设计总院(603357)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-28 设计总院：年报点评报告：Q4归母业绩同比增长75%，积极转型打造新的增长极 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●公司2024年拟派发现金股利1.57亿，分红比例30.6%，股息率为2.91%，拟开展2025年中期分红。考虑到地方基建投资的不确定性，我们预计公司2025-2027年归母净利润为5.4、5.9、6.4亿(前值25、26年预测为5.8、6.6亿)，对应PE为9.9、9.2、8.5倍，维持“买入”评级。

●2025-03-28 设计总院：业绩如期稳健提升，AI与低空经济助成长 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●业绩如期稳健提升。2024年，公司实现营收35.32亿元，同比增长4.25%；其中，勘察设计类业务实现收入20.46亿元；工程管理类业务实现收入1.67亿元；工程总承包类业务实现收入13.06亿元。预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.39、5.79、6.42亿元，分别同比+5.06%/+7.42%/+10.89%，对应P/E分别为10.02/9.33/8.41x，维持“推荐”评级。

●2024-08-29 设计总院：业绩符合预期，积极布局低空经济 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.07/5.57/6.38亿元，分别同比+3.83%/+9.80%/+14.57%，对应P/E分别为8.78/8.00/6.98x，维持“推荐”评级。

●2024-08-28 设计总院：半年报点评：收入稳步增长，区域基建景气延续有望支撑业绩释放 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●考虑到地方基建投资的不确定性，我们略微下调公司盈利预测，预计24-26年归母净利润为5.1、5.8、6.6亿(前值为5.6、6.4、7.2亿元)，认可给予公司24年14倍PE，目标价12.74元，维持“买入”评级。

●2024-04-30 设计总院：低空经济前景广阔，看好公司顺势而为 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●基于安徽省积极培育低空经济产业，公司在低空经济领域将为政府提供技术支持，因此我们看好公司在该领域的开拓和发展。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润5.09/5.52/6.02亿元，对应PE为13/12/11倍。给予2024年盈利15倍PE估值，目标价为13.6元，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-02-01 泰格医药：营收恢复增长趋势，净新签订单维持较好增长 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然,贺菊颖)

●我们预测2025-2027年公司营收分别为67.02亿元、73.61亿元和83.94亿元，分别同比增长1.5%、9。8%和14.6%；归母净利润分别为11.3亿元、9.2亿元和10.0亿元，分别同比增长200.4%、-24.0%和8.0%。扣非净利润分别为3.8亿元、5.1亿元和7.3亿元，2025年预计同比下降54.9%，2026-2027年分别同比增长32.9%和42.6%。对应PE为45X、56X和51X。公司作为国内临床C RO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-02-01 华图山鼎：2025年业绩预告点评：行业旺盛需求与公司产品创新共振，2025年业绩快速增长 (国信证券 曾光,张鲁)

●2025年为公司“考编直通车”产品改革元年，助力公司巩固行业领先地位，实现业绩大幅增长。展望2026年，我们预计公司将继续于下沉市场推广“直通车”大单品及推进基地建设，支撑进一步提升市占率，据此我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.5/4.3/5.6亿元，最新市值对应PE为44/35/27x。考虑到目前已进入到省考备考旺季、多地省考开始报名，行业望维持高景气度；同时公司持续迭代AI工具和产品、持续落地与粉笔合作，有望助力打开第二增长曲线，维持“优于大市”评级。

●2026-01-30 泰格医药：看好新订单增长强劲，集团管理层对行业前景保持乐观 (摩根士丹利)

●摩根士丹利发布研报称，泰格医药(55.2,4.20,8.23%)(03347)公布2025年初步业绩，营收介乎为66.6亿元至76.8亿元人民币(下同)，同比增长1%至16%。该范围较摩根士丹利预估为低2%至高12%。净利润介乎8.3亿元至12.3亿元，同比增长105%至增长204%。予泰格医药(300347。SZ)A股目标价81元，评级“增持”。

●2026-01-30 华图山鼎：2025年报业绩预告点评：利润兑现超出预期，预计核心业务净利润中枢3.8亿元 (东吴证券 吴劲草,王琳婧)

●作为深耕公考培训20年的职业教育龙头，华图教育以线下面授为主要形式，提供培训课程产品和全流程咨询服务。员工持股完成、经营理顺后有望进一步释放利润，“直通车”大单品驱动成长。维持2025-2027年归母净利润分别为3.7/4.5/4.9亿元，对应2025-2027年PE分别为46/37/35倍，行业龙头加速发展态势初显，维持“买入”评级。

●2026-01-28 华图山鼎：2025年业绩预告点评：超预期高增长验证有效转型，未来增长逻辑清晰 (国联民生证券 苏多永,张锦)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为33.28亿元、41.60亿元和47.84亿元，归母净利润分别为3.1亿元、3.8亿元和5.2亿元，当前股价对应PE分别为50、41、30倍。公司战略转型职业教育，大力发展公务员等考试培训业务，并转型为线下公考新龙头。公司盈利能力快速提升，业绩释放明显提速，合同负债持续增长，看好公司未来成长性，维持“推荐”评级。

●2026-01-27 华图山鼎：基地班+直通车双轮驱动 (华西证券 唐爽爽,李佳妮)

●预计2025-2027年公司营业总收入分别为33.13/39.4/46.76亿元，同比增长17%/19%/19%；归母净利润分别为3.24/4.0/5.96亿元，同比增长512%/23%/49%，对应2025-2027年EPS为1.65/2.03/3.03元，26年1月27日公司收盘价85.92元对应PE为52/42/28X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-24 苏试试验：2025年业绩预告点评：归母净利润同比+7%-16%符合预期，关注航天、半导体等高端赛道 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●出于谨慎性考虑，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测2.5(同比+10%)/3.3(同比+32%)/4.3(同比+28%)亿元，当前市值对应PE分别为42/32/25X，维持“增持”评级。

●2026-01-23 康龙化成：A one-stop CXO with accelerated growth potential (招银国际 Benchen Huang,Jill Wu)

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●2026-01-23 康龙化成：具备加速增长潜力的一体化CXO (招银国际 Benchen Huang,Jill Wu)

●首次覆盖给予“买入”评级，目标价38.08元人民币。预计公司2025E/2026E/2027E收入将分别同比增长14.2%/14.8%/16.3%，non-IFRS净利润同比增长12.3%/17.8%/18.7%。

●2026-01-23 华测检测：2025年业绩预告点评：2025Q4业绩提速增长，长期发展动能强 (国海证券 王宁,张婉姝)

●我们认为，公司作为检测行业龙头，精益管理能力突出，我们预期公司2025/2026/2027年营业收入分别为66.08/73.11/82.52亿元，归母净利润分别为10.20/11.71/13.31亿元，对应PE分别为27/23/20倍，维持“增持”评级。