四方光电(688665)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 四方光电：2023年年报点评报告：新兴业务明显增长，加快国际化业务布局 (浙商证券 张建民,黄王琥)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为2.0、2.8和3.7亿元，对应24-26年PE倍数分别为17、12和9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-19 四方光电：2023Q4收入环比大增，汽车业务获批量订单 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●考虑到公司嘉善产业园尚处于产能爬坡阶段，民用空气品质领域下游新需求减缓等因素，我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为1.87、2.43、3.02亿元(2024-2025年前值分别为2.21、2.84亿元)，分别同比增长41%、30%、24%；根据2024年4月18日的股价，对应PE分别为18.7、14.4、11.5倍，维持“增持”评级。

●2024-03-03 四方光电：气体传感器龙头企业，车载及热失控打造成长潜力 (信达证券 江宇辉)

●随着公司快速发展的智慧计量、医疗健康、安全监控及环境监测4个业务领域收入不断提升，空气品质传感器业务不利因素逐渐消退，我们预计公司2023-2025年EPS分别为2.02/3.30/5.21元/股，对应3月1日股价的PE分别为27.99/17.11/10.83倍。我们认为公司深度绑定大客户，并且在部分细分领域如冷媒等卡位优势明显，在手充裕订单保障了公司未来业绩兑现，基于公司未来的成长性我们给予公司2024一定的估值溢价至25倍(未来两年的高成长能充分消化这部分溢价)，对应目标价82.5元/股。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-01-25 四方光电：跟踪报告之二：车载业务带动公司长期成长 (光大证券 刘凯,林仕霄)

●根据公司公告，公司受国内外空气净化器市场库存堆积，新需求减缓的影响，公司空气品质传感器业务销售收入在2023年前三季度有所下降，我们预计该影响可能持续。我们下调公司2023-2024年的归母净利润预测为1.70/2.28亿元，较前次下调幅度为32%/33%，新增公司2025年归母净利润预测为3.38亿元，对应PE23/17/11X。我们认为，公司车载业务空间广阔，在手订单丰厚，有望带动公司长期成长，维持“买入”评级。

●2023-11-03 四方光电：2023Q3收入稳步增长，股权激励彰显业绩增长信心 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●考虑到民用空气品质领域下游新需求减缓等因素，我们调整2023-2025年公司归母净利润为1.68、2.21、2.84亿元(前值为2.55、3.51、4.47亿元)，分别同比增长15%、32%、28%；根据2023年11月3日的股价，对应PE分别为33.1、25.0、19.5倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-23 中际旭创：2023年年报及2024年一季报点评：业绩符合预期，AI持续推高高端光模块需求 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司是全球数通光模块龙头，深度绑定海外头部厂商整体市场份额领先，同时公司在前沿技术领域先发优势显著，未来有望持续受益于AI带来的高端数通光模块需求增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为50.45/70.10/94.55亿元，对应PE倍数为25X/18X/13X。维持“推荐”评级。

●2024-04-23 长盈通：2024年一季报点评：1Q24营收同比增长148%，订单边际改善趋势显著 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是0.86亿元、1.50亿元、2.00亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别是29x/16x/12x。我们考虑到公司的传统业务需求恢复及新业务加快布局，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 璞泰来：负极业务有望触底回升，新产品持续扩张 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为25/33/40亿元，同比增长32%、31%、21%。截止4月22日市值对应24、25年PE估值分别是15/12倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 浪潮信息：产线充沛，占据国内AI服务器制高点 (东兴证券 石伟晶)

●受益于全球AI产业大趋势，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为724.93亿元、833.77、958.98亿元，归母净利润分别为20.68亿元、26.67亿元、33.91亿元，对应PE分别为26、20、16倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-04-23 移远通信：年报点评：23年业绩符合预期，Q1收入环比向好 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到公司盈利能力的短期承压，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.12/5.92/8.10(前值：5.04/7.79/-)亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为23x，考虑到公司在物联网模组龙头地位，以及公司天线、ODM等新业务具备较高增长潜力，给予公司24年30xPE，对应目标价46.73元(前值：47.64元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 和而泰：智能控制器业绩持续释放，全球化战略稳步推进 (招商证券 梁程加,李哲瀚)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.31亿元/6.79亿元/8.80亿元，对应增速分别为60%/28%/30%，对应PE分别为19.7X/15.4X/11.9X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-23 海信视像：收入增长提速，盈利短期承压 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●预计公司2024年-2026年的EPS分别为1.80/2.01/2.25元，维持买入-A的投资评级，给予2024年18倍的市盈率，相当于6个月目标价为32.44元。

●2024-04-23 卡莱特：2023年报和2024年一季报点评：23年业绩同比高增，24Q1业绩承压 (国信证券 熊莉)

●受下游客户去库存影响，下调24-26年归母净利润2.77/4.17/6.12亿元(24/25年前值为2.81、4.24亿元)，增速分别为37%/50%/47%，维持“买入”评级。

●2024-04-23 亿联网络：2023年年报及2024年一季报点评：经营拐点进一步验证，发布股权激励彰显信心 (民生证券 马天诣)

●公司业绩拐点已现，补库和下游需求高景气；核心竞争力显著，第二三曲线打开成长空间。我们预计公司24-26年可实现归母净利润26.73亿元/34.59亿元/44.12亿元，对应PE为17x/13x/10x。公司近五年PE估值中枢在39倍。维持“推荐”评级。

●2024-04-23 海信视像：2024年一季报点评：战略去库蓄力，经营拐点在即 (国联证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●预计公司24-26年营收分别为605、686、782亿元，同比增速分别为+13%/+13%/+14%，业绩分别为24.2、29.9、37.1亿元，同比增速分别为+16%/+24%/+24%，EPS分别为1.9、2.3、2.8元，23-26年CAGR为+21%。鉴于公司海内外多品牌策略成效显著，体育营销发力在即，全球份额提升，我们给予公司2024年18倍PE，目标价33.41元，并维持“买入”评级。