浙江自然(605080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-14 浙江自然：季报点评：海外基地增长可观 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“增持”评级。根据24Q3财报，考虑大客户订单回暖及海外基地放量增长，我们上调盈利预测，预计24-26年归母分别为1.8亿/2.3亿以及2.5亿(24-26原值分别为1.3/1.5/1.8亿元)，PE分别为15X/12X/11X。

●2024-11-02 浙江自然：季报点评：新品类放量带动Q3收入提速，期待后续业绩逐步释放 (国盛证券 杨莹,姜文镪,侯子夜)

●公司是户外用品细分领域头部制造商，客户资源优渥，积极拓展新品类业务，我们略上调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别1.80/2.08/2.33亿元，当前价对应2024年PE为14.5倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 浙江自然：2024Q3收入及扣非净利超预期，海外基地增长延续 (开源证券 吕明,周嘉乐,张霜凝)

●2024Q3公司收入1.9亿元(同比+34.9%，下同)，归母净利润0.62亿元(+372%)，扣非净利润0.27亿元(+44.5%)，扣非净利润大幅增长主要系海外基地收入及利润大幅增长，与归母净利润差异主要系属于非经常性收益的远期外汇合约及理财产品估值带来公允价值变动贡献4052万元收益。考虑公司收入增长以及公允价值变动超预期，我们上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润1.8/2.3/2.6亿元(原为1.7/2.2/2.5亿元)，当前股价对应PE为13.9/11.3/9.9倍，公司充气床垫及防水箱包垂直一体化竞争优势突出，预计越南水上用品去库后恢复增长、柬埔寨保温箱包基地快速增长，预计Q4低基数下归母扭亏、扣非延续快速增长态势，维持“买入”评级。

●2024-10-28 浙江自然：第三季度收入同比增长35%，盈利同比改善 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好订单维持高景气度及盈利改善。2024年随下游品牌库存问题解决，公司主业收入增长恢复，且第三季度较上半年增速进一步提升；同时公司新品有望持续放量，随着产能爬坡、盈利水平也有望改善，2024年净利润弹性较大；本次公司业绩表现超出预期，我们上调对公司的盈利预测，预计2024-2026年净利润为1.81/2.07/2.31亿元(前值为1.72/1.97/2.19亿元)，同比+38.5%/14.6%/11.3%。维持21.8-24.2元目标价，对应2024年17-19x PE。

●2024-10-27 浙江自然：Q3业绩超预期，主业持续复苏趋势 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)主业经历23年去库存后今年迎来复苏；(2)公司积极拓展新品类市场以及与新能源汽车市场开展深度合作，有望带来收入增长；(3)中长期来看，公司持续加大研发投入，围绕TPU复合箱包面料、低密度高回弹海绵、充气水上用品、家用充气床垫自动化生产线等重点项目展开工作，取得了显著的成绩，预计逐步向家用充气床垫、高级保温箱包、水上用品等多品类拓展，有望成为长期增长点。维持24-26年收入预测9.66/11.84/14.29亿元；维持24-26年归母净利预测1.82/2.23/2.73亿元；对应24-26年EPS预测1.29/1.58/1.93元，2024年10月25日收盘价17.12元对应24-26年PE分别为13/11/9X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2024-11-12 罗莱生活：季报点评：发布限制性股票+股票期权双重激励 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，宏观消费环境不确定性，我们调整盈利预测；预计24-26年EPS分别为0.5/0.5以及0.6元(原值为0.58、0.72、0.84元/股)；PE分别为16X、14X以及13X。

●2024-11-10 罗莱生活：全新股权激励计划发布，未来三年收入/业绩CAGR预计为5% (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司为国内家纺行业龙头，短期由于国内外消费环境波动导致公司基本面承压，当前我们预计公司2024-2026年业绩为3.93/4.76/5.35亿元，现价对应24年PE为15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-10 罗莱生活：发布全新股权激励计划，彰显稳健增长信心 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计24-26年公司收入46.0/49.1/52.1亿元，同比-13.5%/+6.8%/+6.1%，归母净利润4.0/4.6/5.3亿元，同比-31%/+17%/+14%，对应PE15/13/11倍，公司长期发展稳健、高分红属性突出，维持“买入”评级。

●2024-11-04 台华新材：2024年三季报点评：三季度表现亮眼，行业需求旺盛带动业绩增长 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.79/9.40/11.16亿元，yoy+73.48%/+20.65%/+18.78%，对应2024年11月1日股价，PE分别为13.19X/10.93X/9.20X，给予“增持”评级。

●2024-11-04 南山智尚：季报点评：新材料领域拓展取得显著成果 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.6元、0.8元以及0.9元，PE分别为16X、13X、11X。

●2024-11-04 百隆东方：季报点评：产能布局优势显现 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现、终端品牌消费环境不确定性或影响织造订单等因素，我们调整盈利预测；预计公司24-26年EPS分别为0.3元、0.4元以及0.4元(前值分别为0.33、0.4以及0.48元)，PE分别为17X、14X、12X。

●2024-11-04 台华新材：季报点评：锦纶需求延续景气 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，消费终端不确定性或一定程度影响公司订单，我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.89元、1.09元以及1.35元(原值为0.91/1.15/1.41元/股)，PE分别为13X、11X、9X。

●2024-11-04 玉马遮阳：2024年三季报点评：增长保持韧性，期待新产能释放 (西南证券 蔡欣)

●预计2024-2026年EPS分别为0.63元、0.76元、0.91元，对应PE分别为16倍、13倍、11倍。考虑到公司产能稳步扩张，下游需求稳健，维持“持有”评级。

●2024-11-04 水星家纺：季报点评：三季度业绩承压，回购彰显公司发展信心 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据三季报，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为1.2、1.34和1.52元(原1.65、1.87和2.1元)，参考可比公司，给予2024年12倍PE估值，对应目标价14.4元，维持“增持”评级。

●2024-11-03 鲁泰A：季报点评：24Q1-3外销收入增长优于内销 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，目前内需消费仍具有一定不确定性，或影响公司订单情况；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.46、0.5以及0.54元(原值为0.48、0.54以及0.63元)，PE分别为14X、13X、12X。