永茂泰(605208)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-04 永茂泰：业绩短期承压，看好公司长期发展 (德邦证券 何思源)

●我们预计23-25年归母净利润分别为1.41/2.39/3.40亿元，对应PE分别为23/13/9X。公司深度布局汽车用铝合金行业，看好公司长期发展，维持为“买入”评级。

●2023-04-10 永茂泰：汽车零部件业务快速增长，整体经营情况短期难言改善 (德邦证券 何思源)

●根据22年年报略下调营业收入增速，下调23、24年归母净利润为1.87、3.01亿元(前值为2.52、4.73亿元)，新增25年归母净利润4.73亿元公司深度布局汽车用铝合金行业，看好公司长期发展，维持为“买入”评级。

●2023-01-31 永茂泰：业绩低于预期，基本面不变行业逐渐回暖 (德邦证券 何思源)

●公司业绩低于预期，主要是由于公司2022年受到疫情冲击及大宗金属期货波动导致非经常性损益的影响，我们下调对公司2022/2023年EPS的预测至0.4/1.0元，维持对公司2024年EPS的预测1.9元。公司深度布局汽车用铝合金行业，疫情过后市场复苏将给公司良好的成长环境，调整为“买入”评级。

●2022-11-04 永茂泰：2022年三季报点评：Q3营收稳步增长，一体化压铸材料潜在新星 (东方财富证券 周旭辉)

●公司在一体化压铸免热材料的生产与研发方面具备一定领先优势，有望保持快速增长。我们预计公司2022-2024年的营业收入分别为39.68/52.43/67.79亿元，归母净利润分别为1.23/3.09/4.15亿元，对应PE分别为33.62/13.44/10.01倍，对应EPS分别为0.49/1.22/1.63元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

●2022-10-10 永茂泰：公司取得上交与爱尔思免热合金材料专利授权，加速布局一体化压铸蓝海 (德邦证券 倪正洋)

●永茂泰与爱尔思合作推广生产高性能非热铝合金，有望加速对一体化压铸行业材料端布局，获取先发优势。我们预计22/23/24年，归母净利润分别为2.3/3.3/4.8亿元，当前市值对应PE分别为18/12/8倍。结合一体化压铸行业高景气与爱尔思产品高品质、新技术，看好公司发展，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-10-28 锡业股份：三季报点评：三季度量和价略有影响，但不改公司全年目标 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2024-2026年营收为389.19/409.41/413,17(原预测385.42/404.72/412.24)亿元，同比增速-8.1%/5.2%/0.9%；归母净利润为18.73/24.37/26.05(原预测23.29/25.88/27.88)亿元，同比增速33.0%/30.1%/6.9%；摊薄EPS为1.14/1.48/1.58元，当前股价对应PE为14/11/10X。公司是全球最大的精锡生产企业，未来将更加聚焦上游资源内增外拓，打造世界一流有色金属关键原料供应商，另外我们看好未来锡需求在半导体和新能源领域的增长，锡价中枢有望稳步抬升，公司有望充分享受锡价上涨所带来的业绩弹性，维持“优于大市”评级。

●2024-10-28 驰宏锌锗：季报点评：矿山板块环比改善，业绩有望逐步修复 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧,张恒浩)

●我们预计公司将受益于铅锌锗价格的偏强运行，支撑矿山铅锌及锗板块业绩，但考虑到目前加工费低位冶炼板块利润承压以及短期停产的影响，预计24-26年EPS分别为0.35、0.46和0.49元/股。参考可比公司估值水平，考虑到公司铅锌矿资源禀赋优势，给予2024年18-19倍PE估值，对应合理价值区间6.30-6.65元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-10-28 锡业股份：季报点评：金属生产稳中向好，Q3业绩环比提升 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着精锡供需格局向好，公司业绩将有望持续增长。由于锡价的短期波动，调整公司2024-2026年归母净利润预测19.11、27.43、28.96亿元(原预测值为19.7、28.5、32.1亿元)。对应PE为13.4、9.3、8.8倍。我们认为随着半导体及消费电子进入长景气周期，精锡需求预计持续增长，资源稀缺背景下，锡价中枢有望逐步抬升，公司作为全球锡行业龙头，一体化布局领先，锡价上涨下有望充分受益，维持公司“推荐”评级。

●2024-10-28 中钨高新：2024年三季报点评：主业需求承压，资源短板即将补齐 (民生证券 邱祖学,孙二春)

●公司不断提升刀具产能，钨矿即将注入，公司盈利能力有望持续提升。我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.82/4.08/5.36亿元（不考虑钨矿注入带来的利润增厚），对应现价的PE分别为46/32/24倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 云铝股份：2024年三季报点评：Q3电解铝增量明显，绿色铝凸显长期价值 (民生证券 邱祖学,孙二春)

●公司电解铝权益产能大，业绩弹性高，而绿色铝未来价值潜力大，我们预计公司2024-2026年将实现归母净利49.69亿元、54.77亿元和60.95亿元，对应现价的PE分别为10、9和8倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 锡业股份：业绩符合预期，关注锡价变化 (德邦证券 翟堃,高嘉麒)

●三季度锡价上行明显，供给持续偏紧下，预计锡价维持坚挺。维持公司2024-2026年归母净利润预测19、23、25亿元。维持“买入”评级。

●2024-10-27 锡业股份：三季报点评：产量、业绩持续增长，看好明年锡价 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●目前锡下游需求正温和复苏，未来锡价或偏强运行。考虑到报告期内资产处置产生较多营业外支出，预计2024-2026年公司归母净利润17.87、22.40、25.79亿元，对应PE为14.3、11.4、9.9倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-27 锡业股份：2024年三季报点评：检修+冶炼加工费下行拖累利润，矿端供应持续紧张 (民生证券 邱祖学,李挺)

●锡矿供给端紧缺局面延续，缅甸禁矿政策带来减产影响于24年兑现，同时印尼陆地锡矿资源占比持续下降，加剧供应紧张局势；锡需求侧新能源汽车、光伏领域继续快速增长，同时电子行业受益于AI拉动复苏趋势显著，锡焊料需求有望持续回暖；锡供需格局演绎趋势有望推动锡价中枢上行。锡业股份作为锡行业龙头，深度受益锡价上行。我们预计2024-2026年公司实现归母净利分别为19.21/22.73/23.71亿元，对应2024年10月25日收盘价的PE分别为13/11/11倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-27 天山铝业：产业链一体化优势凸显，盈利能力稳健 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●公司今年在降低铝土矿采购成本、降低物流成本及税费等方面有积极变化，全产业链布局将充分享受铝价上涨收益，另外推进海外产业链一体化发展战略，为公司打开长期成长空间，维持“优于大市”评级。

●2024-10-27 天山铝业：2024年三季报点评：Q3业绩符合预期，产业链一体化优势显著 (银河证券 华立)

●预计公司2024-2026年归属于母公司股东净利润42.14/45.48/51.58亿元，EPS分别为0.91/0.98/1.11元，对应2024-2026年PE为9.3/8.7/7.6倍。公司电解铝产业链一体化在行业内竞争优势明显，可保障其稳定盈利能力，维持“推荐”评级。