欧派家居(603833)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-30 欧派家居：大家居战略纵深推进，新周期欧派行稳致远 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计欧派家居2025-2027年营业收入为182.01、189.78、202.53亿元，同比增长-3.83%、4.27%、6.72%；2025-2027年归母净利润为24.37、25.43、27.60亿元，同比增长-6.25%、4.37%、8.54%。我们给予欧派家居26年16xPE，目标价66.80元，维持买入-A的投资评级。

●2025-12-14 欧派家居：实控人增持显信心，价值有底又迎布局时 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.4亿元、26.7亿元、29.1亿元，增速分别为-6.1%、+9.3%、+9.0%((持持上期预测)，目前股价对应25年、26年PE为13x、12X，当前市值对应25年扣现金PE约9x。我们认为，相比于2024年公司改革磨合期叠加盈利承压，目前公司经营压力最大的时候已过去，当前虽仍面临行业需求不足、自身改革成效不明显等困境，但我们也看到公司作为行业龙头，模式创新业内领先、近年盈利韧性好于市场预期，市场情绪低点建议关注底部布局机会，持持“买入”评级。

●2025-11-13 欧派家居：季报点评：围绕“大家居”多管齐下优化运营 (天风证券 孙海洋,张彤)

●基于25Q1-3业绩表现，考虑当前家居经营环境，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为24.7/26.6/29.2亿元(前值分别为26.8/28.9/31.7亿元)。

●2025-11-12 欧派家居：公司业绩稳健，大家居改革深化 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润25.04亿元、26.34亿元和28.33亿元，同比-3.6%、+5.2%和+7.5%，对应2025年11月11日收盘价PE分别为13.0x、12.4x和11.5x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-07 欧派家居：高基数下Q3业绩承压，积极推进大家居变革 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●基于地产后周期承压和终端需求疲软影响，下调盈利预测，预计2025-2027年营收为180.1、184.6、190.0亿元(前值183.5、188.2、193.7亿元)，同比-4.86%、+2.52%、+2.95%，归母净利润为24.2、25.9、27.4亿元(前值26.9、28.7、30.2亿元)，同比-7.0%、+7.13%、+5.63%，对应PE为13.1X、12.2X、11.6X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-04-24 顾家家居：内贸逆势正增、外贸增速亮眼，经营性盈利能力稳步提升 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●公司为软体家具行业领先者，内销坚定零售转型战略，效果显著，业绩企稳回升；外销坚定全球化布局，具备越南、墨西哥、美国、印尼(在建)等海外生产基地，并通过跨境电商及OBM业务开拓新增长极。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.31/23.07/25.73亿元，对应PE依次为12.2/10.8/9.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-24 顾家家居：年报点评报告：延续优质稳健成长 (天风证券 孙海洋,张彤)

●维持“买入”评级。公司内贸深化零售转型初见成效，外销多业务模式共振，我们预计26-28年归母净利润分别为20.8/23.3/25.7亿元，对应PE分别为12X/11X/10X。

●2026-04-23 顾家家居：坚定推动零售转型，经营超额显著 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●顾家在行业承压背景下，坚定推进零售转型、产品创新，以系统赋能构筑了穿越周期的坚实底气，经营超额明显，26年看好关税风险逐步降低、内销竞争力在强化，看好再创佳绩，持续推荐。预计公司26-28年收入213.76亿(+6.58%)、227.56亿(+6.46%)、243.71亿(+7.10%)，归母净利润20.73亿(+15.78%)、22.12亿(+6.71%)、23.92亿(+8.14%)，对应PE为12.07X、11.31X、10.46X，维持“买入”评级。

●2026-04-23 顾家家居：向外看、结构增长，向内求、系统优化 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.9/23.2/26.0亿元，对应PE为12.0X/10.8X/9.6X。

●2026-04-23 顾家家居：年报业绩符合预期，逆势增长盈利提升 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为19.7亿元、21.4亿元、23.1亿元(上期预测26-27年分别为20.8亿元、22.8亿元、根据年报调整上期预测)，增速分别为10.0%、8.8%、8.0%，目前股价对应26年PE为13X。公司作为软体家居龙头，内贸积极推动品类渠道融合和零售改革，外贸关税担忧落地、全球竞争力持续提升，维持“买入”评级。

●2026-04-23 顾家家居：年报点评：内贸零售转型及外贸深耕凸显经营韧性 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●公司内贸零售转型+外贸深耕凸显经营韧性，我们略上调内外贸26-27年收入预测，新增28年预测，预计26-28年归母净利润分别为20.96/23.59/26.43亿元(26-27年前值20.83/22.93亿元)，对应EPS为2.55/2.87/3.22元。参考可比公司2026年Wind一致预期PE为10倍，考虑公司组织管理能力优秀，零售运营/供应链管理/仓配服等能力优势突出，内贸零售转型及外贸一体化能力走在行业前列，经营韧性更优，给予公司26年15倍PE，目标价38.25元(前值38.93元，基于25年17倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-23 顾家家居：坚持优质供给、效率驱动，彰显经营韧性 (中泰证券 郭美鑫)

●基于优质供给和效率驱动策略，顾家家居持续推进全球化布局，预计2026-2028年收入将分别增长8%、9%、9%，归母净利润分别增长17%、11%、9%。分析师维持“买入”评级，目标估值合理。不过，投资者需关注市场竞争加剧、经销商管理、原材料价格波动及渠道拓展不及预期等潜在风险。

●2026-04-22 索菲亚：收入承压但扣非净利率稳健优化，分红比例提升、股息回报可观 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●公司前瞻布局存量市场，大家居空间广阔；且公司高分红、高股息，具备安全边际。我们预计公司2026-2028年归母净利润10.21/11.12/11.94亿元，对应PE12.3/11.3/10.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-21 乐歌股份：自建物流园投入使用，筑深海外仓壁垒 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●跨境电商主业彰显韧性，海外仓打开未来增长空间。我们预计公司2025-2027年实现营业收入68/81/93亿元，归母净利润2.8/3.4/4.0亿元。对应PE分别为16.4/13.2/11.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-20 索菲亚：2025年年报点评：收入短期承压，Q4扣非净利润同比微增 (国联民生证券 徐皓亮,康璇)

●公司坚定“多品牌、全品类、全渠道”战略，持续建设整装和下沉市场，并探寻存量市场方向，因此我们预计公司2026-2028年营收分别为96.82/102.02/108.34亿元，同比+3.4%/+5.4%/+6.2%；归母净利润分别为11.23/11.90/12.55亿元，同比+24.6%/+6.0%/+5.5%，EPS为1.17/1.24/1.30元。家居格局重塑背景下，看好公司利用“1+N+X”革新，维持“推荐”评级。