莱伯泰科(688056)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-04 莱伯泰科：营收稳定增长，多因素致毛利率短期承压，夯实研发实力蓄力长期发展 (德邦证券 郭雪)

●根据公司三季报，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年的收入分别为4.41亿元、5.3亿元、5.99亿元，增速分别为24.3%、20%、13%，归母净利润分别为0.49亿元、0.66亿元、0.81亿元，增速分别为11%、34%、22%。维持“增持”投资评级。

●2023-08-31 莱伯泰科：原料涨价+新产线投入使用致利润端承压，业务多点开花蓄力长期发展 (德邦证券 郭雪)

●估值：根据公司半年报情况，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年的收入分别为4.41亿元、5.3亿元、5.99亿元，增速分别为24.3%、20%、13%，归母净利润分别为0.63亿元、0.85亿元、1.0亿元，增速分别为41.2%、35.4%、17.8%。维持“增持”投资评级。

●2023-05-05 莱伯泰科：疫后经营逐步回暖，高端质谱国产化加快 (中邮证券 刘卓)

●预计公司2023-2025年，营业收入分别为4.32/5.10/5.96亿，同比增速分别为21.81%/18.02%/16.70%；归母净利润分别为0.68/0.81/0.95亿元，同比增速分别为53.10%/19.27%/16.12%，对应23/24/25年PE分别为43.26/36.27/31.24，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-04-28 莱伯泰科：2022年年报及2023年一季报点评：前处理产品海外取得突破，质谱仪品类拓展顺利 (国海证券 王宁,张婉姝)

●考虑到公司一季报情况及在研项目较多，我们预期公司研发费用将保持高位，故下调公司2023/2024/2025年归母净利润至0.57/0.65/0.76亿元，对应PE分别为54/47/40倍，维持“增持”评级。

●2023-04-27 莱伯泰科：2022业绩承压，23Q1逐步修复，三重四极杆质谱仪实现多项突破 (德邦证券 郭雪)

●我们调整23-24年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年的收入分别为4.41亿元、5.3亿元、5.99亿元，增速分别为24.3%、20%、13%，净利润分别为0.73亿元、0.95亿元、1.05亿元，增速分别为62.9%、31.3%、10.4%。维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仪器仪表

●2024-01-19 蓝特光学：A客户微棱镜核心供应商，车载/AR等长线成长空间可期 (招商证券 鄢凡,王恬)

●公司深耕光学元件行业，围绕光学棱镜/玻璃非球面透镜/玻璃晶圆3类产品多点布局。微棱镜产品进入A客户潜望式摄像头供应链，有望受益于A客户潜望式应用渗透及公司自身份额扩张；玻璃非球面透镜导入车载核心客户，汽车智能化高速发展带动放量；同时前瞻布局AR/半导体制造等赛道，打开玻璃晶圆业务中长线成长空间。23H2公司业绩提升显著，我们预计公司2023-2025年营收7.52/11.71/15.12亿元，归母净利润1.72/2.63/3.66亿元，对应PE49.2/32.3/23.2倍。考虑到公司为A客户光学元器件核心供应商，合作基础稳固，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-01-19 蓝特光学：23年利润超预期，看好微棱镜增长 (华泰证券 黄乐平,陈旭东,王心怡)

●随着微棱镜扩产产能释放，贡献2024年营收，预计23/24/25年归母净利润为1.74/3.10/4.04亿元(原值：1.55/2.80/3.86亿元)。考虑到玻璃非球面/玻璃晶圆受益行业创新趋势，有望带来估值提升，给予35倍24年预期PE，给予目标价27.0元(前值：24.5元)，维持买入评级。

●2024-01-17 炬华科技：资产划转提升效率，有望受益海外旺盛需求 (东北证券 岳挺)

●预计2023-2025年公司营业收入18.58/23.35/28.68亿元，归母净利润5.60/6.97/8.48亿元，EPS1.10/1.37/1.67元，对应PE分别为13.49/10.82/8.90倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-17 海兴电力：海外布局持续深化，网外网内协同发展 (东北证券 岳挺)

●预计2023-2025年公司营业收入40.73/52.43/64.58亿元，归母净利润8.37/10.31/12.47亿元，EPS1.71/2.11/2.55元，对应PE分别为19.78/16.06/13.28倍，维持“买入”评级。

●2024-01-15 雷赛智能：机器人产品陆续发布，量产销售在即 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别是1.16、1.39、2.04亿元，同比-47%、+20%、+46%，对应现价PE分别为49倍、41倍、28倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-01-12 安科瑞：微电网市场规模庞大，海外业务有望快速增长 (西部证券 杨敬梅)

●我们预计公司23-25年归母净利润2.35/3.19/4.43亿元，同比+37.6%/36.1%/38.7%，对应EPS分别为1.09/1.49/2.06元，维持“增持”评级。

●2024-01-11 鼎阳科技：发布高速六位半数字万用表，助力产线自动化 (平安证券 付强,闫磊,徐勇,徐碧云)

●公司是国内电子测量领导者，具有四大产品线-数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪等。结合公司最新发展动态及对行业发展趋势的判断，我们维持此前公司2023-2025年的归母净利润预测分别为1.61、2.04和2.83亿元，2023-2025年的EPS分别为1.01、1.28和1.78元，对应1月10日收盘价的PE分别为34.9、27.5、19.8倍。公司坚持自主研发，具有业内领先的电子测量技术。公司产品矩阵不断丰富，在技术与市场双轮驱动模式加持下，四大主力产品全面推向高端化，且呈现量价齐升态势，有望保持高速、优质的发展，不断创造新的利润增长点。我们看好公司未来的发展，维持公司“推荐”评级。

●2024-01-11 雪迪龙：向科学仪器与工业服务延申 (首创证券 邹序元)

●我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为10.8/14.6/19.6亿元，分别同比变化-28.5%/36%/33.7%。归母净利润分别为1.9/2.5/3亿元。公司2023-2025年动态市盈率分别为28.2/21/17.4倍。公司股息率达到4.93%，估值具有吸引力。我们给予公司“买入”的投资评级。

●2024-01-09 埃斯顿：国产工业机器人龙头，市占率有望持续提升 (群益证券 赵旭东)

●公司2023年Q1-Q3营收YOY+26.88%，扣非后净利润YOY+31.95%，预计2023、2024、2025年实现净利润2.37、3.93、5.77亿元，yoy分别为+42.73%、+65.60%、+46.80%，EPS为0.27元、0.45元、0.66元，当前A股价对应PE分别为59.7倍、36.0倍、24.55倍，考虑到公司估值处于低位，对此给予“买进”的投资建议。

●2024-01-09 普源精电：拟收购耐数电子，多维度协同效应显著 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●公司是国内电子测量龙头，历经20余年发展，已在品牌、渠道、技术等方面形成领先优势。作为“卡脖子”技术之一，电子测量仪器具备可观的国产替代空间，且近年来出现政策加速、供给能力提升、资本市场赋能三大边际变化。我们看好公司在行业红利加速释放的背景下，凭借丰富的在研产品管线，在未来较长的一段时间内保持中高速发展。由于此次收购尚需满足多项条件方可完成，仍存在不确定性，因此我们暂不考虑收购对于公司业绩的影响，预计公司2023-2025年的收入分别为7.71/10.36/13.48亿元，归母净利润分别为1.46/2.20/3.02亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为59.5元，相当于2024年50倍PE。