圣湘生物(688289)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-10 圣湘生物：业绩快报符合预期，分子诊断龙头快速成长 (中信建投 贺菊颖,王在存,李虹达)

●预计2023-2025年公司实现收入10.06亿元、15.39亿元、21.02亿元，同比增长-84.4%、53.0%、36.6%；实现归母净利润3.60亿元、3.62亿元、5.03亿元，同比增长-81.4%、0.4%、39.0%；扣非归母净利润0.68亿元、3.06亿元、4.54亿元，同比增长-96.3%、350.1%、48.0%。按照2024年3月8日收盘价(20.02元)计算，2023-2025年归母净利润对应的PE分别为35、35、25X。首次覆盖，给予买入评级。

●2024-03-04 圣湘生物：四季度呼吸道检测产品快速增长 (华鑫证券 胡博新)

●除呼吸道检测处于高增长外，公司生殖道感染检测、血筛等核酸检测业务也实现快速增长，预测公司2023-2025年收入分别为10.06、14.71、18.38亿元，归母净利润分别为3.60、3.08、4.11亿元，EPS分别为0.61、0.52、0.70元，当前股价对应PE分别为35.3、41.2、30.9倍，我们认为呼吸道检测业务可为公司带来长期业绩增长弹性，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-01-24 圣湘生物：深耕分子诊断领域，平台化可期，步入高增长轨道 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计2023-2025收入有望分别实现10.10亿元、15.75亿元和21.97亿元，同比增速分别约-84.3%、56.0%和39.5%，2023-2025年归母净利润分别实现3.60亿元、3.24亿元和4.73亿元，同比增速分别约-81.4%、-10.0%和45.9%。由于2023年存在较多的非经常性损益，预计2023-2025年扣非归母净利润分别为0.81亿元、2.84亿元和4.33亿元，同比增长分别为-95.6%、250.1%和52.4%。考虑到公司是深耕国内分子诊断领域多年，公司在整体解决方案设计以及产品性能上有较强的竞争优势，而且新冠疫情期间积累了较多的利润(账上现金类资产约48亿元)，疫情后公司常规业务恢复，公司整体进入高速增长阶段，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-18 圣湘生物：顺势而为，分子诊断行业龙头有望迎来高速发展期 (中邮证券 蔡明子)

●公司深耕分子诊断15年，围绕体外诊断临床重点需求，在呼吸道、妇幼、血筛、肝炎等战略方向重点布局，深度打造“仪器+试剂+服务”一体化的解决方案，已经成为国内分子诊断行业龙头。我们认为当前时点或是国内分子诊断行业第二增长曲线的起点，公司有望充分受益于行业发展红利，迎来高速增长期。我们预计2023-2025年公司收入分别为10.25/15.22/21.67亿元，归母净利润分别为3.08/3.15/4.60亿元，对应EPS分别为0.52/0.54/0.78元/股，当前股价对应PE分别为35.2/34.5/23.6倍，给予“买入”评级。

●2023-11-06 圣湘生物：常规业务高速增长，费用持续改善 (国联证券 郑薇)

●基于公司新冠核酸检测产品需求大幅降低，我们预计公司2023-2025年收入分别为9.48/15.29/19.69亿元(23-24年原值24.49/30.37亿元)，增速分别为-85.31%/61.32%/28.80%，归母净利润分别为3.14/1.66/3.67亿元(23-24年原值9.74/12.50亿元)，增速分别为-83.78%/-47.22%/121.42%，EPS分别为0.53/0.28/0.62元/股，PE分别为31/59/27倍，考虑到公司在分子赛道产品具有领先性，常规业务快速增长，建议保持关注。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-03-11 英诺特：呼吸道病原体POCT快检龙头，持续稳健增长可期 (中邮证券 蔡明子)

●我们预计2023-2025年公司收入分别为4.78/6.37/8.78亿元，归母净利润分别为1.75/2.55/3.60亿元，对应EPS分别为1.28/1.87/2.64元/股，当前股价对应PE分别为27.07/18.54/13.14倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-11 康缘药业：2023年年报点评：业绩增长超预期，盈利能力稳步提升 (浙商证券 孙建,吴天昊)

