浙江自然(605080)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-20 浙江自然：主业需求回暖，海外或将迎来释放期 (东方财富证券 赵树理,韩欣)

●我们预计公司2024-2026年归母净利1.91/2.56/3.60亿元，分别YOY+46.2%/+33.9%/+40.7%，对应EPS分别为1.35/1.81/2.54元，对应2025年3月19日股价的PE分别为23.3/17.4/12.4X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-23 浙江自然：业绩中枢超市场预期，户外装备龙头重启增长 (华西证券 唐爽爽)

●维持24-26年收入预测9.66/13.94/20.08亿元，维持24-26年归母净利预测1.82/2.77/3.78亿元，对应24-26年EPS预测1.28/1.95/2.67元，2025年1月23日收盘价29.76元，对应24-26年PE分别为，23/15/11X，维持“买入”评级。

●2025-01-19 浙江自然：激励目标乐观，海外基地稳步爬坡，新老业务共振成长 (信达证券 姜文镪)

●公司新材料研发、成本控制能力等方面突出，海外布局前瞻，看好公司后续传统床垫业务持续扩张，新业务迎来释放期。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.9、2.8、3.8亿元，对应PE估值分别为22.1X、15.5X、11.2X。

●2025-01-13 浙江自然：基本面底部反转，限制性股票激励彰显信心 (国投证券 罗乾生)

●我们预计浙江自然2024-2026年营业收入分别为9.72、12.47、16.03亿元，同比增长18.1%、28.3%、28.6%；归母净利润分别为1.97、2.43、3.11亿元，同比增长51.1%、22.9%、28.1%，对应PE分别为14.6X、16.1x、18.1x，给予25年20xPE，目标价34.27元，维持买入-A的投资评级。

●2025-01-02 浙江自然：股权激励目标超预期，新品类新客户成效显现 (天风证券 孙海洋)

●基于本次股权激励，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为1.8/2.7/3.7亿(前值分别为1.8亿/2.3亿/2.5亿)，EPS分别为1.3/1.92/2.61元/股(前值为1.28/1.60/1.79元/股)，对应PE为18/12/9x。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2025-03-21 稳健医疗：看好消费品成长势能，医疗+消费双轮驱动 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇,曾令仪)

●我们维持盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为8.18/10.06/11.86亿元(yoy+41.0%/+22.9%/+18.0%)，对应EPS为1.41/1.73/2.04元，参考可比公司Wind一致预期25年30倍PE均值，给予25年30倍目标PE，目标价51.90元(前值48.44元，基于2025年28倍PE，对应EPS1.73元)，维持“买入”评级。

●2025-03-20 稳健医疗：首次覆盖：消费+医疗并驾齐驱，布局全球大健康蓝图 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●我们预计2024-26年板块收入各41.1、53.2、66.1亿元，同比增长各6.3%、29.6%、24.2%。参考同业给予公司医用耗材业务2025年0.9-1.1倍PEG，对应市值区间99-121亿元。最终公司整体市值区间273-330亿元，对应合理价值区间46.90-56.66元，首次覆盖给予“优于大市”投资评级。

●2025-03-20 稳健医疗：积极回应315舆情，持续看好品牌韧性 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司医疗+消费双赛道具备协同优势，稳健医疗、全棉时代双品牌中长期成长空间可期，随着舆情影响逐步稳定后，市场份额有望重回增长轨道，维持“买入”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入88.90/111.87/125.94亿元，归母净利润8.03/9.41/10.97亿元，2025年3月20日最新收盘价市值对应PE估值为32/27/23x。

●2025-03-19 南山智尚：签订机器人领域战略合作，关注腱绳应用进程加速 (中泰证券 张潇,吴思涵)

●南山智尚以“传统毛精纺服装为基，新材料纤维为翼”的战略框架，着力构建“1+2+N”新材料产业生态，实现全产业链协同发展新格局。考虑到精纺呢绒与服装传统主业增长稳健、盈利能力稳中有升，超高分子量聚乙烯业务今年以来量价齐升，锦纶业务稳步投产中有望贡献业绩增量，我们预计2025/26/27年归母净利润分别为2.59/3.45/4.42亿元，对应PE37/27/21倍，维持“买入”评级。

