达梦数据(688692)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-11 达梦数据：国产数据库龙头，业绩持续超预期 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●当前信创行业维持高景气度，公司业绩持续超预期，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年营收为10.13/11.72/14.01亿元，同比增长27.50%/15.76%/19.48%；归母净利润预计为3.59/4.31/5.32亿元，同比增长21.30%/20.09%/23.31%。对应PE82/68/55倍，PS29/25/21倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 达梦数据：2024年三季报点评：Q3业绩持续高增，国产数据库前景广阔 (国海证券 刘熹)

●公司是国内领先的数据库开发服务商，数据库产品布局广泛，市场份额国内领先，有望受益于信创的带来的高速成长机会。预计公司2024-2026年营业收入10.67/14.16/18.66亿元，归母净利润3.89/5.12/6.66亿元，当前股价对应PE为64/49/38X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-30 达梦数据：2024年三季报点评：单季度业绩高增，数据库龙头深度受益国产化大趋势 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内领先的数据库产品开发服务商，始终坚持原始创新、独立研发的技术路线，自主研发出具有较高安全性的数据库产品，积极参与上下游企业产品适配工作并成功应用于金融、能源、航空等数十个领域。公司作为纯自研数据库产品的标杆，随着信创市场发展的持续深化有望打开长期成长空间。预计公司2024-2026年归母净利润为3.62/4.35/5.00亿元，当前股价对应PE分别为70X、58X、50X，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 达梦数据：2024年三季报点评：收入利润高增，信创加速推进 (东方财富证券 方科)

●我们上调了我们的预测，预计公司2024-2026年实现营收分别为10.45、12.43、15.78亿元，同比增速分别为31.55%、18.98%、26.90%；归母净利润分别为3.74、5.47、7.45亿元，对应PE分别为67.48、46.11、33.86倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 达梦数据：2024年三季报点评：三季度业绩超预期，信创景气度持续验证 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为9.64、11.60、13.92亿元，归母净利润分别为3.52、4.27、5.11亿元，公司作为国产数据库龙头企业，有望受益于数据库国产替代/信创带来的机遇，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-11-12 鼎捷数智：大陆区经营景气度回升，研发设计、AIOT业务高成长 (中泰证券 闻学臣)

●我们预计公司2024-2026年总收入分别为24.88/28.62/33.78亿元，归母净利润分别为1.77/2.16/2.73亿元，对应PE分别为40.3/33.0/26.2倍，维持“买入”评级。

●2024-11-11 晶晨股份：Ai赋能通用主控SoC (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润8.5/10.9/14.4亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-11 中科蓝讯：Ai赋能蓝牙音频 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润2.9/3.7/5.1亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-11 亚信安全：并购亚信科技交易完成，多领域协同可期 (国信证券 熊莉,库宏垚)

●预计2024-2026年营业收入为19.31/23.53/27.93亿元，增速分别为20%/22%/19%，归母净利润为0.14/1.23/2.16亿元，对应当前PE为606/67/38倍。公司24年仍保持积极增长态势，维持“优于大市”评级。

●2024-11-11 电科数字：背靠中电科，聚焦“卡脖子”产业 (浙商证券 刘雯蜀,童非)

●我们预计公司2024-2026年营业收入为106.75、114.15、121.05亿元，同比+6.75%、+6.93%、+6.04%；归母净利润为6.00、7.01、8.03亿元，同比+20.73%、+16.87%、+14.55%；对应2024-2026年PE为31、26、23。给予“买入”评级。

●2024-11-11 乐鑫科技：处理+连接，拥抱Ai物联网时代 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入20/26/33亿元，实现归母净利润分别为3.4/4.4/6.0亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为45倍、35倍、25倍，维持“买入”评级。

●2024-11-11 纳芯微：车规产品持续放量 (中邮证券 吴文吉)

●2024年前三季度，公司实现营业收入13.66亿元，同比增长36.49%，归母净利润-4.08亿元。我们预计公司2024-2026年归母净利润-3.0/0.2/1.4亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-10 国电南瑞：业绩符合市场预期，电网设备招标维持高景气度 (海通证券(香港) 杨斌,余小龙)

●根据公司最新的订单情况，我们将公司2024-2026年营业收入从581.8/657.7/738.2亿元小幅下调至575.43/646.9/722.2亿元，归母净利润分别从82.9/99.7/116.2亿元小幅下调至81.5/91.3/103亿元，将β从1.1下调到0.7，根据DCF模型，将目标价从28.92元/股小幅提升至31.36元/股，维持“优大于市”评级。

●2024-11-10 中孚信息：分级保护工作加速落地，公司有望充分受益 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为8.92、14.95、19.30亿元，归母净利润分别为-1.12、1.7、3.87亿元。我们选取启明星辰、奇安信、三未信安、深信服、天融信作为可比公司，结合可比公司的估值水平，给予2025年50x PE，对应目标市值为85亿元，对应目标价为32.6元，维持“买入”评级。

●2024-11-10 麒麟信安：季报点评：信创驱动24Q3增长加速，股权激励彰显高增信心 (天风证券 缪欣君)

●考虑此前党政信创资金紧张问题(据中国长城公告)，我们下调盈利预测，收入从24-25年的6.88/8.93亿元调整为3.08/4.85亿元，归母净利润由24-25年的1.37/1.90亿元调整为-0.21/1.11亿元，新增26年收入、归母净利润预测值分别为6.70亿元、1.90亿元，25-26年净利润分别对应50.62/29.51倍PE。考虑到信创政策与资金有望变化，维持“买入”评级。