●预计2024-2026年归母净利润6.50/7.82/9.42亿元，同比增长21.15%/20.23%/20.54%，EPS为1.11/1.34/1.61元，对应PE16.90x/14.05x/11.66x。考虑到公司具有较强的研发实力和营销改革赋予的渠道活力，且当前市值对应2024年PE不足17x，上调至“买入”评级。

●2024-03-11 康缘药业：2023年年报点评：注射液带动增长，业绩增速符合预期 (西部证券 杨欢)

●预计2024-2026年归母净利润6.46/7.48/8.75亿元，同比增长20.3%/15.9%/16.9%，对应EPS1.10/1.28/1.50元。考虑到公司具有较强的研发实力和营销改革赋予的渠道活力，给予“增持”评级。

●2024-03-11 长春高新：发布“质量回报双提升”方案，彰显长期发展信心 (海通证券 余文心,郑琴)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为46.46亿元、53.53亿元、63.87亿元，同比分别增长12.2%、15.2%、19.3%。我们预计金赛的核心产品生长激素保持稳定增长，产品布局不断丰富，百克的经营情况向好，带疱疫苗填补国内市场空白。参考可比公司，我们给予公司2024年12-15XPE，对应合理价值区间为158.78-198.48元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-11 康缘药业：年报点评报告：业绩增长符合预期，逐步渡过改革阵痛期 (天风证券 杨松)

●2023年公司业绩稳健增长，收入端因非注射剂影响短期承压。2024-2025年营业收入由62.74/74.06下调至57.73/66.32亿元，2026年收入预测为75.88亿元；2024-2025年归母净利润预测由6.88/8.57亿元下调至6.50/7.65亿元，2026年归母净利润预测为9.02亿元。维持“买入”评级。

●2024-03-11 普洛药业：2023年扣非净利YOY+22%，符合预期，维持“买进”评级 (群益证券 王睿哲)

●虽然公司短期受到一定的地缘政治及行业因素的影响，但是我们看好公司“起始原料药+注册中间体+API+制剂”的业务转型升级。我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.9亿元、13.9亿元、16.2亿元，YOY+12.9%、+16.9%、+16.4%，EPS分别为1.01元、1.18元、1.38元，对应PE分别为13倍、11倍、10倍，股价调整后估值合理，维持“买进”的投资评级。

●2024-03-11 康缘药业：2023Q4业绩环比改善明显，看好非注射剂产品增速回升 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●考虑到2023年非注射剂产品收入不及预期，我们将公司2024-2025年净利润预测下调至6.39亿、7.89亿元(原预测为7.18亿、8.91亿元)，预计2026年公司净利润为9.89亿元。当前股价对应2024年PE为17倍，性价比突出，维持“推荐”评级。

●2024-03-11 康缘药业：热毒宁注射剂贡献亮眼业绩，营销改革持续破局 (开源证券 余汝意)

●我们看好公司创新药产品管线研发布局，维持2024-2025年并新增2026年归母净利润预测，预计分别为6.56、8.00、9.59亿元，EPS分别为1.12、1.37、1.64元/股，当前股价对应PE分别为16.8、13.7、11.5倍，维持“买入”评级。

●2024-03-11 普洛药业：CDMO业务快速增长，原料药制剂一体化发展 (东海证券 杜永宏)

●我们预计公司2024-2026年的营收分别为126.79/143.17/160.14亿元，归母净利润分别为11.80/14.66/17.47亿元，对应EPS分别为1.00/1.24/1.48元，对应PE分别为13.25/10.67/8.95倍。维持“买入”评级。

●2024-03-11 康缘药业：业绩表现亮眼，24年推动非注射剂品种上量 (信达证券 唐爱金,吴欣)

●针对非注射剂品种上量，专人专做，解决终端无人做的困局，加快培育以天舒胶囊、通塞脉片、大株红景天胶囊、龙血通络胶囊为代表的心脑品种，以桂枝茯苓胶囊/片和散结镇痛胶囊为代表的妇科线品种，以腰痹通胶囊和复方南星止痛膏为代表的骨科线品种，我们看好公司2024年非注射剂业务企稳提速。56.36/65.55/76.82亿元，归母净利润分别为6.41/7.68/9.14亿元，对应PE分别为19/16/13X，维持“增持”评级。