/34.8%/35.7%；归母净利润为3.91/5.08/6.81亿元，同比增速分别为32.2%/30.0%/33.9%；EPS分别为5.15/6.69/8.96元，根据2025年1月24日公司收盘价，对应2024-2026年PE分别为75.8x/58.3x/43.5x。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-11 达梦数据：国产数据库龙头，业绩持续超预期 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●当前信创行业维持高景气度，公司业绩持续超预期，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年营收为10.13/11.72/14.01亿元，同比增长27.50%/15.76%/19.48%；归母净利润预计为3.59/4.31/5.32亿元，同比增长21.30%/20.09%/23.31%。对应PE82/68/55倍，PS29/25/21倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 达梦数据：2024年三季报点评：Q3业绩持续高增，国产数据库前景广阔 (国海证券 刘熹)

●公司是国内领先的数据库开发服务商，数据库产品布局广泛，市场份额国内领先，有望受益于信创的带来的高速成长机会。预计公司2024-2026年营业收入10.67/14.16/18.66亿元，归母净利润3.89/5.12/6.66亿元，当前股价对应PE为64/49/38X，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2025-03-07 广立微：经营稳健，高研发投入构筑产品壁垒 (海通证券 杨林,杨蒙,魏宗)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为5.62/6.91/8.58亿元，归母净利润分别为0.74/1.18/2.19亿元，EPS分别为0.37/0.59/1.10元，SPS分别为2.81/3.45/4.28元，给予2025年动态PS20-25倍，6个月合理价值区间为69.01-86.26元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-03-07 芯原股份：ASIC定制化平台助力端侧AI (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入23/29/35亿元，实现归母净利润分别为-6/0.1/1亿元，当前股价对应2024-2026年PS分别为20倍、16倍、13倍，维持“买入”评级。

●2025-03-06 科大讯飞：星火X1全面升级，DeepSeek全系上线讯飞开放平台 (国海证券 刘熹)

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●2025-03-06 托普云农：深耕智慧农业科技创新，AI+农业助力行业智能化升级 (海通证券 杨林,杨蒙,杨昊翊)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为5.51/6.81/8.66亿元，同比增长19.91%/23.53%/27.25%；归母净利润分别为1.38/1.79/2.39亿元，同比增长20.18%/29.68%/33.23%%；EPS分别为1.62/2.10/2.80元。参考可比公司以及考虑到智慧农业行业处于快速发展阶段，给予公司2025年动态PE55-60倍，合理价值区间为115.60-126.11元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-03-06 概伦电子：收入快速增长，EDA行业整合在即 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预计，公司2024-2026年营业收入分别为4.19/5.20/6.38亿元，归母净利润分别为-0.88/0.05/0.57亿元，EPS分别为-0.20/0.01/0.13元，SPS分别为0.97/1.20/1.47元，给予2025年动态PS20-25倍，6个月合理价值区间为23.99-29.98元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-03-06 索辰科技：“天工·开物”平台重磅发布，定义物理AI新范式 (浙商证券 刘雯蜀,陶韫琦)

●我们预计公司2024-2026年实现营收3.81/5.63/8.05亿元，同比增长18.99%/47.79%/42.91%，对应归母净利润分别为0.42/0.82/1.17亿元，同比增长-27.68%/96.29%/43.38%。对应EPS分别为0.47/0.92/1.31元，维持“买入”评级。

●2025-03-05 中科星图：迈向AI Saas+数据分析未来 (德邦证券 陈涵泊,李佩京)

●我们预计2025-2027年公司营业总收入分别为43.11/61.74/88.72亿元，同比增长32.3%/43.2%/43.7%，归母净利润分别为4.90/8.09/12.20亿元，同比增长39.4%/65.0%/50.7%，维持“买入”评级。

●2025-03-05 中科星图：2024年年报点评：推动空天信息能力升级；拟定增25亿布局卫星/低空/AI (民生证券 尹会伟,孔厚融,冯鑫)

●公司作为空天信息技术创新的引领者、商业航天产业链条的整合者、低空经济产业发展的推动者，不断深化空天信息、商业航天和低空产业技术创新，逐步从高速增长向高质量发展转变。2025年拟定增募资25亿元深化卫星、低空、AI等产业布局。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是4.79亿元、6.16亿元、7.89亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是66x/51x/40x。我们考虑到公司稀缺的空天信息能力及在战新产业方面的前瞻性布局，维持“推荐”评级。

●2025-03-04 芯原股份：IP云集，全球领先的芯片设计服务能力实现一站式芯片定制 (华鑫证券 高永豪)

●预测公司2024-2026年收入分别为23.23、28.37、36.54亿元，EPS分别为-1.21、0.02、0.27元，当前股价对应PE分别为-62、3007、274倍，公司拥有全球领先的芯片设计服务能力，基于自有的IP，提供面向AI应用的软硬件芯片定制平台解决方案，维持“增持”投资评级。

●2025-03-04 科大讯飞：正式发布星火X1与一体机：多行业AI革新与深度推理能力跨越式突破 (民生证券 吕伟,杨立天)

●讯飞星火深度推理模型X1迎来全新升级+重磅发布讯飞星火一体机和首款“星火X1+DeepSeek”双引擎AI学习机系列新品，为公司带来新的业绩增长点，预计2024-2026年公司收入分别为236亿、284亿、340亿元，EPS分别为0.18元、0.31元、0.44元，2025年3月4日市值对应PE分别为293X、167X、117X，维持“推荐”评级。