达梦数据(688692)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-28 达梦数据：业绩持续高速增长，AI原生数据库是一片新蓝海 (天风证券 缪欣君,丁子惠)

●公司全面深化数据库产品体系，系统推进战略布局与运营管理，2025年公司经营业绩实现跨越式增长，核心财务指标再创历史新高，彰显出强劲的发展韧性与市场竞争力。考虑到公司业绩增速可观，我们预计归母净利润从2025-2026年4.48/5.56亿元上调到2025-2026年5.2/6.6亿元，新增2027年预计归母净利润为8.2亿元，2025-2027年对应PE为56.2/44.2/35.7倍，维持“增持”评级。

●2025-11-19 达梦数据：收入结构优化，利润高速增长 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●我们上调此前盈利预测，预计公司2025-2027年营收为13.91/18.19/23.35亿元，同比增长33.19%/30.73%/28.38%；归母净利润预计为5.08/6.41/7.82亿元，同比增长40.49%/26.07%/22.03%。对应PE57/45/37倍，PS21/16/12倍，维持“买入”评级。

●2025-11-02 达梦数据：2025年三季报点评：业绩持续高增，信创、AI等布局不断取得进展 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司是国内领先的数据库产品开发服务商，始终坚持原始创新、独立研发的技术路线，自主研发出具有较高安全性的数据库产品，积极参与上下游企业产品适配工作并成功应用于金融、能源、航空等数十个领域。公司作为纯自研数据库产品的标杆，随着信创市场发展的持续深化有望打开长期成长空间。预计公司2025-2027年归母净利润为4.86/6.32/8.08亿元，当前股价对应PE分别为66X、50X、39X，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 达梦数据：收入持续高增，盈利能力大幅改善 (山西证券 方闻千)

●公司作为国产数据库龙头，有望充分受益于党政及行业信创的持续推进，调整盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为4.46\6.01\7.68，对应公司10月30日收盘价272.17元，2025-2027年PE分别为61.0\45.3\35.4，维持“买入-A”评级。

●2025-10-29 达梦数据：2025年三季报点评：信创带动业绩高增，股权激励彰显长期信心 (西部证券 郑宏达,谢忱)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为13.34、16.88、21.25亿元，归母净利润分别为5.42、6.65、8.27亿元，公司作为国产数据库龙头企业，有望受益于数据库国产替代/信创带来的机遇，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-03-01 纳芯微：汽车电子产品持续放量 (东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年收入为33.7/44.3/54.9亿元(原预测25/26年为26.0/32.6亿元，主要考虑公司并购及行业景气度调整了营收与毛利率)，采用PS估值法，根据可比公司26年平均7.2倍PS估值，对应目标价为196.23元，维持“买入”评级。

●2026-02-28 寒武纪：2025年业绩快报点评：LPU引领推理算力创新，国产算力龙头新机遇可期 (国联民生证券 吕伟,方竞)

●公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。在LPU发展大趋势下，公司前瞻布局相关技术并取得创新性研究成果，有望在长期内受益于LPU发展大趋势。预计公司2025-2027年营业收入分别为64.97/95.37/118.53亿元，归母净利润为20.59/36.28/51.28亿元，EPS分别为4.88/8.60/12.16元，对应PE分别为241X、137X、97X，维持“推荐”评级。

●2026-02-27 寒武纪：中国AI需求高速增长，国产芯片龙头受益 (群益证券 朱吉翔)

●综合判断，预计2026-2027年公司实现营收158亿元和238亿元，实现净利润50亿元和84.9亿元，同比分别增长150%和70%，EPS分别11.86元和20.14元。目前股价对应2027年PE为57倍，PS为20倍，上调至“买入”评级。

●2026-02-27 盛科通信：2025年业绩快报点评：研发驱动短期承压，继续看好Switch芯片产业趋势 (东吴证券 张良卫,陈海进,李雅文)

●考虑公司短期加大研发力度旨在巩固并维持核心竞争优势，我们预计公司有望在算力国产化进程中持续、深度受益。根据公司2025年业绩快报，我们调整公司2025/2026/2027年预期营收为11.51/17.83/22.94亿元(前值13.39/17.83/22.94亿元)；将公司2025/2026/2027年预期归母净利润调整为-1.5/0.5/1.3亿元(前值-0.23/0.51/1.33亿元)。维持“增持”评级。

●2026-02-26 虹软科技：利润持续释放，智驾业务维持高增 (华泰证券 郭雅丽)

●由于公司核心业务手机业务受到全球存储短缺影响，我们下调公司25-27年EPS至0.64/0.87/1.13元(前值0.71/0.98/1.38元，对应下调9.9%/11.2%/18.1%)。可比公司26年均值PE为82倍(iFind)，给予公司26年目标PE82倍，对应目标价71.27元(前值73.47元，对应26PE75倍)，维持买入评级。

●2026-02-25 润泽科技：中报点评：实现对即将盈利孙公司全资控股，REIT扩募成为持续的融资通道 (中原证券 唐月)

●维持对公司“买入”的投资评级。公司目前算力建设加速，即将迎来收入规模的高增长，同时公司资金充足、融资渠道通畅，正在积极寻找优质并购标的，有望进一步稳固行业头部地位和在智算领域的领导权。暂不考虑REIT扩募和广东润惠的影响，预测公司2025-2027年EPS为3.17元、1.85元、2.63元，按照2月24日收盘价86.80元，对应的PE分别为27.36倍、46.82倍、33.06倍。

●2026-02-22 石基信息：泛酒店PMS全球化推动，餐饮零售受益于阿里生态 (国海证券 刘熹)

●公司作为国内领先的酒店业、零售业、休闲娱乐业信息系统提供商，受益于全球酒店业景气以及数字化转型，结合公司财报，我们预计2025-2027年公司营业收入分别为29.7/31.06/32.5亿元，归母净利润分别为-1.38/0.61/1.02亿元，摊薄每股收益分别为-0.05/0.02/0.04元/股，当前股价对应2025-2027年PS分别为11.49/10.98/10.50X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-14 依米康：聚焦精密散热主业，业绩扭亏进入上升通道 (中信建投 阎贵成,杨伟松,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为14.92亿元、20.19亿元、27.56亿元，归母净利润分别为0.31亿元、0.76亿元、1.54亿元，对应PE253X、102X、51X，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-02-13 晶晨股份：2025年业绩快报点评：2026年业绩增长指引超预期，重视低估值端侧SoC赛道龙头 (东吴证券 陈海进,李雅文)

●公司作为AIoT端侧核心标的，凭借完善的端侧产品梯队布局与强劲研发实力，叠加谷歌AIoT核心供应商的卡位优势，深度受益于端侧AIoT智能化升级浪潮。根据公司2025年业绩快报指引，我们调整公司2025-2027年营业收入预期为67.9/91.8/118.8亿元(前值：73.1/88.32/103.91亿元)，调整归母净利润预期为8.7/15.4/23.2亿元(前值：10.6/14.1/18.3亿元)。当前公司估值处于洼地，我们看好公司2026年业绩与估值双击的可观增量机会。维持“买入”评级。

●2026-02-13 宏景科技：AI企业核心算力服务供应商 (东北证券 赵宇阳)

●我们预计2025-2027年收入分别实现21.71/33.81/46.85亿元，归母净利润分别为0.37/2.04/3.67亿元，对应PE分别为430.92/78.03/43.30X，首次覆盖，给予“增持”评级。