圣湘生物(688289)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-15 圣湘生物：诊疗生态协同深化，仪器装机赋能门诊及基层业务 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠,龚涵清)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营业收入分别为18.19、20.90、23.66亿元，同比增长10.8%、14.9%、13.2%；归母净利润为2.34、3.03、3.60亿元，同比增长17.6%、29.5%、19.0%。对应2026年5月15日收盘价，PE为43.2、33.4、28.0倍，维持“增持”评级。

●2026-05-14 圣湘生物：仪器装机显著提速，产业生态协同发力 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●根据财报数据，考虑体外诊断行业受集采执行、医疗监管政策等影响，短期内需求承压，结合公司发展战略，我们调整了盈利预测，预计2026-2028年营业收入18.88、21.84、24.96亿元(+15%、16%、14%)，调整前26-27年分别为20.56、25.62亿元；预计归母净利润2.42、3.16、3.67亿元(+21%、31%、16%)，调整前26-27年分别为2.91、3.62亿元。公司当前股价对应2026-2028年43、33、29倍PE，考虑公司未来内生外延双轮驱动，成长路径清晰，维持“买入”评级。

●2026-05-12 圣湘生物：持续推进一体机装机，全场景生态赋能发展 (湘财证券 蒋栋)

●公司IVD业务短期仍面临集采等政策压力，但生物制药板块提供稳定利润来源，且海外业务和自动化仪器装机有望持续贡献增量，我们预计2026-2028年公司营收分为18.08/19.87/21.77亿元(原预测2026/2027分别为21.10/24.11亿元)，归母净利润预测分别为2.63/2.76/2.93亿元(原预测2026/2027分别为3.64/4.18亿元)，对应EPS分别为0.45/0.48/0.51元，维持“买入”评级。

●2026-05-09 圣湘生物：一体机推广顺利，医疗生态圈建设加码 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为18.19/20.05/21.87亿元，同比增速分别为10.83%/10.20%/9.07%，2026-2028年归母净利润分别为2.77/3.47/4.09亿元，同比增速分别为39.39%/25.19%/17.92%。当前股价对应的PE分别为36x、29x、25x。基于公司分子产品布局完成，呼吸道产品渗透率不断提升，维持“买入”评级。

●2026-05-06 圣湘生物：2025年年报及2026年一季报点评：装机步入快车道，持续打造多元协同生态矩阵 (西南证券 杜向阳,雷瑞)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为18/21/25亿元，归母净利润分别为3/3/4亿元。公司生态矩阵布局日渐完善，建议持续关注。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-18 通策医疗：2026年建设浙江省网格化营销体系，公司业绩有望加速 (中信建投 袁清慧,王在存,吴严,刘慧彬,华冉,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为32.48亿元、36.81亿元、41.86亿元，分别同比增加11.51%、13.33%、13.7%；归母净利润分别为6.08亿元、7.01亿元、8.04亿元，分别同比增加21.10%、15.26%、14.77%。其中2026年公司收入与利润增速较快，主要是预计公司收购的杭州存济眼镜有限公司将于26Q2开始并表贡献。以2026年5月15日收盘价计算，2026-2028年PE分别为29、25、22倍。维持“买入”评级。

●2026-05-17 博瑞医药：BGM0504公布优异三期数据，创新代谢管线临床持续推进 (中信建投 袁清慧,沈毅,刘若飞,袁全,赵旭)

●公司主营业务持续推进，创新代谢管线布局丰富，核心管线BGM0504有望完成三期临床并上市销售带来业绩新增量，整体发展稳健。我们预计2026-2028年，公司收入分别为12.85亿元、22.61亿元、28.46亿元，给予“买入”评级。

●2026-05-17 爱尔眼科：26Q1收入高基数下实现正增长，利润增速超预期 (中信建投 袁清慧,王在存,吴严,刘慧彬,华冉,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为246、269、292亿元，分别同比增加10.08%、9.32%、8.62%；归母净利润分别为37、42、46亿元，分别同比14.19%、13.63%、11.36%。以2026年5月14日收盘价计算，2026-2028年PE分别为28、24、22。维持“买入”评级。