●2025-03-18 南山智尚：传统毛纺业务盈利能力提升，锦纶产品开始投产 (山西证券 王冯,孙萌)

●2024年，在国内消费环境面临较大挑战背景下，公司传统主业展现经营韧性，同时盈利能力稳中有升；超高纤维产品虽然盈利承压，但整体呈现季度改善趋势。考虑2025年起，公司锦纶业务开始逐步对外销售，超高纤维产品处于持续改善过程中，我们预计公司2025-2027年每股收益分别为0.61、0.78、0.90元，3月14日收盘价对应公司2025-2027年PE为27.6、21.6、18.8倍，维持“买入-B”评级。

●2025-03-18 南山智尚：24年财报点评：传统主业稳健，期待25年超高&锦纶加速成长 (太平洋证券 郭彬,龚书慧)

●公司以“传统毛精纺服装为基，新材料纤维为翼”的战略框架，着力构建“1+2+N”新材料产业生态，实现全产业链协同发展。目前主业稳健增长，技改和产品优化升级带动盈利能力持续向上，超高业务受政策放松和机器人应用催化，有望迎来量价齐升，锦纶业务有序投产有望贡献新增量，我们预计公司2025/26/27年归母净利润分别为2.58/3.30/4.13亿元，对应PE分别为35/27/22倍，维持“买入“评级。

●2025-03-17 南山智尚：2024年年报点评：新材料加速发展，关注UHMWPE腱绳进展 (东方财富证券 周旭辉,唐硕)

●考虑到公司传统精纺服装稳中向上，超高+锦纶加速发展，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为22.87/30.61/34.66亿元，归母净利润分别为2.71/3.64/4.31亿元，EPS分别为0.64/0.86/1.02元，对应3月14日收盘价PE分别为26/20/17倍，维持“增持”评级。

●2025-03-16 南山智尚：年报点评报告：积极开拓机器人应用场景，推动机器人领域合作达成 (天风证券 孙海洋)

●面向未来，公司着力构建“1+2+N”新材料产业生态，逐步形成以超高分子量聚乙烯纤维为核心的战略支柱，以锦纶纤维提供增长引擎，其他新材料纤维成为前沿方向的发展格局，持续提升新材料业务发展动能，打造“第二成长曲线”，构建公司成为全球化新材料一站式平台企业。基于24年业绩公告，我们预计公司25-27年营收为20/26/33亿(25-26年前值为20/24亿)，归母净利润为2.6/3.4/4.5亿(25-26年前值为2.7/3.3亿)，EPS分别为0.61/0.82/1.06元，对应PE为28/21/16x。

●2025-03-14 迎丰股份：专注针织和梭织面料印染，受益行业集中度提升 (光大证券 姜浩,朱洁宇,孙未未)

●从行业层面来看，随着供给侧改革推进、环保日渐趋严，中小型企业将面临技术创新和转型压力，而迎丰股份作为印染行业头部企业未来有望享受行业出清带来的红利。从公司层面来看，公司与和君咨询携手合作，共同实现高质量发展，公司产品端将进行结构调整，通过“一厂一品一策”提升竞争力，增加新兴高端面料布局；客户端会增加在大型客户中的份额占比，更好地服务大客户和高单价客户；公司内部将提质提效，强化组织建设，优化费用支出。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.09/0.11/0.15元，对应PE估值为61/50/38倍，我们看好公司从多维度出发提升盈利能力，业绩逐步度过低谷，份额实现巩固提升，但考虑公司PE估值与同业相比较高，暂不给予评级。

●2025-03-14 南山智尚：2024年报点评：期待超高纤维盈利修复，锦纶产能顺利爬坡 (东北证券 刘家薇)

●预计2025-2027年实现营业收入同比增长37.4%/32.6%/20.4%至22.2/29.4/35.4亿元，归母净利润同比增长38.8%/26.9%/24%至2.7/3.4/4.2亿元。对应估值25/20/16倍，维持其“买入”评级。