好莱客(603898)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-09 好莱客：业绩短期承压，静待终端需求修复 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司作为国内全屋定制家居企业，持续推进全品类布局及渠道结构优化，静待终端需求修复。我们预计公司2026-2028年　　营业收入为17.67、19.26、21.09亿元，同比增长6.11%、9.00%、9.48%；归母净利润为0.42、0.70、1.06亿元，同比增长188.89%、64.03%、51.79%，对应PE分别为101.4x、61.84x、40.74x，给予26年2.7xPS，目标价16.67元，维持买入-A的投资评级。

●2025-05-09 好莱客：整装持续向好，开拓智能家居新赛道 (国投证券 罗乾生)

●公司大家居战略不断推进，积极发展整装新渠道，开拓智能家居新赛道，未来业绩有望持续提升。我们预计好莱客2025-2027年营业收入为23.13、24.45、26.50亿元，同比增长21.11%、5.72%、8.39%；归母净利润为2.16、2.35、2.40亿元，同比增长167.95%、8.75%、2.30%，对应PE为14.9x、13.7x、13.4x，给予25年18.5xPE，目标价12.82元，维持买入-A的投资评级。

●2024-10-30 好莱客：季报点评：零售渠道有所承压，工程&橱柜较优 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●结合公司Q3业绩表现，考虑需求有待恢复，我们下调零售业务收入预测，预计24-26年归母净利分别为1.54/1.70/1.86亿元(前值为2.04/2.26/2.45亿元)，对应EPS分别为0.50/0.55/0.60元，参考可比公司25年Wind一致预期PE均值为14倍，考虑到公司聚焦内生增长，大家居战略稳步推进，渠道及品类拓展空间可观，给予公司25年19倍PE，目标价10.45元(前值8.58元)，维持“买入”评级。

●2024-09-04 好莱客：半年报点评：橱柜及大宗业务营收保持双位数增长 (天风证券 孙海洋)

●维持“增持”评级。基于24H1业绩表现以及消费弱复苏，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利分别1.2亿、1.3亿以及1.4亿元（原值为1.9/2.3/3.0亿元），对应PE为18、17、16X。

●2024-05-11 好莱客：持续聚焦大家居战略，24Q1业绩稳健增长 (国投证券 罗乾生)

●公司大家居战略不断推进，剥离湖北千川后公司重新聚焦零售渠道，未来业绩有望持续提升。我们预计好莱客2024-2026年营业收入为24.76、27.31、29.88亿元，同比增长9.34%、10.29%、9.41%；归母净利润为2.46、2.75、3.04亿元，同比增长13.10%、11.94%、10.66%，对应PE为11.4x、10.2x、9.2x，给予24年14.52xPE，目标价11.46元，维持买入-A的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-06-23 匠心家居：匠心家居：短期波動無礙長期價值顯現 (天风国际)

●基于26q1公司表现，考虑汇率波动等因素，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别10.3/12.4/14.5亿元(26-27年前值11.7/14.6亿元)。

●2026-06-18 乐歌股份：乐歌股份:自建仓战略增强长期降本能力与基础设施控制力 (天风国际)

●公司已逐步形成以品牌能力、制造能力及履约基础设施能力为核心的综合竞争优势。在品牌方面，公司围绕健康办公及智能家居场景持续进行产品创新与品牌运营，自主品牌在主要市场建立了一定的使用者基础及市场认知。在制造方面，公司依托线性驱动核心技术，建立了较为完整的供应链体系，在产品开发、规模生产及成本控制方面具备较强能力。在跨境物流服务履约方面，公司通过持续投入形成海外仓网路，并不断提升自动化及讯息化水平，增强履约效率与客户服务能力。海外仓业务与智能家居业务形成协同，进一步提升整体竞争力。根据26q1业绩情况，考虑全球贸易环境波动，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为3.0/3.4/4.0亿元(26-27年前值3.8/4.6亿元)。

●2026-06-15 欧派家居：歐派家居：積極推進創新改革 (天风国际)

●在房地产持续调整、消费需求变化、行业竞争加剧的背景下，公司转向内部挖潜，通过创新和改革寻找新的生存发展之道。公司坚定推行”分田到户”激励机制、内部挖潜及效率提升措施，在成本控制与费用优化方面取得了一定成效，相关效益已经在报表中有所体现，有效缓冲了外部环境带来的冲击。然而，经营环境的周期压力仍对公司本期整体利润目标的达成构成挑战。

●2026-06-10 尚品宅配：家居业务承压，圆方软件有望迎来价值重估 (东北证券 李强,周建伟)

●一二线城市地产逐步企稳，公司家居业务下半年有望在同期低基数下回暖，预计2026-2028年EPS为0.04/0.55/1.25元，对应PE为372x/27x/12x，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-01 匠心家居：年报点评报告：短期波动无碍长期价值显现 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1公司表现，考虑汇率波动等因素，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别10.3/12.4/14.5亿元（26-27年前值11.7/14.6亿元）。

●2026-05-25 金牌家居：年报点评报告：确立“一体两翼四引擎”业务架构 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1公司表现，考虑终端需求偏弱及行业市场价格竞争加剧等，我们调整盈利预测，预计2026-28年归母净利润分别为1.1/1.3/1.6亿元（26-27年前值2.5/2.7亿元）。

●2026-05-25 恒林股份：年报点评报告：择高而立，向新而行 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司深化“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，ODM（原始设计制造）与自主品牌业务协同发展。2025年公司自主品牌对营收贡献58.92%。未来，公司将继续聚焦大家居主业，坚定不移地推进全球化布局与品牌化建设。基于25年及26Q1财报，考虑国内地产影响及全球贸易环境波动，我们调整盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为4.0/5.2/6.2亿元（26-27年前值4.9/5.9亿元）。

●2026-05-22 顾家家居：顾家家居:延续优质稳健成长 (天风国际)

●公司内贸深化零售转型初见成效，外销多业务模式共振，我们预计26-28年归母净利润分别为20.8/23.3/25.7亿元，对应PE分别为12X/11X/10X。

●2026-05-20 慕思股份：年报点评报告：夯实“健康睡眠解决方案提供商”定位 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于26Q1业绩情况，考虑家居行业内外需发展面临的阶段性挑战，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为5.9/6.4/7.3亿元（26-27年前值8.3/9.1亿元）。调整盈利预测，维持“买入”评级。

●2026-05-20 乐歌股份：年报点评报告：自建仓战略增强长期降本能力与基础设施控制力 (天风证券 孙海洋,张彤)

●根据26Q1业绩情况，考虑全球贸易环境波动，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为3.0/3.4/4.0亿元（26-27年前值3.8/4.6亿元）。公司已逐步形成以品牌能力、制造能力及履约基础设施能力为核心的综合竞争优势。在品牌方面，公司围绕健康办公及智能家居场景持续进行产品创新与品牌运营，自主品牌在主要市场建立了一定的用户基础及市场认知。