苏农银行(603323)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-22 苏农银行：2025年度业绩快报点评：营收利润增速平稳，资产质量稳健 (国信证券 王剑,刘睿玲)

●公司快报数据显示的整体业绩表现较为稳定，与三季报相比变化不大，目前公司拨备覆盖率仍处于较高水平，有助于维持业绩增长的稳定性。我们略微下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润20.43/21.36/22.67亿元，同比增速5.0%/4.6%/6.1%；摊薄EPS为1.11/1.16/1.24元；当前股价对应的PE为4.9/4.7/4.4x，PB为0.51/0.47/0.43x，维持“中性”评级。

●2026-01-21 苏农银行：2025年快报点评：业绩稳健增长 (浙商证券 杜秦川,梁凤洁,徐安妮)

●预计苏农银行2025-2027年归母净利润增速为5.04%/5.27%/6.26%，对应BPS为9.33/10.31/11.25元。维持目标价6.77元/股，对应目标估值2026年0.66x PB，现价空间37%。

●2025-11-11 苏农银行：新任管理层增持，彰显发展决心和信心 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润为21.14/22.98/24.92亿元，对应同比增速为8.7%/8.7%/8.5%；摊薄EPS为1.15/1.25/1.36元；当前股价对应的PE为5.1/4.7/4.3x，PB为0.54/0.49/0.45x，维持“中性”评级。

●2025-11-01 苏农银行：2025年三季报点评：非息收入支撑业绩，资产质量保持稳健 (国海证券 林加力,徐凝碧,许潇琦)

●苏农银行2025年Q3资产质量核心指标保持在上市农商行较优水平，风险抵御能力强，维持“买入”评级。我们预测2025-2027年营收为42.18、44.71、47.67亿元，同比增速为1.03%、6.00%、6.62%；归母净利润为20.35、21.44、22.87亿元，同比增速为4.65%、5.32%、6.70%；EPS为1.01、1.06、1.13元；P/E为5.14、4.88、4.57倍，P/B为0.52、0.47、0.42倍。

●2025-10-30 苏农银行：2025年三季报点评：业绩平稳增长，规模扩张提速 (国信证券 王剑,刘睿玲)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润为21.14/22.98/24.92亿元，对应同比增速为8.7%/8.7%/8.5%；摊薄EPS为1.15/1.25/1.36元；当前股价对应的PE为4.9/4.5/4.2x，PB为0.53/0.48/0.44x，维持“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-04-08 招商银行：息差压力缓解，财富管理修复延续 (东海证券 王鸿行)

●2025年Q4业绩的支撑点在于息差边际改善、财富管理和托管等非息条线修复较快、对公资产质量继续改善；压力点则仍在投资收益波动和零售风险释放。随着收入端率先改善，后续风险处置有望进一步加快。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为3486亿元、3702亿元和3933亿元(2026、2027年原预测为3499、3707亿元)，归母净利润分别为1534亿元、1589亿元和1646亿元(2026、2027年原预测为1545、1604亿元)，BVPS分别为47.78元、52.29元和56.96元。当前公司估值仍处低位，兼具红利与价值属性，维持“增持”评级。

●2026-04-08 重庆银行：2025年报点评：区域赋能扩表积极，营收业绩增速延续双十 (国盛证券 刘斐然,朱广越)

●重庆银行扎根本土，有望持续受益于成渝经济圈建设带来的业务发展机遇。从基本面来看，重庆银行对公业务支撑资产端持续扩张，资产质量整体保持稳健，预计重庆银行2026-2028年归母净利润增速分别为10.65%/10.88%/10.96%，维持“买入”评级。

●2026-04-08 齐鲁银行：扩表动能强、资产质量优，高ROE可持续 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦,马志豪)

●扩表动能强+资产质量优=高ROE可持续。一方面，齐鲁银行规模增长具有可持续性，扩表速度有望维持较高水平，区位增长动能叠加齐鲁银行自身在山东省内机构客户、科创业务和县域领域的领先地位，以及网点建设、负债端和资本端的优势，预计齐鲁银行市占率能进一步提升，从而带来扩表能力保持在较高水平。另一方面，齐鲁银行在资产质量持续改善的同时信用成本保持在相对较高水平，信用成本有进一步下降的空间，利好利润增长的持续性，看好ROE保持行业相对领先水平。公司2025E、2026E、2027E PB0.85X/0.76X/0.77X；PE6.33X/5.55X/4.92X。上调为“买入”评级。

●2026-04-07 招商银行：2025年年报点评：4Q25息差企稳回升，核心营收增速改善 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●综合来看，预计2026-2028年归母净利润增速分别为2.7%、4.0%、5.2%，对应BVPS分别为49.58、55.97、62.70元/股。4月2日收盘价对应2026年0.8倍PB估值。2025年公司分红率维持在35%以上的较高水平，A、H股对应2026E股息率为5.2%、4.7%，高股息配置价值突出。维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-07 光大银行：2025年年报点评：息差企稳，拨备提升 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●光大银行依托光大集团综合金融、产融协同、跨境经营优势，积极推动全行重点领域贷款稳步增长。预计2026-2028年营业收入分别为1234.41/1245.94/1279.34亿元，同比增长-2.3%/0.9%/2.7%；归母净利润为381.64/386.27/397.62亿元，同比增长-1.7%/1.2%/2.9%。对应EPS分别为0.57/0.58/0.59元，对应2026年4月3日股价的PE分别为5.6/5.5/5.4倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-04-05 邮储银行：2025年报点评：储蓄代理费率调整，业绩持续改善 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026年/2027年/2028年EPS分别为0.69元/0.71元/0.73元，预计2026年底每股净资产为8.88元，维持“增持”评级。

●2026-04-05 工商银行：2025年报点评：核心营收转正，利润稳步正增长 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026/2027/2028年EPS分别为1.02/1.05/1.07元，预计2026年底每股净资产为11.55元。以2026年4月3日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.65倍。维持“增持”评级。

●2026-04-05 招商银行：2025年报点评：营收正增长，利润增速逐季提升 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026/2027/2028年EPS分别为5.90/6.11/6.34元，预计2026年底每股净资产为47.35元。以2026年4月3日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.83倍。维持“增持”评级。

●2026-04-05 中国银行：2025年报点评：Q4营收亮眼高增，利润增速提升 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026/2027/2028年EPS分别为0.73/0.75/0.77元，预计2026年底每股净资产为8.91元。以2026年4月3日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.64倍。维持“增持”评级。

●2026-04-04 农业银行：年报点评报告：利润增速超3%，领先国有大行 (天风证券 刘杰,曹旭冉)

●农业银行是大行下沉的“翘楚”和县域金融的“领头羊”，信贷增长潜力大，资产质量保持优异。我们预测公司2026-2028年归母净利润同比增速1.75%、4.01%、6.52%，对应BPS：8.40、8.75、9.10元。