生益电子(688183)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-29 生益电子：国内领先的PCB供应商，充分受益于AI需求 (华安证券 陈耀波,李元晨)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入94.60亿元，130.80亿元和172.70亿元；归母净利润分别为15.14亿元，23.40亿元和31.45亿元，分别同比增长356.0%，54.6%和34.4%。对应2025/2026/2027年PE分别为55倍、36倍和27倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-26 生益电子：老牌技术尖兵，聚焦AI开启新征程 (平安证券 杨钟,郭冠君,徐勇)

●当前AI发展如火如荼，AI数据中心等基础设施加速扩建，不断催生高端PCB需求，高端PCB呈现量价提升趋势。生益电子作为国内领先PCB厂商，凭借出色的技术实力和深厚的客户资源，已在AI服务器和高端交换机等领域实现持续突破，在AI高景气背景下，公司经营业绩有望迎来快速提升，预计公司2025-2027年EPS分别为2.01元、2.83元和3.73元，对应2025年12月25日收盘价PE分别为49.7倍、35.4倍和26.8倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-10-30 生益电子：AI持续放量叠加产品结构升级，业绩大超预期 (兴业证券 姚康,王恬恬)

●产能方面，公司积极推进泰国工厂建设，预计于2026年试生产；智能算力中心高多层高密互连电路板建设项目一期已进入试生产、二期已在策划中；吉安工厂新项目第一阶段计划于2026年试生产、第二阶段计划2027年试生产，每阶段各年产35万平方米，旨在满足服务器、高多层网络通信及快速发展的AI算力等中高端市场需求。我们上修盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为16.05、24.85和32.62亿元，对应当前股价(2025年10月29日收盘价)PE为59.4、38.4和29.2倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 生益电子：抓住AI市场机遇，业绩大幅增长 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为103.06亿元、138.31亿元、181.18亿元，归母净利润分别为16.8亿元、25.2亿元、33.94亿元，给予25年66倍PE，对应六个月目标价133.26元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-10-29 生益电子：Q3业绩大超市场预期，新增算力产能爬坡顺利，业务结构持续优化 (招商证券 鄢凡,程鑫,涂锟山)

●基于公司短期订单饱满、中长期高端产能加速释放以及产品结构持续优化的潜力，分析师上调了公司2025-2027年的营收和净利润预测，预计2025年营收将达到105.5亿元，归母净利润为17.2亿元。当前股价对应2025年PE为55.4倍，维持“增持”评级。但需注意新增产能释放不及预期、下游需求波动及行业竞争加剧等潜在风险。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-01-13 江海股份：大浪淘沙，乘AI之风再起航 (天风证券 孙潇雅,李双亮)

●与同类电子元器件企业相比，顺络电子、深南电路、东山精密2026年PE分别为23、32、30x，考虑公司在铝电解电容做到国内第一，尤其在光伏牛角电容领域市占率达40%，且多个电容品类开拓AIDC赛道，给予2026年PE30x，对应股价34.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-12 蓝思科技：CES 2026蓝思科技发布前沿应用进展 (爱建证券 许亮)

●维持“买入”评级和盈利预测。我们持续看好公司立足于自身在材料加工和精密制造领域的多年沉淀，向消费电子，机器人，服务器零部件和商业航天领域的业务推进。预计公司25-27年，净利润54.2/67.1/79.3亿元，对应市盈率31.1/25.2/21.3倍。

●2026-01-12 汉朔科技：智能购物车即将批量出货，AI+零售数字化迎来场景新突破 (西部证券 郑宏达,李想)

●公司发布公告，宣布与澳大利亚着名大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》，双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地，公司智能购物车系统或将实现批量出货。根据公司公告，公司后续预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统，这也标志着公司智能购物车业务将进入批量出货阶段。我们预计公司2025年-2027年营业收入为40.56亿元、47.87亿元、57.47亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-12 海光信息：2025Q3财报点评：业绩持续高增，国产算力领军加速崛起 (上海证券 章锋)

