浙江自然(605080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-20 浙江自然：2025Q3经营阶段性承压，水上用品预计快速增长且盈利爬坡顺利 (山西证券 王冯,孙萌)

●我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营收为10.74/12.53/13.90亿元，归母净利润为2.10/2.43/2.63亿元，11月19日收盘价对应公司2025-2027年PE为16.1、13.9、12.9倍，维持“买入-B”评级。

●2025-11-15 浙江自然：淡季关税扰动出货，Q4有望改善 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●考虑关税压制Q3业绩，Q4虽预期有所修复，但全年压力仍较明显，我们下调盈利预测，预计公司25-27年实现收入10.7/13.3/15.7亿元，分别+7%/24%/18%，实现归母净利润2.1/2.7/3.1亿元，分别+14%/25%/18%，对应PE17/13/11X，维持“买入”评级。

●2025-11-14 浙江自然：季报点评：关税阶段性扰动或影响业绩 (天风证券 孙海洋)

●公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫、水上用品等户外运动用品的研发、设计、生产和销售，坚持以“成为全球领先的户外运动用品供应商”为理念和目标，逐步成长为全球户外运动用品领域的重要参与者，产品以EM、ODM、OEM/ODM相结合的方式销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达国家和地区，已经与全球知名公司迪卡侬、SEA TO SUMMIT、REI、RTIC、历德超市、牧高笛等建立了长期稳定的合作关系，积累了优质的全球客户资源。基于25Q1-3业绩表现，考虑关税扰动经营环境，我们调整公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为2.2/2.6/3.3亿元(前值分别为2.5/3.3/4.1亿元)。

●2025-11-13 浙江自然：预计Q4有望好于Q3，硬箱承压、床垫及水上用品仍维持较快增长 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)短期来看，Q4有望好于Q3，公司主业户外充气床垫迎来下游去库存拐点，叠加公司新客户订单带来增量，未来有望保持双位数增速，但柬埔寨影响业务受关税影响订单仍在承压；(2)中期来看，水上用品有望凭借越南基地成为新增长点、今年有望保持高增；(3)长期来看，公司在新材料领域的研发、成本控制能力较强，TPU渗透率有望持续提升，海外户外装备仍处于成长期，公司仍在持续扩产，海外份额仍有较大提升空间。下调25-27年收入预测13.94/20.08/25.70亿元至11.55/13.14/14.76亿元；下调25-27年归母净利预测2.77/3.78/4.72亿元至2.13/2.54/2.86亿元；对应下调25-27年EPS预测1.95/2.67/3.34元至1.50/1.79/2.02元，2025年11月13日收盘价24.91元对应25-27年PE分别为17/14/12X，维持“买入”评级。

●2025-09-22 浙江自然：半年报点评：持续向内求+向外拓 (天风证券 孙海洋)

●考虑国际关税政策变化影响，基于25H1公司业绩表现，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润为2.5/3.3/4.1亿元(前值分别为2.8/4.0/5.4亿元)，对应PE分别为15/11/9X。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-01-12 新澳股份：羊毛价格上涨叠加运动户外羊毛产品需求扩容，看好公司量价齐升 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●主要基于羊毛价格持续上涨，以及需求扩容，我们上调2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.6/6/6.5亿元(前值为4.6/5.2/5.6亿元)，同比增长7.1%/31.4%/8.2%；上调目标价至9.9-10.7元(前值为7.9-8.6元)，对应2026年PE12-13x，维持“优于大市”评级。

●2025-12-30 开润股份：收购嘉乐剩余少数股权，贡献业绩增厚 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，1)短期来看，收购嘉乐少数股权有望增厚业绩；2)中期来看，2B箱包代工和嘉乐均仍有净利率提升空间，3)2C端运营主导权的变化带来盈利提升空间。综合考虑近期海外需求放缓及嘉乐股权收购，调整盈利预测，下调25/26/27年收入预测50.63/56.57/62.55亿元至47.81/52.99/58.10亿元；调整25/26/27年归母净利预测3.79/4.98/5.93亿元至3.69/5.04/6.04亿元；对应调整25/26/27年EPS1.58/2.07/2.47元至1.54/2.10/2.52元。2025年12月29日收盘价21.06元对应25/26/27年PE为14/10/8X，维持“买入”评级。

●2025-12-27 稳健医疗：品类渠道双聚焦，品牌、全球化动能向上 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●消费板块将围绕成人服饰、卫生巾、棉柔巾三大核心品类，通过场景化运营与渠道精细化深耕驱动增长。公司已明确未来三年的战略规划，并设定了股权激励目标，为持续增长提供了明确指引和内部动力。综合来看，稳健医疗在双轮驱动战略下，有望保持高质量的增长态势。预计公司2025-2027年EPS为1.78/2.13/2.44元，对应最新PE分别为21.3/17.9/15.6倍，维持“增持”评级。

●2025-12-19 健盛集团：深化智能制造和海外布局 (天风证券 孙海洋)

●我们维持盈利预测，预计25-27年营收为26亿元、29亿元、31亿元；归母净利为3.4亿元、3.7亿元、4.2亿元；对应PE为12/11/10x。维持盈利预测，维持“买入”评级

●2025-12-16 健盛集团：毛利率持续提升 (天风证券 孙海洋)

●基于前三季度和新工厂规划，我们小幅调整盈利预测，预计25-27年营收为26亿元、29亿元、31亿元(前值为28亿元、30亿元、33亿元)；归母净利为3.4亿元、3.7亿元、4.2亿元(前值为3.4亿元、3.8亿元、4.2亿元)；对应PE为11/10/9x。

●2025-12-15 诺邦股份：諾邦股份：製造+品牌齊頭發展 (天风国际)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。我们预计25-27年归母净利润为1.3/1.6/1.9亿元，对应PE分别为23X/19X/16X。

●2025-12-09 台华新材：台華新材：尼龍66對業績貢獻持續提升 (天风国际)

●基于前三季度业绩表现和巨集观环境变化，我们调整盈利预测，预计25-27年营收70、78、88亿(前值为74、82、92亿)，归母净利为5.8、7.5、9.1亿(前值为6.7、7.9、9.7亿)，对应PE分别为14/11/9x。

●2025-12-05 诺邦股份：季报点评：制造+品牌齐头发展 (天风证券 孙海洋,吴立,张彤)

●维持盈利预测，维持“买入”评级：我们预计25-27年归母净利润为1.3/1.6/1.9亿元，对应PE分别为23X/19X/16X。公司25Q3营收7亿同增23%，归母净利0.31亿同增21%，扣非后归母净利0.3亿同增35%。

●2025-12-01 罗莱生活：爆品策略效果显著，看好未来业绩增长的持续性 (东方证券 施红梅)

●根据三季报及双十一等跟踪，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年每股收益分别为0.63、0.76和0.87元(原预测分别0.60、0.67和0.77元)，参考可比公司，给予2026年15倍PE估值，对应目标价11.34元，维持“增持”评级。

●2025-11-21 台华新材：季报点评：尼龙66对业绩贡献持续提升 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：基于前三季度业绩表现和宏观环境变化，我们调整盈利预测，预计25-27年营收70、78、88亿(前值为74、82、92亿)，归母净利为5.8、7.5、9.1亿(前值为6.7、7.9、9.7亿)，对应PE分别为14/11/9x。