浙江自然(605080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-11 浙江自然：盈利能力有所承压，2026Q1营收增速转正 (山西证券 王冯,孙萌)

●2025年，公司越南、柬埔寨海外产能释放，预计水上用品营收规模实现快速增长、盈利能力稳中有升；保温箱包受到市场竞争加剧、订单阶段性承压，盈利能力有所下滑；充气床垫外销预计整体稳定，内销略有下滑。2026年1季度，公司营收端恢复增长，毛利率环比修复，业绩降幅有所收窄。预计公司2026-2028年营收为12.24/13.64/15.07亿元，归母净利润为2.06/2.30/2.60亿元，5月8日收盘价对应公司2026-2028年PE为18.7、16.8、14.9倍，维持“买入-B”评级。

●2026-05-06 浙江自然：年报点评：贸易摩擦下25年未达之前激励目标，26年销售有望恢复较快增长 (东方证券 施红梅)

●根据25年年报和26年一季报，我们下调公司26-27年的盈利预测，同时新引入28年盈利预测，预计公司2026-2028年每股收益分别为1.48、1.84和2.12元(原预测26-27年分别为2.68和3.47元)，参考可比公司，给予2026年19倍PE估值，对应目标价28.12元，维持公司“增持”评级。

●2026-04-27 浙江自然：海外业务有望重回高增，期待Q2业绩弹性 (华西证券 唐爽爽)

●考虑价格、成本、汇率压力等，下调26-27年收入预测13.14/14.76亿元至12.65/14.44亿元，新增28年收入预测16.33亿元；下调26-27年归母净利预测2.54/2.86亿元至2.02/2.64亿元，新增28年净利预测3.00亿元；调整26-27年EPS预测1.79/2.02至1.43/1.86元，新增28年EPS预测2.12元，2026年4月27日收盘价24.75元对应26-28年PE分别为17/13/12X，维持“买入”评级。

●2026-04-15 浙江自然：深耕内功稳经营底盘，向外拓对冲短期业绩承压 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●浙江自然作为户外用品龙头，积极推动新品类拓展、产品结构变化、不断巩固研发优势、扩大海外产能，伴随海外需求回暖，公司业绩有望维持增长。我们预计浙江自然2025-2027年营业收入分别为10.97、13.07、15.38亿元，同比增长9.42%、19.20%、17.61%；归母净利润分别为2.13、2.57、3.02亿元，同比增长14.83%、20.97%、17.45%，对应PE分别为15.8X、13.1x、11.1x，给予26年16xPE，目标价29.06元，维持买入-A的投资评级。

●2025-11-20 浙江自然：2025Q3经营阶段性承压，水上用品预计快速增长且盈利爬坡顺利 (山西证券 王冯,孙萌)

●我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营收为10.74/12.53/13.90亿元，归母净利润为2.10/2.43/2.63亿元，11月19日收盘价对应公司2025-2027年PE为16.1、13.9、12.9倍，维持“买入-B”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-05-08 南山智尚：双轮驱动筑底，新材料平台开启成长新周期 (中邮证券 刘海荣,曾佳晨)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为19.28/21.66/24.54亿元，归母净利润分别为1.92/2.30/2.89亿元，同比增速分别为50.05%/19.60%/25.82%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-08 稳健医疗：医疗和消费板块双轮驱动，26年有望稳健增长 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计2026-2028年公司营收为119.81、130.25、140.64亿元，同比增长9.4%、8.7%、8.0%；归母净利润为9.27、10.66、11.99亿元，同比增长20.8%、14.9%、12.5%，对应PE为20.0x、17.4x、15.5x，维持“买入”评级。

●2026-05-07 新澳股份：定增践行宽带战略，全球化与高端化加速推进 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●不考虑定增影响，预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.68亿元、6.36亿元和6.86亿元，对应PE分别为10.97倍、9.80倍和9.09倍。维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动、下游需求不及预期、越南项目进度延迟、汇率波动及定增审批不确定性等。

●2026-05-05 台华新材：Q1毛利率同环比显著改善，产业链涨价后盈利修复可期 (信达证券 姜文镪,刘田田,刘红光,刘奕麟)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为7.62、8.53、9.65亿元，对应PE为10.59X、9.47X、8.37X。维持“买入”评级。

●2026-05-05 罗莱生活：毛销差提升明显，产品、营销多维度发力 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●2025年公司聚焦大单品培育，睡化挖掘客户需求，快速落实创意，产品开发层面的进步显著，被芯、枕芯类成为增长主力，爆品拉动品类，大单品及常规品覆盖需求。营销端实现零声量-流量-销量“三位一体的一体化突破，看好公司延续当前的产品战略，带动收入及利润率提升。预计2026-2028年EPS分别为0.73/0.81/0.92元，对应2026年4月30日收盘价市盈率分别为15.5/14.0/12.3倍，上调至“买入”评级。

●2026-05-05 百隆东方：成本红利凸显，毛利率持续回升 (兴业证券 赵宇,林寰宇)

●2025年及2026Q1公司积极推行降本增效政策，2月以来，美国棉花出现上行趋势，公司备货充足，预计将充分享受库存收益，同时公司产品结构逐步优化，色纺纱等高利润产品预计进一步提升盈利。预计2026-2028年EPS分别为0.60/0.67/0.75元，对应2026年4月30日收盘价市盈率分别为15.5/13.8/12.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 开润股份：2B业务表现稳健，期待客户拓展带动业务成长及盈利释放 (浙商证券 马莉,詹陆雨)

●我们预计公司26-28年实现收入53.0/57.8/63.2亿元，同比+8%/9%/9%，实现归母净利润3.94/4.50/5.20亿元，同比+19%/+14%/+16%，PE对应13/11/10倍，按照分红比例30%估算，股息率2.3%，维持“买入”评级。

●2026-05-03 百隆东方：棉价迎来拐点向上，26年利润弹性可期 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计2026-2028年公司营收为89.4、98.1、105.7亿元，同比增长13.7%、9.8%、7.8%；归母净利润为10.0、10.9、11.7亿元，同比增长52.1%、9.6%、6.9%，对应PE为13.2x、12.0x、11.3x，公司当前PB(LF)为1.41x，维持“增持”评级。

●2026-05-01 开润股份：一季度利润端改善明显，代工业务盈利提升可期 (信达证券 姜文镪,刘田田)

●公司实现收入48.92亿元(同比+15.36%)，归母净利润3.31亿元(同比-13.10%)，扣非归母净利润2.97亿元(同比+1.95%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.74、4.25、4.80亿元，对应PE为13.61X、11.97X、10.60X。

●2026-05-01 恒辉安防：年报点评报告：积极开辟新兴成长领域 (天风证券 孙海洋)

●由于一季度汇率波动及原材料价格上涨等因素，公司盈利能力短暂承压，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为15/19/24亿元(26-27年前值为18/24亿元)，归母净利润分别为1.2/1.4/1.7亿元(26-27年前值为1.7/2.3亿元)，EPS分别为0.71/0.83/0.99元；对应PE分别为47/40/34x。