●2026-05-17 卫光生物：采浆量保持稳步增长，积极布局创新研发 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为12.78亿元、13.81亿元和14.71亿元，分别同比增长0.9%、8.1%和6.5%；归母净利润分别为2.21亿元、2.50亿元和2.76亿元，2026年预计同比下降10.4%，2027~2028年分别同比增长13.4%和10.3%。每股EPS为0.97元、1.10元和1.22元，当前股价对应2026~2028年估值分别26.3X、23.2X和21.0X，维持“买入”评级。

●2026-05-17 神州细胞：降价影响逐步出清，创新研发及国际化打开新空间 (中信建投 袁清慧,王在存,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为16.46亿元、19.81亿元和22.65亿元，分别同比增长5.5%、20.4%和14.3%。考虑公司阶段性研发投入较高，预计2026~2028年归母净利润分别为-4.27亿元、-2.18亿元和0.12亿元，2026~2027年同比减亏24.3%和49.0%，2028年扭亏，折合EPS分别为-0.91、-0.46和0.03元/股。当前股价对应2026~2028年PE分别为-46.2X、-90.6X和1597.8X，对应PS分别为12.0X、10.0X和8.7X。考虑到公司研发管线价值及潜在市场空间，以及国际化战略持续推进，维持“买入”评级。

●2026-05-17 通化东宝：胰岛素类似物持续放量，创新研发及国际化进展积极 (中信建投 袁清慧,刘若飞,沈毅,汤然,贺菊颖)

●我们预计公司2026~2028年营业收入分别为33.08亿元、36.50亿元和39.63亿元，分别同比增长12.3%、10.3%和8.6%；归母净利润分别为5.67亿元、6.56亿元和7.46亿元，2026年预计同比下降53.5%（主要由于2025年转让特宝生物股权产生投资收益10.99亿元，导致净利润高基数；剔除该部分影响后经营层面预计保持增长趋势），2027~2028年分别同比增长15.8%和13.6%，折合EPS分别为0.29元/股、0.34元/股和0.38元/股，对应PE分别为31.2X、27.0X和23.8X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-16 海思科：国内稀缺的创新转型Pharma (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.54、0.76、0.92元，考虑到公司诸多创新药管线仍处于临床阶段，因此采取DCF估值法，对应目标价为70.11元，首次给予“买入”评级。

●2026-05-16 百济神州：血液瘤产品全球商业化能力持续强化，实体瘤创新管线稳步推进 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,杨希成,郭沛骅)

●百济神州核心产品全球市场持续强劲商业化表现，公司收入实现持续增长，盈利能力持续增强。公司肿瘤及非肿瘤丰富管线的持续临床进展将进一步推升公司价值成长。我们调整了盈利预测，预计2026年至2028年公司EPS分别为2.99、4.79、6.45元，对应2026年5月15日收盘价，预计2026年至2028年市盈率分别为84.4、52.6、39.1倍，维持“增持”评级。

●2026-05-15 国际医学：就诊量稳健增长，Q1亏损大幅收窄修复可期 (国盛证券 张雪,李慧瑶,徐雨涵)

●我们认为随着宏观环境企稳、医保支付方式改革的深度适应以及内部降本增效举措的持续落地，公司业绩有望迈入收获期。考虑到公司2025年业绩承压及宏观环境，我们预计2026-2028年公司收入分别为41.6、43.7、46.3亿元，对应增长2.1%、5.0%、6.0%，归母净利润分别为-1.9、-0.8、0.3亿元，对应增长40.0%、57.2%、131.4%，维持“买入”评级。

●2026-05-15 我武生物：扣非利润表现亮眼，业绩增长持续稳健 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据2025年报、2026一季报，我们调整预期，预计2026-2028年营业收入为12.19、14.16、16.62亿元（26-27年调整前为13.05、15.83亿元），同比增长14.7%、16.2%、17.4%；归母净利润为4.55、5.32、6.22亿元（26-27年调整前为4.93、6.04亿元），同比增长19.5%、16.7%、17.1%。国内过敏性疾病患病人群多、脱敏市场空间大，公司是国内市占率超过80%的龙头企业，粉尘螨滴剂销量稳健增长，黄花蒿粉滴剂快速放量，管线不断拓宽，维持“增持”评级。