华盛锂电(688353)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-25 华盛锂电：电解液添加剂龙头，盈利拐点可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑行业仍处周期底部，产品价格触底，过剩产能缓慢出清，我们下调公司2024-2025年，新增26年归母净利预期至-1.6/0.06/0.3亿元(24-25年原预期0.6/1.1亿元)，同比-550%/+104%/+375%，25-26年对应PE为587/124倍，考虑公司为添加剂龙头，费用压降力度加强，发力降本增效，且行业当前处于周期底部，未来价格恢复利润弹性较大，维持“增持”评级。

●2024-05-22 华盛锂电：电解液添加剂行业触底，高管增持彰显信心 (西部证券 杨敬梅)

●预计公司24-26年归母净利润为0.17/0.93/1.7亿元，同比增长169.2%/459.6%/83.7%，对应PE为206x/36.9x/20.1，考虑目前电解液添加剂产品价格处于历史底部，但行业出清仍需一段时间，公司业绩短期仍然承压，给予“增持”评级。

●2024-05-11 华盛锂电：年报点评：发布“提质增效重回报”专项行动方案，注重对投资者回报 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.19亿元、0.86亿元、2.04亿元，EPS分别为0.12元、0.54元、1.28元，按照2024年BPS23.37以及1.4-1.5倍PB，对应合理价值区间32.72-35.06元，维持“优于大市”评级。

●2023-12-01 华盛锂电：电解液添加剂龙头，积极布局新业务寻找盈利增量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为0.29/0.60/1.13亿元，同比-89%/+109%/+88%，对应PE为161/77/41x。当前电解液添加剂产品价格处于历史底部，我们预计公司盈利触底后24年起有望逐步改善，LiFSI、新型添加剂产品陆续投产后有望贡献利润增量，且添加剂产品处于精细化工行业，技术壁垒及环保回收要求形成较高壁垒。当前公司PB仅1.23x，处于历史底部。考虑公司为电解液添加剂龙头，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-09-18 华盛锂电：半年报：短期业绩承压，回购股权彰显发展信心 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.67亿元、0.84亿元、1.78亿元，EPS分别为0.42元、0.53元、1.11元，按照2023年BPS24.01以及1.4-1.5倍PB，对应合理价值区间33.61-36.02元，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-12-25 光威复材：签订36.6亿元重大合同，未来成长可期 (招商证券 周铮,连莹)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.2、10.3、11.5亿元，EPS分别为1.11、1.24、1.38元，当前股价对应PE分别为30.5、27.3、24.4倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-12-25 光威复材：大合同落地，助力公司稳健增长 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们维持前次预测，预计公司24-26年归母净利润为8.7亿元、9.8亿元和11.2亿元，同比增速分别为-0.8%、+13.6%、+13.7%，对应EPS为1.04、1.18、1.35元。结合可比公司25年Wind一致预期平均31xPE，考虑公司航空航天材料领域应用前景，给予公司25年35xPE，目标价41.30元，维持“增持”评级。

●2024-12-24 鼎龙股份：抛光垫龙头，构建平台型电子材料企业 (群益证券 费倩然)

●公司2024年前三季度实现营收24.26亿元，yoy+29.54%；归母净利润3.76亿元，yoy+113.51%。我们看好公司在半导体材料版块的多方位发展，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润4.6/6.7/8.5亿元，yoy+105%/+48%/+26%，折合EPS为0.49/0.72/0.91元，目前A股股价对应的PE为57/38/30倍，估值合理，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2024-12-24 巨化股份：2025年配额公布，制冷剂高景气延续 (群益证券 费倩然)

●我们略上修盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润21.5/31.2/38亿元(前值21.5/30.0/37.5亿元)，yoy+127%/+45%/+22%，折合EPS为0.79/1.16/1.41元，目前A股股价对应的PE为30/21/17倍，25年估值合理，维持“买进”评级。

●2024-12-24 丸美生物：大单品系列进行爆发期，多品牌迭代助力长期成长 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●而在公司更名后未来战略布局有望持续深化，不排除通过外延并购方式为公司打开新的增长曲线。我们考虑到公司明后年业绩有望在今年品牌势能提升下实现爆发，同时产品结构优化及高效费用管控带动毛销差逆势上行，我们上调公司2024-2026年归母净利至3.68/5.16/6.75(原值为3.68/4.62/5.57)亿，对应PE为37/26/20倍，维持“优于大市”评级。

●2024-12-24 圣泉集团：在建项目有序推进，二次回购彰显信心 (德邦证券 王华炳)

●公司合成树脂具有综合优势，处于行业领先地位，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.12、12.25、14.71亿元，同比分别+15.6%、+34.3%、+20.1%，对应EPS分别为1.08、1.45、1.74元。维持公司“买入”评级。

●2024-12-24 康鹏科技：深耕精细化工领域，氟化和碳碳键偶联技术构筑核心竞争力 (海通证券(香港) 孙小涵)

●公司2024年H1营收3.41亿元，同比减少35.08%；归母净利润0.09亿元，同比减少88.12%。1)公司CDMO业务营收1.67亿元，收入占比48.90%，受客户下游的药品销售计划和生产投料计划影响，客户订单计划每年之间有较大变化。2)公司2024年H1新材料业务营收1.61亿元，收入占比47.24%；其他业务营收0.13亿元，收入占比3.86%。3)2024年以来，国内电解液行业仍处于景气底部震荡阶段。第二季度开始，LiFSI月出货量大幅提升达到百吨级别，上半年出货总量已高于同期。

●2024-12-23 嘉亨家化：增长仍承压，静待订单回暖 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●原预计公司24-25年净利润1.75/2.00亿元，考虑公司下游客户整体需求不振，子公司湖州工厂市场开拓尚需时间、规模效应尚未发挥，调低24-25年预测并引入26年预测，预计24-26年净利润0.11/0.66/1.26亿元，可比公司Wind一致盈利预测26PE13倍，考虑可比公司的周期属性，以及若公司后续订单回暖/规模效应存在释放可能带动公司利润率改善，给予26年15倍PE，目标价18.75元(前值31.92元)，维持增持评级。

●2024-12-21 登康口腔：成长规划清晰 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年营业收入15.3/17.6/20.5亿元，归母净利润分别为1.61/1.93/2.27亿元，对应EPS分别为0.94/1.12/1.32元/股，PE分别为34/28/24x，维持“增持”评级。

●2024-12-21 湖北宜化：疆煤优质资产并表，打开成长空间 (山西证券 李旋坤)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.34/10.49/12.80亿元，对应PE分别为15/14/11倍。除新疆资产外，公司现有主要产品尿素/磷酸二铵/聚氯乙烯/季戊四醇产能分别156/126/84/6万吨/年，且产品价格均处于行业景气低谷。看好公司“化肥+煤炭+煤化工”的产业链布局。首次覆盖，给与“增持-B”评级。