●我们认为，海光信息是国内高端处理器领域的领军企业，在AI算力需求爆发和国产替代加速的双重驱动下，展现了强劲的增长势头，大国博弈背景下未来仍将会持续受益，有望开启高成长通道。预计公司2025-2027年收入为130.60/178.57/283.76亿元，归母净利润为28.02/41.61/63.39亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-11 海信视像：商业航天影子龙头，控股乾照光电 (银河证券 何伟,刘立思,陆思源,杨策)

●子公司乾照光电在商业航天领域表现亮眼，海信视像目前是商业航天估值最低的公司。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为616/692/759亿元，分别同比+5.3%/+12.3%/+9.7%，归母净利润26.8/30.0/34.1亿元，分别同比+19.2%/+11.9%/+13.9%，EPS分别为2.05/2.30/2.62元每股，当前股价对应11.8/10.6/9.3P/E，维持“推荐”评级。

●2026-01-11 长电科技：股权激励彰显信心，存储与先进封装两翼齐飞 (浙商证券 高宇洋,赵洪)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为419/461/509亿元，同比增速为16.5%/10.0%/10.4%；归母净利润为16.4/23.3/28.6亿元，同比增速为2.0%/42.0%/22.6%，当前股价对应PE为45/32/26倍，EPS为0.92/1.3/1.6元。公司作为国内龙头封测厂，随着大客户在AI应用领域持续创新、高成长应用领域占比不断提升、先进封装技术及对应客户不断突破，公司有望率先受益，维持“买入”评级。

●2026-01-11 统联精密：MIM领先企业，积极拓展新兴领域 (华鑫证券 张涵,庄宇,傅鸿浩)

●预测公司2025-2027年收入分别为8.8、13.2、17.1亿元，EPS分别为0.18、0.93、1.24元，当前股价对应PE分别为287、56、42倍，考虑到公司作为MIM领先企业在多个新工艺、新领域积极布局，给予“买入”投资评级。

●2026-01-11 大为股份：存储业务持续增长，推进锂矿探矿权转采矿权 (华金证券 熊军,王臣复)

●们预计公司2025年-2027年分别实现营收11.98亿元、14.71亿元、18.12亿元，分别实现归母净利润0.15亿元、0.27亿元、0.36亿元，对应的PS分别为5.5倍、4.5倍、3.6倍。考虑到一方面公司在持续开拓存储业务，另一方面也在积极推动锂矿探矿权转采矿权事项，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-09 钧崴电子：元件龙头迈向电流检测方案平台 (华泰证券 谢春生,郇正林,王心怡)

●我们预计公司25-27年归母净利润为1.43/2.07/2.93亿元，同比增长35.1%/45.2%/41.3%，对应EPS为0.53/0.78/1.10元。考虑钧崴产品技术具备较高竞争壁垒，短期受益于主力产品在AI、新能源等新市场渗透提升，中长期向解决方案平台转型，切入更大市场，给予26年54x PE(可比公司均值42x)，对应目标价42.1元。

●2026-01-09 甬矽电子：预计25年业绩稳步增长，产线建设/客群拓展/规模效应三线并举 (华金证券 熊军,宋鹏)

●结合行业动态及公司2025年业绩预告，我们调整原有预测，预计2025-2027年，公司营业收入分别为45.24/55.73/67.06亿元，增速分别为25.3%/23.2%/20.3%；归母净利润分别为0.94/2.37/3.70亿元，增速分别为41.1%/152.9%/56.3%。考虑到甬矽电子“Bumping+CP+FC+FT”的一站式交付能力形成，二期项目产能逐步释放/下游客户群及应用领域不断扩大，叠加中国台湾地区头部IC设计客户收入持续增长&；localforlocal供应链趋势下客户持续拓展，盈利能力有望改善，维持“增持”评级。