富创精密(688409)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-01 富创精密：收购Compart完善平台化布局，业务+技术高度协同加速发展 (华西证券 黄瑞连)

●根据业绩快报指引，我们调整2024-2026年营收预测为30.42、43.65和58.92亿元(原值为33.45、43.90和55.26亿元)，同比增速分别为47.2%、43.5%和35.0%；归母净利润为1.98、3.62和5.09亿元(原值为3.25、4.45和5.66亿元)，同比增速分别为17.6%、82.6%和40.4%；EPS为0.65、1.18和1.66元(原值为1.06、1.44和1.84元)。考虑到公司作为国内规模最大、种类最多的零部件龙头，引领国产替代，2025/3/31股价60.35元对应PE分别为93、51和36，维持“增持”评级。

●2024-11-07 富创精密：Q3毛利率大幅改善，持续受益半导体零部件国产化 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.82、4.24、6.03亿元，对应的EPS分别为0.92、1.38、1.96元，最新收盘价对应PE分别为79x、52x、37x，维持“增持”评级。

●2024-11-04 富创精密：24Q3收入/利润同比高增，盈利能力逐季改善 (华金证券 孙远峰,王海维)

●考虑到富创精密是全球为数不多能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商，随着国内对半导体设备需求的不断提高，叠加拟收购计划使半导体零部件平台进一步夯实。在半导体核心产业链自主可控背景下，有望加速半导体设备国产替代进程，为公司发展提供历史机遇。维持“增持-A”评级。

●2024-11-01 富创精密：2024年三季报点评：业绩持续高增，零部件龙头受益国产替代趋势 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到全球半导体设备行业景气度回暖，我们预计公司2024-2026年公司归母净利润分别为2.9（原值2.5，上调16%）/4.1（原值3.2，上调28%）/5.6（原值4.1，上调37%），当前市值对应PE为68/48/35倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 富创精密：2024年三季报业绩点评：营收端高速增长，盈利端快速改善 (光大证券 黄帅斌,陈佳宁,李佳琦)

●公司作为金属精密零部件的龙头公司，收入盈利持续增长，但考虑到南通工厂投产产能尚不及预期，我们下调24-25年归母净利润预测为2.89/4.18亿元(较上次预测分别-16%/-5%)并新增26年预测为5.55亿元。当前股价对应24-26年EPS分别为0.94/1.36/1.80元，对应PE为70/48/37倍。公司盈利能力持续改善，看好公司未来成长性，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-04-02 金风科技：年报点评：在手风机订单大幅增长，盈利水平步入上行趋势 (平安证券 皮秀)

●综合考虑2024年公司各项业务发展形势，调整公司盈利预测，预计2025-2026年归母净利润30.00、39.60亿元(原预测值35.12、44.73亿元)，新增2027年盈利预测49.63亿元，当前股价对应2025-2027年业绩的动态PE分别为12.5、9.5、7.6倍。风电行业景气向上，公司在风电整机等领域具备较强的竞争优势，维持公司“推荐”评级。

●2025-04-01 怡合达：聚焦FA零部件，未来空间广阔 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为25.24/29.25/32.86亿元，归母净利润分别为4.39/5.22/6.12亿元，对应PE分别为36.32x/30.53x/26.00x。

●2025-03-31 同飞股份：AI布局不断深化，数据中心业务未来可期 (华鑫证券 傅鸿浩,臧天律)

●我们看好公司后续数据中心温控业务放量。预测公司2024-2026年收入分别为23.8、32.6、45.6亿元，EPS分别为0.86、1.40、2.13元，当前股价对应PE分别为49.2、30.2、19.8倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-03-31 三花智控：2024年净利润小幅提升，机器人零部件性能持续优化 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑下游客户放量节奏及进展，小幅下调盈利预测，预期25/26/27年归母净利润为37.36/43.69/53.4亿元(原40.71/48/55.88亿元)，每股收益分别为1.00/1.17/1.43元(原1.09/1.29/1.50元)，对应PE分别为30/25/21倍，维持“优于大市”评级。

●2025-03-31 金风科技：2024年年报点评：下半年风机毛利率明显改善，在手订单创新高 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑风机毛利率改善进度缓慢，新增电站具有电价下滑或交易价格下滑的风险，我们下调25-26年盈利预测，25-26年归母净利润预期24.9/29.7亿元(原预期为28.6/35.6亿元)，同增34%/19%；27年归母净利润预期33.9亿元，同比增长14%，25-27年归母净利润对应PE15.1/12.6/11.1x，维持“增持”评级。

●2025-03-31 三花智控：2024年年报点评：2024年营收&归母净利润稳中有升，机器人执行器业务驶入快车道 (国海证券 戴畅,吴铭杰)

●考虑到公司制冷、汽零业务稳中有升，机器人执行器业务量产在即，我们预计公司2025-2027年实现营业总收入312、345、381亿元，同比增速为12%、11%、10%；实现归母净利润35、39、43亿元，同比增速为14%、11%、10%；EPS为0.95、1.05、1.15元，对应当前股价的PE估值分别为31、28、26倍，维持“买入”评级。

●2025-03-31 力星股份：拟现金收购青岛飞燕钢球，赋能机器人丝杆滚动体 (财通证券 佘炜超)

●公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加工业丝杆领域的拓展，我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润0.84/1.30/1.83亿元，对应PE为63.69/41.38/29.33倍，维持“增持”评级。

●2025-03-31 海天精工：2024年业绩符合预期，低谷已过复苏可期 (中泰证券 王可,谢校辉)

●基于2024年已披露业绩和对行业与公司2025年变化的判断(比如判断2025年行业复苏、公司出口业务恢复高增等)，我们微调2025-2026年业绩预期，预计公司2025-2027年归母净利润为6.34/7.60/8.90亿元(前值：2025-2026年为6.37/7.60亿元)，同比分别为21%/20%/17%，对应的PE分别为19/16/14倍。维持“买入”评级。

●2025-03-30 盾安环境：新能源热管理订单高增，政策+战略驱动成长 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2024-2026年收入分别12712、14214、15816亿元，EPS分别为0.84、1.00、1.15元，当前股价对应PE分别为14.8、12.4、10.7倍。盾安环境在制冷配件、制冷设备领域拥有深厚技术积累，近年来改变业务分布积极发展汽车热管理产业，公司新能源汽车热管理业务将受益于新能源汽车销量增长，实现进一步增长。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-03-30 三花智控：年报点评：汽零业务毛利率改善，关注机器人业务进展 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整收入、毛利率及费用率等，新增2027年预测，预测2025-2027年净利润36.66、42.46、47.48亿元(原2025-2026年为39.18、45.67亿元)，可比公司25年PE平均估值39倍，目标价38.22元，维持买入评级。