长鸿高科(605008)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-06-28 长鸿高科：TPES龙头企业，布局丙烯酸助力成长 (华鑫证券 张伟保,傅鸿浩)

●预测公司2024-2026年收入分别为23、28.3、35.4亿元，EPS分别为0.33、0.52、0.79元，当前股价对应PE分别为40.9、25.9、17倍，维持“买入”投资评级。

●2023-04-27 长鸿高科：TPES龙头盈利短时承压，可降解塑料构建第二增长曲线 (华鑫证券 傅鸿浩)

●预测公司2023-2025年收入分别为22.96、45.70、62.66亿元，EPS分别为0.37、0.91、1.37元，当前股价对应PE分别为40、16.4、10.9倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2022-11-27 长鸿高科：TPE行业龙头企业，有望打造上下游产业链一体化 (招商证券 周铮,曹承安)

●我们预计公司2022-2024年收入分别为27.46亿元、33.24亿元和48.68亿元，归母净利润分别为2.76亿元、4.27亿元和8.14亿元，EPS分别为0.43元、0.66元和1.27元。当前股价对应PE分别为42.9倍、27.7倍和14.5倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。

●2021-10-13 长鸿高科：TPES细分领域龙头，可降解赛道扬帆起航 (申港证券 曹旭特)

●我们预计2021-2023年公司每股收益(EPS)分别为0.53元、1.4元、2.09元，对应PE分别为26.2、10、6.7。根据相对估值和绝对估值法，公司合理股价为21.2-23.9元，目前的股价有所低估。考虑到公司TPES产能规模位居行业前列，相比业内其他公司具有明显的技术和渠道优势，同时公司PBAT项目有望逐步落地，公司业绩仍有较大的成长空间，首次覆盖给予“买入”评级。

●2021-09-09 长鸿高科：半年报：原材料涨价毛利率有所下滑，PBAT即将投产贡献业绩增量 (海通证券 刘威,李智,刘海荣,邓勇)

●我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.64、1.15、1.39元/股。我们给予公司2021年26-32倍PE，对应合理价值区间16.64-20.48元。维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-01-14 三棵树：从工程放量到零售发力：三棵树的双管齐下 (中泰证券 孙颖,万静远)

●短期看，在行业需求承压背景下，公司业绩表现亮眼，25Q1-Q3公司实现营收93.92亿元，同比+2.69%；归母净利润7.44亿元，同比+81.22%；毛利率32.81%，同比+4.15pcts。中期看，行业格局愈发清晰，立邦/三棵树各有所长，已跨过单品类阶段、单品类+服务阶段，进入多品类+服务的第3阶段，与同行拉开段位差距。同时立邦对三棵树的身位优势有收窄迹象。长期看，从助力冬奥到故宫联名，从“三棵树马上住”到千家门店扎根全国，“国潮”兴起不可阻挡。三棵树品牌正逐步占领新一代年轻人心智。我们预计2025-2027年公司实现收入124.58亿元、128.27亿元、136.21亿元，同比+2.92%、+2.96%、+16.19%；归母净利润9.20亿元、11.52亿元、13.55亿元，同比+177.08%、+25.26%、+17.59%。维持“增持”评级。

●2026-01-13 桐昆股份：聚酯链反内卷推进，看好长丝龙头景气修复 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●随着聚酯链反内卷持续推进，我们认为公司后续盈利能力有望改善。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为20、35、40亿元，根据2026年1月12日收盘价，对应A股PE分别21、12、10倍。我们看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-13 新凤鸣：国内聚酯链反内卷推进，埃及长丝项目打开远期成长空间 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●随着聚酯链反内卷持续推进，我们认为公司后续盈利能力有望改善。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为11、17、23亿元，根据2026年1月12日收盘价，对应A股PE分别26、17、13倍。我们看好公司未来成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-13 藏格矿业：2025年业绩预告点评：三大产品价格均向上，业绩弹性可期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑氯化钾价格维持稳定、碳酸锂上涨、铜价稳健上行，我们上调公司2025-2027年归母净利润由38.2/57.3/86.4亿元至38.8/74.6/90亿元，同比+50%/+92%/+21%，对应PE为35x/18x/15x，维持“买入”评级。

●2026-01-13 藏格矿业：2025年业绩预告点评：三大板块齐发力，驱动业绩持续向好 (银河证券 华立,孙雪琪)

●公司三大业务成长逻辑清晰，伴随在建项目陆续投产，有望带动公司业绩持续走高，预计2025-2027年公司营收36/39/41亿元，归母净利润38/70/86亿元，对应EPS为2.41/4.46/5.5元，当前股价对应PE为35/19/16x，维持“推荐”评级。

●2026-01-11 昊华科技：主业高景气，新材料平台型龙头扬帆起航 (国盛证券 尹乐川,杨义韬)

●受益于制冷剂涨价、多项目扩产、商业航天/AI-PCB等新兴下游需求拉动，预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.18/28.89/32.06亿元；对应PE分别为25.2/15.9/14.3倍。维持“买入”评级。

●2026-01-09 高争民爆：Q3业绩增长，西藏地区民爆延续高景气 (东方财富证券 王翩翩)

●我们调整盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润1.90/2.69/3.93亿元，同比增长28.5%/41.1%/46.4%，对应2026年1月8日收盘价55.9/39.7/27.1xPE，维持“增持”评级。

●2026-01-08 盐湖股份：资产收购夯实基本盘，业绩加速兑现 (天风证券 刘奕町,胡十尹,唐婕)

●目前公司锂权益量已近7万吨，远期产量有望翻倍，或将充分受益行业大β，四季度业绩已崭露头角。参照公司业绩预告以及产能增长、行业大β等原因，我们上调盈利预测，预计25-27年公司归母净利润分别为81.14/91.13/95.69亿元(前值为64.82/70.62/78.25亿元)，对应pe分别为21/19/18倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 皇马科技：员工持股计划彰显信心，国产替代打造稳定增长点 (国海证券 李永磊,董伯骏,仲逸涵)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为25.02、30.48、35.56亿元，归母净利润分别为4.67、5.73、6.70亿元，对应PE分别19.04、15.53、13.28倍，公司是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头企业，第三工厂开眉客积极推进，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2026-01-07 盐湖股份：业绩超预期，拟以现金收购五矿盐湖51%股权 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润82.9-88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%；扣非净利润82.3-88.3亿元，同比增长87.02%-100.66%；对应Q4归母净利润37.9-43.9亿元，同比增长148.9%-188.3%、环比增长90.5%-120.7%，公司业绩超预期，主要受益于钾锂景气回暖以及确认递延所得税资产。公司同时公告收购五矿盐湖51%股权。我们上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.57、109.75、127.49亿元(原值52.48、57.74、61.07)，EPS分别为1.62、2.07、2.41元/股，当前股价对应PE为20.0、15.6、13.4倍。我们看好公司不断巩固国内氯化钾龙头、碳酸锂低成本典范的优势地位，积极融入五矿体系和中国盐湖，全面迈向高质量发展，维持“买入”评级。