顾家家居(603816)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-24 顾家家居：内贸逆势正增、外贸增速亮眼，经营性盈利能力稳步提升 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●公司为软体家具行业领先者，内销坚定零售转型战略，效果显著，业绩企稳回升；外销坚定全球化布局，具备越南、墨西哥、美国、印尼(在建)等海外生产基地，并通过跨境电商及OBM业务开拓新增长极。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.31/23.07/25.73亿元，对应PE依次为12.2/10.8/9.7倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-24 顾家家居：年报点评报告：延续优质稳健成长 (天风证券 孙海洋,张彤)

●维持“买入”评级。公司内贸深化零售转型初见成效，外销多业务模式共振，我们预计26-28年归母净利润分别为20.8/23.3/25.7亿元，对应PE分别为12X/11X/10X。

●2026-04-23 顾家家居：年报业绩符合预期，逆势增长盈利提升 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为19.7亿元、21.4亿元、23.1亿元(上期预测26-27年分别为20.8亿元、22.8亿元、根据年报调整上期预测)，增速分别为10.0%、8.8%、8.0%，目前股价对应26年PE为13X。公司作为软体家居龙头，内贸积极推动品类渠道融合和零售改革，外贸关税担忧落地、全球竞争力持续提升，维持“买入”评级。

●2026-04-23 顾家家居：年报点评：内贸零售转型及外贸深耕凸显经营韧性 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●公司内贸零售转型+外贸深耕凸显经营韧性，我们略上调内外贸26-27年收入预测，新增28年预测，预计26-28年归母净利润分别为20.96/23.59/26.43亿元(26-27年前值20.83/22.93亿元)，对应EPS为2.55/2.87/3.22元。参考可比公司2026年Wind一致预期PE为10倍，考虑公司组织管理能力优秀，零售运营/供应链管理/仓配服等能力优势突出，内贸零售转型及外贸一体化能力走在行业前列，经营韧性更优，给予公司26年15倍PE，目标价38.25元(前值38.93元，基于25年17倍PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-23 顾家家居：坚定推动零售转型，经营超额显著 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●顾家在行业承压背景下，坚定推进零售转型、产品创新，以系统赋能构筑了穿越周期的坚实底气，经营超额明显，26年看好关税风险逐步降低、内销竞争力在强化，看好再创佳绩，持续推荐。预计公司26-28年收入213.76亿(+6.58%)、227.56亿(+6.46%)、243.71亿(+7.10%)，归母净利润20.73亿(+15.78%)、22.12亿(+6.71%)、23.92亿(+8.14%)，对应PE为12.07X、11.31X、10.46X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-04-22 索菲亚：收入承压但扣非净利率稳健优化，分红比例提升、股息回报可观 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●公司前瞻布局存量市场，大家居空间广阔；且公司高分红、高股息，具备安全边际。我们预计公司2026-2028年归母净利润10.21/11.12/11.94亿元，对应PE12.3/11.3/10.5倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-21 乐歌股份：自建物流园投入使用，筑深海外仓壁垒 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●跨境电商主业彰显韧性，海外仓打开未来增长空间。我们预计公司2025-2027年实现营业收入68/81/93亿元，归母净利润2.8/3.4/4.0亿元。对应PE分别为16.4/13.2/11.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-20 索菲亚：2025年年报点评：收入短期承压，Q4扣非净利润同比微增 (国联民生证券 徐皓亮,康璇)

●公司坚定“多品牌、全品类、全渠道”战略，持续建设整装和下沉市场，并探寻存量市场方向，因此我们预计公司2026-2028年营收分别为96.82/102.02/108.34亿元，同比+3.4%/+5.4%/+6.2%；归母净利润分别为11.23/11.90/12.55亿元，同比+24.6%/+6.0%/+5.5%，EPS为1.17/1.24/1.30元。家居格局重塑背景下，看好公司利用“1+N+X”革新，维持“推荐”评级。

●2026-04-20 索菲亚：分红回馈增强，全案定制战略推进 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●预计公司26-28年收入97.11亿(+3.67%)、100.74亿(+3.74%)、106.03亿(+5.24%)，归母净利润10.27亿(+13.93%)、10.98亿(+6.93%)、11.81亿(+7.56%)，对应PE为12.22X、11.43X、10.63X。索菲亚提升分红回报力度，品牌战略也迎来再次升级，26年预期米兰纳调整后重新向上、零售整装发力、全案定制下客单值有向上空间，维持“买入”评级。

●2026-04-20 索菲亚：2025年年报点评：高股息属性凸显，公允价值变动扰动利润增长 (渤海证券 袁艺博)

●基于2025年年报情况，在中性情景下，我们预测公司2026-2028年EPS为1.05元/1.12元/1.19元，对应2026年PE为12.46倍，低于可比公司均值，维持“增持”评级。

●2026-04-19 索菲亚：零售门店稳健，大宗拖累收敛，毛利率逆势改善 (信达证券 姜文镪,李晨)

●预计，2026-2028年公司归母净利润分别为9.2亿、10.1亿和10.9亿元，对应PE为13.6X、12.5X和11.6X。分析师认为，随着地产市场积极信号显现以及大宗业务拖累逐步收敛，公司全年收入有望维持平稳。但需警惕原材料价格波动、需求复苏不及预期以及行业竞争加剧等潜在风险。

●2026-04-19 索菲亚：年报点评：关注需求复苏进程及分红比例提升 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到终端需求有待复苏，我们下调公司盈利预测，预计26-28年归母净利润为10.12/11.03/11.98亿元(26/27年较前值分别下调15.8/15.0%)，对应EPS为1.05/1.15/1.24元。参考可比公司26年Wind一致预期PE均值为14倍，公司多品牌+全品类+多渠道布局领先，持续推动存量市场布局，长期看竞争优势突出，给予公司26年16倍PE，给予目标价16.80元(前值16.25元，基于26年13倍目标PE，行业可比估值11倍)，“增持”。

●2026-04-19 索菲亚：2025年报点评：毛利率逆势提升，扣非归母净利率稳定 (银河证券 陈柏儒,韩勉)

●基于对公司未来发展的看好，银河证券给予索菲亚“推荐”评级，并预计2026-2028年EPS分别为1.1元、1.2元和1.3元。不过，报告也指出潜在风险，包括原材料价格大幅波动、需求恢复不及预期以及市场竞争加剧等不确定性因素，投资者需密切关注这些变量对业绩的可能影响。

●2026-04-19 索菲亚：经营利润率稳健，股息价值突显 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为10.2亿元10.8亿元、11.5亿元(上期预测26-27年分别为11.7亿元、12.5亿元，根据年报调整上期预测)，增速分别为+13.4%、+5.4%、+6.9%，目前股价对应26年PE为12X，公司作为定制行业领军企业，多品牌、全品类、全渠道战略深化，提质增效成效显著、盈利稳定性较强，重视股东回报、25年分红比例对应当前盈利预测股息率约7%，维持“买入”评级。

●2026-03-30 欧派家居：大家居战略纵深推进，新周期欧派行稳致远 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●我们预计欧派家居2025-2027年营业收入为182.01、189.78、202.53亿元，同比增长-3.83%、4.27%、6.72%；2025-2027年归母净利润为24.37、25.43、27.60亿元，同比增长-6.25%、4.37%、8.54%。我们给予欧派家居26年16xPE，目标价66.80元，维持买入-A的投资评级。